中國電信股份有限公司廣東研究院 | 張小東

2015全球移動(dòng)業(yè)務(wù)下滑加劇背景下愛立信與思科聯(lián)盟有何玄機(jī)？

中國電信股份有限公司廣東研究院 | 張小東

2015年對于全球電信市場來說，很可能是較為慘淡的一年。從2015年一季度開始，全球電信運(yùn)營商營收同比大幅下降，二季度并未看到明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)Ovum公司統(tǒng)計(jì)，2015年一季度全球電信運(yùn)營商的收入為3982億美元，同比下降6.4%；2015年二季度全球電信運(yùn)營商的收入為4372億美元，同比下降6%。

造成全球運(yùn)營商營收同比明顯下降的主要因素就是移動(dòng)業(yè)務(wù)收入由“增長”轉(zhuǎn)為“下滑”，而且2015年全球移動(dòng)業(yè)務(wù)收入下滑速度開始高于固網(wǎng)收入。電信運(yùn)營商的移動(dòng)營收是由全球數(shù)10億用戶所貢獻(xiàn)的，從2014年二季度開始，全球移動(dòng)用戶增速首次跌穿全球?qū)拵в脩粼鏊?，?014年全年移動(dòng)用戶增速也破天荒地低于了寬帶用戶增速，在2015年這兩者之間的差距進(jìn)一步加大。與此同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求也在不斷替代移動(dòng)通信需求。

雙重因素共同造就了今年全球移動(dòng)業(yè)務(wù)收入下滑加劇的悲劇。在這種全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求已經(jīng)完全超越移動(dòng)通信需求的背景下，我們再來看看愛立信和思科的聯(lián)盟的背后到底有何玄機(jī)？

愛立信和思科為何要建立聯(lián)盟？

種種跡象表明，這次合作是愛立信公司首先發(fā)起并積極推進(jìn)的。從愛立信的年報(bào)和季報(bào)數(shù)據(jù)來看，2011~2014年，該公司以瑞典克朗計(jì)收營收基本保持零增長；2015年Q1~Q3，愛立信在全球移動(dòng)收入增長最快的北美和亞太市場表現(xiàn)相當(dāng)疲軟，總體營收狀況大幅低于市場預(yù)期。愛立信曾寄希望于中國進(jìn)一步快速推進(jìn)4G網(wǎng)絡(luò)，但是由于中國4G業(yè)務(wù)的利潤率較低，移動(dòng)用戶分流替代效應(yīng)較強(qiáng)，導(dǎo)致中國4G網(wǎng)絡(luò)部署速度放緩。另外，俄羅斯、巴西和中東部分地區(qū)市場的移動(dòng)寬帶投資也出現(xiàn)了一定程度的減緩，愛立信在印度、東南亞和大洋洲等市場銷售的強(qiáng)勁增長受到華為、諾基亞等供應(yīng)商的積極進(jìn)攻而難以持久，4G產(chǎn)品對其營收貢獻(xiàn)未及預(yù)期，而其5G產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2020年才能投入商用，存在較長的營收貢獻(xiàn)空檔期。

事實(shí)上，愛立信在過去幾年一直自主開發(fā)和銷售互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，例如HDS 8000和BSP 8000等IDC和云服務(wù)設(shè)備以及Ericsson Cloud DVR等IPTV設(shè)備，但該塊業(yè)務(wù)一直未有較大起色，可能是受制于愛立信在該領(lǐng)域的客戶理解經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備專利不足等原因。

在2014年二季度全球電信用戶結(jié)構(gòu)出現(xiàn)拐點(diǎn)之后，服務(wù)于寬帶用戶的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備增長勢頭必將持久性地超越移動(dòng)用戶設(shè)備增長。而愛立信的主要競爭對手之一華為公司，在幾年前就完成了電信業(yè)務(wù)與網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的整合，分設(shè)運(yùn)營商業(yè)務(wù)BG和企業(yè)業(yè)務(wù)BG以搶食市場，加上消費(fèi)者BG的業(yè)務(wù)，華為在2015年上半年已經(jīng)在營收上超過愛立信全年預(yù)計(jì)營收。

自2015年初開始，愛立信的另外一個(gè)主要競爭對手諾基亞就與阿爾卡特-朗訊密談并購事宜，并于2015年4月正式宣布以166億美元價(jià)格收購阿爾卡特-朗訊公司的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，以充實(shí)其在美國和中國市場的核心業(yè)務(wù)，此次收購預(yù)計(jì)將于2016年上半年完成。目前網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)是諾基亞的核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了總營收的90%。

由此看出，愛立信如果不盡快打通網(wǎng)絡(luò)設(shè)備銷售通道，其營收增長必然受制于全球移動(dòng)用戶的增長。

對于“被合作”的思科公司而言，雖然其在中國的銷售同比減少20%（根據(jù)美國投資銀行Bernstein Research的統(tǒng)計(jì)，思科在全球路由器市場的份額從1年前的21.2%降至2015年第一季度的9.4%，損失的銷售額被本土競爭對手華為奪走），但其同期在全球的營收卻同比增長了5.1%，思科目前在交換機(jī)市場仍處于壟斷地位。思科的日子相對于愛立信還是好過些，雖然其在美股的PE值遠(yuǎn)低于后者。

兩者為什么聯(lián)盟而非直接并購？

在歷史上，電信設(shè)備行業(yè)的并購效果都不十分理想，基本上沒有看到因?yàn)椴①彾霈F(xiàn)翻天覆地變化的例子。

這主要是因?yàn)殡娦偶夹g(shù)流派較多、技術(shù)更新速度很快，而企業(yè)并購尤其是巨頭并購會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品、客戶的整合周期變長?；旧?，在兩家企業(yè)整合完成以后，雙方客戶都已經(jīng)丟了一小半。

而愛立信與思科宣稱，通過建立廣泛的技術(shù)與商業(yè)關(guān)系，從研發(fā)至客戶服務(wù)等領(lǐng)域全方位展開合作，到2018年能夠?qū)崿F(xiàn)讓每家公司每年新增10億美元以上的營收目標(biāo)，即讓思科和愛立信的當(dāng)年?duì)I收分別增長2~3.5個(gè)百分點(diǎn)。

相信要做到這點(diǎn)，僅靠雙方開放交叉客戶銷售是不可能實(shí)現(xiàn)的，最大的難點(diǎn)在于找到合適的、能夠融合雙方優(yōu)勢的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，守住原有市場并獲得新增寬帶和移動(dòng)市場50%以上的份額，這基本上是在各行各業(yè)的企業(yè)聯(lián)盟以及并購歷史上尚未出現(xiàn)過的成績。因此，對于愛立信與思科的此次聯(lián)手，除了關(guān)注事件本身，后續(xù)能否實(shí)現(xiàn)雙贏并增加創(chuàng)收，才更加值得業(yè)界繼續(xù)關(guān)注。