邵萍

如果要說(shuō)2014年國(guó)際黃金價(jià)格，用“跌跌不休”來(lái)形容，真不為過(guò)。

在美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的影響之下，2014年金價(jià)從1182美元/盎司上漲到1392美元/盎司后就一直以下跌的態(tài)勢(shì)運(yùn)行，直到1132美元才有所回穩(wěn)，創(chuàng)出4年新低。

2014年9月份，紐約金價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)到5.89%，為2013年6月以來(lái)最大的月度跌幅，季度跌幅達(dá)到約9%。

2014年10月3日，美國(guó)強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，當(dāng)日紐約黃金期貨價(jià)格便下跌22.20美元，報(bào)每盎司1192.90美元。這也是從2013年12月23日以來(lái)，黃金期貨價(jià)格首次跌穿每盎司1200美元重要關(guān)口，同時(shí)也意味著金價(jià)跌到了采金成本線。

對(duì)此，有解釋稱，因通貨膨脹預(yù)期降低，美元走強(qiáng)，黃金已經(jīng)失去了保值增值的吸引力。如今，貌似已看不到金價(jià)上漲的動(dòng)力，未來(lái)金價(jià)還可能進(jìn)一步下跌至每盎司1100美元。

真的這樣嗎？黃金，真的是要“跌跌不休”，失去昔日的“恩寵”了嗎？

旺季不旺反而陰跌

轉(zhuǎn)眼間，又到了年底。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)季節(jié)都是婚嫁的高峰期，自然也應(yīng)該是黃金的銷售旺季，但經(jīng)調(diào)查了解后卻發(fā)現(xiàn)，黃金的銷量一直很平淡，并沒(méi)有重現(xiàn)“抄底”熱潮。相反隨著金價(jià)持續(xù)低迷，不少珠寶品牌已慢慢轉(zhuǎn)移銷售重點(diǎn)，黃金反而成為配角。

“近期黃金價(jià)格一直下跌，一天一報(bào)價(jià)?！蹦臣抑閷毜曦?fù)責(zé)人講道，“一個(gè)月前黃金首飾報(bào)價(jià)還在330元/克左右，最近又降至為305元/克，有些專賣店的報(bào)價(jià)更低，大概258元/克，還有的報(bào)價(jià)更是低至256元/克。”

看來(lái)，金價(jià)在國(guó)際市場(chǎng)影響的背景下，已經(jīng)陷入了“不漲反跌”的連鎖效應(yīng)。與此相關(guān)的首飾報(bào)價(jià)當(dāng)然也不會(huì)例外，不僅報(bào)價(jià)一家比一家低，有的珠寶店更是凄慘到“一名顧客都沒(méi)有”。

于是，受此影響，2014年一季度，25家黃金珠寶類上市公司中有兩家凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)同比下滑的有15家，占比達(dá)六成。其中，赤峰黃金、齊星鐵塔、金一文化、豫光金鉛等4家公司凈利潤(rùn)降幅超100%，辰州礦業(yè)、山東黃金、金谷園、中國(guó)黃金等多家公司凈利潤(rùn)降幅超50%。

不僅如此，金價(jià)不斷走低，也導(dǎo)致黃金典當(dāng)價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)。許多典當(dāng)行給出的黃金典當(dāng)價(jià)格已下調(diào)至180元/克，3年來(lái)價(jià)格首次回到“1字頭”。有珠寶店的負(fù)責(zé)人表示，2013年黃金典當(dāng)價(jià)格最高達(dá)到280元/克，而2014年的價(jià)格從5月份起便一路走低，最終跌破了200元/克關(guān)口。

如此跌下去，你還能想象這是曾經(jīng)備受尊崇的“黃金”嗎？

“中國(guó)大媽”搶金熱情亦不再

一般來(lái)說(shuō)，金價(jià)暴跌時(shí)，其銷量應(yīng)該增長(zhǎng)的，比如2013年的“中國(guó)大媽搶金潮”，然而，2014年的金價(jià)雖然依舊處于低位，但投資者們卻異常冷靜，不但沒(méi)有盲目抄底，而且還能夠理性選購(gòu)。

每到年底，買金飾的消費(fèi)者較多，基本以準(zhǔn)備婚事等剛性需求為主，但與前幾年的國(guó)慶黃金周相比，明顯冷清許多?！备Ｖ萑f(wàn)象城一家飾品店的店長(zhǎng)說(shuō)，

2013年6月份，當(dāng)國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)大跌行情時(shí)，很多珠寶店可以說(shuō)是門可羅雀，金飾瞬間就能被搶購(gòu)一空，但是2014年同樣出現(xiàn)此行情時(shí)，卻并未出現(xiàn)搶購(gòu)的盛況。

很多投資者在選購(gòu)過(guò)程中猶豫不決，遲遲不敢下手，似乎失去了曾經(jīng)的勇氣與自信。“消費(fèi)者一般都有“買漲不買跌”的心態(tài)，這對(duì)黃金銷量影響很大。2014年金價(jià)波動(dòng)大，而且以震蕩下行為主，因此買黃金的人比去年少多了。消費(fèi)者選購(gòu)10克以下金飾品較多，克數(shù)較高的金飾品不好賣?！蹦持閷毜甑匿N售人員講道。

對(duì)此，一些業(yè)內(nèi)人士也指出，金價(jià)不穩(wěn)定，黃金的投資功能相比2013年的確被弱化了。而且，隨著金價(jià)的持續(xù)低迷，大家對(duì)黃金投資的認(rèn)知也產(chǎn)生了一些變化，因此，也就更加理性了。

所謂“吃一塹長(zhǎng)一智”，2013年參與搶金大潮的“大媽們”，按照每克239.5元基礎(chǔ)金價(jià)比較，再算上投資金條每克10元左右買入和賣出的雙向手續(xù)費(fèi)，他們每克也虧60元左右?！霸跄苣茉谝粋€(gè)坑里跌倒兩次呢？”

2014年能否止跌？

黃金的跌勢(shì)真的會(huì)如此持續(xù)下去嗎？作為投資者，到底應(yīng)該怎么做呢？

對(duì)此，Goldsmith & Harris的Jeffrey N. Mosseri稱：“我不認(rèn)為金價(jià)能跌到1000美元/盎司的水平，有很多事物需求，尤其是在亞洲，并且央行也在持續(xù)買入。美國(guó)和加拿大鑄幣局的銀幣都被售罄，事物黃金和白銀的需求都很高，但紙面市場(chǎng)卻是實(shí)物市場(chǎng)的差不多50倍，因此交易主要還是在紙面市場(chǎng)。”

確實(shí)，近期金價(jià)的表現(xiàn)，不能說(shuō)觸底，但確實(shí)跌破了1170美元/盎司的關(guān)鍵水平，想必離底部也不遠(yuǎn)了。未來(lái)金價(jià)將會(huì)走出何種“拋物線”，或許會(huì)隨著黃金股票的回升，而隨之回升。

但有分析人士認(rèn)為，2015年金價(jià)將于800-1400美元/盎司區(qū)間波動(dòng)，依然不容樂(lè)觀。因?yàn)?，目前為止黃金尚未見(jiàn)底，所以，在此期間仍會(huì)出現(xiàn)升跌，只是升幅往往比跌幅短。另外，目前來(lái)看，市場(chǎng)貌似已經(jīng)呈現(xiàn)出一種“利好美元，看空黃金”的形勢(shì)，也會(huì)影響金價(jià)走勢(shì)。

不過(guò)，市場(chǎng)從來(lái)都是具有波動(dòng)性的。在經(jīng)濟(jì)事件不確定的影響下，金價(jià)或許也會(huì)有所反復(fù)。比如，美國(guó)政治格局的不確定性，或者實(shí)金需求等。此外，美國(guó)及歐元區(qū)先后推出量化寬松后，全球從未有任何央行嘗試退市。因此，倘若美國(guó)走出量化寬松政策的陰影，擬將貨幣政策正常化，便沒(méi)有先例可尋。因此，有待觀察耶倫落實(shí)退市時(shí)，是否令金融市場(chǎng)大幅震蕩，利好金價(jià)。

總體而言，雖然總有一些意外的事情發(fā)生對(duì)黃金產(chǎn)生支撐，2015年黃金市場(chǎng)還是不容樂(lè)觀。因此，作為投資者，還是有必要提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

黃金應(yīng)該是一種資產(chǎn)配置的品種，目的是化解投資者資產(chǎn)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定投資組合的回報(bào)。作為投資組合配置黃金資產(chǎn)，投資者首先應(yīng)該考慮的應(yīng)是比例的分配，然后就是入市時(shí)機(jī)。但這一切，都要基于理性的態(tài)度之上。endprint