李耿源

關(guān)于雞蛋與籃子關(guān)系的寓言是這樣說(shuō)的：一個(gè)農(nóng)婦提了滿滿的一籃子雞蛋到集鎮(zhèn)上去賣，路上不小心把籃子打翻，雞蛋都摔破了。農(nóng)婦傷心地嚎啕大哭。一位智者路過(guò)，安慰她說(shuō)：“你不應(yīng)該把雞蛋放到一個(gè)籃子里。如果放在好幾個(gè)籃子里，你這籃雞蛋打碎了，還有另外幾籃雞蛋啊！”

這就是“不要把雞蛋放在一只籃子里”的投資理論的故事雛形。據(jù)說(shuō)，最早力挺這一理論的是1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克維茨。他認(rèn)為，雞蛋必須放在不同的籃子里，使你的投資分布在彼此相關(guān)性低的資產(chǎn)類別上，以減少總體收益所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。形象一的說(shuō)法就是，把你的財(cái)產(chǎn)看成一筐雞蛋，然后把它們放在不同的籃子里，萬(wàn)一有一個(gè)或幾個(gè)籃子打翻了；你仍然還有其它幾個(gè)籃子的雞蛋，至少不會(huì)全盤皆虧。當(dāng)然，這些籃子要“彼此相關(guān)性低”，如股票、債券、房產(chǎn)，甚至是投資不同的實(shí)業(yè)項(xiàng)目。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果你在2007年底把100萬(wàn)元都投入股市，那么現(xiàn)在也許只剩下不到30萬(wàn)元；但如果你在股市、債券、黃金、儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)上各投20萬(wàn)元，現(xiàn)在就算沒(méi)有收益，虧損也不會(huì)超過(guò)20%。

但是，這真的是投資的最佳方案嗎？對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，恐怕不是。

首先，分散投資往往會(huì)降低收益率?！安灰央u蛋放在一個(gè)籃子里”的原則，應(yīng)是對(duì)有充裕資金的人來(lái)說(shuō)的，對(duì)于資金有限的人反而不一定適用。如果我們只有很少的幾個(gè)雞蛋，分放在幾個(gè)籃子里更是“捉襟見(jiàn)肘”，根本達(dá)不到集中火力的效果。錢不多，分散投資有意義嗎？

其次，分散投資就是盲目投資。《財(cái)富》雜志曾經(jīng)有這樣一篇文章寫道：分散投資獲得巨太財(cái)富，這是投資謊言之一。從來(lái)沒(méi)有人因?yàn)榉稚⒒顿Y策略進(jìn)入億萬(wàn)富翁俱樂(lè)部。那些真正因投資而取得巨額財(cái)富的大師，大多是認(rèn)準(zhǔn)自己熟悉的某一種理財(cái)產(chǎn)品或投資項(xiàng)目，然后堅(jiān)持不懈地做下去。因?yàn)檫@些投資大師知道，四處撒網(wǎng)往往無(wú)法專注察看魚(yú)情，而一處下鉤收獲更多。分散投資，把錢投在不熟悉的項(xiàng)目上，在精力有限和理財(cái)知識(shí)缺乏的情況下，等于是把雞蛋放在不牢靠的籃子里。

最后，專注與專業(yè)才能獲得最大收益。股神巴菲特認(rèn)為，在時(shí)間和資源有限的情況下，決策次數(shù)少的成功率自然比投資決策次數(shù)多的要高，就像獨(dú)生子女總比多子女家庭的孩子所受的照顧多一些，長(zhǎng)得也壯一些一樣。因而，真正的大魚(yú)，是我們有熟稔的技巧，并全神貫注才能釣上來(lái)的。

一只籃子和多只籃子，是一個(gè)問(wèn)題的兩面——最低風(fēng)險(xiǎn)與最大收益。如果你的雞蛋本來(lái)就不多，又想獲得最大收益，那就看準(zhǔn)一個(gè)穩(wěn)固的籃子，把所有的雞蛋都放在一只籃子里吧。