人們總喜歡探究對象，往往忽略探究自身。當(dāng)一個(gè)正在上漲的市場出現(xiàn)在你面前時(shí)，如何調(diào)整你對獲利的態(tài)度恐怕才是你克服困擾的關(guān)鍵

如同“中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”這樣的新詞匯，人們需要一段時(shí)間來適應(yīng)一樣，面對剛剛重返3000點(diǎn)的股市，投資者表現(xiàn)出來的猶疑不定也就不難理解了。

上周初市場指數(shù)在3000點(diǎn)附近反復(fù)，當(dāng)大盤股出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào)時(shí)相當(dāng)一部分投資者以為那就是“獲利回吐”了。隨后，股指再次被權(quán)重板塊推至3000點(diǎn)上方，人們還是保持著極高的警惕。畢竟，我們遠(yuǎn)離3000點(diǎn)的時(shí)間太久了，即使在機(jī)構(gòu)已經(jīng)清一色地表達(dá)了對明年“看多”的預(yù)期后，人們好像仍然在等待一次“像樣的一跌”。

這種期待在很多“資深”的投資者口中總是振振有詞，他們會(huì)組織起N個(gè)利空的理由，比如證監(jiān)會(huì)會(huì)集中發(fā)行新股以達(dá)到平抑上漲勢頭;或者券商機(jī)構(gòu)有可能會(huì)受到監(jiān)管層“窗口”指導(dǎo)或者業(yè)務(wù)檢查;再或者每逢年底會(huì)出現(xiàn)所謂“結(jié)賬效應(yīng)”，股票一定要換成錢;最厲害的說法可能還是對于這次行情在性質(zhì)上所做的認(rèn)定——一次由流動(dòng)性推動(dòng)起來的“牛市”，流動(dòng)性的撤出將是懸在頭上的那把利劍。

如果我要告訴你，從現(xiàn)在起你完全可以忘記3000點(diǎn)以前的事情，你是不是會(huì)覺得我太過大意了。如果我再告訴你，我認(rèn)為我們的領(lǐng)導(dǎo)人看上去已經(jīng)認(rèn)準(zhǔn)了要把股市當(dāng)成治療“大病之中的”中國經(jīng)濟(jì)那劑良藥，你會(huì)不會(huì)笑話我瘋了？不管怎樣，我準(zhǔn)備冒一次險(xiǎn)把手中的股票牢牢地握住直到下一次“崩潰”的發(fā)生。

即使下定決心拿住股票，人們也會(huì)對所持股票抱有完全不同的看法。我的建議很簡單，對風(fēng)險(xiǎn)偏好低一點(diǎn)的投資者，應(yīng)該選擇具有成本優(yōu)勢的公司;而那些風(fēng)險(xiǎn)偏好高的人士，完全可以追逐成長性的股票，盡管它們中間你時(shí)常會(huì)撞上“黑天鵝”事件。

依據(jù)是什么？我知道那一定是你的疑問，我也知道“直覺”是你所不能接受的答案。好吧，我試著把事情簡單地總結(jié)為兩點(diǎn)。

首先，如果運(yùn)氣好的話，我們很快會(huì)見到上市公司普遍性的業(yè)績改善。產(chǎn)能過剩一直困擾著中國的企業(yè)，產(chǎn)品的出廠價(jià)格一直在走低也讓投資者一直懷疑企業(yè)的業(yè)績無法回轉(zhuǎn)。所以，我已經(jīng)聽到一些評論家出來告訴人們當(dāng)股市好轉(zhuǎn)以后又會(huì)有企業(yè)寧可把手中的錢投入股市而不會(huì)用于擴(kuò)大生產(chǎn)，就像過去幾年中炒房炒理財(cái)一樣，企業(yè)真實(shí)的利潤無法支撐炒作起來的行情。

幸好我不需要馬上證明我的這一判斷，再等上幾個(gè)月、甚至半年一年，人們也許就會(huì)看到結(jié)果。在過去幾年中，中國企業(yè)經(jīng)歷的最有價(jià)值的痛苦就是大幅度地削減成本?？少F的是，在互聯(lián)網(wǎng)幫助下，很多企業(yè)會(huì)取得出人意料的成績。表面上看，互聯(lián)網(wǎng)帶來的是有關(guān)“轉(zhuǎn)型”的爭吵，實(shí)際上這期間企業(yè)一直在裁撤人員、減少環(huán)節(jié)、降低消耗。因此，一旦市場銷售回來以后（它一定會(huì)回來的），優(yōu)秀企業(yè)的業(yè)績將會(huì)讓你格外驚喜。

其次，如果業(yè)績改善比我預(yù)計(jì)的慢，那么漲起來的股票確實(shí)面臨著過高市盈率的壓力。這時(shí)，我們會(huì)感受到來自政府層面用寬松貨幣提供的支撐。對債務(wù)和國有資產(chǎn)證券化的要求將是持久性的，所以資本市場必須保持住它火熱的吸引力。人們必須有信心在這個(gè)市場里買賣，只有買賣才會(huì)使經(jīng)濟(jì)變成活水，從而成為財(cái)富創(chuàng)造的源泉。

當(dāng)貨幣出現(xiàn)松動(dòng)時(shí)政府最怕通貨膨脹，哪怕只是來自“有識之士的對通貨膨脹的擔(dān)心”。對此我倒真不擔(dān)心，已經(jīng)漲到天上去的房子的價(jià)格很可能成為物價(jià)再度大幅上漲的最大阻力。值得關(guān)注的是，房子的價(jià)格從來不包含在中國的CPI統(tǒng)計(jì)體系之中，但過去十幾年它瘋狂的上漲與通貨膨脹如影隨形?，F(xiàn)在，我們發(fā)現(xiàn)即使貨幣露出寬松的跡象，房價(jià)卻已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月不漲。

事情真的只有這么簡單嗎？這很難說，與其說它簡單或者復(fù)雜，不如說是你感覺它時(shí)是讓它變得簡單或者復(fù)雜。人們總喜歡探究對象，往往忽略探究自身。當(dāng)一個(gè)正在上漲的市場出現(xiàn)在你面前時(shí)，如何調(diào)整你對獲利的態(tài)度恐怕才是你克服困擾的關(guān)鍵?！?