□ 楊盧義

自8月10日化肥增值稅公布，到8月28日增值稅補充通知公布，再到9月1日增值稅政策正式施行，業(yè)內(nèi)對尿素價格漲跌的猜測便從未間斷。由于行業(yè)本身對增值稅認知程度不一，在判斷行情方面難免存在茫然感。僅從對以往政策調(diào)整的心理影響考慮，在確定尿素不可能穩(wěn)價之后，作為要么漲價要么跌價的二選一判斷題來說，國內(nèi)廠商顯然更愿意看到漲價趨漲，所以本輪看漲者明顯要多于看空一方。但從增值稅恢復(fù)一周內(nèi)的市場實際反饋分析，情況并不理想，或者可以說是判斷上的“失誤”。即使如此，對于增值稅復(fù)征對產(chǎn)品本身的影響至少應(yīng)該是不為負數(shù)的概念，所以業(yè)內(nèi)依然對政策實施以后帶來尿素漲價判斷保有一定的預(yù)期，但結(jié)果確實是“不漲反降”。

業(yè)內(nèi)在對于增值稅不厭其煩的幾番炒作中，無一例外的將其視為挺價支撐，即便就其本身的概念而言，也是意味著在產(chǎn)品成本面上的增加值。雖然在等待政策施行的這段時間里不乏個別提出看空觀點的論調(diào)，但大多已被市場自動過濾，不作為參考。然而在增值稅復(fù)征帶來尿素跌價之后，越來越多的隨聲附和確實不免讓人感到一些擔憂。對于業(yè)內(nèi)提出市場供求決定價格的說法從有市場經(jīng)濟開始便毋庸置疑。但尿素企業(yè)還沒有到自己“消化”增值稅的地步。工廠與經(jīng)銷商環(huán)節(jié)驟然增加了13%的稅負確實很難令采購方接受。即使從行業(yè)角度來看，按照目前國內(nèi)尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀評估，最后增值稅還是會由尿素生產(chǎn)企業(yè)負擔，但至少會經(jīng)歷一個成本下壓的過程，如今卻完全省略了這些步驟，未見博弈先自貶身價。據(jù)了解，由于山東部分企業(yè)沒有大量預(yù)售訂單的習慣，所以在增值稅恢復(fù)以后便很快體會到銷售壓力，降價促銷隨之而來并引發(fā)了跌價共鳴。截至9月7日，山東、河北、山西尿素實際出廠價普遍跌至1500元/噸甚至更低；安徽、江蘇的出廠價也回到了1600元/噸；東北、西北、華中地區(qū)的尿素價格也一同被看跌。這樣的結(jié)果與其說是市場供求決定價格，倒不如說心態(tài)壓垮了本應(yīng)出現(xiàn)博弈的行情。

雖然增值稅被頻繁炒作，但其對尿素成本的支撐不能否認，短期價格下滑只能說明行業(yè)正在對增值稅進行消化。增值稅政策補充通知劃分出了9月1日前后的庫存尿素3%與新采購尿素13%的增值稅價差。以至于尚有庫存可銷的經(jīng)銷商停采新貨，無論是農(nóng)業(yè)、工業(yè)需求此時均在觀望并思考13%增值稅操作模式。幸好由于對政策解讀存在異議，國內(nèi)大型農(nóng)資公司提前采購尿素庫存量有限，特別是復(fù)合肥企業(yè)可期的9月中旬的一輪原料備貨。所以從時間上看，很快就會觸及到13%增值稅如何操作的問題上?？渴袌龇矫孢€要回到下游需求，雖然全國四季度對尿素需求屬于淡季，但復(fù)合肥生產(chǎn)以及適量的農(nóng)業(yè)淡儲也是有必要的，一旦行業(yè)因競價造成后期開工率大幅下滑，當前擇機低價抄底就顯得有必要了。對于當前國內(nèi)跌價形勢來看，算不上利好，但只少也能帶來些心理上的慰藉。事實上，尿素產(chǎn)能嚴重過剩，調(diào)整行業(yè)布局以及優(yōu)勝劣汰的角度考慮增值稅復(fù)征的意義亦可看到其對后期尿素企業(yè)開工率的影響，從中獲得信心支撐。綜上所述，尿素短期跌價源于對政策的消化過程，一旦市場重現(xiàn)需求，在經(jīng)過對增值稅博弈之后，價格仍有反彈空間。