文 齊　岳（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）

股市暴漲與懶人理財(cái)

文 齊岳（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）

經(jīng)歷了上半年的沉悶和下半年的小步慢跑，A股終于在2014年將盡時(shí)被央行降息的利好徹底引爆。年初至今，股指上漲幅度超過50%，2014年幾乎僅憑年底一月之力成為漲幅前五的年份。交易量也破紀(jì)錄：日成交量屢次超過萬億，超過1996年全年A股全年成交量，是2007年6124點(diǎn)行情時(shí)的3倍多。如此巨額資金的推動(dòng)下，中石油、工商銀行這些“巨無霸”股價(jià)也紛紛飛上天。在財(cái)經(jīng)媒體密集的報(bào)道之下，這些幾乎成為常識(shí)。

媒體聚光之外的日常生活空間里， 大家又開始關(guān)心股市，關(guān)心股票，并且模式也是一如既往。很多人并不甚關(guān)心行情為何開始、如何發(fā)展、何時(shí)結(jié)束，而只是希望得到一個(gè)簡單明了的指導(dǎo)：告訴我一只會(huì)大漲的股票。在這種心情下，擇時(shí)、調(diào)倉等基本投資要素都靠邊站，甚至大家連什么時(shí)候賣出也不關(guān)心：大風(fēng)起兮云飛揚(yáng)，莫多問兮快加倉。

從結(jié)果來看，A股投資文化的不成熟現(xiàn)象更加明顯。本輪行情內(nèi)散戶仍然占據(jù)活躍交易的主力，貢獻(xiàn)了80%的成交量。且不說成熟市場(chǎng)上這一比率應(yīng)當(dāng)由機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，就是和A股歷史時(shí)期相比，這一水平都在高位。大家瘋狂地?fù)Q手，追逐最新漲停的股票，一片甚囂塵上的氣氛。

很顯然，這種脫離基本面行情非常迎合股民想賺“快錢”的心理。身邊一位基金經(jīng)理對(duì)筆者訴苦：“有些大戶投資者也很過分，覺得我是專業(yè)的，就應(yīng)該有能力找出那些一周之內(nèi)股價(jià)肯定翻番的股票，完全不知道我們是干什么活的?！边@反映一種普遍的貪婪。這時(shí)候講什么巴菲特、價(jià)值投資只會(huì)得到嘲笑：你說這啥我一概不懂，我只知道昨天入的票今天漲停了！

這其實(shí)符合懶人投資的模式。正如很多四五十歲的大叔大媽們懶得每幾個(gè)月就去滾動(dòng)理財(cái)一樣，二三十歲的年輕人也懶得去認(rèn)真了解一下股市投資是怎么回事。他們更愿意打電話找熟人、找現(xiàn)成或者躺在沙發(fā)上在刷手機(jī)的過程中多看幾眼財(cái)經(jīng)新聞，而不愿意看完一本入門級(jí)證券投資書籍，更別提拿真金白銀去發(fā)展自己的交易體系，因?yàn)檫@些太費(fèi)精力。大家說上班累，工作太忙，沒時(shí)間搞。但事實(shí)是說這些話的朋友電影沒少看、飯局沒少去，然后拿著自己很累、很忙得來的工資投入到股市當(dāng)中。很多人愿意為了賺一千塊錢而加班熬夜，但他們?cè)谀吧善鄙贤顿Y一萬塊的時(shí)候，全部思考的時(shí)間加在一起可能不到兩個(gè)小時(shí)。

大家說了很久A股投資文化的問題，說投機(jī)氣氛太重而投資意識(shí)薄弱，在筆者看來其實(shí)是懶惰作祟。如果愿意拿出裝修房子、做旅游攻略的勁頭來了解一下股票，A股散戶換手率也都會(huì)大幅下降。

從心理學(xué)的角度看，投資是一項(xiàng)對(duì)心智成熟度要求較高的活動(dòng)，需要針對(duì)自身學(xué)習(xí)過程和情緒特征勤奮修煉。在種種財(cái)經(jīng)數(shù)字鋪天蓋地時(shí)候，這一點(diǎn)很遺憾并沒有成為常識(shí)。另一方面，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在發(fā)展，使得懶惰的代價(jià)越來越高。比如本輪行情中，此前市場(chǎng)上少見的杠桿產(chǎn)品大行其道，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)特別劇烈。這種情況下，投資者犯錯(cuò)的后果會(huì)被杠桿成倍放大。我很懷疑，那些在券商營業(yè)部門口排長隊(duì)開通融資融券業(yè)務(wù)的股民有多少進(jìn)行過精密計(jì)算。目前機(jī)構(gòu)測(cè)度投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的方式局限于調(diào)查資產(chǎn)情況、投資經(jīng)驗(yàn)，而基本沒有投資心理學(xué)的內(nèi)容，無法提供更好的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)境。總之，懶人炒股的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。如果連這都懶得知道，那只能是“太有錢、太任性”了。

責(zé)任編輯徐飛