重慶兩江新區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司 稅蓮欣

現(xiàn)代化商業(yè)銀行針對(duì)傳統(tǒng)式信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，其最關(guān)鍵的前提條件就是務(wù)必具備良好社會(huì)誠(chéng)信機(jī)制，通常商業(yè)銀行沒(méi)能對(duì)客戶(hù)方面的誠(chéng)信機(jī)制施以準(zhǔn)確判定，這也就表明需要對(duì)相關(guān)額外保障施以客觀提供，這樣可以促進(jìn)銀行信息充分提高。目前因?yàn)閲?guó)內(nèi)社會(huì)誠(chéng)信體制構(gòu)建并不健全，商業(yè)銀行方面的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行時(shí)，一般很少對(duì)純信用貸款施以發(fā)放，一般要企業(yè)提供對(duì)應(yīng)融資保障。因此國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行信貸方面服務(wù)保障體制研究，并且找尋更多科學(xué)合理的保障途徑，這也是銀行與企業(yè)同時(shí)追求的目標(biāo)。

一、股權(quán)質(zhì)押概念及意義

股權(quán)可以說(shuō)是一個(gè)統(tǒng)稱(chēng)，不止是包括著股權(quán)公司股票及股權(quán)，還關(guān)乎著有限責(zé)任公司股權(quán)。整體來(lái)講股權(quán)質(zhì)押實(shí)際上就是指出質(zhì)人及自身所具有的股權(quán)，用作質(zhì)押物所進(jìn)行的質(zhì)押活動(dòng)。早期的股權(quán)質(zhì)押是出現(xiàn)于西方國(guó)家，在二十世紀(jì)七十年代流行的相關(guān)反收購(gòu)管理和管理層面收購(gòu)過(guò)程中所獲得的實(shí)際運(yùn)用，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了得到企業(yè)控股地位，往往會(huì)借助把自身所具有的股權(quán)給金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押方法來(lái)有效購(gòu)進(jìn)股權(quán)，西方此模式可以說(shuō)已經(jīng)創(chuàng)造了諸多成功案例。股權(quán)質(zhì)押在國(guó)內(nèi)可以說(shuō)是及企業(yè)MBO領(lǐng)域及經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)領(lǐng)域同步出現(xiàn)的，不過(guò)只是具備外資條件投資公司施行及獲得成功，國(guó)內(nèi)各大銀行參與較少。通常是因?yàn)閲?guó)家政策性制約諸多股權(quán)質(zhì)押都是用股權(quán)及企業(yè)凈資產(chǎn)作為前提條件，并依據(jù)相關(guān)比例把融資額度施以給予，不過(guò)這樣的方式作用是非常有限的。

二、目前銀行信貸保障體制不足之處

(一)企業(yè)可用于抵押資產(chǎn)偏少

目前，國(guó)內(nèi)企業(yè)低壓形勢(shì)方面融資中遇到的普遍性問(wèn)題就是可以作為抵押的資產(chǎn)較少，該情況非常顯著的通常是在三產(chǎn)企業(yè)及某些高科技企業(yè)或者是中小型企業(yè)。一般三產(chǎn)企業(yè)最明顯的特征就是固定資產(chǎn)偏少，并且流動(dòng)性資產(chǎn)偏多，或者是高科技企業(yè)通常都是無(wú)形資產(chǎn)偏多且固定性資產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化較強(qiáng)，抵押率不高，還有就是諸多中小型企業(yè)通常是以租賃廠房設(shè)備這類(lèi)籌辦方式起家的，可以說(shuō)并沒(méi)有可以作為抵押的資產(chǎn)。銀行抵押政策通常都是占有面積較大及廠房和營(yíng)業(yè)性用房等可以得到信貸支持，該政策不管是和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本原則或者是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策設(shè)計(jì)初衷均是不符合的。

(二)內(nèi)部關(guān)聯(lián)擔(dān)保呈現(xiàn)政策壁壘

通常處于低壓不足狀態(tài)時(shí)，擔(dān)?？芍^是一個(gè)處理銀行信貸融資的有限手段，擔(dān)保屬于一種或者說(shuō)是相關(guān)負(fù)債隨時(shí)可轉(zhuǎn)為真正債務(wù)，所以外部企業(yè)給其余企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保的幾率很小。這也就促使企業(yè)集團(tuán)和家族式企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行關(guān)聯(lián)擔(dān)保，該類(lèi)手續(xù)非常便捷的關(guān)聯(lián)式擔(dān)保曾受到企業(yè)及很多銀行的歡迎。不過(guò)因?yàn)楫?dāng)下社會(huì)財(cái)務(wù)監(jiān)督體制不完善，該類(lèi)內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保只是有著形式上擔(dān)保意義，關(guān)于充分降低信貸風(fēng)險(xiǎn)作用偏低。

(三)外部互相擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保存在同時(shí)也是有著很多單個(gè)企業(yè)間互相擔(dān)保。通常內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保被嚴(yán)禁后，則集團(tuán)企業(yè)或者是家族式企業(yè)間展開(kāi)互相擔(dān)保比例也逐漸增多。就單筆業(yè)務(wù)來(lái)講，外部擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)通常要比內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保小，不過(guò)關(guān)于金融穩(wěn)定就是一個(gè)企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)，僅是內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保，這時(shí)的相關(guān)問(wèn)題也就會(huì)被限制于對(duì)應(yīng)范圍之內(nèi)。但是若外部互相擔(dān)保且經(jīng)過(guò)擔(dān)保鏈傳導(dǎo)，則就會(huì)促使財(cái)務(wù)危機(jī)快速擴(kuò)張以影響到更多企業(yè)，這對(duì)銀行整個(gè)系統(tǒng)來(lái)講所受到的損失更是會(huì)超過(guò)內(nèi)部關(guān)聯(lián)式擔(dān)保。

(四)金融創(chuàng)新杯水車(chē)薪

抵押或者是擔(dān)保很難處理目前問(wèn)題時(shí)，經(jīng)過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)開(kāi)發(fā)出新型金融信貸產(chǎn)品也就成為了新策略。不過(guò)這些相關(guān)業(yè)務(wù)的展開(kāi)也是因?yàn)槭艿礁黝?lèi)狀況制約，具體化效果并不理想，能夠起到的補(bǔ)充效果非常有限。保理業(yè)務(wù)會(huì)受到債務(wù)人員自身資質(zhì)及銀行選擇面較少方面制約，倉(cāng)單質(zhì)押會(huì)受到質(zhì)押物種類(lèi)及公共倉(cāng)庫(kù)或者是第三方面監(jiān)管等制約，不止是選擇面較少，還會(huì)增加企業(yè)成本，擔(dān)保公司規(guī)模只是銀行風(fēng)險(xiǎn)及收益同步轉(zhuǎn)移，擔(dān)保公司會(huì)被相關(guān)擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)把控條件及費(fèi)率對(duì)應(yīng)高要求，這也是諸多中小型企業(yè)很難達(dá)到的。融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)及發(fā)展?jié)撡|(zhì)衡量方面，擔(dān)保公司往往所看重的是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，并非是企業(yè)潛在生命力，這和國(guó)內(nèi)擔(dān)保公司現(xiàn)存總體素質(zhì)偏低及總體市場(chǎng)不成熟有著極大關(guān)系。

三、企業(yè)股權(quán)融資中各方面的問(wèn)題

(一)內(nèi)源融資缺失

國(guó)內(nèi)企業(yè)融資最顯著的特性就是依賴(lài)于對(duì)外融資及內(nèi)源融資缺失，此特征及企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益偏低或者是國(guó)內(nèi)政策傾向有著極大關(guān)系，而且還為理順企業(yè)與國(guó)家分配關(guān)系，或者是企業(yè)自身自營(yíng)資產(chǎn)嚴(yán)重不足，這些都是會(huì)對(duì)企業(yè)融資造成很大負(fù)面性影響。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)諸多企業(yè)資本金均是有著一定增加，不過(guò)企業(yè)總體資產(chǎn)額方面所占的比例卻較少，企業(yè)整體盈利能力及其不穩(wěn)定，并且其業(yè)績(jī)也是偏低狀況。整體來(lái)講企業(yè)內(nèi)源融資不足是企業(yè)利潤(rùn)水平不高的關(guān)鍵因素，有些國(guó)有企業(yè)可以獲得成本不高的外援資金，這也就顯著缺乏內(nèi)在融資動(dòng)力。并且企業(yè)對(duì)于銀行貸款有著極大依賴(lài)，這也就造成企業(yè)內(nèi)源嚴(yán)重缺失。

(二)債券融資有限，重視股票融資

可以說(shuō)在正常經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中企業(yè)均是以債券方法融進(jìn)的資金，支付本息方面總是會(huì)有很多剛性時(shí)間約束，企業(yè)若是不能及時(shí)把債務(wù)償還清，這時(shí)債權(quán)人就會(huì)開(kāi)啟破產(chǎn)訴訟程序。股權(quán)融資方式關(guān)于清還方面和支付方面相關(guān)時(shí)間是有著一定程度軟性時(shí)間制約，股息支出成本不高且可回旋余地偏高，并且在投資人員認(rèn)股之后，除非有著一定比例企業(yè)股東發(fā)起，否則股東們并沒(méi)有權(quán)利要求把股份退出。與此同時(shí)上市公司股息率往往不高，并且盈利偏低，債務(wù)付息還本往往是剛性的，公司若是不能在規(guī)定時(shí)間之內(nèi)付息還本，就會(huì)損害到自身商業(yè)信譽(yù)或者是存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

四、呈現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押融資條件

股東運(yùn)用上市公司股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資程序，國(guó)內(nèi)有關(guān)部門(mén)并未對(duì)其進(jìn)行明確規(guī)定，實(shí)際上其應(yīng)該是包括相關(guān)股東提出申請(qǐng)；再者就是等待股東大會(huì)對(duì)申請(qǐng)的審核及批準(zhǔn)；通過(guò)股東方面提出股權(quán)質(zhì)押，再申請(qǐng)給銀行；銀行通過(guò)其相關(guān)審批；把第三方監(jiān)管證券公司有效引進(jìn)；登記相關(guān)證券交易場(chǎng)所；把股權(quán)質(zhì)押公告發(fā)向外面。以上市公司來(lái)講，也正是由于不能把資本市場(chǎng)股權(quán)流通并轉(zhuǎn)為顯示則就很難把股權(quán)質(zhì)押最終目的實(shí)現(xiàn)，不過(guò)在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下也不是不可能實(shí)現(xiàn)。成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件是必定要有著更好的會(huì)計(jì)監(jiān)督體制及社會(huì)誠(chéng)信體制，可以有效確保真實(shí)性評(píng)估企業(yè)相關(guān)凈資產(chǎn)及股權(quán)。接下來(lái)就是，要充分落實(shí)有著集權(quán)第三方交易機(jī)構(gòu)和股權(quán)登記部門(mén)，有形的交易市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)登記市場(chǎng)。這些均是基本條件，銀行在這些基本條件下才有可能依據(jù)企業(yè)方面股權(quán)凈資產(chǎn)所呈現(xiàn)的狀態(tài)來(lái)接受企業(yè)方面提出的股權(quán)質(zhì)押。就目前市場(chǎng)情況來(lái)講，諸多非上市公司方面的股權(quán)質(zhì)押體現(xiàn)方式都是用自身股權(quán)質(zhì)押于其余企業(yè)或者是相關(guān)擔(dān)保公司，這樣得到對(duì)方融資擔(dān)保，擔(dān)保公司的再次融資質(zhì)押權(quán)效能是要有一定評(píng)估能力，與此同時(shí)可以在法律構(gòu)架之內(nèi)，進(jìn)行質(zhì)押股權(quán)處分。因此科學(xué)合理的構(gòu)建多元股權(quán)融資平臺(tái)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)股權(quán)融資立法進(jìn)程，這也就顯得極為關(guān)鍵。

五、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，現(xiàn)代企業(yè)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均是基于一定資本下展開(kāi)，具備資本及經(jīng)營(yíng)資本，經(jīng)過(guò)資本經(jīng)營(yíng)并得到相關(guān)利益的全過(guò)程，也就是成本籌集、投放或應(yīng)用過(guò)程，這可謂是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)核心，更是企業(yè)存在本質(zhì)，企業(yè)能夠運(yùn)用各類(lèi)方法來(lái)進(jìn)行資金融通。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行信貸方面服務(wù)保障體制較弱，找尋更多保障手段才是關(guān)鍵，并且可也可為是銀行及企業(yè)追求的最終目標(biāo)。因此關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)股權(quán)融資分析是有著極大現(xiàn)實(shí)意義。西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家普遍運(yùn)用的融資方式可以說(shuō)就是全流通基礎(chǔ)下股票質(zhì)押，不過(guò)此融資方式在國(guó)內(nèi)還是初探階段，這對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)的融資困難問(wèn)題處理應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)較好策略。股權(quán)融資模式發(fā)展和運(yùn)用不是一蹴而就的，需要各方面共同努力，積極應(yīng)用有效可行策略，促使股權(quán)融資方式能夠在國(guó)內(nèi)順利展開(kāi)，最大化的發(fā)揮其積極效用。

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