編者按：2014年即將結(jié)束，2015年即將到來(lái)。在此之際，讓我們回顧2014，展望2015，共同討論宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。2014年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一直令人擔(dān)憂，對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何判斷，將是銀行業(yè)非常關(guān)心的大事。

從國(guó)際上看，有喜有憂，喜的是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體回暖，日本經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，英美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁和國(guó)際油價(jià)下跌;憂的是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯，新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部出現(xiàn)分化，俄羅斯經(jīng)濟(jì)因油價(jià)下跌而越發(fā)暗淡，這些是否會(huì)引發(fā)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體以及全球的不利影響不得而知。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，憂的是不論從工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、投資和消費(fèi)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，還是從新增貸款、貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資總量等金融指標(biāo)，亦或是從官方和匯豐PMI、消費(fèi)者信心指數(shù)等先行指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)都不被看好，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。喜的是股市的強(qiáng)勢(shì)全面回暖，財(cái)富效應(yīng)將日益顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)正處在由“去庫(kù)存”向“去產(chǎn)能”和“去杠桿”疊加的轉(zhuǎn)變階段，也處在向新常態(tài)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期。同時(shí)中央剛剛召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)也做出了全面解釋，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的政策著力點(diǎn)做出了部署。那么，究竟明年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將如何發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具將如何使用，這些政策對(duì)明年的銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生什么樣的影響，這些都需要認(rèn)真的討論。

本期銀行家月度論壇，特邀請(qǐng)各銀行發(fā)展戰(zhàn)略部門的老總以及其他研究部門專家圍繞上述問(wèn)題展開(kāi)討論，現(xiàn)將討論的豐碩成果刊載如下，以饗讀者。

汪紅駒：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”的階段性劃分

2008年國(guó)際金融危機(jī)迄今，已歷時(shí)七年。不僅客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了深刻變化，人們對(duì)于客觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷發(fā)生了深刻變化，而且各國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控理念及其政策也在發(fā)生深刻變化。“新常態(tài)”一詞在全球范圍內(nèi)不脛而走，即是上述種種深刻變化的標(biāo)志所在。

世界經(jīng)濟(jì)不平衡發(fā)展的“新常態(tài)”

站在從2014年邁向2015年的關(guān)節(jié)點(diǎn)上審視當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)，盡管經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)七年的危機(jī)和反危機(jī)的反復(fù)較量，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭仍然弱于預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行正在經(jīng)歷著新一輪較大的波動(dòng)。低速增長(zhǎng)中的不平衡更為明顯。

美國(guó)主要宏觀指標(biāo)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)較好，中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力在加強(qiáng)，美元可能進(jìn)入升值周期，貨幣政策已從量化寬松（QE）退出，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向何時(shí)以及何種方式加息;歐洲因增長(zhǎng)遲滯，歐洲版的量化寬松政策呼之欲出;日本在實(shí)施“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”后仍然出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，繼續(xù)擴(kuò)大QE規(guī)模;俄羅斯受美國(guó)發(fā)動(dòng)的石油戰(zhàn)和金融戰(zhàn)影響，面臨資金外逃、盧布貶值、股市下跌、進(jìn)口食品價(jià)格上漲導(dǎo)致通脹上升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速等一系列問(wèn)題，其后續(xù)發(fā)展可能演變?yōu)槲C(jī)并影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍保持5%左右但通脹率較高，巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下滑同時(shí)面臨較高的通脹率。美國(guó)與其他地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)政策合作的難度加大。地緣政治、長(zhǎng)期寬松政策的刺激使得全球經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，美國(guó)新能源革命導(dǎo)致國(guó)際能源格局發(fā)生重大變化，美元升值，歐佩克國(guó)家和俄羅斯等石油出口國(guó)就壓縮原油產(chǎn)量難以協(xié)調(diào)，這些因素共同導(dǎo)致國(guó)際石油價(jià)格大幅下降，拉低全球的通貨膨脹率。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”可劃分為三個(gè)階段

就國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入大轉(zhuǎn)型時(shí)期的“新常態(tài)”，過(guò)去的“舊常態(tài)”難以為繼，而我們所期待和追求的“目標(biāo)新常態(tài)”還任重道遠(yuǎn)，從“舊常態(tài)”到“目標(biāo)新常態(tài)”之間的這一轉(zhuǎn)型過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力機(jī)制、經(jīng)濟(jì)安全、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效率、公平正義等重要方面都在演化。2014年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議從九個(gè)方面概括中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九個(gè)趨勢(shì)性變化，對(duì)于同一認(rèn)識(shí)、落實(shí)政策具有重大意義。

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）明確提出：“到2020年，在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果，完成本決定提出的改革任務(wù)，形成系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的制度體系，使各方面制度更加成熟更加定型?！?2014年至2020年之間的改革時(shí)間表和路線圖決定了這一時(shí)期是轉(zhuǎn)型期，人口結(jié)構(gòu)老齡化、服務(wù)業(yè)比重上升、城市化速度趨緩等中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)因素在這一時(shí)期會(huì)保持其原有趨勢(shì)，但周期性因素會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)囊酝钠骄?0%左右降至7.5%左右，既有人口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性因素，也有短期的周期性因素。根據(jù)周期性因素的轉(zhuǎn)折性變化和深化改革的路線圖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”可以劃分為三個(gè)階段。

2014年至2017年，以“三期疊加”和初始化改革、“擠水分”、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量為核心特征，可稱之為“新常態(tài)I”。產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)是這一階段最為突出的周期性影響因素，這一時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)工作需要去過(guò)剩產(chǎn)能、去債務(wù)杠桿、去房地產(chǎn)價(jià)格泡沫，化解加大經(jīng)濟(jì)下行壓力的周期性因素。初始化改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和動(dòng)力轉(zhuǎn)向新的機(jī)制。

2018年至2020年，“三期疊加”之后繼續(xù)全面深化改革，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，可稱之為“新常態(tài)II”。這一階段，在前期完成去產(chǎn)能、去杠桿、去泡沫的基礎(chǔ)上，加大經(jīng)濟(jì)下行壓力的周期因素被化解后，創(chuàng)新和改革紅利集中釋放，經(jīng)濟(jì)圍繞潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率開(kāi)始新的經(jīng)濟(jì)上升周期，到2020年順利實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)和十八大雙倍增計(jì)劃。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)，2013年中國(guó)人均GDP為6629美元，即便不考慮人民幣升值因素，收入倍增長(zhǎng)計(jì)劃意味著到2020年中國(guó)人均GDP將超過(guò)10000美元，實(shí)現(xiàn)跨越中等收入陷阱的目標(biāo)。

2020年之后，根據(jù)《決定》的部署，中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)、生態(tài)文明建設(shè)五位一體的改革方略得以實(shí)施，中國(guó)將進(jìn)入 “各方面制度更加成熟更加定型”的一種新的發(fā)展態(tài)勢(shì)，可稱之為“新常態(tài)Ⅲ”?！靶鲁B(tài)Ⅲ”的核心是，在“新常態(tài)I”和“新常態(tài)II” 的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更趨平穩(wěn)，增長(zhǎng)動(dòng)力更為多元;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，發(fā)展前景更加穩(wěn)定。

（作者系中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院博士生導(dǎo)師，研究員）

趙志剛：把握消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的歷史機(jī)遇

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，有一個(gè)著名的理論被稱作“節(jié)儉悖論”，指的是當(dāng)一國(guó)居民長(zhǎng)期節(jié)儉度日、減少消費(fèi)的時(shí)候，該國(guó)居民的生活水平不會(huì)因此提升，反而會(huì)發(fā)生收入下降?？梢?jiàn)，內(nèi)需消費(fèi)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要意義。當(dāng)前，拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，出口已經(jīng)疲軟乏力。與此同時(shí)，投資這駕“馬車”對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。因此，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的巨大潛力亟待激發(fā)。國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展必須建立在擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)上，而擴(kuò)大消費(fèi)需求對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需至關(guān)重要。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，明確要求采取正確的消費(fèi)政策，釋放消費(fèi)潛力，使消費(fèi)繼續(xù)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮基礎(chǔ)作用。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。如何在新常態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì)、新特征、新要求的前提下，更積極地?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，推動(dòng)內(nèi)需進(jìn)一步發(fā)展，還需要通過(guò)發(fā)展消費(fèi)金融來(lái)進(jìn)行支持。這些年，隨著我國(guó)加快步入中等收入國(guó)家行列，國(guó)人的消費(fèi)水平有較大提升，我國(guó)的消費(fèi)金融發(fā)展很快，甚至成為中美對(duì)話談及的重要話題。未來(lái)，隨著新型城鎮(zhèn)化的推動(dòng)以及人們消費(fèi)習(xí)慣的改變，消費(fèi)特征已由模仿型排浪式向個(gè)性化、多樣化轉(zhuǎn)移，同時(shí)國(guó)人的消費(fèi)觀念也發(fā)生不小的改變，逐漸適應(yīng)了適度的提前消費(fèi)，這些都將會(huì)成為推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的關(guān)鍵因素?？梢哉f(shuō)，消費(fèi)金融的發(fā)展空間巨大。

同時(shí)要看到，消費(fèi)升級(jí)也勢(shì)必會(huì)給行業(yè)、企業(yè)以及商業(yè)銀行帶來(lái)挑戰(zhàn)和機(jī)遇。“明者見(jiàn)危于無(wú)形，智者見(jiàn)禍于未萌”。發(fā)展消費(fèi)金融，創(chuàng)新也是一個(gè)重要話題。未來(lái)的主流消費(fèi)群體將屬于年輕一代，而這個(gè)群體的消費(fèi)觀念和習(xí)慣將有很大改變。如何把握這些未來(lái)“新貴”的需求，對(duì)于金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的發(fā)展格外關(guān)鍵。

就郵儲(chǔ)銀行而言，我們也在積極應(yīng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，緊跟新趨勢(shì)、新發(fā)展、新要求，大力推進(jìn)消費(fèi)金融轉(zhuǎn)型升級(jí)。一方面是強(qiáng)化渠道建設(shè)，通過(guò)構(gòu)建網(wǎng)上銀行、電視銀行、手機(jī)銀行、微信銀行以及微博銀行等電子渠道，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用，與4萬(wàn)多個(gè)物理網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)建起了線上線下一體化的便捷服務(wù)網(wǎng)絡(luò);另一方面是提升產(chǎn)品服務(wù)能力，不僅推出了全方位、多層次的消費(fèi)金融服務(wù)產(chǎn)品，大力支持消費(fèi)金融需求，而且還在積極探索新型城鎮(zhèn)化金融服務(wù)新路徑。

（作者系中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部 總經(jīng)理）

溫彬：加快轉(zhuǎn)型變革 應(yīng)對(duì)“五元沖擊”

2015年是“十二五規(guī)劃”的最后一年，也是對(duì)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”認(rèn)識(shí)和理解深化的一年。對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境正發(fā)生深刻變化，亟需加快內(nèi)部轉(zhuǎn)型變革，主動(dòng)適應(yīng)未來(lái)的挑戰(zhàn)。當(dāng)前，商業(yè)銀行正面臨前所未有的壓力和挑戰(zhàn)，主要來(lái)自五個(gè)方面的沖擊。

一是經(jīng)濟(jì)下行。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的換擋期，經(jīng)濟(jì)下行既有周期性因素也有結(jié)構(gòu)性原因。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.2%左右。從外部環(huán)境看，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，但歐洲和日本將繼續(xù)徘徊在衰退邊緣，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)普遍放緩，外部需求總體改善有限;從內(nèi)部看，改革紅利的釋放還有一個(gè)過(guò)程，穩(wěn)增長(zhǎng)還要依賴傳統(tǒng)的內(nèi)需，其中投資增長(zhǎng)是關(guān)鍵因素。在新舊模式和新舊產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中，部分行業(yè)和企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)，銀行業(yè)的不良貸款和不良貸款率雙升對(duì)銀行業(yè)的盈利水平帶來(lái)壓力。

二是利率市場(chǎng)化。銀行業(yè)高利潤(rùn)一直因利差保護(hù)而受到社會(huì)詬病。下一階段金融改革的核心目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)金融要素價(jià)格的市場(chǎng)化，充分發(fā)揮金融在優(yōu)化資源配置中的作用。十八屆三中全會(huì)以來(lái)，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，僅剩取消存款利率上限最后一步。預(yù)計(jì)，2015年在負(fù)債利率市場(chǎng)化方面，將推出面向企業(yè)和居民的大額存單，簡(jiǎn)化存款檔期，存款利率上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)的1.3倍。毫無(wú)疑問(wèn)，商業(yè)銀行在保持原有資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不變的情況下，凈息差將被大幅壓縮，盈利水平大幅下降。

三是市場(chǎng)準(zhǔn)入放開(kāi)。為了豐富金融體系，提高金融業(yè)效率，增加金融供給，2014年監(jiān)管部門批準(zhǔn)了5家民營(yíng)銀行的設(shè)立，同時(shí)修改外資銀行管理?xiàng)l例，放松了外資銀行設(shè)立分行的標(biāo)準(zhǔn)以及經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的最低時(shí)間要求，民資和外資的進(jìn)入促進(jìn)了多層次銀行體系的形成，有利于滿足多方面的金融需求，也帶來(lái)了銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

四是資本市場(chǎng)發(fā)展。2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)陷入低迷，融資功能喪失，政府和企業(yè)融資主要依賴銀行和影子銀行，特別是銀行資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，2013年末我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)為151萬(wàn)億元，是2008年末62萬(wàn)億元的2.4倍。企業(yè)和地方政府負(fù)債率快速攀升，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大。隨著資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革的推進(jìn)，股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)直接融資功能進(jìn)一步提升，在降低企業(yè)杠桿率的同時(shí)，也給銀行表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)壓力。

五是互聯(lián)網(wǎng)金融興起。在過(guò)去兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融從支付、理財(cái)、信貸等銀行基本業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)起沖擊，我們已見(jiàn)證了其產(chǎn)生的巨大威力，特別是以阿里和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)電商發(fā)起設(shè)立的浙江網(wǎng)商銀行和深圳微眾銀行開(kāi)業(yè)，更是從理念、模式、渠道等方面對(duì)傳統(tǒng)銀行經(jīng)營(yíng)模式的顛覆?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在給金融體系帶來(lái)創(chuàng)新的同時(shí)，也給傳統(tǒng)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)造成壓力。

二十世紀(jì)八十年代，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)也經(jīng)歷了利率市場(chǎng)化，當(dāng)時(shí)主要是資本市場(chǎng)發(fā)展引起“脫媒”帶來(lái)的沖擊，而我國(guó)銀行業(yè)同時(shí)面臨上述“五元沖擊”，經(jīng)營(yíng)環(huán)境更困難、更復(fù)雜，需要加快轉(zhuǎn)型變革加以應(yīng)對(duì)。具體建議如下：

一是深刻認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”對(duì)銀行業(yè)的影響。習(xí)近平總書記在2015年APEC會(huì)議上從速度、結(jié)構(gòu)、動(dòng)力三方面系統(tǒng)闡述了“新常態(tài)”的含義。從政策面看，中長(zhǎng)期發(fā)展要向改革要紅利，應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)下行也不會(huì)采取大規(guī)模刺激政策。這意味著銀行過(guò)去靠規(guī)模和利差的盈利模式難再續(xù)，對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)要有憂患意識(shí)和加快轉(zhuǎn)型變革的緊迫感。

二是差異化的戰(zhàn)略定位。利率市場(chǎng)化帶來(lái)的是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的重構(gòu)，各家銀行必須建立特色化和差異化的經(jīng)營(yíng)模式。最近獲批的5家民營(yíng)銀行，其戰(zhàn)略定位和經(jīng)營(yíng)模式各有不同，但都是建立在發(fā)起人自身比較優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上。目前，各家銀行戰(zhàn)略已呈現(xiàn)出差異化特征，有定位國(guó)際化和綜合化的，也有定位本土化和專業(yè)化的;有定位網(wǎng)絡(luò)金融的，也有定位社區(qū)銀行的。差異化戰(zhàn)略能否成功是對(duì)銀行董事會(huì)和管理層智慧的考驗(yàn)。

三是，提升管理水平。過(guò)去十年是銀行業(yè)的“黃金十年”，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)順風(fēng)順?biāo)幢闶墙?jīng)歷了百年一遇的金融危機(jī)，中國(guó)銀行業(yè)也保持了快速增長(zhǎng)，這使銀行對(duì)提高經(jīng)營(yíng)管理水平、走內(nèi)涵式增長(zhǎng)顯得不那么重要。隨著“五元沖擊”的到來(lái)，銀行經(jīng)營(yíng)中的短板迅速暴露出來(lái)，包括組織體系、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、成本效率、人力資源、信息科技等諸多方面亟需提高精細(xì)化管理能力。

總之，留給銀行業(yè)準(zhǔn)備的時(shí)間有限，要想在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中勝出，銀行必須只爭(zhēng)朝夕！

（作者系中國(guó)民生銀行首席研究員）

鄧志國(guó)：經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)” 發(fā)展“新策略”

2014年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧

國(guó)際方面。一是由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)正在轉(zhuǎn)移陣地，美國(guó)通過(guò)強(qiáng)勢(shì)美元地位將危機(jī)的包袱成功地轉(zhuǎn)嫁給歐洲、日本和其他新興國(guó)家。二是全球經(jīng)濟(jì)分化嚴(yán)重，美國(guó)穩(wěn)定復(fù)蘇、歐元區(qū)通貨緊縮、日本低速增長(zhǎng)、新興經(jīng)濟(jì)體普遍降速。美國(guó)逐漸退出量化寬松政策，而歐、日卻不斷啟動(dòng)新的量化寬松政策。三是大宗商品價(jià)格經(jīng)歷過(guò)山車，大幅波動(dòng)，石油、黃金等價(jià)格普遍下降。

國(guó)內(nèi)方面。一是三期疊加新階段（增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛、前期政策消化），局部風(fēng)險(xiǎn)有所暴露，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大。二是2014年是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最平穩(wěn)、最接近年初目標(biāo)的一年。之所以為“最平穩(wěn)”，是因?yàn)?014年3個(gè)季度的GDP增速分別為7.4%、7.5%、7.3%，預(yù)計(jì)四季度也大概在7.4%左右，全年四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相差不過(guò)0.2個(gè)百分點(diǎn);之所以為“最接近年初目標(biāo)”，是因?yàn)?011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)是8%，實(shí)際卻是10.2%，2012年到2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)都是7.5%，實(shí)際卻分別為7.8%、7.7%、（7.4%）。三是新常態(tài)特征更加明顯。這些特征包括四類九大特征：最終需求（消費(fèi)、投資、進(jìn)出口）、供給（生產(chǎn)能力與組織方式、生產(chǎn)要素、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資源環(huán)境約束）、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及宏觀調(diào)控等。四是經(jīng)濟(jì)金融改革不斷加速。簡(jiǎn)政放權(quán)方面，1235項(xiàng)行政審批事項(xiàng)中，截至2014年末已取消或下放798項(xiàng)，提前實(shí)現(xiàn)本屆政府承諾取消或下放1/3的簡(jiǎn)政放權(quán)目標(biāo)。匯率自由化、利率市場(chǎng)化、財(cái)稅體制改革、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等一系列經(jīng)濟(jì)金融改革也在持續(xù)推進(jìn)。五是新業(yè)態(tài)、新增長(zhǎng)點(diǎn)正在涌現(xiàn)。如APP（應(yīng)用程序）行業(yè)、新能源汽車等新業(yè)態(tài)，“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略、PPP模式等帶來(lái)的新增長(zhǎng)點(diǎn)不斷出現(xiàn)。

2014年銀行業(yè)形勢(shì)回顧

銀行利潤(rùn)增速放緩，但仍然高于GDP增速。從滬深兩市上市公司三季度財(cái)報(bào)看，16家上市銀行凈利潤(rùn)合計(jì)突破1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.7%，與上市公司平均凈利潤(rùn)增速持平，較2013年同期下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有銀行凈利潤(rùn)增速大幅下降，三季度同比增長(zhǎng)8.3%，減少3.8%。城商行盈利能力增強(qiáng)，凈利潤(rùn)增速16.1%，較2013年同期增長(zhǎng)3.2%。

規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)中放緩，集約型成為發(fā)展轉(zhuǎn)型方向。三季度末，上市銀行總資產(chǎn)104萬(wàn)億元，環(huán)比減少0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比增速降至11.3%;總負(fù)債97萬(wàn)億元，環(huán)比減少0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比增速降至10.9%。三季度上市銀行凈息差2.61%，環(huán)比增長(zhǎng)11bps，同比增長(zhǎng)5bps。集約增長(zhǎng)取代規(guī)模擴(kuò)張，已經(jīng)成為銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型的方向。

風(fēng)險(xiǎn)增加，但仍然可控。三季度末，上市銀行不良貸款余額6047億元，單季增長(zhǎng)465億元，連續(xù)三個(gè)季度遞增（一、二季度不良貸款單季分別增長(zhǎng)368億元、403億元）。不良貸款率單季上升7bps至1.12%，上行幅度加大。國(guó)有銀行、股份制銀行、城商行不良貸款率分別為1.14%、1.08%、0.82%，較二季度分別上升7bps、8bps、6bps。隨著不良的明顯增長(zhǎng)，核銷和處置力度不斷加大，撥備消耗速度有所加快。三季度末，上市銀行整體撥備覆蓋率240%，環(huán)比減少15%，較2014年年初減少37%;撥貸比2.69%，環(huán)比提升3bps。

銀行參與互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情持續(xù)高漲。2013年北京銀行設(shè)立國(guó)內(nèi)第一家直銷銀行后，至今有20多家銀行設(shè)立了直銷銀行，并推出了類余額寶產(chǎn)品、智能銀行等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和渠道。

銀行差異化、特色化正在悄然成型。如北京銀行的科技金融、文化金融、直銷銀行等品牌已很知名;龍江銀行的社區(qū)銀行，包商銀行、泰隆銀行的小微金融，桂林銀行的旅游金融，富滇銀行的小幣種業(yè)務(wù)等都做得非常有特色;平安銀行、珠海華潤(rùn)銀行、昆侖銀行等依托集團(tuán)優(yōu)勢(shì)也取得了快速發(fā)展。

2015年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望

國(guó)際方面。預(yù)計(jì)美國(guó)一枝獨(dú)秀，2015年很可能進(jìn)入加息通道。日本還將實(shí)施安培經(jīng)濟(jì)學(xué)，推出量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。歐洲仍將通過(guò)降息等方式刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。油價(jià)下探如不能有所反轉(zhuǎn)，俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)將失去收支平衡，陷入短期衰退，甚至可能長(zhǎng)期不振。

國(guó)內(nèi)方面。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，2015年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)計(jì)為“四個(gè)變化、兩個(gè)不變”。四個(gè)變化。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度發(fā)生變化，即由高速向中高速轉(zhuǎn)變。據(jù)《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告（2014）》統(tǒng)計(jì)，七層銀行家認(rèn)為未來(lái)三年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率低于7.5%。二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式發(fā)生變化，即由規(guī)模速度粗放型向質(zhì)量效應(yīng)集約型轉(zhuǎn)變。三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即由增量擴(kuò)能為主向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存轉(zhuǎn)變。四是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力發(fā)生變化，即由傳統(tǒng)增長(zhǎng)點(diǎn)向新的增長(zhǎng)點(diǎn)過(guò)渡。

兩個(gè)不變。一是我國(guó)發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，改變的只是內(nèi)涵和條件。二是經(jīng)濟(jì)總體向好的基本面沒(méi)有變，改變的只是發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

宏觀政策方面。明年仍舊是穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。穩(wěn)的重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，進(jìn)的重點(diǎn)是改革開(kāi)放和結(jié)構(gòu)調(diào)整。積極財(cái)政政策要有力度，穩(wěn)健貨幣政策要松緊適度。

2015年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)銀行業(yè)的影響

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下銀行面臨全面轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。一是盈利模式轉(zhuǎn)型。據(jù)《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告（2014）》統(tǒng)計(jì)，八成左右的銀行家認(rèn)為未來(lái)三年所在銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率將低于20%，四成左右的預(yù)期利潤(rùn)增速低于10%。為此，銀行原有的利差、規(guī)模推動(dòng)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的盈利模式，將不得不向靠中收、資本集約維持利潤(rùn)中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。二是發(fā)展方式轉(zhuǎn)型?！暗唾Y本消耗、高收益回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)可控”的經(jīng)營(yíng)發(fā)展方式將成為未來(lái)發(fā)展方向，銀行將加快向小微、零售、投行等新興業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。三是創(chuàng)新動(dòng)力轉(zhuǎn)變。由被動(dòng)監(jiān)管套利向主動(dòng)服務(wù)客戶需求轉(zhuǎn)變。

銀行業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇。一是經(jīng)濟(jì)仍處于發(fā)展的機(jī)遇期，銀行仍有發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤(rùn)仍將持續(xù)增長(zhǎng)。二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面向好，銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體可控。

2015年銀行業(yè)的策略

發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整。一是金融模式要“新”。金融服務(wù)要線上線下、跨界融合。業(yè)務(wù)發(fā)展要加快向小微、零售、新興行業(yè)和低資本消耗的中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。二是創(chuàng)新要“實(shí)”，真正落實(shí)普惠金融理念，推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”。三是體制機(jī)制要“活”。主動(dòng)變革組織架構(gòu)，再造業(yè)務(wù)流程，真正形成市場(chǎng)化的體制機(jī)制。

組織架構(gòu)調(diào)整。組織架構(gòu)是促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。2013年底，根據(jù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與發(fā)展目標(biāo)，多數(shù)國(guó)有銀行和股份制銀行啟動(dòng)了組織架構(gòu)改革。預(yù)計(jì)2015年，將是持續(xù)深化推動(dòng)的一年。大批中小銀行，也將依據(jù)形勢(shì)政策變化、監(jiān)管要求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、客戶需求及自身改革需要等，陸續(xù)啟動(dòng)以明確前中后臺(tái)有效劃分為主的架構(gòu)調(diào)整。

差異化特色化發(fā)展。一是根據(jù)自身優(yōu)勢(shì)特色化發(fā)展。如北京銀行依托中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)，與車庫(kù)咖啡等科技企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推出“創(chuàng)業(yè)貸”、“創(chuàng)業(yè)卡”等科技金融品牌，大力發(fā)展科技金融。二是差異化搶抓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等三大戰(zhàn)略，上海、天津、福建、廣東等自貿(mào)區(qū)建設(shè)，以及PPP融資模式所帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，差異化搶抓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。三是差異化推進(jìn)新型業(yè)務(wù)。如加快發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、直銷銀行、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，提升銀行盈利水平和轉(zhuǎn)型發(fā)展能力。

堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線。一是提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警頻率和覆蓋范圍，降低不良發(fā)生概率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的時(shí)效性和全覆蓋。二是深化行業(yè)和客戶研究，根據(jù)行業(yè)運(yùn)行特征和客戶需求特點(diǎn)，確定可為與不可為的界限，制定更具實(shí)際操作意義的貸前、貸中、貸后風(fēng)險(xiǎn)管理方案，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（作者系北京銀行資深研究員）

高自強(qiáng)：用新常態(tài)思維來(lái)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和銀行發(fā)展方向

首先，討論宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和銀行未來(lái)走向角度要站準(zhǔn)，方法要適當(dāng)。不應(yīng)就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是應(yīng)站在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的新常態(tài)角度來(lái)看待這兩個(gè)問(wèn)題?，F(xiàn)在國(guó)家在大變，社會(huì)生活的各個(gè)方面都將由過(guò)去十年那種狀態(tài)走向一個(gè)有序的狀態(tài)——新常態(tài)。我理解新常態(tài)的核心特點(diǎn)是以法治為主線來(lái)規(guī)范社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展，法治將統(tǒng)領(lǐng)各個(gè)領(lǐng)域，整個(gè)社會(huì)發(fā)展的目標(biāo)非常明確，就是要建立一個(gè)公平、公正、透明、自由競(jìng)爭(zhēng)的法治社會(huì)。2014年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的九個(gè)趨勢(shì)的概括總結(jié)非常到位。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，中央的政策非常明確，就是在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)上，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在各方面都能承受的一個(gè)區(qū)間內(nèi)。圍繞一個(gè)區(qū)間來(lái)確定動(dòng)態(tài)、變化、靈活、有彈性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。商業(yè)銀行要適應(yīng)的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間所對(duì)應(yīng)的政策環(huán)境，而不是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率點(diǎn)位對(duì)應(yīng)的政策環(huán)境。社會(huì)發(fā)展方式?jīng)Q定經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增長(zhǎng)方式，也決定金融發(fā)展和金融增長(zhǎng)方式，銀行應(yīng)更多站在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的綜合角度來(lái)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)和銀行自身未來(lái)發(fā)展方向、發(fā)展方式和發(fā)展空間。

其次，在分析、判斷銀行業(yè)2015年以及未來(lái)的發(fā)展走勢(shì)時(shí)，必須對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展成就、存在的問(wèn)題及對(duì)今后的發(fā)展環(huán)境變化要有清醒的認(rèn)識(shí)。在過(guò)去十年，我國(guó)所有的銀行都保持了快速的業(yè)務(wù)發(fā)展、快速的利潤(rùn)增長(zhǎng)和很低的不良率，商業(yè)銀行全行業(yè)的ROA和ROE水平在各行業(yè)是最高的，在全世界也都是最高之列，這在任何一個(gè)真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都是不可想象的，這不僅僅歸功于銀行自身的努力，更應(yīng)歸功于國(guó)家利率保護(hù)政策和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的連續(xù)多年高速發(fā)展，這是非常簡(jiǎn)單的一個(gè)數(shù)學(xué)邏輯。但是，有幾點(diǎn)是肯定的：第一，過(guò)去的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展方式產(chǎn)生了很多問(wèn)題因而不可持續(xù)。目前，經(jīng)濟(jì)增速正在換擋，中低速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是新常態(tài)。第二，國(guó)家正在嚴(yán)格按照法律標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審視社會(huì)各個(gè)方面存在的問(wèn)題，當(dāng)然也包括銀行在發(fā)展中存在的問(wèn)題，剛剛下發(fā)的“銀監(jiān)會(huì)48號(hào)”文件非常清楚的表明了這一點(diǎn)。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融新生業(yè)態(tài)的快速發(fā)展、小微企業(yè)融資難貴問(wèn)題都在倒逼中央銀行加快利率完全市場(chǎng)化進(jìn)程。第四，金融市場(chǎng)正在加速開(kāi)放，民營(yíng)銀行不但在數(shù)量上將會(huì)快速增長(zhǎng)，而且在發(fā)展方式上將會(huì)異彩紛呈，挑戰(zhàn)并深刻改變著銀行業(yè)的發(fā)展方式。上述幾個(gè)方面應(yīng)當(dāng)是影響銀行業(yè)2015年乃至未來(lái)若干年發(fā)展的主要因素。

再次，銀行應(yīng)當(dāng)適應(yīng)以上幾個(gè)方面的新常態(tài)，并自覺(jué)調(diào)整自身心態(tài)，自覺(jué)將發(fā)展的著力點(diǎn)放在提升質(zhì)量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)等內(nèi)涵集約型發(fā)展方式上來(lái)，將追求“好與優(yōu)”放在第一位，將追求“快與大”放在第二;銀行的發(fā)展不應(yīng)唯利是圖，銀行員工收入應(yīng)照顧左鄰右舍。目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)區(qū)間大概預(yù)期是7%～7.5%，但是在國(guó)際上很多咨詢機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)未來(lái)的增長(zhǎng)區(qū)間在5%～6%都很正常。我個(gè)人認(rèn)為，如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)能進(jìn)入一個(gè)高度法治、高度自由競(jìng)爭(zhēng)、輕度環(huán)境污染、輕度權(quán)力腐敗、輕度兩級(jí)分化即各個(gè)方面比較健康的橄欖型社會(huì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度維持在5%左右就足夠了。關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)好、各方面協(xié)調(diào)發(fā)展。就像一個(gè)人一樣，關(guān)鍵不是個(gè)頭要有多高，而是五臟六腑要健康?，F(xiàn)在的問(wèn)題是我們的社會(huì)有很多不健康的東西，大家都期望社會(huì)變得健康一些，這也是一種新常態(tài)。比方說(shuō)反腐敗對(duì)經(jīng)濟(jì)肯定有影響，但像高檔飯店、高檔會(huì)所、高檔娛樂(lè)場(chǎng)所都是極少數(shù)腐敗官員去的地方，這些行業(yè)過(guò)度發(fā)展對(duì)多數(shù)人并沒(méi)有多少好處，限制這些行業(yè)的發(fā)展對(duì)多數(shù)人生活并沒(méi)有什么影響;再比如高污染、高能耗產(chǎn)業(yè)，對(duì)多數(shù)人的生活環(huán)境和生活質(zhì)量造成了極大的危害。如果因?yàn)橄拗朴泻π袠I(yè)的發(fā)展而降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，我覺(jué)得是值得的。銀行如果指望憑借支持對(duì)社會(huì)有害的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)來(lái)掙取高額利潤(rùn)、個(gè)人獲得高額收入，實(shí)際上是不道德的。按照馬克思的社會(huì)平均利潤(rùn)率理論，銀行業(yè)目前整體的盈利水平遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，社會(huì)不會(huì)允許這樣的狀況繼續(xù)存在下去，會(huì)通過(guò)一些手段進(jìn)行調(diào)整。盡管這樣的調(diào)整對(duì)銀行發(fā)展會(huì)有影響，但對(duì)社會(huì)是有益的，銀行的利益要自覺(jué)服從社會(huì)的利益，這也應(yīng)成為一種新常態(tài)，銀行必須適應(yīng)這樣的變化，對(duì)未來(lái)的發(fā)展預(yù)期要看清楚，不應(yīng)一味追求大、快，更應(yīng)追求好、優(yōu)。

最后，2015年對(duì)銀行最大的壓力可能還是利率完全市場(chǎng)化，這是影響銀行效益的最大、最直接因素，銀行既應(yīng)積極適應(yīng)利率市場(chǎng)化新常態(tài)，更應(yīng)主動(dòng)采取措施應(yīng)對(duì)這種新常態(tài)，使銀行整體保持一個(gè)健康的狀態(tài)。央行過(guò)去幾年做得最不到位的是利率市場(chǎng)化，中國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，存款保險(xiǎn)制度與利率市場(chǎng)化的關(guān)系不像西方國(guó)家那么緊密。甚至可以說(shuō)，即使沒(méi)有存款保險(xiǎn)制度，也不影響推行利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化首先影響的是銀行的效益性，而不是銀行的流動(dòng)性和安全性。在完全利率市場(chǎng)化和優(yōu)勝劣汰的自由競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，通過(guò)重組、并購(gòu)、資產(chǎn)證券化等方式，銀行的流動(dòng)性和安全性更會(huì)得到市場(chǎng)機(jī)制的合理調(diào)節(jié)。在利率市場(chǎng)化的新常態(tài)下，銀行應(yīng)追求適度規(guī)模增長(zhǎng)率、適度利潤(rùn)增長(zhǎng)率、適度的員工收入水平，而且應(yīng)依法規(guī)范管理。如果要謀求利潤(rùn)、收入增長(zhǎng)更高一點(diǎn)，首先應(yīng)謀求一個(gè)很好的結(jié)構(gòu)。我們國(guó)家未來(lái)有兩個(gè)主基調(diào)，一個(gè)是法治，一個(gè)是創(chuàng)新。我們銀行要想比別人過(guò)得好一點(diǎn)，就要?jiǎng)?chuàng)新。第四次工業(yè)革命企業(yè)組織的主要特點(diǎn)是在實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的“小型化、智能化，專業(yè)化”。企業(yè)未來(lái)的組織形式要發(fā)生變化，銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、發(fā)展模式、管理模式也應(yīng)因時(shí)而變。

（作者系華夏銀行發(fā)展研究部總經(jīng)理）

周景彤：四個(gè)全面改變中國(guó)生態(tài) 銀行業(yè)發(fā)展需做四個(gè)轉(zhuǎn)變

我主要談三個(gè)方面的問(wèn)題：第一是大制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)宏觀背景;第二是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和政策;第三是銀行業(yè)如何應(yīng)對(duì)新常態(tài)。

第一個(gè)問(wèn)題，關(guān)于大的制度環(huán)境和宏觀背景。通過(guò)觀察，可以發(fā)現(xiàn)近兩三年，我們國(guó)家正在發(fā)生劇變。可以將其概括為“四個(gè)全面”正在改變中國(guó)的“生態(tài)”，這個(gè)生態(tài)不僅是經(jīng)濟(jì)生態(tài)，而且還包括政治生態(tài)、社會(huì)生態(tài)。“四個(gè)全面”——第一個(gè)是全面建成小康社會(huì)，第二個(gè)是十八屆三中全會(huì)提出的全面深化改革，第三個(gè)是2014年十八屆四中全會(huì)提出的全面推進(jìn)依法治國(guó)，第四個(gè)是最近提出的全面從嚴(yán)治黨。這四個(gè)全面看似不相關(guān)，事實(shí)上高度相關(guān)。全面建設(shè)小康社會(huì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)是其他幾個(gè)全面的目標(biāo)或者方向，而全面依法治國(guó)是制度保障，全面深化體制改革是動(dòng)力機(jī)制，一個(gè)在求變，另一個(gè)在求穩(wěn)，求規(guī)范。

未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的格局像20世紀(jì)80年代的情形，與過(guò)去十年完全不一樣，未來(lái)一段時(shí)間，社會(huì)上正義的力量不斷在上升，相對(duì)負(fù)面的東西在不斷減小，其空間不斷受到擠壓，因此未來(lái)中國(guó)很有發(fā)展希望。個(gè)人和企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體，通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)，通過(guò)個(gè)人努力，將能獲得與努力相對(duì)應(yīng)的回報(bào)，這個(gè)意義上的中國(guó)夢(mèng)更接近于過(guò)去的美國(guó)夢(mèng)。

第二個(gè)問(wèn)題，關(guān)于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來(lái)政策判斷。對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，2015年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)比2014年好一點(diǎn)，但是不會(huì)好到哪兒去。具體表現(xiàn)出繼續(xù)分化特征，美國(guó)稍微好一點(diǎn)，但是日本和歐洲仍然處在衰退的邊緣。關(guān)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我認(rèn)為2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是速度回調(diào);二是結(jié)構(gòu)優(yōu)化，如中西部地區(qū)增長(zhǎng)較快，消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)定且消費(fèi)熱點(diǎn)頻現(xiàn)，居民收入尤其農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)較快，也快于GDP增長(zhǎng);三是質(zhì)量提升，比如說(shuō)單位GDP能耗下降十分明顯。從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的視角看，確實(shí)在經(jīng)濟(jì)減速的過(guò)程中有很多亮點(diǎn)，我們不應(yīng)該認(rèn)同國(guó)際媒體和國(guó)際投行的看法——在看中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展時(shí)，更多看到一些負(fù)面的東西，很少看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展正能量或者積極的影響。

關(guān)于政策判斷，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，我對(duì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策有這樣的判斷——2015年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但內(nèi)涵卻發(fā)生了重大變化。財(cái)政政策方面，提出2015年在政策力度要更大，說(shuō)白了就是要更加積極。財(cái)政赤字規(guī)模很可能增大，2014年是1.35萬(wàn)億元，2015年很可能會(huì)進(jìn)一步增加。增加的財(cái)政支出，主要投放在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中薄弱環(huán)節(jié)和薄弱領(lǐng)域。貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)健策，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要松緊適度，字面上可能松可能緊，但其實(shí)將突出松。因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)運(yùn)行基本面看，貨幣政策有放松的空間、可能性和必要性。在這個(gè)大背景下，2015年降息降準(zhǔn)都是有可能的。同時(shí)解決金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，過(guò)去強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中在房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)和產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域。事實(shí)上經(jīng)過(guò)這一年的努力，這些領(lǐng)域的情況正在發(fā)生著顯著變化，比如地方融資平臺(tái)的還款壓力明顯減少，房地產(chǎn)行業(yè)不良并沒(méi)有想象得那么大。

2015年在政策刺激下經(jīng)濟(jì)會(huì)有新亮點(diǎn)，比如在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大量項(xiàng)目開(kāi)工情況下，將對(duì)鋼鐵、水泥等需求增加。這樣一方面庫(kù)存減少，另一方面需求傾向增加，價(jià)格已降無(wú)可降，因此產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在未來(lái)一段時(shí)間很可能有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前相反需要關(guān)注的是一些新問(wèn)題，比如小微企業(yè)的不良問(wèn)題鋼貿(mào)等問(wèn)題。

第三個(gè)問(wèn)題，我國(guó)銀行業(yè)正在進(jìn)入新常態(tài)。正在面臨幾大轉(zhuǎn)變，第一是由過(guò)去求大轉(zhuǎn)變?yōu)榍蠛?，追求?nèi)涵式的發(fā)展;第二是由求全轉(zhuǎn)為求新，追求差異化經(jīng)營(yíng);第三是由求快轉(zhuǎn)為求新，追求精細(xì)化的管理;第四是堅(jiān)持為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的發(fā)展理念。

（作者系中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員）

王榿倫：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)對(duì)銀行業(yè)的影響

未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境分析

從世界經(jīng)濟(jì)來(lái)看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正逐步走向復(fù)蘇，新興市場(chǎng)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局中的地位上升，未來(lái)國(guó)際環(huán)境總體上仍給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇。但是，全球經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)尚不牢固，金融市場(chǎng)潛在回調(diào)和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加，尤其是歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，中東和烏克蘭等地緣政治局勢(shì)威脅加劇，外部需求難有明顯回升。

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”。主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增速新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將回落至7%左右的中高速區(qū)間;結(jié)構(gòu)調(diào)整新常態(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)區(qū)域結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu)等調(diào)整逐步進(jìn)入新的優(yōu)化再衡階段;動(dòng)力機(jī)制新常態(tài)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將主要源于改革和創(chuàng)新形成的內(nèi)生動(dòng)力;政策調(diào)控新常態(tài)，“區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控”成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào)。

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”帶來(lái)的機(jī)遇。消費(fèi)需求擴(kuò)大帶來(lái)零售業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇?，F(xiàn)階段，居民消費(fèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已超過(guò)50%，未來(lái)仍有持續(xù)增長(zhǎng)空間，為銀行加快發(fā)展零售業(yè)務(wù)，特別是消費(fèi)金融提供機(jī)遇。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)遇?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，高科技行業(yè)煥發(fā)活力，新業(yè)態(tài)和新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，為銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造了條件。區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展機(jī)遇。新型城鎮(zhèn)化、京津冀一體化、一路一帶、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略，為銀行加快重點(diǎn)區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展提供戰(zhàn)略機(jī)遇。

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”帶來(lái)的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)增速放緩挑戰(zhàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，銀行以規(guī)模擴(kuò)張為特征的高速增長(zhǎng)階段已結(jié)束，必須更加注重發(fā)展的質(zhì)量和效益。傳統(tǒng)制造業(yè)困境挑戰(zhàn)行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)制造業(yè)，尤其是“兩高一?！?、出口導(dǎo)向的低附加值行業(yè)受沖擊較大，對(duì)銀行加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，降低傳統(tǒng)制造業(yè)集中度提出迫切要求。局部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露挑戰(zhàn)資產(chǎn)質(zhì)量管控。在經(jīng)濟(jì)下行周期，一些地區(qū)和行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)發(fā)酵，銀行資產(chǎn)質(zhì)量在一段時(shí)間內(nèi)仍將承受較大壓力。

未來(lái)金融環(huán)境分析

目前，國(guó)內(nèi)金融環(huán)境正在發(fā)生深刻變化，利率市場(chǎng)化、金融脫媒化、金融網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程加快，監(jiān)管政策更趨嚴(yán)格，銀行需要主動(dòng)轉(zhuǎn)型，把握發(fā)展先機(jī)。

未來(lái)金融環(huán)境帶來(lái)的機(jī)遇。資本市場(chǎng)改革帶來(lái)綜合金融服務(wù)需求激增。資本市場(chǎng)加速發(fā)展，“銀行+非銀”的跨界綜合金融服務(wù)需求增加，銀行要積極整合資源，大力發(fā)展資產(chǎn)證券化、財(cái)富管理和投資銀行等業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的快速發(fā)展帶來(lái)創(chuàng)新發(fā)展的廣闊空間。技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的渠道革命和信息革命在顛覆傳統(tǒng)商業(yè)模式的同時(shí)，也帶來(lái)實(shí)現(xiàn)彎道超車的歷史機(jī)遇。銀行要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的運(yùn)用，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。銀行業(yè)準(zhǔn)入退出機(jī)制的逐步形成將帶來(lái)資本運(yùn)作機(jī)會(huì)。未來(lái)銀行業(yè)主體將更加多元化，準(zhǔn)入退出機(jī)制將逐步形成，銀行要積極把握并購(gòu)機(jī)會(huì)，快速做大做強(qiáng)。同時(shí)，擇機(jī)引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者，拓寬資本補(bǔ)充渠道，加深與核心戰(zhàn)略客戶的合作。

未來(lái)金融環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)。利率市場(chǎng)化對(duì)盈利模式轉(zhuǎn)變提出新要求。銀行原有依賴存貸利差的盈利模式以及流動(dòng)性管理面臨巨大挑戰(zhàn)。要加快向輕資本發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，并在利率管理、流動(dòng)性管理和成本控制上更加精細(xì)化。金融脫媒化對(duì)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)帶來(lái)新沖擊。金融脫媒的趨勢(shì)對(duì)銀行大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶形成分流，特別是發(fā)達(dá)區(qū)域、發(fā)達(dá)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)客戶資源轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，對(duì)銀行獲取和維護(hù)客戶，進(jìn)而優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)帶來(lái)較大沖擊。監(jiān)管強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)管理提出新要求。監(jiān)管更加注重公司治理、資本約束和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用，審慎持續(xù)監(jiān)管措施更為有效，市場(chǎng)化監(jiān)管力度不斷加大，合規(guī)性監(jiān)管要求日趨嚴(yán)格，對(duì)銀行公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面都提出更高要求。

總之，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化，決定了商業(yè)銀行必須重新梳理發(fā)展戰(zhàn)略，確立更清晰、更具適應(yīng)性和特色的戰(zhàn)略定位、盈利模式和競(jìng)爭(zhēng)策略，把握轉(zhuǎn)型提升的方向和路徑。

（作者單位：中信銀行董監(jiān)事會(huì)）?