侯琬嬌

摘 要：隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，利率市場化改革勢在必行。市場化后的利率能夠優(yōu)化資源配置，對經(jīng)濟的發(fā)展有著積極的意義。但同時，利率市場化也會產(chǎn)生一定的風險，比如價格競爭風險、信貸風險、通貨膨脹風險、支付危機以及金融創(chuàng)新風險等。所以，對利率市場化引發(fā)的金融風險進行準確地認識、仔細地分析，然后在此基礎上對金融風險進行妥善地控制，這樣才能使利率市場化改革順利地進行、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定健康地發(fā)展。

關鍵詞：利率市場化；金融風險；商業(yè)銀行

1 利率市場化的金融風險識別

1.1 凈利息收入角度的風險分析

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行主要的盈利來源依舊是凈利息收入。影響凈利息收入的兩個主要因素是資金價格和數(shù)量。資金價格指的是存款利率和貸款利率，資金數(shù)量指的是存款規(guī)模和貸款規(guī)模。利率市場化改革開始以后，存款利率水平普遍上漲，要想保證盈利水平不下降，商業(yè)銀行主要有以下三個辦法：一是通過大量攬儲來增加存款規(guī)模；二是將貸款利率水平提高；三是將存貸比提高。這三種辦法都會在不同程度上給金融體系帶來風險。

1.1.1 價格競爭風險

利率市場化改革的一項重要內(nèi)容，就是放松對利率浮動范圍的管制，因此各商業(yè)銀行的自主定價權都會擴大，他們便可以采用價格手段來展開競爭。為了保證盈利水平與原來持平甚至增長，一個重要的手段就增加存款規(guī)模，而為了吸引存款，必然要提高存款利率的水平，因此，價格競爭的結(jié)果就是銀行資金成本將會上升，凈利息收入減少；如果競爭進一步加劇，各銀行會在提高存款利率的同時降低貸款利率的水平，這會進一步減小其凈利息收入的空間。在這樣的情況下，如果銀行缺乏相應的中間業(yè)務收入來抵抗風險，它將會面臨嚴重的經(jīng)營風險甚至是銀行危機。

1.1.2 信貸風險

銀行機構為了保證凈利息收入來源，因此在資金成本上升的情況下，可能會上調(diào)貸款利率的水平，這一舉動將會帶來以下幾方面的影響：第一，企業(yè)間接融資的成本上升。在我國現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行債券來融資的成本已經(jīng)低于向銀行貸款的成本，所以，如果貸款利率進一步提高，那么優(yōu)質(zhì)企業(yè)將轉(zhuǎn)向直接金融市場來進行融資。第二，根據(jù)經(jīng)濟學的理論，高風險，高收益；低風險，則低收益。隨著貸款利率水平的上升，企業(yè)的資金成本也隨之增加，而為了保證盈利水平不致降低，企業(yè)很有可能放棄低風險的項目，轉(zhuǎn)而去尋找一些高風險高利潤的項目，憑借這樣的項目向銀行申請貸款，這會加重銀行與企業(yè)間的逆向選擇和道德風險。

1.1.3 通貨膨脹風險

如果銀行上調(diào)貸款利率，企業(yè)的資金成本也會隨之提高，這容易導致物價上漲，從而引發(fā)成本推動型的通貨膨脹。

1.1.4 支付危機

“存貸比”是一個重要的監(jiān)測指標，目的是控制商業(yè)銀行信用擴張、確保商業(yè)銀行安全經(jīng)營。一直以來，我國商業(yè)銀行的存貸比上限為75%。但隨著利率市場化改革的進行，關于調(diào)整或放寬存貸比的呼聲越來越高，不排除未來存貸比上限提高的可能。如果在風險管理不夠完善的情況下提高了存貸比，則很容易引發(fā)支付危機，侵害到債權人的利益。

1.2 金融創(chuàng)新風險

1.2.1 業(yè)務創(chuàng)新風險

利率市場化改革后，商業(yè)銀行的凈利息收入勢必會在一定程度上有所減少，所以，為了彌補這部分損失、抵御利率的風險，必須要積極地開展中間業(yè)務。目前我國商業(yè)銀行的中間業(yè)務收入只占總收入20%左右，且業(yè)務種類不夠豐富、業(yè)務范圍比較狹窄、同質(zhì)化競爭較為激烈。要發(fā)展我國銀行的中間業(yè)務，應從提高業(yè)務的科技含量以及附加值方面入手。中間業(yè)務雖然能為銀行帶來可觀的利潤，但它同時也具有一定的風險。在眾多的中間業(yè)務中，既有結(jié)算、代理、咨詢等低風險的業(yè)務品種，也有承諾、擔保、金融衍生等高風險的業(yè)務品種，因此，要審慎安排中間業(yè)務的品種結(jié)構、平衡好收益和風險的關系。

1.2.2 產(chǎn)品創(chuàng)新風險

金融衍生產(chǎn)品本身具有一定的風險，但它同時也是一種能夠規(guī)避利率風險的重要手段，因此，商業(yè)銀行可以將衍生產(chǎn)品發(fā)展成為一種新的盈利模式。隨著利率市場化改革的進程不斷加深，我國金融監(jiān)管部門已經(jīng)逐步放寬了對銀行業(yè)從事衍生產(chǎn)品業(yè)務的管制，越來越多的商業(yè)銀行開始從事衍生品的業(yè)務。但國際經(jīng)驗同時表明，一些結(jié)構復雜的金融衍生品本身含有巨大的風險性，所以，對于從事衍生品交易的商業(yè)銀行來說，如何在規(guī)避較大風險的情況下利用金融衍生品來獲取最大的利益，這是一個很重要的問題。

2 利率市場化的金融風險控制

2.1 完善利率傳導機制

在利率市場化改革的進程中，存貸款利率可能會出現(xiàn)非理性的頻繁波動，進而會引發(fā)各類金融風險，為了規(guī)避這些金融風險，中央銀行通常會制定并實施相關的貨幣政策，而貨幣政策的實施具體要通過貨幣政策工具的運用來進行，比方說，央行利用法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、再貸款率、公開市場業(yè)務等工具來影響市場的基準利率，再通過市場的基準利率，來影響各種資金的市場價格，繼而影響商業(yè)銀行的存貸款利率水平。以上一系列影響過程的順利進行都必須以利率傳導順暢為前提，所以，央行必須要理順利率的傳導機制，才能把握利率的走勢、穩(wěn)定金融環(huán)境，進而保證貨幣政策目標的順利實現(xiàn)。

2.2 發(fā)展債券市場

近些年來，我國的債券市場發(fā)展十分迅速，一個很重要的表現(xiàn)就是債券市場的融資規(guī)模增長迅速，債券市場的迅猛發(fā)展對于完善金融體系、改善企業(yè)融資結(jié)構、分散銀行系統(tǒng)風險等都有著積極的意義。但盡管如此，整個社會的融資規(guī)模中間接融資依舊占據(jù)著一個絕對的份額。另外，銀行體系的債券持有量也非常大-達到整個市場存量的70%以上，這意味著債券融資的風險仍大部分集中在銀行體系內(nèi)。所以，基于上述情況，未來應朝著以下幾個方向來發(fā)展我國的債券市場：（1）讓更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過債券這種直接融資方式來進行融資；（2）豐富債券持有主體的種類，增加證券、基金、保險、個人投資者及海外投資者等投資主體的債券持有量，以此來分散銀行承擔的債券市場風險；（3）確保債券市場產(chǎn)品向著多樣化的方向發(fā)展，不僅有基礎產(chǎn)品，還有衍生產(chǎn)品，以此給投資者更多的選擇。

2.3 建立存款保險制度

作為一種制度設計，存款保險制度的推出難免會給經(jīng)濟帶來一定的風險，比如金融壟斷、道德風險、多頭監(jiān)管等。盡管這樣，但為了保障國家金融體系的安全和穩(wěn)定，依舊應該建立存款保險制度，特別是在利率市場化改革的過程中，存款保險制度將發(fā)揮積極的作用。在建立存款保險制度的過程中，必須謹慎考慮好以下問題，比如如何制定差別費率、該制度對商業(yè)銀行信貸擴張能力的影響以及各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)監(jiān)管問題等，這些都是影響存款保險制度建立的關鍵問題。

3 結(jié)束語

利率市場化對于市場經(jīng)濟的發(fā)展有著積極的推動作用，并且有利于商業(yè)銀行等金融機構創(chuàng)新水平和能力水平的提升。雖然在利率市場化的過程當中，會面臨各種金融風險和挑戰(zhàn)，但挑戰(zhàn)同時也是機遇，只要我們能正確認識風險，合理控制和規(guī)避風險，就能把握住機遇，使我國經(jīng)濟向著更好的方向發(fā)展。

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