張婷

藝恩咨詢?nèi)涨肮嫉臄?shù)據(jù)顯示，2月18日至2月23日，全國(guó)電影累計(jì)票房達(dá)到15.02億元，較2014年春節(jié)檔前6日累計(jì)票房增長(zhǎng)27.6%。雖然未出現(xiàn)如同2014年《西游記大鬧天宮》破10億的超高票房作品，但多部影片票房突破4億關(guān)口。其中，華誼兄弟和ST松遼收購(gòu)的耀萊文化等公司投資的《天將雄師》以4.5億元的票房成績(jī)成為春節(jié)檔票房冠軍。

隨著民眾文化消費(fèi)需求的提升以及影院和熒幕數(shù)量的高速增長(zhǎng)，我國(guó)電影行業(yè)近年來(lái)持續(xù)呈現(xiàn)出繁榮的景象。在2015年開(kāi)局良好的背景下，有分析人士預(yù)計(jì)全年票房有望突破380億，增速保持在30%以上。在此背景下，華誼兄弟（300027）、光線傳媒（300251）等影片制作發(fā)行公司有望通過(guò)優(yōu)秀影片不斷鞏固其龍頭地位;而院線將繼續(xù)分享成長(zhǎng)紅利，或成為最大受益者，其中穩(wěn)坐頭把交椅的萬(wàn)達(dá)院線（002739）值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

“春節(jié)檔”電影票房穩(wěn)健增長(zhǎng)

“春節(jié)檔”的概念始于2013年。在2013年之前，春節(jié)檔被包括在賀歲檔當(dāng)中，并不作為一個(gè)獨(dú)立的檔期為市場(chǎng)所認(rèn)可。而2013年華誼兄弟的《西游降魔篇》定檔大年初一，并取得12.4億票房（排名國(guó)產(chǎn)片第二）的優(yōu)異成績(jī)后?！按汗?jié)檔”這個(gè)概念開(kāi)始受到重視。從2014年開(kāi)始，主要的電影制發(fā)公司開(kāi)始將春節(jié)七天小長(zhǎng)假作為一個(gè)主要檔期。

根據(jù)藝恩咨詢公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年2月23日24時(shí)，全國(guó)春節(jié)檔電影票房達(dá)到15.02億元，較2014年春節(jié)檔前6日累計(jì)票房增長(zhǎng)27.6%。

從單日數(shù)據(jù)來(lái)看，從初一至初五這幾天，全國(guó)平均日均票房達(dá)2.96億元，較2014年日均票房增長(zhǎng)54.52%;日均觀影人數(shù)751.8萬(wàn)人，較2014年增長(zhǎng)42.92%。

從單一影片票房來(lái)看，市場(chǎng)整體較為均衡，雖然沒(méi)有像2014年《西游記之大鬧天宮》這種破10億的超高票房作品，但《天將雄師》、《澳門風(fēng)云2》等多部影片也都實(shí)現(xiàn)了破4億的票房收入。其中，華誼兄弟和ST松遼收購(gòu)的耀萊文化等公司投資的《天將雄師》以4.5億元票房的成績(jī)?yōu)榇汗?jié)檔冠軍;博納影業(yè)參投《澳門風(fēng)云 2》以4.12億元的票房排名第二;第三名是阿里影業(yè)參投《狼圖騰》2.95億;第四名是宋城演藝參股的大盛國(guó)際、光線傳媒、萬(wàn)達(dá)院線的關(guān)聯(lián)公司萬(wàn)達(dá)電影參投的《鐘馗伏魔：雪妖魔靈》 2.61億元。此外，從海外引進(jìn)電影的票房來(lái)看，四部影片累計(jì)票房收入也達(dá)到14.76億元。

相關(guān)標(biāo)的有望迎來(lái)投資熱潮

近年來(lái)，隨著民眾文化消費(fèi)需求的提升以及影院和熒幕數(shù)量的高速增長(zhǎng)，我國(guó)電影行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)出繁榮的景象，2014年全國(guó)票房收入為293.5億元，同比增速達(dá)34.82%;全國(guó)觀影人次為8.32億人次，同比增長(zhǎng)34.85%，票房增速高于傳媒行業(yè)整體水平，市場(chǎng)保持高度景氣。中信證券預(yù)計(jì)2015年全國(guó)電影票房或?qū)⑼黄?80億元，增速有望保持在30%以上。

另一方面，在這輪長(zhǎng)周期的景氣行情中，影院院線相對(duì)于波動(dòng)較大的電影制作公司，或?qū)⒊浞址窒硇袠I(yè)高速增長(zhǎng)盛宴，成為景氣行情中的最大受益者。

數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)銀幕數(shù)量達(dá)到23592塊，2010-2014年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為39.4%;截止2014年12月，全國(guó)共有院線45條，票房收入在15億元以上的院線有6家，票房收入總計(jì)152.6億元，占全國(guó)票房收入的52.02%。其中，萬(wàn)達(dá)院線穩(wěn)坐頭把交椅，票房增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，占領(lǐng)的市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)達(dá)院線的市場(chǎng)占有率從2011年的13.61%穩(wěn)步上升到2014年的14.34%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)日趨擴(kuò)大。

春節(jié)后隨著年報(bào)披露高峰期的到來(lái)，板塊業(yè)績(jī)將持續(xù)呈現(xiàn)分化，成長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)白馬龍頭有望保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，而即將召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于傳媒領(lǐng)域改革的預(yù)期，相關(guān)標(biāo)的有望迎來(lái)投資熱潮。

華誼兄弟：公司是我國(guó)具有頂級(jí)品牌優(yōu)勢(shì)的電影龍頭。近年來(lái)，公司以影視內(nèi)容、互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)景娛樂(lè)為依托，積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，基于影視內(nèi)容等核心優(yōu)勢(shì)逐步延伸布局，持續(xù)加大投資業(yè)務(wù)資本開(kāi)支，積極構(gòu)建影視生態(tài)。另一方面，公司還開(kāi)展外延式的收購(gòu)?fù)卣?，?qiáng)勢(shì)涉足移動(dòng)游戲等新興領(lǐng)域，力圖打造綜合性?shī)蕵?lè)媒體集團(tuán)。2014年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-40%。隨著公司前期投拍電影的上映和新業(yè)務(wù)浙入正軌，2015年業(yè)績(jī)有望同比持續(xù)改善，不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)也有望逐步顯露。

光線傳媒：2014年業(yè)績(jī)主要靠電影業(yè)務(wù)支撐，2014年公司參與投資發(fā)行12部電影。2015年的核心看點(diǎn)還是電影業(yè)務(wù)。今年公司發(fā)布的片單，電影項(xiàng)目定位仍是青春、喜劇，并增加動(dòng)畫和魔幻，包括徐錚的《港囧》、周星馳的《美人魚》、鄧超的《惡棍天使》、《何以笙簫默》、《盜墓筆記》、《秦時(shí)明月2》、《我叫MT》等。此外公司定增28億其中23億用于電影，電視劇和欄目分別為2億和3億，樂(lè)觀預(yù)計(jì)電影項(xiàng)目在規(guī)模和速度上都會(huì)有大的推進(jìn)。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>