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        今年秋冬動力煤市場或難顯著好轉(zhuǎn)

        2015-01-27 06:08:10
        中國化肥信息 2015年35期

        今年秋冬動力煤市場或難顯著好轉(zhuǎn)

        隨著酷熱漸漸遠(yuǎn)去,夏季用煤高峰期也逐漸接近尾聲。最近,有國外氣候?qū)<曳Q,今年7月份是100年以來同期最熱的月份,4、5、6月份也是記錄上同期最熱月份,今年將成為近100年來最熱年份。但即便是經(jīng)歷了近100年來最熱的夏季用煤高峰,眾多煤炭企業(yè)和貿(mào)易商卻仍然難以高興起來。這一切皆因為經(jīng)濟始終面臨較大下行壓力,煤炭、電力需求持續(xù)疲軟,煤價始終表現(xiàn)為易跌難漲。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,6、7月份全國火電發(fā)電量同比分別下降5.8%和3.1%;8月上旬全國重點電廠日均耗煤356萬噸,較去年同期減少4萬噸,下降1.12%;今年年初以來,除了6月上旬出現(xiàn)短暫微幅上升之后,環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)始終呈弱勢下跌態(tài)勢。

        從歷史經(jīng)驗來看,雖然夏季用煤高峰過后,發(fā)電耗煤量將出現(xiàn)階段性回落,但是為了迎接冬季用煤高峰,9月份開始電廠往往會逐步補充庫存,因此煤炭采購量并不會出現(xiàn)明顯下降。與此同時,部分供暖戶也將逐步啟動煤炭采購,動力煤采購需求整體將有所增加,最終促使動力煤價格出現(xiàn)不同程度反彈回升。另外,9-10月份進行的大秦鐵路例行檢修也會在一定程度上助推煤價回升。比如,2010年9月中下旬環(huán)渤海動力煤價格開始反彈回升,累計升幅11.6%;2011年9月初煤價開始反彈回升,累計升幅3.4%;2012年8月底煤價開始反彈回升,累計升幅2.7%;2013年10月中旬煤價開始反彈回升,累計升幅19.1%;2014年9月煤價開始反彈回升,累計升幅10.0%。

        目前,環(huán)渤海動力煤價格已經(jīng)處于2004年以來低點,大量煤企陷入虧損,煤價幾乎已經(jīng)處于跌無可跌的狀態(tài)。未來,隨著水電出力逐步高位回落,冬季用煤采購需求逐步增加,以及大秦鐵路檢修,動力煤市場的利好因素正在逐步積累。但是,筆者認(rèn)為,這些利好因素或許僅僅能幫助煤價止跌企穩(wěn),頂多使煤價出現(xiàn)微幅回升。因為動力煤市場環(huán)境仍然很差,市場面臨的不利因素仍然很多,預(yù)計今年秋冬環(huán)渤海動力煤價格漲幅很難超過5%。

        一是經(jīng)濟仍然面臨較大下行壓力,短期內(nèi)電力需求仍將疲軟。7月份,全國全社會用電量同比下降1.3%,其中,占社會用電量近60%的重工業(yè)用電量同比下降3.8%,是導(dǎo)致社會用電量下滑,電煤需求疲軟的罪魁禍?zhǔn)住?月份,財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值錄得47.1,較上月下降0.7個百分點,其中,新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)繼續(xù)明顯下滑,意味著制造業(yè)需求仍然不足,未來中短期電力需求形勢仍然不容樂觀。

        二是煤炭產(chǎn)能過剩問題遠(yuǎn)未解決。雖然隨著煤價不斷下跌,虧損煤礦數(shù)量不斷增加,但目前為止關(guān)閉破產(chǎn)的比例仍然不高,更多的煤礦只是采取了臨時停產(chǎn)或減產(chǎn)措施。如果煤市出現(xiàn)好轉(zhuǎn),煤價出現(xiàn)回升,這些臨時停產(chǎn)或減產(chǎn)的礦井能夠很快恢復(fù)產(chǎn)量,導(dǎo)致市場供應(yīng)增加,進而抑制煤價回升幅度。

        三是燃?xì)獍l(fā)電裝機容量快速增長,外加天然氣降價預(yù)期增強,氣電或?qū)D占部分煤電。近幾年,受環(huán)保力度加大等因素影響,燃?xì)獍l(fā)電裝機容量快速增長。2014年末,全國燃?xì)獍l(fā)電裝機容量達(dá)到5567萬千瓦,同比增長28.5%,2015年末,全國燃?xì)獍l(fā)電裝機容量有望超過7000萬千瓦。之前,因為氣價原因,燃?xì)鈾C組的經(jīng)濟型較差,總體出力水平較低。但值得注意的是,今年燃?xì)夤┣髮捤扇諠u明顯,外加國際市場油氣價格大幅回落,國內(nèi)氣價下調(diào)預(yù)期日漸強烈,不出意外,9-10月份,有關(guān)部門將下調(diào)國內(nèi)燃?xì)鈨r格。在環(huán)保力度不斷加大、天然氣供求相對寬松以及氣價下調(diào)的情況下,特別是在迎峰度冬期間,燃?xì)鈾C組出力有望增加,進而對燃煤發(fā)電形成一定替代。

        四是人民幣貶值對進口煤的影響要弱于預(yù)期,而澳大利亞進口煤關(guān)稅的降低將進一步抵消人民幣貶值對進口煤造成的影響。8月中旬,人民幣兌美元即期匯率累計貶值約3%。由于短期人民幣貶值幅度較大,更多的進口商可能會暫時陷入觀望,從而使我國煤炭進口量受到一定影響,對國內(nèi)煤市形成一定支撐。但是,考慮到國內(nèi)煤炭市場需求異常疲軟,各環(huán)節(jié)煤炭庫存也均處于高位,國內(nèi)產(chǎn)能過剩也尚未解決,煤炭產(chǎn)量隨時可能增加,國內(nèi)煤價難以出現(xiàn)明顯回升。而對于國際煤商來說,人民幣兌美元貶值之后,其煤炭生產(chǎn)和出口畢竟還要繼續(xù),結(jié)果可能是國際煤商出口煤炭的美元報價會被迫小幅下調(diào),人民幣貶值對進口煤的影響不會太過明顯。另外,中澳自貿(mào)協(xié)定將于2016年1月1日起生效,根據(jù)協(xié)定安排,2016年1月1日起,來自澳大利亞的動力煤進口關(guān)稅將由目前的6%降至4%。

        另外,雖然10月份大秦鐵路將進行例行檢修,鐵路運力將受到一定影響。但是由于當(dāng)前鐵路煤炭運量已經(jīng)虧欠較多,鐵路運能并未充分發(fā)揮,預(yù)計鐵路檢修對煤市的影響將大大降低。

        綜合以上分析,預(yù)計今年秋冬動力煤市場或難有顯著好轉(zhuǎn),環(huán)渤海動力煤價格漲幅很難超過5%。

        (李廷)

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