2014年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展非同步、不穩(wěn)定；各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)波動，美英向上波動，金磚國家向下滑行，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)普遍遜于預(yù)期；世界經(jīng)濟(jì)面臨多種新舊風(fēng)險與挑戰(zhàn)，變革、調(diào)整和轉(zhuǎn)型成為世界性潮流；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策“松緊有別”，總體保持較為寬松的基本面；世界經(jīng)濟(jì)相對“平靜”，未出現(xiàn)往年那樣的“財政懸崖和經(jīng)濟(jì)危機(jī)”，地緣政治危機(jī)成為影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素；各經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)不同特點(diǎn)的發(fā)展態(tài)勢，對世界經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生著正負(fù)兩方面的影響與作用；主流國際金融機(jī)構(gòu)下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，但世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢未變。

貨幣貶值 經(jīng)濟(jì)萎縮加劇

代表國家：日本 俄羅斯

11月18日，日本當(dāng)局宣布了三大重磅消息：推遲上調(diào)消費(fèi)稅、提前大選和實施經(jīng)濟(jì)刺激措施。消息一出，日元再度貶值。至此，日元貶值幅度接近1美元兌120日元，創(chuàng)下近7年來的最高值，使其進(jìn)口原油及液化天然氣、零部件或最終產(chǎn)品價猛漲，抬高了企業(yè)生產(chǎn)成本，抵消了日元貶值的政策作用。

日本央行預(yù)計2014財年，通脹率為1.3%，2015財年升至1.9%。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的最終目標(biāo)是擺脫“失去20年”的困境，但種種結(jié)構(gòu)性缺陷以及提高消費(fèi)稅率已使日本“經(jīng)濟(jì)脫軌或繼續(xù)減速”。據(jù)日本官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度年化經(jīng)濟(jì)增長率從一季度的6.1%下降至負(fù)7.3%，第三季度又萎縮了1.9%。兩個季度的連續(xù)負(fù)增長，表明日本經(jīng)濟(jì)已從“局部疲軟”走向“整體疲軟”，陷入經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的技術(shù)性衰退。IMF認(rèn)為“日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在失去動力，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)再造繁榮的政策效力已經(jīng)大大退化”，并把2014年日本經(jīng)濟(jì)增長率降至0.9%，而日本多家民間智庫平均預(yù)測值僅為0.6%，摩根大通和瑞銀集團(tuán)則把日本經(jīng)濟(jì)預(yù)期下調(diào)至0.3%，三者預(yù)測值均遠(yuǎn)低于日本政府預(yù)期增長1.2%的目標(biāo)。

2014年同樣是俄羅斯的困難時期，烏克蘭政治危機(jī)以及制裁、反制裁從多方面?zhèn)Χ斫?jīng)濟(jì)。俄約有40%的農(nóng)產(chǎn)品依賴于進(jìn)口，禁止從歐美等國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品和食品，如果不能及時找到替代貨源，那么將導(dǎo)致食品價格飆升，加劇通貨膨脹壓力。俄經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為通脹率將升至兩位數(shù)，直接影響到百姓的生活，并造成盧布兌美元和歐元大幅貶值。為此俄央行于10月底把基準(zhǔn)利率由8%上調(diào)為9.5%，以抑制日趨增長的通脹，但提高利率卻加重了企業(yè)生產(chǎn)成本，增加了生產(chǎn)經(jīng)營困難，為其經(jīng)濟(jì)增長帶來阻力。

動蕩波折 經(jīng)濟(jì)低迷減速

代表地區(qū)：歐元區(qū) 新興經(jīng)濟(jì)體

IMF預(yù)測歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將從上年的零增長和負(fù)增長，轉(zhuǎn)為實現(xiàn)2014年1.2%和1.0%的增長，但實際經(jīng)濟(jì)狀況卻不如IMF的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)困境向北歐國家擴(kuò)散，呈現(xiàn)“復(fù)蘇太慢、通脹太低、失業(yè)太高”的特點(diǎn)。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢尚在變化之中，歐盟統(tǒng)計局11月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度德國GDP初值環(huán)比增長0.1%，同比增長1.2%，兩個數(shù)據(jù)均好于二季度，預(yù)計全年將增長1.3%。第三季度法國GDP初值環(huán)比增長0.3%，同比增長0.4%，創(chuàng)一年來新高。受益于德法及西班牙、波蘭等國經(jīng)濟(jì)回暖，第三季度歐元區(qū)和歐盟GDP初值分別環(huán)比增長0.2%和0.3%，同比增長0.8%和1.3%。然而，在消費(fèi)需求乏力、復(fù)蘇力度脆弱、企業(yè)投資低迷、失業(yè)率居高難下、通貨膨脹在低位徘徊、通貨緊縮風(fēng)險加劇以及對俄制裁等多種因素的作用，歐洲經(jīng)濟(jì)尚處在“擺脫衰退尾部階段”。歐委會發(fā)表的秋季經(jīng)濟(jì)報告，將歐元區(qū)2014年GDP增速預(yù)期下調(diào)至0.8%，雖不及預(yù)期的1%，但強(qiáng)于上年的負(fù)0.4%。歐洲經(jīng)濟(jì)生命力的回歸及出現(xiàn)實質(zhì)性增長尚需要較長的時間。

2014年新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，主要原因：一是有些發(fā)展經(jīng)濟(jì)體緊縮銀根抑制通貨膨脹；二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)需求不足導(dǎo)致進(jìn)口銳減；三是大宗商品價格走低造成發(fā)展經(jīng)濟(jì)體資源出口國財政收入減少；四是美聯(lián)儲貨幣政策變化影響發(fā)展經(jīng)濟(jì)體金融市場穩(wěn)定和資產(chǎn)價格；五是發(fā)展經(jīng)濟(jì)體調(diào)整結(jié)構(gòu)進(jìn)展遲緩。由于上述內(nèi)外部因素變化，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速已成為事實。摩根士丹利銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了“脆弱五國”（巴西、印度、南非、土耳其和印尼）的概念，以印證“金磚國家宣告終結(jié)”，IMF則帶頭宣揚(yáng)“拉動全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎來自發(fā)達(dá)市場，而非新興市場”。

然而，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增幅趨窄是由周期性、結(jié)構(gòu)性、脆弱性及外部性因素所致，在未來較長時期難以重現(xiàn)2003—2008年發(fā)展的“黃金時代”，但持續(xù)性大幅倒退的概率不大，而是在下行中趨穩(wěn)，崛起依舊是難以逆轉(zhuǎn)的趨勢。

穩(wěn)步回升 經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)

代表國家：美國 英國

在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大的背景下，美國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)走強(qiáng)成為亮點(diǎn)。白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席賈森·弗曼認(rèn)為，自金融危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)反彈的強(qiáng)勁程度超過世界其他多數(shù)經(jīng)濟(jì)體。

美聯(lián)儲從2014年1月開始有序削減購買國債和抵押貸款支持證券（MBS）的規(guī)模，到10月底己按期停止購債計劃，標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)有所改善。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已接近“徹底復(fù)蘇”的門檻，實際GDP增速接近或超過潛在經(jīng)濟(jì)增長率。美聯(lián)儲和IMF曾預(yù)測2014年美國經(jīng)濟(jì)增長率為2.8%，美國國會預(yù)算局發(fā)布的報告甚至認(rèn)為2014年美國GDP增長率為3.1%、2015年為3.4%。

然而，2014年首季度經(jīng)濟(jì)增長率卻為負(fù)2.1%，創(chuàng)下5年來最大的跌幅，主要原因除個人消費(fèi)支出增長0.71%外，其他數(shù)據(jù)，包括凈出口及政府消費(fèi)與投資等均為負(fù)增長。鑒于此，IMF將2014年美國經(jīng)濟(jì)增長率從2.8%下調(diào)至1.7% ，美聯(lián)儲則把增長預(yù)期值降為2.0—2.2%。但首季增長收縮后，個人消費(fèi)支出、出口、商業(yè)庫存與政府需求上揚(yáng)以及私營部門新增就業(yè)崗位連續(xù)多月超過20萬個，又推動經(jīng)濟(jì)反彈。美國商務(wù)部等的報告把二季度GDP增長率調(diào)高至4.6%，三季度GDP增長率為3.9%，超過市場預(yù)期。第四季度是美國購物狂歡季，銷售額同比增長4.1%，因此，全年經(jīng)濟(jì)增幅有望達(dá)到2.2%的目標(biāo)，在周期性復(fù)蘇中處于引領(lǐng)地位。

得益于適時推出的量化寬松和財政緊縮等貨幣和財政政策，英國經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出了良好的勢頭。英國央行將2014年GDP增速預(yù)期從3.4%上調(diào)至3.5%，成為歐洲經(jīng)濟(jì)的“亮點(diǎn)”。

與歐元區(qū)不同，英國自2012年7月起推出量化寬松政策，一直將金融資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模維持在3750億英鎊的數(shù)額不變，并將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低位。與此同時，英國早自2010年起就宣布了高達(dá)400多億英鎊的財政緊縮政策，大幅削減政府預(yù)算和公共開支。當(dāng)時，這種緊縮政策還被視為“不合時宜”之舉，遭到國際貨幣基金組織和不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家的批評。寬松與緊縮并進(jìn)，這是英國貨幣財政政策的顯著特點(diǎn)。實踐證明，英國政府為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開對了藥方。

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)正處于“周期路口”的拐點(diǎn)，或走向持續(xù)的低速增長，或步入周期性景氣的起步。但權(quán)衡世界經(jīng)濟(jì)的喜與憂，出現(xiàn)IMF總裁拉加德所說的“新平庸時代”的可能性不大，野村證券和瑞銀集團(tuán)等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的年度展望報告均認(rèn)為2015年全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)擴(kuò)張。聯(lián)合國在發(fā)布的《2015年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報告中提到說，未來兩年全球經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)增長，但依舊面臨眾多風(fēng)險和不確定性，預(yù)計2015年和2016年世界經(jīng)濟(jì)將分別增長3.1%和3.3%。

（作者谷源洋系中國國際問題研究基金會世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任）