本刊記者 張小紅/李忠東|編譯

根據(jù)加拿大《鋅投資新聞》的消息，受鋅金屬庫(kù)存的持續(xù)減少、主要鋅礦關(guān)閉和新礦山供應(yīng)量有限的影響，全球鋅市場(chǎng)在2015年將表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。加拿大幾家主要的鋅業(yè)公司高管均表示有新項(xiàng)目上馬，行業(yè)專家也稱加大對(duì)鋅的投資是市場(chǎng)參與者在2015年的最佳選擇之一。

對(duì)于鋅市場(chǎng)的參與者來說，2014年是一個(gè)好年頭。雖然大多數(shù)商品的銷量在2014年呈下跌趨勢(shì)，但是鋅產(chǎn)品表現(xiàn)不俗，尤其是在夏季，鋅價(jià)每噸達(dá)到2325.50美元，創(chuàng)下35個(gè)月以來的最高位記錄，令人印象深刻。

在過去的2014年，究竟是什么原因助推著鋅市場(chǎng)有如此之好的表現(xiàn)呢？根據(jù)國(guó)際鋅協(xié)會(huì)提供的資料，行業(yè)專家、有關(guān)企業(yè)高管對(duì)此有所分析和評(píng)述。

鋅價(jià)在2014年表現(xiàn)雖好 但并非最佳

在2013年底，業(yè)內(nèi)對(duì)鋅市場(chǎng)走勢(shì)的看法曾出現(xiàn)分歧。一些人認(rèn)為，大型鋅礦關(guān)閉和新礦山開工生產(chǎn)不足這兩種因素的結(jié)合將推動(dòng)2014年鋅價(jià)格上漲；而另一些人則確信，鋅價(jià)在2014年、甚至2015年和2016年都不可能漲到哪里去。事實(shí)上，這兩種觀點(diǎn)在2014年都得到了一定程度的印證。

2014年上半年鋅的表現(xiàn)并不是特別令人興奮，價(jià)格上漲稍顯乏力，但在夏季卻帶來了積極向上的跡象，鋅價(jià)每噸2325.50美元，創(chuàng)下了35個(gè)月以來最高位的記錄。但從那以后，鋅價(jià)又開始下降，不過下降后的價(jià)格仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2014年開始時(shí)的價(jià)格。

2014年值得注意的傾向是鋅庫(kù)存仍然較高，這使得鋅市場(chǎng)表現(xiàn)趨緩甚至疲軟。盡管像倫敦金屬交易所（LME）以及上海期貨交易所近兩年來一直處于去庫(kù)存化的過程，2014年全年LME鋅庫(kù)存也出現(xiàn)了明顯下降，但由于可用的庫(kù)存偏高，所以價(jià)格很難獲得大幅拉動(dòng)。另外，根據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組提供的數(shù)據(jù)，2014年的精煉鋅金屬市場(chǎng)實(shí)際上是赤字，從2014年1月到9月的赤字規(guī)模共計(jì)30.9萬噸。

鋅市將在2015年迎來“關(guān)鍵時(shí)刻”

當(dāng)然，鋅庫(kù)存可用的事實(shí)意味著逆差狀況將不會(huì)繼續(xù)。正如加拿大海伍德證券公司礦業(yè)分析師斯特凡?約安努分析的那樣，2014年不是鋅市場(chǎng)的“突破年”，他相信“關(guān)鍵時(shí)刻”會(huì)在2015年到來。

約安努認(rèn)為打造2015年鋅市場(chǎng)強(qiáng)勁勢(shì)頭的因素主要包括三個(gè)方面，鋅金屬庫(kù)存的持續(xù)減少、進(jìn)一步受主要鋅礦關(guān)閉和新礦山供應(yīng)量有限的影響。他指出，2015年是全球鋅礦閉坑最為集中的一年，尤其是MMG礦業(yè)在澳大利亞的世紀(jì)鋅礦即將于2016年永久關(guān)閉是一個(gè)關(guān)鍵看點(diǎn)。

不過，約安努提醒市場(chǎng)參與者必須關(guān)注中國(guó)。他說，中國(guó)是世界上最大的

世界級(jí)鋅業(yè)公司加大對(duì)鋅市場(chǎng)投資

在回答《鋅投資新聞》的一項(xiàng)調(diào)查時(shí)，三個(gè)以鋅生產(chǎn)為主的公司負(fù)責(zé)人與約安努表達(dá)了相似的看法。例如，加拿大鋅業(yè)（Canadian Zinc）首席運(yùn)營(yíng)官兼勘探副總裁艾倫?泰勒評(píng)論說：“由于庫(kù)存下降和金屬赤字增加，我們希望把提高鋅價(jià)作為年度通行證?！盜nZinc礦業(yè)公司總裁兼首席執(zhí)行官克里斯?斯塔加德表示：“鋅將繼續(xù)成為2015年主要大宗商品的熱點(diǎn)之一，隨著越來越多的經(jīng)銷商及潛在投資者對(duì)其重要性的認(rèn)識(shí)，可能足以重建投資者在采礦業(yè)上的信心。過去幾年，這種投資信心基本上以前所未有的速度毫無根據(jù)地崩潰了。”

Vendetta礦業(yè)公司的主管道格?拉姆肖多了幾分謹(jǐn)慎，他指出：“我認(rèn)為鋅有可能會(huì)有喘口氣的停頓，以每磅1美元的新基點(diǎn)適度增長(zhǎng)?！辈贿^他補(bǔ)充說：“我希望精煉鋅的赤字會(huì)繼續(xù)增加，當(dāng)然，全球?qū)τ阡\的需求也將保持強(qiáng)勢(shì)?！标P(guān)于分析師約安努對(duì)中國(guó)生產(chǎn)鋅情況的預(yù)測(cè)，拉姆肖提出了一種不同的鋅生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，但它目前“進(jìn)口了很多，因?yàn)楝F(xiàn)在生產(chǎn)鋅是不賺錢的”，較高的鋅價(jià)“將重振中國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)”，因此，鋅價(jià)上漲很可能是短暫的。觀點(diǎn)。他認(rèn)為，“看一些分析師對(duì)中國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，我覺得普遍高估了中國(guó)生產(chǎn)的影響，未來鋅消費(fèi)的增長(zhǎng)肯定會(huì)超過中國(guó)國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)的調(diào)節(jié)性增加?！?/p>

在新項(xiàng)目的開發(fā)和啟動(dòng)方面，約安努認(rèn)為加拿大的幾個(gè)礦業(yè)公司在2015年將會(huì)有所表現(xiàn)。他首先提到的是Trevali礦業(yè)公司，該公司在秘魯已經(jīng)有一個(gè)鉛鋅礦，還將在加拿大的新不倫瑞克省開采另外一個(gè)鉛鋅礦。還有Foran礦業(yè)公司，該公司將其McIlvenna鉛鋅礦的初步經(jīng)濟(jì)價(jià)值評(píng)估分析（PEA）形容為“有趣”，它的Nevsun資源公司目前主要集中于銅的生產(chǎn)，但2016年將開始轉(zhuǎn)向鋅。另外，約安努也提到了加拿大哈德灣礦業(yè)公司（HudBay）、泰克資源公司（Teck）和倫丁礦業(yè)公司（Lundin）都會(huì)有新項(xiàng)目投產(chǎn)。

與此同時(shí)，加拿大鋅業(yè)公司首席運(yùn)營(yíng)官泰勒興奮地說，他們“即將評(píng)估Prairie Creek項(xiàng)目的可行性”，“目前正在測(cè)試一些創(chuàng)新冶金技術(shù)的可能性”，并將以此作為公司變革的催化劑。同樣，InZinc礦業(yè)總裁兼首席執(zhí)行官斯塔加德提到，預(yù)計(jì)為西部沙漠規(guī)劃的項(xiàng)目“將獲得提前進(jìn)入可行性階段的資格”，該公司計(jì)劃“只要市場(chǎng)條件允許，項(xiàng)目將盡快上馬”。

對(duì)于Vendetta鋅業(yè)主管拉姆肖而言，所突出的是目前已在位于澳大利亞開鉆的Pegmont項(xiàng)目。他說，“這個(gè)礦區(qū)的表層資源蘊(yùn)藏量豐富，基礎(chǔ)設(shè)施一應(yīng)俱全，采礦作業(yè)有序展開”，這可能使未來的發(fā)展成本較低。拉姆肖補(bǔ)充說，加拿大投資銀行集團(tuán)最近將Vendetta鋅業(yè)列入其2015年投資目標(biāo)名單。

2015年的鋅市場(chǎng)令人關(guān)注，投資者應(yīng)該多加留意?？傮w而言，加大對(duì)鋅的投資不失為市場(chǎng)參與者進(jìn)入新的一年里最佳的選擇之一。中

〔注：本文譯自2014年12月14日《鋅投資新聞》，作者夏洛特·麥克勞德（charlotte McLeod）。文章內(nèi)容有所刪改〕