分析預(yù)測

第五次印度尿素招標(biāo)之分析

價格低在預(yù)料之中

7月24日，印度方面發(fā)布消息，進行2015年以來第五次尿素采購招標(biāo)。印度MMTC不定量尿素進口標(biāo)購，7月30日截標(biāo)，投標(biāo)有效期至8月8日，最晚船期9月3日在裝貨港。

7月30日，印度MMTC公司尿素標(biāo)購截標(biāo)，此次標(biāo)購共收到29個標(biāo)的報價，285萬噸的實量，25萬噸可選量。最低報價來自Indagro提供的284.44美元/噸CFR（東海岸），6萬噸公開貨源，卸貨港KP/KKL。CFR價格低于290美元/噸的供貨商共有10家，總量在145.75萬噸。

284.44美元/噸的到岸價可謂相當(dāng)之低，今年印度尿素招標(biāo)前四次到岸價分別是297.1美元/噸、266美元/噸、298.38美元/噸、315.85美元/噸，這次招標(biāo)價是今年以來的第二低價，僅高于第二次的266美元/噸，比第四次招標(biāo)價下跌了31.41美元/噸。

再結(jié)算成國內(nèi)價格看，相比于國內(nèi)價格，就更加偏低了。按照運費11美元/噸，匯率6.2，稅率80元/噸，港雜60元/噸，廠家到港口運費100元/噸計算，284.44美元/噸的到岸價，對應(yīng)到港價（含港雜）為1561元/噸，折算成出廠價僅為1461元/噸；290美元/噸到岸價，對應(yīng)到港價（含港雜）為1589.8元/噸，出廠價為1489.8美元/噸。

這次印度尿素招標(biāo)價，看起來確實很低，但如果放到國際市場大環(huán)境來看，這個價格并不是很離譜，因為在6月份后，國際尿素價格出現(xiàn)了明顯的下跌走勢，到7月中下旬時，波羅的海、黑海地區(qū)的離岸價就只有260-265美元/噸左右。當(dāng)時土耳其Toros從Dreymoor采購的1萬噸小顆粒尿素，到岸價（Ceyhan）也只有290美元/噸（180天信用證）。美國諾拉港口大顆粒尿素離岸價278美元/短噸，折合中東離岸價280美元/噸。斯里蘭卡MOA發(fā)布招標(biāo)3.6萬噸大顆粒尿素和1.24萬噸小顆?；虼箢w粒尿素，7月20號收到各個商家報價。大顆粒尿素方面，Valency給出最低報價317.99美元/噸CFR，270天有效期。小顆粒尿素方面，F(xiàn)ujiang給出最低報價315.99美元/噸CFR，其次是Valency報價318.94美元/噸CFR，Liven報價319美元/噸CFR?？鄢\費，折算成我國國內(nèi)離岸價也就在265-270美元/噸左右的水平。印度284.44美元/噸的到岸價，折算成國內(nèi)離岸價在273美元/噸左右。

據(jù)外媒報道，印度MMTC公司提出的還盤價為284.44-288.40美元（不同港口到岸價），截至8月5日，共中標(biāo)了93.5萬噸，商談仍在繼續(xù)，可能中標(biāo)總量略高于100萬噸。其中中國尿素船運量或?qū)⒏哂?0萬噸，伊朗、中東、尤日內(nèi)也將占較大份額。

總體來看，對于印度來說，這次招標(biāo)取得了較為滿意的結(jié)果，除了價格低以外，招標(biāo)量也較大，能達(dá)到100萬噸左右的預(yù)期量。

對國內(nèi)尿素市場影響分析

相比于過去被動接受印度尿素招標(biāo)價格，今年中國尿素改變了措施，采取了主動挺價策略，價格太低，我們不接受，不參與。由于中國是印度尿素的主要提供者，中國不參與，使得前幾次印度尿素招標(biāo)量均不足。第一輪，印度MMTC公司1月27日招標(biāo)，船期3月13日，計劃采購80萬-100萬噸，只采購了30萬噸尿素；第二輪，印度STC公司4月10日尿素招標(biāo)，船期5月27日，投標(biāo)總量達(dá)到190萬噸，最終成交量只有33萬噸；第三輪，印度IPL公司5月9日尿素招標(biāo)，船期至6月29日，計劃采購量增加到150萬噸，收到超過320萬噸投標(biāo)量，成交量僅不足80萬噸；第四輪，印度STC公司6月12日尿素招標(biāo)，6月19日截標(biāo)，船期7月27日，計劃采購量100萬噸，投標(biāo)量197.35萬噸，最終達(dá)成85萬噸。

中國尿素挺價策略的成功，推漲了市場樂觀情緒，每次印度尿素招標(biāo)，都成為市場的一個助漲因素。加之這次印度尿素招標(biāo)時，市場傳出一個信息，印度5月末庫存從42.5萬噸降至26.9萬噸，6月庫存已是四年來最低水平，這意味著印度比較缺尿素，對應(yīng)標(biāo)方是個利好。所以這次印度尿素招標(biāo)消息公布后，有些人依舊樂觀，認(rèn)為國內(nèi)尿素價格仍會堅挺。

但實際結(jié)果卻事與愿違，此次印度尿素招標(biāo)，并沒有帶來尿素價格的堅挺，相反還加速了國內(nèi)市場價格的下滑。山東、河北、河南等地，因有玉米追肥，在7月下旬時還能短期將價格維持在高位，但進入8月份后，由于市場需求支撐不再，價格急劇下滑，幾天時間，跌幅就超百元，成為今年以來下跌速度最快的一段時期，目前該地區(qū)的尿素主流出廠報價回落至1520-1600元/噸，低端價格離1500元/噸只是咫尺之遙。其他那些缺少需求的市場，價格早就開始下跌，東北有些廠家最大跌幅超250元/噸，一下子從1800元/噸的出廠跌至1600元/噸以下；貴州的尿素出廠價也從前期的1900元/噸跌至1700元/噸，并且還在繼續(xù)下跌。

為什么這次印度尿素招標(biāo)未能推漲價格呢？最主要的原因還是市場需求發(fā)生了重大變化，上半年處于國內(nèi)用肥旺季，再加之去年尿素出口量很大，拉空了國內(nèi)庫存，所以上半年即使不供給印度多少尿素，國內(nèi)市場也能消化，這時采取挺價策略無疑是絕對正確的。但下半年是國內(nèi)用肥淡季，單靠國內(nèi)市場難以消化這么大產(chǎn)量，而這時國際尿素價格在下跌，國內(nèi)尿素想多出口，就要慢慢向國際價格靠攏，而國內(nèi)價格明顯比國際價格偏高，所以國內(nèi)價格大幅下跌難以避免。

目前尿素市場進入了今年以來的最困難時期，國內(nèi)國際價格的大幅下跌，使得市場看空情緒在漫延，不少人在問，尿素價格的底在何方？對此，筆者認(rèn)為，也不要把后市看得過空，也要看到市場的有利因素。市場樂觀的時候要居安思危，市場悲觀的時候要樹立信心。

近段時間，國際市場總體走勢不佳，但巴西和加拿大則是個亮點。在巴西，貿(mào)易商拒絕大顆粒尿素的價格低于280美元/噸CFR，尿素價格持續(xù)回落的局面略有緩解。前期加拿大薩斯喀徹溫和亞伯達(dá)地區(qū)尿素價格降至450加拿大元/噸DEL，但近期該地區(qū)尿素獲得有力支撐，價格開始回暖，近幾天尿素報價增至480加拿大元/噸DEL。

另外，前期一直下跌、并且成為國際最低價市場的波羅的海和黑海地區(qū)尿素價格也出現(xiàn)了見底回升跡象。8月第一周，波羅的海尿素離岸價為260 -270美元/噸，低端價格平穩(wěn)，高端價格上漲7美元；波羅的海262-275美元/噸，低端價格平穩(wěn)，高端價格上漲10美元/噸。其他如中東、羅馬尼亞、埃及等市場，也有2-15美元/噸不等的上漲，只有中國、伊朗等少數(shù)市場，價格有所下跌，總體是上漲遠(yuǎn)多于下跌，說明國際市場正逐步走出低谷，在向好的方面轉(zhuǎn)變。

國內(nèi)方面，現(xiàn)在市場廣泛傳言，從9月1日開始恢復(fù)征收化肥增值稅，將增加尿素成本20-50元/噸左右，這將延緩尿素價格的下跌速度，使尿素底部價格抬升。

應(yīng)對印度尿素招標(biāo)之策略

綜觀近幾年情況，印度尿素招標(biāo)，主要有兩大策略。一是打心理戰(zhàn)。在招標(biāo)前，放出印度增加尿素產(chǎn)量的消息，給投標(biāo)方制造心理壓力，以期降低投標(biāo)價格。例如，這次招標(biāo)時，印度又傳出要建100萬噸尿素裝置的消息。印度古吉拉特邦化肥和化工公司（GSFC）對外宣布，公司計劃投資800億-1000億印度盧比（12.6億-15.8億美元）在達(dá)赫新建一家石化工廠。該項目現(xiàn)處于可行性研究和技術(shù)選擇階段。該石化工廠合成氨和尿素設(shè)計產(chǎn)能分別為每年72.6萬噸和100萬噸。二是價格優(yōu)先。每次發(fā)布不定量招標(biāo)，眾多供貨商來投標(biāo)，出現(xiàn)一個最低價，然后印度拿著這個最低價去跟投標(biāo)者談判，愿意接受這個最低價就中標(biāo)，不愿意就不能中標(biāo)。應(yīng)該說，這種方式有利有弊，在國際市場供大于求或市場處于下跌階段時對印度是有利的，為了能中標(biāo)，投標(biāo)者不得不接受最低價；但在國際尿素價格上漲或貨源緊張時，印度就不會那么輕易拿到低價貨源了，這時有可能出現(xiàn)價格雖低、但卻拿不到多少貨的狀況。不過，作為印度來說，好像也不太在乎這個，這次招不滿，下次再招標(biāo)就是了，多搞幾次招標(biāo)也無所謂。

對于印度的這種操作方式，作為我國企業(yè)來說，就是要以不變應(yīng)萬變，堅持價格太低堅決不參與的原則，價格合適才參與，要學(xué)會主動放棄。因為我國是印度尿素招標(biāo)的主要提供者，我國不提供貨源，印度是招不到多少尿素的，除了伊朗能提供一些，中東及波羅的海地區(qū)基本上都不會提供貨源給印度，這樣他招不滿，下次還要繼續(xù)招標(biāo)，他的需求還是在哪里。下次招標(biāo)價格漲上去了，我們再提供貨源給他，何樂而不為呢？何必一定要在低價的時候把貨源給他。

另一個操作策略就是要認(rèn)真分析研判尿素市場的后期走勢，從后期發(fā)展趨勢來確認(rèn)有無參與價值。印度尿素招標(biāo)從發(fā)標(biāo)到真正發(fā)運裝船中間往往有1個多月時間，例如，印度第四次尿素招標(biāo)，是6月12日發(fā)標(biāo)，6月19日截標(biāo)，船期7月27日，從發(fā)運到裝船中間有1個半月。實際上在這1個月半月時間里，尿素市場是可能發(fā)生許多變化的。第四次招標(biāo)，是到岸價315.85美元/噸的到岸價，扣除運費相當(dāng)于離岸價305美元/噸，合山東出廠價1640-1650元/噸，而當(dāng)時中國尿素出廠價普遍在1700元/噸以上，山東尿素出廠價大多在1720-1740元/噸水平，這個價格低于國內(nèi)銷售價，企業(yè)參與積極性不高。但由于印度尿素招標(biāo)有1個多月的間隔期，相當(dāng)于提供1個多月后的期貨，而到7月下旬時，國內(nèi)市場開始淡季，價格有可能大幅下滑，如果這時企業(yè)敢于接單，以305美元/噸左右的離岸價出口，現(xiàn)在看來，也是非常合算的。因為后面進行的這次7月24日的招標(biāo)，到岸價都不足285美元/噸，也就是到岸價比上次離岸價還要低20美元/噸。從這里也可看出，分析預(yù)測市場是多么的重要，不能簡單地以當(dāng)時的價格確定是否該參與，還要綜合考慮后期的價格，再決定是否該參與。

（原野）