對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)來說，產(chǎn)出增長率這幾年連續(xù)降速已是不爭現(xiàn)象，特別自2012年以來，GDP增長率連續(xù)在7.5%左右徘徊。2015年，中國政府預(yù)設(shè)的增長率目標(biāo)僅為7%左右。從目前大多數(shù)專業(yè)人士和中國政府智囊的言論來看，這個(gè)7%的增長率是不得不接受的現(xiàn)實(shí)。根據(jù)他們的判斷，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)告別了高速增長的階段，進(jìn)入了一個(gè)中低速增長的“非常態(tài)”。

中國的經(jīng)濟(jì)增長越來越倚重高速的信用創(chuàng)造。因此，要想實(shí)現(xiàn)7%的增長目標(biāo)，必然涉及進(jìn)一步提高信貸在國民收入中所占的比例。自2008年以來，中國的債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比已近乎翻番，債務(wù)水平升高的同時(shí)GDP增長卻在降低。日益升高的債務(wù)水平，加上房地產(chǎn)及幾個(gè)重要行業(yè)的產(chǎn)能過剩，再加上越來越大的通縮壓力，對(duì)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定都構(gòu)成了威脅。

中國政府決定進(jìn)行債務(wù)管理并保持7%的增長率，其實(shí)是別無選擇之下的無奈之舉。這兩個(gè)目標(biāo)相互矛盾。在理想的世界中，政府會(huì)下定決心，通過抑制金融業(yè)和地方政府來縮減債務(wù)規(guī)模，接受較低的增長率及其帶來的影響，同時(shí)加快改革以建立新的增長模式。但在現(xiàn)實(shí)里，政治斗爭會(huì)使這個(gè)問題被擱置起來，盡管能擱置的時(shí)間已變得越來越短。