分析預(yù)測(cè)

上半年甲醇市場(chǎng)分析及下半年展望

上半年甲醇市場(chǎng)走勢(shì)分析

今年上半年，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體走勢(shì)不錯(cuò)，年初以2090元（噸價(jià)，下同）開(kāi)盤(pán)，到6月30日，收盤(pán)于2316元，上漲10.81%。市場(chǎng)呈現(xiàn)先低后高再平穩(wěn)的過(guò)程，在1月中旬達(dá)到最低點(diǎn)1864元，4月底達(dá)到最高點(diǎn)2318元，半年內(nèi)高點(diǎn)與低點(diǎn)價(jià)差454元/噸。具體來(lái)看，市場(chǎng)分為三個(gè)階段。

第一階段：急跌下行（1月份）。進(jìn)入2015年，甲醇市場(chǎng)延續(xù)了2014年第4季度的低迷走勢(shì)，基本面全面大跌，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均出現(xiàn)下跌局面。從基本面看，甲醇現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，傳統(tǒng)下游產(chǎn)品甲醛、二甲醚行情依舊低迷；在原油暴跌背景下，烯烴廠家利潤(rùn)縮減，采購(gòu)減少、開(kāi)工推遲；企業(yè)以出貨為主，逐步調(diào)低出廠價(jià)格，甲醇價(jià)格一路看跌，重心不斷加深下移，直到1月底，下游補(bǔ)貨需求增加，行情才有所企穩(wěn)。

第二階段：回暖上行（2月-4月）。經(jīng)歷1月寒冬，2月國(guó)際原油價(jià)格開(kāi)始暴漲，對(duì)烯烴及二甲醚產(chǎn)品形成傳導(dǎo)性利好支撐；同時(shí)拉動(dòng)甲醇期貨價(jià)格上漲，在甲醇期貨強(qiáng)勢(shì)攀升的背景下，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)推高，山東等消費(fèi)地市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)有明顯改觀，兩大港口及內(nèi)地行情多有走高，2-3月漲幅更是達(dá)到了19.14%。在3月中旬3.15曝出的“調(diào)和汽油”問(wèn)題與原油價(jià)格持續(xù)下跌的雙重因素下，甲醇價(jià)格出現(xiàn)一波下跌，但在國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈、企業(yè)裝置檢修集中、開(kāi)工率偏低、西北地區(qū)貨源緊張以及下游需求復(fù)蘇預(yù)期良好等多重利好下，4月甲醇價(jià)格不減上行勢(shì)頭，4月底達(dá)到半年內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)。

第三階段：震蕩整理（5月-6月）。進(jìn)入5月，提前透支了上漲熱情的甲醇價(jià)格進(jìn)入震蕩下行期。甲醇下游產(chǎn)品甲醛等進(jìn)入銷(xiāo)售淡季，終端企業(yè)利潤(rùn)縮減，接貨能力減弱，下游需求難以提升；西北甲醇裝置檢修季結(jié)束，基本面壓力上升；甲醇供需矛盾凸顯，且在歐佩克宣布不減產(chǎn)，國(guó)際原油維持低位震蕩的情況下，甲醇價(jià)格難有大的提振，區(qū)域性走勢(shì)明顯，弱勢(shì)穩(wěn)定成為常態(tài)。

今年上半年甲醇市場(chǎng)的另一個(gè)特點(diǎn)就是大大縮小了與東南亞地區(qū)的價(jià)差，按正常價(jià)差，東南亞市場(chǎng)甲醇價(jià)格比中國(guó)甲醇價(jià)要高出40—50美元/噸，然而在今年3、4月時(shí)，兩者的價(jià)差縮小至5—10美元/噸，到6月份時(shí)，價(jià)差有所擴(kuò)大，但相差幅度也只有20美元/噸左右，這說(shuō)明中國(guó)的甲醇價(jià)格相比國(guó)際市場(chǎng)偏高，也就是說(shuō)今年上半年中國(guó)甲醇價(jià)格漲幅高于國(guó)際市場(chǎng)，主要原因是新增烯烴需求增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，給中國(guó)甲醇給予了一個(gè)更高的定價(jià)。

下半年甲醇市場(chǎng)展望

依照季節(jié)性規(guī)律，在2015年的下半年內(nèi)價(jià)格上漲的可能性比較大。三季度甲醇或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)的行情，7月仍為下游需求淡季，上游難有帶動(dòng)，甲醇價(jià)格有進(jìn)一步承壓下行的可能，8月進(jìn)入甲醛需求旺季，且央行降息降準(zhǔn)的利好將有所顯現(xiàn)，9月進(jìn)入醋酸需求旺季，甲醇上漲幅度或?qū)⒚黠@；四季度的10月份，下游產(chǎn)品仍對(duì)甲醇價(jià)格有較大支撐，但迫近年底，下游行情也將隨著冬季的到來(lái)而臨近冰點(diǎn)，國(guó)內(nèi)甲醇整體價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。有分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)全年最高價(jià)會(huì)出現(xiàn)在9月份左右，價(jià)格在2530元左右。

不過(guò)對(duì)下半年甲醇市場(chǎng)走勢(shì)也不宜過(guò)分樂(lè)觀，由于現(xiàn)在煤價(jià)低，從生產(chǎn)成本因素分析，目前的甲醇價(jià)格并不低，再加之甲醇產(chǎn)能大等因素，寄希望于甲醇價(jià)格出現(xiàn)過(guò)大上漲也是不現(xiàn)實(shí)的。具體來(lái)看，影響下半年甲醇市場(chǎng)的主要因素有以下幾點(diǎn)：

一、產(chǎn)能及產(chǎn)量。目前我國(guó)甲醇年產(chǎn)能6800萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的60%以上，去年產(chǎn)能增速超過(guò)20%，2015年國(guó)內(nèi)新增甲醇產(chǎn)能約有657萬(wàn)噸。與此同時(shí)，去年國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量增長(zhǎng)26%，達(dá)到了4500萬(wàn)噸，我國(guó)甲醇行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)能高、產(chǎn)量高的“兩高”現(xiàn)象，同時(shí)行業(yè)的集中度也在提高，整體開(kāi)工率在提高。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能100萬(wàn)噸以上的超大規(guī)模甲醇企業(yè)已經(jīng)有12家，產(chǎn)能向資源地集中。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月-5月我國(guó)甲醇總產(chǎn)量為1576.83萬(wàn)噸，同比增加10.93%。其中華北、華東、西北地區(qū)產(chǎn)量較大，約占全國(guó)總產(chǎn)量的24%、22%和28%，另外，華中、西南地區(qū)的產(chǎn)量也超過(guò)了9%。

下半年甲醇產(chǎn)量需密切關(guān)注氣頭甲醇企業(yè)的恢復(fù)開(kāi)工情況。自2013年國(guó)內(nèi)開(kāi)始連續(xù)上調(diào)工業(yè)用天然氣價(jià)格后，氣頭甲醇的生產(chǎn)成本逐漸抬升。2014年全年甲醇價(jià)格振蕩下行，在甲醇價(jià)格已經(jīng)跌破氣頭甲醇生產(chǎn)成本后，發(fā)改委再次提高天然氣價(jià)格，直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)多數(shù)氣頭甲醇裝置停車(chē)。

不僅如此，更讓氣頭甲醇企業(yè)雪上加霜的是，國(guó)內(nèi)的氣頭甲醇裝置產(chǎn)能占比逐年下降，截至2014年，國(guó)內(nèi)氣頭甲醇產(chǎn)量約為600萬(wàn)噸，其產(chǎn)能僅占我國(guó)甲醇總產(chǎn)能的13%左右。

據(jù)了解，相對(duì)于煤頭甲醇企業(yè)，氣頭甲醇企業(yè)在銷(xiāo)售與開(kāi)工的平衡問(wèn)題上幾乎沒(méi)有回旋余地，企業(yè)要在三個(gè)季度內(nèi)完成全年的生產(chǎn)，又必須在全年銷(xiāo)售，所以氣頭甲醇企業(yè)大多建有較大的甲醇庫(kù)容，以便在銷(xiāo)售不暢之際囤貨，以備需求。

而就原料成本而言，氣頭甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本已經(jīng)遠(yuǎn)高于煤頭甲醇企業(yè)的生產(chǎn)成本，僅原料成本一項(xiàng)，氣頭甲醇企業(yè)便是煤頭甲醇企業(yè)的1.5—2倍?！凹葲](méi)有原料成本，又沒(méi)有生產(chǎn)上的自主優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前氣頭甲醇企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上大多弱于煤頭甲醇企業(yè)。”業(yè)內(nèi)人士如此表示。前些年甲醇價(jià)格低位，天然氣價(jià)格持續(xù)高位，國(guó)內(nèi)氣頭甲醇企業(yè)多數(shù)虧損嚴(yán)重，很多企業(yè)萌生退意，新疆吐哈油田就有意將天然氣甲醇裝置改為煤頭甲醇裝置。

但今年的情況有所變化，隨著甲醇價(jià)格的上漲，天然氣供應(yīng)狀況的改善以及今后天然氣價(jià)格可能的下調(diào)，氣頭甲醇恢復(fù)開(kāi)工的企業(yè)也在增加。據(jù)了解，西南地區(qū)和西北地區(qū)是我國(guó)氣頭甲醇產(chǎn)能比較集中的區(qū)域，西北地區(qū)停車(chē)的氣頭甲醇產(chǎn)能約有320萬(wàn)噸，西南地區(qū)停車(chē)的約有245萬(wàn)噸，全國(guó)因天然氣成本問(wèn)題逼停的甲醇產(chǎn)能在630萬(wàn)噸左右。但目前四川久源50萬(wàn)噸裝置已經(jīng)開(kāi)啟，6月23日，重慶市安監(jiān)局長(zhǎng)壽分局對(duì)卡貝樂(lè)化工開(kāi)展復(fù)產(chǎn)安全檢查，其85萬(wàn)噸甲醇裝置也即將開(kāi)啟，后續(xù)甲醇價(jià)格如果維持在2500元以上，80%的裝置都能逐步開(kāi)啟。目前有咨詢(xún)機(jī)構(gòu)對(duì)下半年天然氣的降價(jià)做出了預(yù)期的判斷，預(yù)期判斷下浮0.3—0.4元，如果屬實(shí)，將對(duì)天然氣甲醇成本帶來(lái)降低300—400元的支撐，天然氣降價(jià)越多，則復(fù)產(chǎn)的氣頭甲醇企業(yè)將會(huì)越多。

二、烯烴需求成關(guān)鍵。傳統(tǒng)甲醇下游需求較為低迷，截至6月底，甲醛開(kāi)工率約為54.7%，醋酸、二甲醚分別降至31.4%和68.8%，對(duì)甲醇市場(chǎng)的支撐作用有限。

甲醇市場(chǎng)的希望在于烯烴需求。2014年6月以來(lái)，我國(guó)甲醇制烯烴產(chǎn)能激增，截至2014年年底，我國(guó)甲醇制烯烴產(chǎn)能已達(dá)630萬(wàn)噸，2014年度烯烴市場(chǎng)消耗甲醇占比為28%。2015年前4個(gè)月，甲醇制烯烴新增產(chǎn)能119萬(wàn)噸，華濱化工10萬(wàn)噸、瑞昌石化10萬(wàn)噸、沈陽(yáng)化工10萬(wàn)噸、魯深發(fā)20萬(wàn)噸、浙江興興69萬(wàn)噸五個(gè)項(xiàng)目先后投運(yùn)，全國(guó)累計(jì)投產(chǎn)的甲醇制烯烴企業(yè)達(dá)到18家，總產(chǎn)能749萬(wàn)噸，按照3：1的消耗關(guān)系，烯烴產(chǎn)業(yè)對(duì)甲醇的需求量將達(dá)2247萬(wàn)噸，而其中自帶配套的甲醇產(chǎn)能約有1342萬(wàn)噸，還需從社會(huì)上采購(gòu)約905萬(wàn)噸甲醇，這是個(gè)巨大的需求。

2015年下半年，新投產(chǎn)的外購(gòu)甲醇制烯烴項(xiàng)目包括陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)7月份投產(chǎn)）、陜西神木60萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)8月份開(kāi)啟）、中煤蒙大60萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)7月底投產(chǎn)）、常州富德33萬(wàn)噸（預(yù)計(jì)11月份投產(chǎn)），共計(jì)180萬(wàn)噸/年。也有消息稱(chēng)，這其中的多個(gè)煤制烯烴項(xiàng)目開(kāi)車(chē)時(shí)間可能要推遲至2016年，但即使有一半的產(chǎn)能投入生產(chǎn)，也將增加甲醇年需求量200多萬(wàn)噸。由于烯烴新增需求已經(jīng)極大地影響了甲醇市場(chǎng)的供求格局，后續(xù)可能還有大量甲醇制烯烴產(chǎn)能投運(yùn)，其一舉一動(dòng)，緊緊牽動(dòng)著甲醇市場(chǎng)的神經(jīng)。

三、甲醇汽車(chē)成新亮點(diǎn)。4月29日，貴陽(yáng)市召開(kāi)甲醇汽車(chē)試點(diǎn)工作新聞發(fā)布會(huì)，宣布全面推進(jìn)該市的甲醇汽車(chē)試點(diǎn)，2015年將率先在出租車(chē)行業(yè)開(kāi)展甲醇汽車(chē)試點(diǎn)，增加150臺(tái)甲醇出租車(chē)進(jìn)行試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)。從目前其他試點(diǎn)城市情況來(lái)看，甲醇汽車(chē)優(yōu)勢(shì)明顯?？梢杂行p少汽車(chē)尾氣排放，節(jié)能減排效果明顯。通過(guò)汽車(chē)尾氣凈化裝置，其甲醛排放量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于汽油車(chē)。同時(shí)，與其他新能源汽車(chē)和節(jié)能汽車(chē)相比，甲醇汽車(chē)更經(jīng)濟(jì)實(shí)惠。據(jù)試點(diǎn)城市運(yùn)行統(tǒng)計(jì)，甲醇汽車(chē)每公里花費(fèi)0.4元，而汽油車(chē)每公里花費(fèi)0.7元。以試點(diǎn)的出租車(chē)為例，一年可節(jié)省3萬(wàn)多元。而更重要的是，甲醇汽車(chē)可以有效帶動(dòng)甲醇產(chǎn)業(yè)發(fā)展，緩解我國(guó)能源壓力。

另一個(gè)甲醇汽車(chē)試點(diǎn)省份山西于6月份出臺(tái)甲醇汽車(chē)補(bǔ)助辦法。由山西省級(jí)財(cái)政安排專(zhuān)項(xiàng)資金，對(duì)山西省甲醇、燃?xì)?、電?dòng)等新能源汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售后給予資金補(bǔ)貼，以促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。

《辦法》確定的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為：2015年購(gòu)置甲醇客車(chē)補(bǔ)助1萬(wàn)元/輛，甲醇重卡1萬(wàn)元/輛，甲醇轎車(chē)0.5萬(wàn)元/輛，甲醇多用途乘用車(chē)0.2萬(wàn)元/輛；燃?xì)庵乜ㄑa(bǔ)助1萬(wàn)元/輛，燃?xì)廨p（微）卡0.2萬(wàn)元/輛；電動(dòng)客車(chē)5萬(wàn)元/輛，電動(dòng)轎車(chē)2萬(wàn)元/輛，電動(dòng)專(zhuān)用車(chē)1萬(wàn)元/輛。2016年至2017年購(gòu)置甲醇汽車(chē)、燃?xì)馄?chē)、電動(dòng)汽車(chē)等，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)減半。

不過(guò)總的來(lái)看，甲醇汽車(chē)現(xiàn)在更多的表現(xiàn)在概念上，由于還處在試點(diǎn)階段，真正投入運(yùn)營(yíng)的甲醇汽車(chē)數(shù)量很小，對(duì)甲醇的需求量也很小，但從未來(lái)發(fā)展看，這將成為甲醇市場(chǎng)的一個(gè)新亮點(diǎn)。

四、進(jìn)出口。我國(guó)是個(gè)甲醇進(jìn)口大國(guó)，每年甲醇進(jìn)口量在500萬(wàn)噸左右，但今年由于我國(guó)甲醇價(jià)格相比國(guó)際市場(chǎng)偏高，前5個(gè)月每個(gè)月甲醇進(jìn)口量均出現(xiàn)正增長(zhǎng)，1至5月累計(jì)進(jìn)口甲醇216.41萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)71.96%。而出口方面則出現(xiàn)較明顯下降，1至5月我國(guó)累計(jì)出口甲醇13.7萬(wàn)噸，同比下降70.4%。進(jìn)口增加出口減少，將增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供給壓力。

五、煤價(jià)。我國(guó)絕大多數(shù)甲醇企業(yè)都是以煤為原料，煤價(jià)高低對(duì)甲醇價(jià)格影響很大。由于生產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩，國(guó)內(nèi)煤價(jià)自2013年以來(lái)一路走跌，“黃金十年”一去不復(fù)返。而這種苦日子似乎不僅看不到盡頭，而且越發(fā)嚴(yán)重。今年以來(lái)，煤價(jià)繼續(xù)深跌。有分析認(rèn)為，今年煤企虧損面或達(dá)90%，更多的煤礦或?qū)⒚媾R停工或減薪。今年上半年，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，基礎(chǔ)能源需求受到較大影響。四大主要耗煤產(chǎn)品中，火電、粗鋼、水泥產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度下降，煤炭消費(fèi)量整體進(jìn)一步下滑，煤炭庫(kù)存居高不下，截至5月底，全社會(huì)煤炭庫(kù)存已持續(xù)41個(gè)月超過(guò)3億噸。隨著需求的下滑，煤炭?jī)r(jià)格也將不斷走低。

與2014年煤價(jià)起伏不同，今年來(lái)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)從年初以來(lái)幾乎是直線下跌。有數(shù)據(jù)顯示，截至2015年7月1日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為418元/噸，較2015年年初下跌102元/噸，跌幅19.6%。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格已降至2005年12月以來(lái)的最低位，價(jià)格跌至9年內(nèi)最低的水平。不僅港口煤價(jià)持續(xù)下行，坑口價(jià)格也是跌勢(shì)不止。截至6月26日，山西朔州動(dòng)力煤坑口價(jià)為230元/噸，遠(yuǎn)低于去年同期340元/噸的水平。

煤價(jià)低對(duì)于甲醇市場(chǎng)是把雙刃劍，一方面可降低甲醇生產(chǎn)成本，提高甲醇企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)甲醇企業(yè)是利好，但另一方面，也使得甲醇價(jià)格上漲難度加大。

六、國(guó)際油價(jià)。今年一季度時(shí)，甲醇市場(chǎng)的表現(xiàn)遠(yuǎn)比原油出色，當(dāng)國(guó)際油價(jià)于3月18日創(chuàng)下1月以來(lái)的新低時(shí)，甲醇1509期貨合約價(jià)格卻較年內(nèi)最低點(diǎn)高出239元/噸，漲幅約11.5%。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，原油市場(chǎng)對(duì)甲醇市場(chǎng)的影響力既直接又深遠(yuǎn)。國(guó)際原油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)對(duì)于整個(gè)化工市場(chǎng)而言是根源性的，對(duì)甲醇的影響自然毋庸置疑。而基于國(guó)際原油的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，似乎從未停止過(guò)，無(wú)論是針對(duì)伊朗、俄羅斯等國(guó)的制裁，還是傳統(tǒng)產(chǎn)油業(yè)與以美國(guó)頁(yè)巖油為代表的新興產(chǎn)油業(yè)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)。不管其過(guò)程如何，原油庫(kù)存的變動(dòng)總會(huì)將結(jié)果表述得更清楚。截至6月17日，美國(guó)石油協(xié)會(huì)公布的原油庫(kù)存已經(jīng)從最高位下降兩個(gè)月，側(cè)面說(shuō)明這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束。這意味著原油價(jià)格將逐步回歸價(jià)值線，庫(kù)存也將逐步回歸常態(tài)值。原油價(jià)格易漲難跌許是后續(xù)常態(tài)。有分析認(rèn)為，下半年國(guó)際原油價(jià)格將維持在60—70美元/桶，煤炭和天然氣價(jià)格將因此受到提振，甲醇價(jià)格也會(huì)受益。

（原野）