■ 鹿 璐

（中國神華海外開發(fā)投資有限公司，北京 100011）

澳大利亞非常規(guī)天然氣行業(yè)投資前景研究

■ 鹿 璐

（中國神華海外開發(fā)投資有限公司，北京 100011）

澳大利亞擁有較為豐富的非常規(guī)天然氣資源，但同時其非常規(guī)天然氣開發(fā)除煤層氣外都尚處初期階段，屬風險勘探性性質(zhì)。通過供需分析，發(fā)現(xiàn)澳洲和全球天然氣未來都會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面；雖然國際油氣價格波動較大，但長期將趨于穩(wěn)定，澳大利亞本地氣價也逐步承受上升壓力。我國油氣資源匱乏，澳大利亞因其優(yōu)越的地理位置、良好的投資環(huán)境、豐富的資源儲備必將成為中國天然氣海外投資的重點。常規(guī)天然氣資源多為大型跨國公司占據(jù)，行業(yè)集中度較高。投資澳大利亞非常規(guī)天然氣資源，供應(yīng)澳大利亞本地或以液化天然氣形式出口將成為一個較優(yōu)的投資選擇。

非常規(guī)天然氣；行業(yè)分析；投資前景；澳大利亞

20世紀80年代末，喬治·米切爾及其所代表的一批石油公司對于頁巖氣的執(zhí)著追求，造就了美國震驚世界的頁巖氣革命。爆發(fā)式的頁巖氣增長給美國能源安全打了一劑強心劑，也使得全球其他國家蠢蠢欲動?；厥讱v史長河，天然氣在國際政治經(jīng)濟中扮演著不容忽視的角色，而在美國的啟示下，開發(fā)非常規(guī)油氣資源則成為了常規(guī)油氣之外挖掘自身資源潛力的一條最有效的途徑。

除傳統(tǒng)油氣資源之外，澳大利亞也擁有非常豐富的非常規(guī)天然氣資源，在美國頁巖氣革命的歷史背景下，這個世界上最大的島國迎來了非常規(guī)天然氣的開發(fā)熱潮。

1 澳大利亞非常規(guī)天然氣發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 資源儲量——資源豐富，但勘探不足

非常規(guī)天然氣從資源類型上劃分主要分為煤層氣、頁巖氣和致密氣；另外，液化天然氣（以下簡稱“LNG”）因可從海路進行運輸，避免了陸路運輸中常常面臨的地緣政治風險，而成為了傳統(tǒng)天然氣之外的另一種新興的開發(fā)方式。

煤層氣：2012年1月，澳大利亞地球科學局統(tǒng)計澳大利亞煤層氣儲量達9240億m3，約占當年整體天然氣儲量的24.2%。92%的煤層氣位于昆士蘭州，其余的位于新南威爾士州。澳大利亞69%的煤層氣資源位于Surat盆地，其余資源分布在Bowen盆地（23%）、Gunnedah盆地（4%）、Gloucester盆地（2%）、Sydney盆地（1%）和Clarence-Moreton盆地（1%）。

頁巖氣和致密氣：澳大利亞現(xiàn)在并沒有任何已證實的頁巖氣儲量，但是澳大利亞地球科學部估測2012年澳大利亞頁巖氣資源量應(yīng)在5600億m3。根據(jù)美國能源信息署（以下簡稱“EIA”）對澳洲6個頁巖油氣盆地的評估，預(yù)計澳大利亞可開采的頁巖氣總量將達12.2萬億m3。現(xiàn)有已知的頁巖氣資源位于Perth盆地（51%）、Cooper盆地（40%）和Gippsland盆地（9%）。在該領(lǐng)域領(lǐng)先的鉆探公司為Buru Energy，據(jù)RISC的一份調(diào)研報告顯示，該公司在Canning盆地發(fā)現(xiàn)的頁巖氣資源達1.32萬億m3。

需要注意的是，非常規(guī)油氣的資源量很難預(yù)測，這主要是由于已知的非常規(guī)油氣資源量常常已經(jīng)并入常規(guī)油氣總量，而另外一些測量數(shù)據(jù)則大多是概略數(shù)值，其可采儲量往往難以計量。有些資源量換算成可采儲量的數(shù)值可能低于5%，也就是說上述資源量很難說是否具有經(jīng)濟開采價值。要形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，還需要做進一步的勘探工作。

1.2 資源開發(fā)——煤層氣、LNG蓬勃發(fā)展

澳大利亞對于煤層氣的開發(fā)可以追溯到20世紀60年代，主要集中在東海岸的新南威爾士州和昆士蘭州，其中較具規(guī)模的煤層氣項目都位于Gladstone市。近年來的技術(shù)進步促使煤層氣在Bowen和Surat盆地飛速發(fā)展，2010-2011年，煤層氣占澳大利亞總體天然氣產(chǎn)量的11%。目前，較大的煤層氣開采主要以出口為導(dǎo)向，開發(fā)出來的天然氣以LNG的形式從Gladstone碼頭出口。

頁巖氣開發(fā)方面，在2011年前，澳大利亞還沒有任何頁巖氣勘探項目，但現(xiàn)在已有多家開發(fā)商開始在澳頁巖氣領(lǐng)域試水，雖然還沒有真正意義上投產(chǎn)的頁巖氣項目，但已有一批較有實力的公司明確表示了在澳投資開發(fā)頁巖氣的意向。Drillsearch、Santos、Buru Energy、AWE、New Standard Energy、Beach Energy和Senex Energy等多家公司已涉足Cooper盆地、Georgina盆地和Canning盆地等多個頁巖氣潛在地區(qū)。從現(xiàn)有勘探結(jié)果看，Cooper盆地開發(fā)前景較好。

傳統(tǒng)上，澳大利亞天然氣分為東部、西部和北部三個市場，其中西部和北部以常規(guī)天然氣為主，東部則以煤層氣為代表的非常規(guī)天然氣為主。但近年來，以出口為導(dǎo)向的LNG項目跨越式增長使得三個市場逐漸趨于融合。澳大利亞現(xiàn)有3個在產(chǎn)LNG項目，集中在西澳和北領(lǐng)地州，總產(chǎn)量為25.8百萬噸/年（mmtpa）。從2009年起，一系列LNG項目獲批，現(xiàn)有正處于建設(shè)或馬上投產(chǎn)階段的項目7個，新增產(chǎn)能61.8mmtpa。同時，還有超過10個LNG項目處于設(shè)計階段，產(chǎn)能潛力55mmtpa，投資額占世界LNG投資總額的2/3。預(yù)計到2018年，澳大利亞LNG產(chǎn)能將達89mmtpa，超過卡塔爾（77mmtpa）成為世界上第一大LNG出口國，占世界LNG供給量的20%。

2 澳大利亞非常規(guī)天然氣投資開發(fā)前景分析

澳大利亞非常規(guī)油氣資源非常豐富，但同時其非常規(guī)天然氣開發(fā)除煤層氣外都尚處初期階段，屬風險勘探性質(zhì)。市場是投資的主要驅(qū)動因素，下文將主要通過供需基本面，分析澳大利亞非常規(guī)天然氣開發(fā)前景。

2.1 供需分析 —— 需求有所保障

(1)從全球角度來看，天然氣供應(yīng)未來存在較大缺口。根據(jù)澳新銀行（以下簡稱“ANZ”）提供的數(shù)據(jù)，全球天然氣供給從2000年開始以每年2.7%的速度在增長，而同期天然氣的需求增幅達到每年7.6%。據(jù)世界著名的能源咨詢公司W(wǎng)oodmackenzie預(yù)測，到2025年，國際市場對于天然氣的需求量至少還有2.9～3.3億噸的缺口，主要的進口國為中國和日本。雖然屆時美國可能成為天然氣出口國而搶奪亞太市場，但美國出口的LNG很難填補亞洲所有的需求缺口。天然氣巨大的需求主要來自三個方面：一是在日益重視環(huán)境保護的大背景下，大多數(shù)國家致力于以天然氣取代煤炭；二是為保證能源供應(yīng)，很多國家致力于其能源結(jié)構(gòu)的多元化；三是新興市場日益增長的能源需求，特別是來自于亞洲的需求。

鑒于上述原因，從2010年到2020年間，有超過30個國家在建LNG接收站。根據(jù)ANZ預(yù)測，到2020年，亞洲LNG需求將上漲40%到達230mmtpa。其中，中國和印度的需求將會增長3倍以上，以氣代煤的國家能源政策導(dǎo)致的本國天然氣供應(yīng)不足是導(dǎo)致增長的主要原因。

也正因LNG市場呈現(xiàn)出的強勁需求，導(dǎo)致了從2009年開始的大批LNG項目投資。這些項目在未來兩年將陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放后將對LNG價格造成一定壓力。2015年，澳大利亞將有4個項目40.9mmtpa的LNG項目投產(chǎn)，到2020年，LNG項目產(chǎn)能將達到峰值。但由于LNG造價上升，以及亞洲天然氣價格疲軟，預(yù)計未來產(chǎn)能將恢復(fù)之前較低的增長。因此，從長遠看，我們對LNG全球市場持較為樂觀態(tài)度。

(2)從澳大利亞國內(nèi)來看，預(yù)計也會產(chǎn)生供不應(yīng)求的局面。由于前幾年澳大利亞碳稅政策的實施導(dǎo)致天然氣發(fā)電行業(yè)迅猛發(fā)展，天然氣需求旺盛。據(jù)BMI（Bussiness Monitor International）預(yù)測，在未來二十年，澳大利亞天然氣消費增速是其他能源的兩倍，若增速為2%，天然氣消費將從2012年的289億m3上升到2017年的325億m3和2022年的359億m3。根據(jù)澳大利亞2012年能源白皮書，到2025年天然氣將占到澳大利亞能源消費的22%。西澳增長的需求和煤炭轉(zhuǎn)為天然氣的導(dǎo)向是消費增加的主因。

而短時間內(nèi)，澳大利亞國內(nèi)天然氣供給不會有太大變化，仍是以出口為主，這將導(dǎo)致國內(nèi)供氣緊張，這一點在澳洲東海岸表現(xiàn)尤為突出。根據(jù)ANZ統(tǒng)計，澳大利亞天然氣需求在2017年將從現(xiàn)有的600PJ上升到2000PJ，導(dǎo)致供需出現(xiàn)較大缺口。產(chǎn)能跟不上的原因主要是：①澳大利亞東部的煤層氣項目，在深入勘探后發(fā)現(xiàn)其儲量不足以支撐其已簽署的長協(xié)，因此會壓縮其對于澳大利亞國內(nèi)現(xiàn)貨市場的供應(yīng)，進而影響澳大利亞本地氣價；②未來幾年，之前簽署的天然氣長期協(xié)議將到期，需新增產(chǎn)量進行彌補；③東海岸管道的靈活性較差，但現(xiàn)有的天然氣價格不足以支撐管道運營商進行進一步建設(shè)投資；④政策、環(huán)境方面的限制阻礙了澳大利亞東海岸煤層氣開發(fā)，特別是在新南威爾士州。

另外，我們也看到，由于天然氣價格低廉，且較為環(huán)保，因此國際上許多科研機構(gòu)和行業(yè)巨頭都致力于研究用“氣”取代“油”。技術(shù)上，交通運輸行業(yè)用“氣”取代“油”是可行的，但面臨的主要問題是經(jīng)濟性：轉(zhuǎn)換氣為LNG和建立氣站基礎(chǔ)設(shè)施的成本較高，該筆成本還沒有算上建立LNG加工的基礎(chǔ)設(shè)施投資。雖然由“氣”取代“油”在短時間內(nèi)難以實現(xiàn)，但是從長期來看，用“氣”取代“油”是一種趨勢。

2.2 價格分析 —— 長期平穩(wěn)看漲

澳大利亞資源豐富且地廣人稀，對于資源出口向來沒有特別的限制。因此除少數(shù)天然氣供應(yīng)本地所需外，大部分天然氣將轉(zhuǎn)化成LNG形式出口亞洲。在亞洲，LNG的長協(xié)價格一般與石油價格掛鉤，而澳大利亞本地天然氣價格一直與國際油氣市場脫節(jié)，由國內(nèi)供需決定，自成體系。

(1)國際油氣價格波動較大，但長期將趨于穩(wěn)定。2014年下半年，原油價格暴跌，跌幅達50%，持續(xù)多年的上百元油價被打破，也結(jié)束了從1990年起二十余年油價的攀升。油價的大起大落當然與投機炒作、美元匯率、地緣政治等因素息息相關(guān)，但最終決定油氣價格的還是供需。Woodmackenzie認為，“石油市場是（一直是）極具變化莫測的，但我們同樣相信，在中期，60美元/桶或者更低價格是非持續(xù)的低價”。這一結(jié)論建立在多年對于石油市場的分析以及大量研究數(shù)據(jù)之上。供需最終會將油氣價格帶到均衡點，而這一均衡點將最終決定非常規(guī)油氣的開發(fā)規(guī)模。據(jù)該機構(gòu)預(yù)測，石油的長期價格不會低于60美元/桶，這給非常規(guī)油氣的開發(fā)提供了空間。

從最新天然氣價格來看，亞洲LNG長協(xié)價格基本是以過去6-9個月平均油價為基礎(chǔ)，因此油價對于長協(xié)價格的影響將會在2015年年中體現(xiàn)?，F(xiàn)在亞太供應(yīng)商長協(xié)價格約為USD16/mmbtu，而現(xiàn)貨價格為USD7～8/mmbtu，兩者之間存在較大價差。但由上文分析可以看出，油價未來回暖，LNG旺盛的需求，加上LNG本身巨大投資帶來的固定成本，都會使得長期LNG價格趨于穩(wěn)定。另外，油氣現(xiàn)價的下跌也使得礦業(yè)巨頭對于LNG投資更加謹慎，新增產(chǎn)能有限，供給增幅的下降也會給未來LNG價格提供一定支持。

(2)美國對于亞太市場天然氣價格的影響有限。美國能源消費一路下滑，而產(chǎn)量卻一路上升。這使得美國對進口能源的依賴下降，并直接導(dǎo)致了美國能源價格的下滑。其中，受影響最大的是天然氣價格。頁巖氣革命使美國轉(zhuǎn)變成天然氣出口國，其國內(nèi)天然氣價格的下跌是否會影響全球油氣價格成為熱門話題。

從LNG的角度看，美國天然氣價格遠低于歐洲和日本。預(yù)計液化和運輸成本將在美國國內(nèi)天然氣現(xiàn)價的基礎(chǔ)上增加USD4～6/mmbtu。2013年，美國天然氣均價為USD3.7/mmbtu，因此美國頁巖氣到亞洲的到岸成本為USD11～12/mmbtu，到歐洲的到岸成本更低，為USD10/ mmbtu左右。這比起行情較好時亞洲LNG USD15～18/ mmbtu的價格，有相當?shù)睦麧櫩臻g。這也成為美國國內(nèi)廠商修建LNG轉(zhuǎn)換和出口設(shè)施的動機。

但是通過調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有美國LNG出口對于未來亞洲天然氣市場的影響還具有較大不確定性：

一方面，美國現(xiàn)在缺少LNG轉(zhuǎn)化設(shè)施。美國能源部現(xiàn)在已經(jīng)審批通過了4個LNG出口碼頭，還有18個LNG出口碼頭申請懸而未決。但是，現(xiàn)在美國有種聲音認為，美國出口天然氣將會導(dǎo)致美國國內(nèi)天然氣價的上升，這一觀點將影響現(xiàn)在在審的LNG碼頭項目，并延緩美國出口天然氣的步伐。

另一方面，由于亞洲油價與天然氣價格聯(lián)動的定價機制，美國L N G在油價較低時明顯不具競爭力。據(jù)Woodmackenzie測算，基于現(xiàn)有的美國氣價和運輸費用，對比以澳洲和印尼為代表的與油價掛鉤的計算方式，若油價小于USD70/bbl ，則澳洲等國供應(yīng)的LNG在價格上更具優(yōu)勢；若油價大于USD80/bbl，則美國運至亞洲的LNG更具價格優(yōu)勢。

(3)澳大利亞本地氣價承受上升壓力。過去，澳大利亞國內(nèi)天然氣市場比較穩(wěn)定，天然氣價常年穩(wěn)定在3～4澳元/吉瓦（按照1澳元兌0.74美元計價，折合USD2～3/ mmbtu）。但隨著本應(yīng)供應(yīng)國內(nèi)的天然氣逐漸轉(zhuǎn)為LNG出口，澳大利亞國內(nèi)天然氣逐漸供需失衡，氣價上升。2013年，澳大利亞國內(nèi)部分地區(qū)天然氣價已上漲到USD5～6/ mmbtu。預(yù)計，隨著煤層氣產(chǎn)量的下降，澳大利亞國內(nèi)天然氣價還將面臨進一步上漲的壓力。據(jù)ANZ預(yù)測，中長期來看，新南威爾士州州天然氣價將會達到USD5～6/ mmbtu，而昆士蘭州將高達USD7～8/mmbtu，這意味著天然氣批發(fā)價格上漲幅度達33%。

2.3 盈利水平分析 —— 有較好的盈利空間

有研究表明，在USD10/mmbtu的價格下，全球預(yù)計經(jīng)濟可采的頁巖資源為4025萬億立方英尺。假設(shè)投資收益率為12%，全球范圍內(nèi)頁巖氣的長期盈虧平衡價格大約在USD3～10/mmbtu。與現(xiàn)在亞洲LNG價格相比，仍存在較好的盈利空間。

相比開發(fā)頁巖氣最為成功的美國，澳大利亞的非常規(guī)天然氣仍具有一定競爭力。首先，澳大利亞所處的優(yōu)越地理位置，為其節(jié)約了大量運輸成本。從澳大利亞運往中國的LNG運費約為USD0.57～0.75/mmbtu，而從美國運往中國的LNG運費為USD2.6/mmbtu，兩者在運輸費用上的差距明顯。其次，作為新興市場，澳大利亞開發(fā)成本在某些方面存在優(yōu)勢。例如，美國一個頁巖氣項目所在區(qū)域土地平均售價達到15，000美元/英畝；而在澳大利亞，即使是在基礎(chǔ)設(shè)施較為成熟的Cooper盆地，售價也僅為600～800美元/英畝，而其他開發(fā)程度較低的盆地售價基本在20～50美元/英畝。再次，澳大利亞在非常規(guī)油氣技術(shù)、法規(guī)等方面都具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢，可從美國的成功中汲取經(jīng)驗。

當然，北美以外的鉆探和完成頁巖氣井的價格普遍較高。舉例來說，美國Haynesville頁巖氣項目一個10500立方英尺的豎井和4000立方英尺水平井成本基本上在800萬美元。而在波蘭造價將在1400～1600萬美元，在澳大利亞造價會更高。但這些增加的成本主要來自于短暫因素，比如難以獲得水平鉆探裝備，壓裂專業(yè)人員和設(shè)備等。所以最先引進這些技術(shù)進行非常規(guī)油氣開發(fā)的國家成本肯定高于北美，但如果開發(fā)逐漸形成規(guī)模，則成本會下降，并最終實現(xiàn)勞工、技術(shù)和資本的合理流動。

2.4 投資環(huán)境 —— 較為寬松但存在環(huán)保壓力

目前，澳大利亞政府對于非常規(guī)油氣開發(fā)總體持支持態(tài)度，主要原因有以下兩個方面：一是從能源安全的角度考慮，澳大利亞非常規(guī)油氣資源豐富，儲量遠超過常規(guī)油氣。按照現(xiàn)有產(chǎn)量計算，僅煤層氣儲量就可以支持175年，而現(xiàn)有的傳統(tǒng)天然氣儲量則僅能支持66年，因此對于保障澳洲能源自給意義重大。二是從民生角度考慮，非常規(guī)油氣開發(fā)能夠提供更多的就業(yè)機會。僅昆士蘭州一地，如果煤層氣工業(yè)開發(fā)達到預(yù)計水平，將會創(chuàng)造約兩萬個工作，給澳洲政府提供2430億澳元稅收，使得昆州人均收入在2015到2035年間提升2.83萬澳元／人。

另外，從節(jié)能減排的角度，澳大利亞政府也正致力于從對燃煤發(fā)電的高度依賴中解脫出來?，F(xiàn)在煤炭占到整個能源組合的34.9%，預(yù)計到2020年，煤炭消費將增長17%。作為更加安全和廉價的資源，天然氣從環(huán)保角度優(yōu)于煤炭，其二氧化碳排放量比煤炭低45%，是新能源走上歷史舞臺前的重要過渡能源。2011年12月政府發(fā)布的能源白皮書列舉了重點開發(fā)的能源領(lǐng)域，確定天然氣為其優(yōu)先開發(fā)的四項能源之一。政府希望到2034或2035年，天然氣將取代部分煤炭在能源中比例占到35%。

澳大利亞政府最近幾年已在加大油氣勘探力度方面做了很多工作，例如修訂法案削減勘探成本，建立一個4年3000萬美元的項目資助澳大利亞地球科學局開展相關(guān)地質(zhì)勘查工作等。最近，一個新的稅收體制被引進到油氣勘探領(lǐng)域，鼓勵進行前沿和深水勘探，這也將刺激更多的風險勘探投資。澳大利亞政府對于非常規(guī)油氣的勘探開發(fā)也給予了較為寬松的監(jiān)管氛圍，其勘探許可證期限為5年，要求進行的勘探責任卻非常有限；相反，美國對于勘探許可證持有期限內(nèi)所做的勘探工作和資金投入?yún)s有著非常嚴格苛刻的要求。這都為投資者先期以較為低廉的價格搶占資源提供了有利條件。2013年9月新上臺的自由國民黨更是對能源行業(yè)采取積極支持態(tài)度，取消了碳稅，為提振礦業(yè)市場打了一劑強心劑。

目前，非常規(guī)油氣已經(jīng)在世界范圍內(nèi)逐漸發(fā)展起來，由于其勘探開發(fā)需要采用特殊的技術(shù)，因此，非常規(guī)油氣的勘探開發(fā)，除了可能導(dǎo)致常規(guī)油氣勘探開發(fā)所帶來的環(huán)境風險之外，還會帶來新的環(huán)境風險和挑戰(zhàn)。即使是在非常規(guī)行業(yè)飛速發(fā)展的美國，對于水力壓裂技術(shù)的負面影響也存在不小的質(zhì)疑聲音，如馬里蘭州、佛蒙特州和紐約都出臺了禁止使用水力壓裂技術(shù)的法令。

澳大利亞屬發(fā)達國家，對于環(huán)保的重視程度相當高。并且，國家的高度自由化導(dǎo)致環(huán)保組織和社區(qū)居民的反對將直接影響存在潛在污染的資源項目的開發(fā)。最近，整個澳大利亞煤層氣產(chǎn)業(yè)就面臨許多政策上的限制。2013年2月，新南威爾士州政府限制“煤層氣開發(fā)需距離居住區(qū)2公里以外”，2013年11月，這一限制又延伸到“不允許在悉尼飲用水領(lǐng)域進行煤層氣開發(fā)”。煤層氣開發(fā)的限制可能還會延伸到“不允許在農(nóng)用地區(qū)域”，這會影響到所有還未取得環(huán)評的煤層氣項目。更重要的是，聯(lián)邦政府在2013年6月修改了環(huán)境保護和生物多樣化法案，法案要求所有影響到國家水系的煤層氣項目均需得到聯(lián)邦政府的批準。這更增加了投資者對煤層氣開發(fā)所附帶的審批風險的擔憂。

但是，除煤層氣以外的非傳統(tǒng)天然氣面臨的環(huán)境問題相對較小。一方面，頁巖氣不像煤層氣在水污染的問題上這么嚴重，因為煤層氣從更淺的蓄水層取水，而這些與人們賴以生存的生態(tài)環(huán)境密切相關(guān)，或者所取的水源含鹽過高，帶來水處理污染方面的問題。另一方面，由于水力壓裂技術(shù)水平的提高，相關(guān)密封等環(huán)保方面的考慮已經(jīng)較為周全，引發(fā)環(huán)境問題的可能性較小。

3 澳大利亞非常規(guī)油氣前景展望

由于在基礎(chǔ)設(shè)施、初始成本等方面存在差距，澳大利亞非常規(guī)油氣行業(yè)很難實現(xiàn)美國頁巖氣那種革命式的騰飛。但是，無論是從市場供需、投資環(huán)境還是技術(shù)革新的角度來看，澳大利亞天然氣市場，特別是LNG市場，仍具有相當?shù)奈Α?/p>

從澳大利亞國內(nèi)來講，國內(nèi)天然氣供應(yīng)特別是東海岸市場的天然氣供應(yīng)不足導(dǎo)致天然氣價格上升，而東海岸恰恰是非常規(guī)油氣的富集區(qū)域，該地區(qū)也由于不如澳大利亞西部油氣富集，基建不足，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)不足的尷尬局面。除了昆士蘭州的煤層氣資源，澳大利亞中部的Copper盆地也是非常規(guī)油氣中頁巖氣的富集區(qū)域，開發(fā)這一地區(qū)對于供應(yīng)澳大利亞東海岸短缺的天然氣市場有積極作用。

從國際市場來看，雖然亞太天然氣價格因供需和石油價格的下跌而承受一定壓力，但長期來講需求旺盛，LNG市場仍有廣闊前景。澳大利亞所處地理位置優(yōu)越，供應(yīng)亞太市場，特別是中國、印度等國在運輸距離上具有相當?shù)母偁巸?yōu)勢。

當然，常規(guī)天然氣項目成本較低，仍是投資開發(fā)的首選，但這一領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資源多為大型跨國公司占據(jù)，行業(yè)集中度較高。據(jù)IBISworld統(tǒng)計，澳大利亞油氣行業(yè)內(nèi)公司共27家，前4大公司占據(jù)了56%的市場份額。而非常規(guī)天然氣，特別是頁巖氣和致密氣的開發(fā)有著前期投入小、靈活性高的特點，更適合新投資者進入。因此，投資澳大利亞非常規(guī)天然氣資源，供應(yīng)澳大利亞本地或以LNG形式出口將成為一個較優(yōu)的投資選擇。

隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，能量消耗大幅增加，特別是在我國“富煤、少氣、貧油”的資源賦存特點下，油氣供應(yīng)日趨緊張。無論是從供應(yīng)澳大利亞本地市場還是運回國的角度，投資澳大利亞非常規(guī)油氣產(chǎn)業(yè)都是一個較優(yōu)的投資選擇。

澳大利亞非常規(guī)天然氣勘探開發(fā)進入突破高峰期，將成為澳大利亞能源發(fā)展的必然趨勢，對于致力于走出去的中國企業(yè)，這也意味著投資黃金期的到來。希望有更多的企業(yè)能夠抓住機遇，運籌帷幄，在進行足夠盡職調(diào)查和風險評估的基礎(chǔ)上，在澳大利亞非常規(guī)油氣領(lǐng)域做出一番事業(yè)。

[1] ANZ．AUSTRALIA’S GAS INDUSTRY WHEN MARKETS COLLIDE [R]．Australia： ANZ,2015．

[2] RFC Ambrian．Australian Unconventional Oil & Gas[R]．Australia： RFC Ambrian, 2013．

[3] Business Monitor International．Australia Oil & Gas Report Q1 2014 [R]．Australia： Business Monitor International, 2013．

[4] IBISWorld．Oil and Gas Extraction in Australia[R]．Australia：IBISWorld,2013．

[5] GEOSCIENCE AUSTRALIA．Energy Resource：Unconventional Petroleum Resources[EB/OL]．(2015-03-17)[2015-08-02]．http://www.ga.gov.au/scientific-topics/energy/resources/petroleum-resources/unconventional-resources．

[6] Deutsche Bank． Oil & Gas for Beginners [R]．Germany：Deutsche Bank, 2013．

[7] [美]丹尼爾·耶金．能源重塑世界(上)[M]．北京：石油工業(yè)出版社,2012．

[8] 龐名立．當代石油和石化工業(yè)技術(shù)普及讀本——非常規(guī)油氣資源[M]．北京：中國石化出版社,2013．

Investment Prospects about Unconventional Natural Gas Industry in Australia

LU Lu
(China ShenhuaOverseas Investment & Development Corp, Beijing 100011)

Australia is a relatively rich in unconventional gas resources. However, except coalbed methane, its unconventional natural gas development is in early stage, withrisk exploration. This paper argues that the natural gas in Australia and even on a global scale will appearshort supply situation.Althoughf l uctuations are emerged in oil and gas prices in international market, for a long time it will became stable. And there will be upward pressure on the local gas price in Australia. Therefore, this paper points out that as oil and gas resources in China is def i cient; Australia, with favorable geographical location, an excellent investment environment and rich resources reserves, will become the key area where Chinese enterprises will invest in natural gas. As we know, more conventional natural gas resources are occupied by large multinational corporations, so industry concentration is high. It is important to realize that investment in Australia's unconventional gas resources, and supply native Australian, or export in the form of liquef i ed natural gas (LNG) will be a better investment option.

unconventional gas resources; industry analysis; investment prospects; Australia

F407.1；F062.1

C

1672-6995（2015）09-0042-04

2015-08-17；

2015-08-31

鹿璐（1983-），女，河北省定縣人，中國神華海外開發(fā)投資有限公司中級經(jīng)濟師，理學碩士，主要從事資源類項目投資工作。