分析預(yù)測

尿素:2014年走勢低迷 2015年或有轉(zhuǎn)機

2014年尿素市場走勢分析

2014年尿素市場走勢很差,價格長期保持低位運行,5月份時尿素出廠價跌破1400元/噸大關(guān),創(chuàng)出十年來價格新低。

價格大幅下跌的主要原因為,國際尿素價格下跌、煤炭價格下跌、內(nèi)蒙古、新疆等地低成本尿素投放市場等。除此之外,與市場心態(tài)也有很大關(guān)系。在流通環(huán)節(jié),經(jīng)銷商層面的蓄水池作用明顯減弱。近幾年,市場的固有規(guī)律被打破,淡儲價格往往高于旺季價格,流通企業(yè)對未來市場難以預(yù)判,經(jīng)營尿素的積極性嚴重受挫,不敢也不愿儲備,流通環(huán)節(jié)蓄水池作用明顯下降,加劇了市場波動,放大了產(chǎn)能過剩的負面作用。市場無序競爭,價格變動頻繁,加劇了市場的觀望氛圍,又進一步助推價格下滑。

從產(chǎn)量看,盡管尿素產(chǎn)能在增加,但由于價格低,企業(yè)開工率不高,氮肥企業(yè)開工率長期保持在65%-80%的水平,創(chuàng)多年來開工率新低,實際產(chǎn)量不增反減。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2014年前11個月,我國共生產(chǎn)尿素6575.28萬噸,同比下降1%。企業(yè)虧損嚴重,據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù), 2014年1-9月氮肥行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為1902.8億元,同比下降5.0%;累計實現(xiàn)利潤-42.3億元,同比下降220%。其中7月份單月虧損9.5億元,創(chuàng)月度虧損記錄。無論是累計虧損額還是單月虧損額,都創(chuàng)造了全行業(yè)虧損記錄。在全行業(yè)332個氮肥企業(yè)中,虧損企業(yè)164個,同比增加34家;虧損企業(yè)虧損額95億元,同比增加66.9%,虧損面達到49.4%,虧損面在進一步擴大。

2014年尿素市場唯一的亮點就是出口量突破千萬噸大關(guān),據(jù)國家海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2014年前11個月,我國尿素出口量高達1198萬噸,全年出口量預(yù)計將達到1300萬噸左右,而此前最高紀錄為2013年的826.5萬噸,2014年要高出近500萬噸。不過出口量雖大,但出口價格卻并不高,2014年前11個月平均出口單價為293.9美元/噸,比2013年的316.8美元/噸下跌7.24%。

2015年尿素市場展望

2015年尿素市場究竟是怎樣的走勢,目前業(yè)內(nèi)人士的觀點差異很大,有人比較樂觀,認為2015年尿素市場將重回正常軌道,前幾年尿素價格淡季上漲旺季下跌的反常走勢,扭曲了市場價格體系,讓經(jīng)銷商虧損嚴重,對市場喪失了信心, 2015年尿素市場預(yù)計會重新回到旺季比淡季價格高的正常狀態(tài),重新凝聚市場信心。但另外一些人則比較悲觀,認為現(xiàn)在尿素市場已變成了“扶不起的阿斗”,再怎么好也不會好到哪里去。總體來看, 2015年尿素市場預(yù)計將呈現(xiàn)以下特點:

一、產(chǎn)量增長進入平緩期。過去我國尿素產(chǎn)量動輒以兩位數(shù)高速增長,但2014年以來由于尿素價格大幅下跌,企業(yè)開工率不高,我國尿素產(chǎn)量增速明顯放緩。2015年我國尿素產(chǎn)量仍處在增長平緩期,產(chǎn)量不會有大的增幅。

從產(chǎn)能看,目前尿素行業(yè)出現(xiàn)了新增產(chǎn)能和淘汰產(chǎn)能同時并存的局面。2014年我國預(yù)計新增尿素產(chǎn)能570萬噸/年,淘汰產(chǎn)能500萬噸/年。2015年內(nèi)蒙古、黑龍江、山西、河南等地有部分新裝置投產(chǎn),但預(yù)計淘汰退出的產(chǎn)能更多,特別是如果進行天然氣價格改革,氣頭尿素的優(yōu)惠政策消減,天然氣尿素廠家會受到較大的沖擊,預(yù)計氣頭尿素的開工率將會繼續(xù)下降。

雖然氮肥已經(jīng)從審批制改為備案制,但尿素市場價格的低迷、盈利的困難也不會使尿素產(chǎn)能在今后有爆發(fā)性增長,產(chǎn)量將維持穩(wěn)定。

另外,尿素產(chǎn)量還受相關(guān)產(chǎn)品的影響,特別是與液氨、甲醇等產(chǎn)品密切相關(guān)。由于液氨的下游需求眾多,近年來直接售賣液氨比生產(chǎn)成尿素更好,這也降低了尿素產(chǎn)量。2014年,相比尿素產(chǎn)品,由于新型煤化工MTO、MTP、MTG等產(chǎn)能的增長,在大部分時間里,生產(chǎn)甲醇產(chǎn)品更加有利可圖,很多氮肥企業(yè)也通過技改降低了尿素產(chǎn)量,提高了甲醇產(chǎn)量。如果2015年甲醇市場因受到國際油價暴跌影響而呈現(xiàn)低位運行,那么對合成氨聯(lián)醇企業(yè)而言,可能面臨著更大的考驗,2014年是尿素不賺錢、甲醇賺錢,2015年可能變成尿素和甲醇都不賺錢,這樣可能迫使部分成本高的合成氨企業(yè)被迫停產(chǎn)。所以雖然國內(nèi)尿素產(chǎn)能巨大,但實際產(chǎn)量并未真正釋放。

二、市場需求略有增長。農(nóng)業(yè)用量將維持穩(wěn)定,雖然測土配方將減少尿素用量,但農(nóng)業(yè)部近日公布2015年將使農(nóng)民的收入增長率保持在7.5%以上,將有效地調(diào)動農(nóng)民的耕種積極性,提高土地利用率,從而增加尿素等化肥用量。農(nóng)業(yè)部種植業(yè)管理司的相關(guān)人士透露,2015年農(nóng)業(yè)剛性需求不會有大的改變,消費量不會低于2014年。2015年我國農(nóng)業(yè)需求氮肥3150萬噸(折純N),需求實物尿素4380萬噸左右,與2014年基本持平。工業(yè)尿素市場,由于宏觀經(jīng)濟進入“新常態(tài)”,2015年房地產(chǎn)開工率將維持低位,所以板材以及三聚氰胺等方面的尿素用量預(yù)計將與2014年基本持平;而為應(yīng)對2015年環(huán)保新政的要求,尿素水溶液以及電廠等鍋爐脫硫、脫硝需求的尿素用量將顯著增加,不過這些尿素用量在尿素整體用量中所占比例不大?？傮w來看,2015年工業(yè)尿素用量預(yù)計會有所增加。

由于近幾年尿素市場的變化,為規(guī)避風(fēng)險,經(jīng)銷商淡儲以及囤貨的意愿已降至最低點,所以今后社會庫存越來越集中在生產(chǎn)企業(yè)。當(dāng)季節(jié)性的工農(nóng)業(yè)需求和出口需求集中釋放或效應(yīng)集中疊加,而社會庫存處于低位時,會使局部地區(qū)、局部時點銷售終端價格快速拉升,但由于有產(chǎn)能的保證,預(yù)計價格漲跌持續(xù)的時間不會太長,經(jīng)銷商操作也將趨向穩(wěn)健,整個化肥市場終將回歸穩(wěn)定運行。

三、增值尿素成熱點。近年來,藻酸尿素、鋅腐酸尿素、SODm尿素、聚能網(wǎng)尿素等增值尿素成為熱點,一方面可以提高尿素利用率,降低了農(nóng)民用肥成本,減少了農(nóng)業(yè)污染;另一方面,可以幫助尿素生產(chǎn)企業(yè)增加新的品種,提高經(jīng)濟效益,實行差異化策略;不論對企業(yè)對農(nóng)民還是對社會都是件好事,所以近些年增值尿素發(fā)展很快,2015年將得到進一步發(fā)展。

另外,2015年大顆粒尿素有望進一步發(fā)展,由于國際需求良好及國內(nèi)摻混肥企業(yè)增多,在2014年大顆粒尿素市場走勢要明顯好于小顆粒尿素,高的時候兩者價差甚至超過了200元/噸,這已遠遠超出了兩者的正常價差,正常價差應(yīng)在40—80元/噸左右。2015年大顆粒尿素仍將保持強于小顆粒尿素的走勢,但價差預(yù)計會有所縮小,主要原因是,大顆粒尿素產(chǎn)能呈現(xiàn)較快增長,一方面現(xiàn)在新建的尿素產(chǎn)能許多都是生產(chǎn)大顆粒尿素,另一方面有些老尿素企業(yè)把小顆粒尿素裝置改成生產(chǎn)大顆粒尿素的裝置。

四、政策因素對尿素市場影響大?；市袠I(yè)享受的優(yōu)惠政策較多,受政策因素影響很大。隨著市場化改革的深入,化肥優(yōu)惠政策預(yù)計會逐漸減少,這將增加尿素生產(chǎn)成本。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,我國以天然氣為原料的尿素企業(yè)有41家,尿素產(chǎn)能2236萬噸/年,2013年產(chǎn)量1831萬噸,占尿素總量的27.3%。氣頭企業(yè)未來的方向是保留一批,作為調(diào)峰,退出一批、改造一批、轉(zhuǎn)產(chǎn)一批。估計有1000萬噸/年產(chǎn)能將陸續(xù)退出。

天然氣價格方面,現(xiàn)在有消息說,原本擬定的天然氣價改“三步走”戰(zhàn)略或?qū)⑻崆巴瓿伞０凑赵媱?中國天然氣價改“第三步”是要力爭在2015年年底前完成,屆時氣價將徹底與國際接軌,將不再分存量氣和增量氣。但據(jù)媒體報道,由于國務(wù)院多次提出要加快市場化改革,天然氣價改的進程也會隨之加快,預(yù)計會在2015年上半年完成。目前各地存量氣和增量氣之間仍有0.48元/立方米左右的價差。

對于天然氣價改,應(yīng)重點關(guān)注兩點,一是整體氣價的上調(diào)幅度是多少;二是化肥用氣價格是否仍然有優(yōu)惠,以及優(yōu)惠幅度是多少。如果化肥用氣價格上漲幅度大,則被淘汰的氣頭尿素產(chǎn)能會更多。

另外,2015年化肥產(chǎn)品恢復(fù)征收增值稅的呼聲也很高,如果恢復(fù)征收增值稅,將增加尿素成本30—50元/噸。此外,鐵路運價是否上調(diào)等因素也值得關(guān)注。

五、出口利好利空因素互現(xiàn)。2015年尿素出口政策有明顯利好,取消了淡旺季關(guān)稅,改為統(tǒng)一關(guān)稅,全年按80元/噸征收,雖然淡季時關(guān)稅有所上調(diào),但旺季時的關(guān)稅則是大幅下調(diào),每噸下調(diào)幅度在150元以上,平均算下來,全年關(guān)稅有明顯降低。特別是取消了淡旺季關(guān)稅,企業(yè)可根據(jù)市場狀況自由選擇出口,大大增強了主動性,對企業(yè)很有利。

對2015年尿素出口另一個有利的因素是人民幣貶值。近幾年,人民幣對美元一直保持單邊升值態(tài)勢,自2010年以來,人民幣對美元的年度走勢均表現(xiàn)為升值,2010年人民幣對美元升幅為3%, 2011年為4.86%,2012年仍然大幅升值,為3.06%,2013年升值幅度有所收窄,為0.25%。但2014年扭轉(zhuǎn)了這一態(tài)勢,變?yōu)橘H值,人民幣對美元匯率全年貶值0.36%。

對商品進出口而言,貶值有利于出口不利于進口。據(jù)專家分析,2015年人民幣貶值壓力仍較大, 2015年中國經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力,全球貨幣政策的分化會進一步利多美元而利空非美貨幣。這對尿素出口是個有利因素。

但有利好并不意味著出口量一定會增加,主要原因是國際尿素產(chǎn)能也在不斷增加,國際市場競爭激烈。據(jù)外媒報道,2015年中國尿素出口競爭愈加激烈,印尼新增60萬噸/年尿素裝置,并準備在2015年初增加出口量;沙特停檢的125萬噸/年尿素裝置計劃2015年2月復(fù)產(chǎn)并出口尿素;阿爾及利亞準備在2015年初出口大顆粒尿素,其部分尿素產(chǎn)能為250萬噸/年;埃及一套年出口量66萬噸大顆粒尿素裝置在2014年底復(fù)產(chǎn),并準備出口。

另外,國際尿素絕大多數(shù)都是以天然氣為原料,國際油價暴跌,可能會帶動國際天然氣價格下行,國際尿素成本降低,競爭力提高,使得中國尿素出口難度加大。

再者,如果化肥行業(yè)恢復(fù)增值稅,在預(yù)計全年尿素成本基本與2014年持平的情況下,出口價格將提高40-50元/噸,對于一直以低價搶占國際市場的中國尿素來說,不是利好的消息。國際經(jīng)銷商仍然會對我們的價格進行打壓,如果尿素出口散亂的局面得不到有效控制,2015年出口市場將更加難以把握,使經(jīng)銷商的操作更加謹慎。

有尿素企業(yè)認為,2015年雖有關(guān)稅利好,但預(yù)計難以超過2014年的出口量,由于競爭激烈,出口量可能還會出現(xiàn)下降,預(yù)計全年出口量在1000萬噸左右。對2015年的尿素出口不宜過分樂觀。

整體來看,綜合考慮經(jīng)濟大環(huán)境、尿素產(chǎn)能產(chǎn)量、市場需求、煤價、天然氣價格、尿素生產(chǎn)成本、國際價格、油價暴跌、出口、環(huán)保新政策等各種因素,2015年尿素市場走勢預(yù)計要略好于2014年,但出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)的可能性不大。2015年尿素出廠價的合理價位區(qū)間為1450—1750元,市場批發(fā)價為1500—1850元,市場零售價1600—2000元。(原野)