陳 收，潘志強(qiáng)

(湖南大學(xué)工商管理學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410082)

1 理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)

現(xiàn)存經(jīng)典的戰(zhàn)略分類范式有Miles和Snow［1］、Porter［2］以及 Mintzberg［3］的分類框架。雖然這些戰(zhàn)略范式的表現(xiàn)形式略有不同，但本質(zhì)上是一致的，其中Miles和Snow的探索型戰(zhàn)略就是Porter差異化的實(shí)現(xiàn)方式，低成本戰(zhàn)略也因注重效率、控制風(fēng)險(xiǎn)而具有防御性質(zhì)。因?yàn)镻orter戰(zhàn)略分類框架是基于其他兩種范式提出的，且被認(rèn)為是現(xiàn)存業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略分類模式中最完整、最成熟的代表，適用于經(jīng)驗(yàn)研究;另外Porter提出的目標(biāo)聚焦戰(zhàn)略最終歸屬于低成本或差異化戰(zhàn)略的范疇。所以，本文選用Porter戰(zhàn)略分類方法，只討論低成本戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。

自Porter提出通用戰(zhàn)略以來(lái)，大部分實(shí)證結(jié)果都支持競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略能給企業(yè)帶來(lái)績(jī)效增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，極少研究得出競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與績(jī)效不相關(guān)或弱相關(guān)的結(jié)論［4］。依據(jù)權(quán)變理論，因受其他中間變量或調(diào)節(jié)變量的影響，戰(zhàn)略-績(jī)效關(guān)系會(huì)發(fā)生較大變動(dòng)。作為重要的權(quán)變因素，環(huán)境包括動(dòng)態(tài)性、異質(zhì)性、競(jìng)爭(zhēng)性、復(fù)雜性等多個(gè)特征。Dess和Davis最早將環(huán)境劃分為動(dòng)態(tài)性、復(fù)雜性和敵對(duì)性三個(gè)維度，而Keats和Hitt［5］、張映紅等認(rèn)為環(huán)境動(dòng)態(tài)性本身就包含環(huán)境復(fù)雜性的特質(zhì)，只有動(dòng)態(tài)性和競(jìng)爭(zhēng)性是環(huán)境的基本特征。

國(guó)外學(xué)者就競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響做了大量實(shí)證研究［6-10］，國(guó)內(nèi)學(xué)者張正堂［11］、鄭兵云［12］、劉睿智［13］也以問(wèn)卷形式或利用客觀數(shù)據(jù)對(duì)戰(zhàn)略-績(jī)效關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證。這些研究大都以Porter競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略為研究基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)低成本、差異化戰(zhàn)略均能促進(jìn)企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)并形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但我國(guó)制造企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)都依靠成本優(yōu)勢(shì)在國(guó)際制造領(lǐng)域占據(jù)一席之地，而差異化優(yōu)勢(shì)的實(shí)現(xiàn)需要較多智力資本投入和較長(zhǎng)時(shí)間的孕育過(guò)程。因而，本文認(rèn)為我國(guó)制造企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)一直存在，差異化優(yōu)勢(shì)是隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸形成的。

H1:低成本戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效一直保持顯著的正向影響;

H2:差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向影響隨時(shí)間的推移而逐漸顯著。

Mintzberg認(rèn)為，組織績(jī)效在很大程度上取決于戰(zhàn)略與環(huán)境的匹配程度。當(dāng)然，企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施還受到產(chǎn)業(yè)環(huán)境特征的影響［14］，特定的環(huán)境條件下存在占優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。根據(jù)Beal的研究，成熟市場(chǎng)中的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略選擇前都要經(jīng)過(guò)環(huán)境掃描，首先分析資源、能力等方面的信息［15］。Jennings和Lumpkin也發(fā)現(xiàn)，追求差異化的企業(yè)比較重視變動(dòng)環(huán)境中的機(jī)會(huì)，實(shí)行低成本戰(zhàn)略的企業(yè)更關(guān)注環(huán)境中的潛在威脅［16］。Marlin和Hoffman的研究結(jié)果表明，在環(huán)境較穩(wěn)定的情況下，企業(yè)傾向于選擇以投資固定資產(chǎn)的方式維持較低的生產(chǎn)成本，并降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)［17］;而穩(wěn)定的環(huán)境中，由于顧客的消費(fèi)行為一般都比較固定，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)輕易進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，企業(yè)自身也不必頻繁使用技術(shù)創(chuàng)新或產(chǎn)品升級(jí)之類的差異化策略獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)［18］。當(dāng)面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈、資源緊缺的情況時(shí)，企業(yè)常常依靠建立在固定資產(chǎn)的高效率方式來(lái)抵抗風(fēng)險(xiǎn)，較少采用差異化策略［19］;僅在競(jìng)爭(zhēng)緩和、資源寬松的環(huán)境條件下，企業(yè)才會(huì)追逐差異化。

國(guó)內(nèi)學(xué)者王大剛、席酉民發(fā)現(xiàn)，績(jī)效好的企業(yè)在環(huán)境、組織、領(lǐng)導(dǎo)和戰(zhàn)略等方面的一致性程度明顯好于績(jī)效差的企業(yè)。譚勁松等跟蹤中國(guó)電子行業(yè)十幾年的研究結(jié)果顯示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的初期階段，企業(yè)的進(jìn)攻型戰(zhàn)略導(dǎo)向與環(huán)境不確定性程度顯著負(fù)相關(guān)，防守型戰(zhàn)略導(dǎo)向與不確定性程度顯著正相關(guān)［20］;隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的不斷深化，組織戰(zhàn)略與外部環(huán)境協(xié)同演進(jìn)，開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境促生了新的戰(zhàn)略-環(huán)境匹配模式，即進(jìn)攻型或創(chuàng)新型戰(zhàn)略導(dǎo)向越來(lái)越受青睞［21］。必須提到的是，差異化屬于進(jìn)攻型戰(zhàn)略的一種表現(xiàn)形式，成本領(lǐng)先是防御型戰(zhàn)略的基本特征［22］。此外，張映紅研究發(fā)現(xiàn)，動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)戰(zhàn)略先動(dòng)性與企業(yè)績(jī)效關(guān)系具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)影響;鄭兵云等也發(fā)現(xiàn)，高動(dòng)態(tài)環(huán)境中的差異化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效關(guān)系被顯著增強(qiáng)，高競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的差異化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效關(guān)系被明顯削弱。

結(jié)合上述分析，本文認(rèn)為由于差異化企業(yè)能把握動(dòng)蕩環(huán)境的機(jī)會(huì)，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)緩和、資源充足時(shí)更易實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo);秉承成本領(lǐng)先原則的企業(yè)在穩(wěn)定環(huán)境可以更好地扎穩(wěn)根基，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中更具競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)將假設(shè)設(shè)定如下:

H3:環(huán)境動(dòng)態(tài)性對(duì)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效關(guān)系有顯著調(diào)節(jié)作用;

H3a:隨著環(huán)境動(dòng)態(tài)性的增長(zhǎng)，差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用逐漸增強(qiáng);

H3b:隨著環(huán)境動(dòng)態(tài)性的增長(zhǎng)，低成本戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用逐漸減弱。

H4:環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效關(guān)系有顯著調(diào)節(jié)作用;

H4a:競(jìng)爭(zhēng)性高的環(huán)境中，差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用逐漸減弱;

H4b:競(jìng)爭(zhēng)性高的環(huán)境中，低成本戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用逐漸增強(qiáng)。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量定義

(1)戰(zhàn)略變量。與Spanos、David等學(xué)者的做法一樣，本文通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)處理的方法獲取所需的戰(zhàn)略信息。David等選用新增資產(chǎn)投資占凈銷售額比例、資產(chǎn)利用率來(lái)度量企業(yè)的低成本程度，同時(shí)以研發(fā)傾向、廣告及管理費(fèi)用占銷售額比例、相對(duì)毛利率和市值賬面比四個(gè)變量度量企業(yè)的差異化程度［23］。Spanos等用員工效率度量低成本程度，用廣告費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例衡量市場(chǎng)差異化程度，用新增設(shè)備投資占營(yíng)業(yè)收入比例度量技術(shù)差異化程度。此外，劉睿智等選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和員工效率衡量企業(yè)的低成本戰(zhàn)略，用毛利率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例和研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例度量企業(yè)的差異化戰(zhàn)略。參考上述研究方法，本文選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、勞動(dòng)效率、毛利率、銷售費(fèi)用率、期間費(fèi)用率和研發(fā)強(qiáng)度共7個(gè)指標(biāo)刻畫(huà)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，具體指標(biāo)定義見(jiàn)表1。

表1 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略指標(biāo)

Hambrick指出，追求成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)強(qiáng)調(diào)的是效率，主要依靠降低成本和提高資源利用效率的方式維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)［24］?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均反映著企業(yè)的資源利用效率情況，而勞動(dòng)效率正是員工效率的體現(xiàn)，這些指標(biāo)得分越高，說(shuō)明企業(yè)實(shí)行低成本戰(zhàn)略的傾向越大。Mill-其中Pi表示企業(yè)i的收入占行業(yè)總收入的比例。HHI指數(shù)越小，表示行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性越強(qiáng)。

另外，本文借鑒Boyd等［26］的方法進(jìn)行環(huán)境動(dòng)態(tài)性 (DY)刻畫(huà)，先用普通最小二乘法 (OLS)運(yùn)行模型 (1)得到殘差，即企業(yè)的非正常收益，然后利用非正常收益的標(biāo)準(zhǔn)差除以企業(yè)過(guò)去n年銷售收入的平均值得到各企業(yè)的環(huán)境動(dòng)態(tài)指標(biāo)值。

其中，Sale表示銷售收入，Year為年份啞變量。

(3)績(jī)效變量。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益或效率的衡量標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)收益率 (ROA)反映的是企業(yè)的資源價(jià)值和獲利能力，即使受外部動(dòng)態(tài)環(huán)境和管理者短期行為影響仍能充分反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效，適合于新興市場(chǎng)企業(yè)的績(jī)效度量［27］;而反映投資者獲利效率的ROE也是戰(zhàn)略管理文獻(xiàn)中常用的績(jī)效指標(biāo)。本文選取ROA(凈利潤(rùn)/總資產(chǎn))和ROE(凈利率/股東權(quán)益)作為企業(yè)績(jī)效的代理指標(biāo)。

(4)控制變量。參考同類研究作法，本文選取資產(chǎn)負(fù)債率 (LEV)、公司規(guī)模 (SIZE)、企業(yè)年齡(AGE)、國(guó)有股比例 (GYG)、行業(yè)效應(yīng) (INDUS)和年份效應(yīng) (YEAR)作為控制變量。其中，資產(chǎn)負(fù)債率以負(fù)債總額/總資產(chǎn)表示，公司規(guī)模以總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)表示，企業(yè)年齡以上市年數(shù)計(jì)算，行業(yè)效應(yīng)和年份效應(yīng)均采用虛擬變量表示。

2.2 模型構(gòu)建

根據(jù)上述分析，本文構(gòu)建了多元回歸模型來(lái)檢驗(yàn)變量間的相互關(guān)系。具體模型如下:er認(rèn)為，產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷創(chuàng)新企業(yè)相應(yīng)地重視技術(shù)創(chuàng)新和對(duì)市場(chǎng)渠道的開(kāi)拓。研發(fā)強(qiáng)度、銷售費(fèi)用率、期間費(fèi)用率等指標(biāo)反映的是企業(yè)在研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營(yíng)銷等方面的投入力度，而毛利率衡量的是差異化策略的產(chǎn)品溢價(jià)水平，這些指標(biāo)的得分越高，表明企業(yè)的差異化程度越強(qiáng)。

(2)環(huán)境變量。關(guān)于環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性的度量方式，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)組織理論文獻(xiàn)中常用行業(yè)集中度 (CRn)作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的代理指標(biāo)，但這種方法略顯粗糙，難以準(zhǔn)確衡量企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度。本文參考姜付秀等［25］的做法，取 Herfindahl指數(shù)的倒數(shù)(JZ=1/HHI)作為環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性的代理指標(biāo)。定義為

其中，α為常數(shù)項(xiàng);ROA、ROE為企業(yè)績(jī)效;LC和DF分別表示企業(yè)的低成本因子得分和差異化因子得分;DY和JZ分別表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境動(dòng)態(tài)性和競(jìng)爭(zhēng)性程度;Control表示控制變量;ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響通過(guò)估計(jì)β2和β3來(lái)判斷。另外，通過(guò)引入環(huán)境變量與戰(zhàn)略變量的交互項(xiàng)來(lái)檢驗(yàn)環(huán)境的調(diào)節(jié)作用，根據(jù)交互項(xiàng)系數(shù) (β4、β5)的大小、正負(fù)及其顯著程度來(lái)判斷環(huán)境特征在戰(zhàn)略-績(jī)效關(guān)系中調(diào)節(jié)作用是否成立及影響情況如何。

2.3 樣本選擇

實(shí)證模型所需數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安 (CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)，選取2001—2012年中國(guó)制造業(yè)A股上市公司為初始樣本，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行如下處理:①剔除所有 PT、ST、ST*、SST和 S*ST上市公司;②刪除數(shù)據(jù)不全的樣本;③刪除公司數(shù)目少于6家的行業(yè) (按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，前三位代碼相同視為同一行業(yè));④刪除綜合類企業(yè);⑤為了剔除異常值影響，將所有連續(xù)變量進(jìn)行1%分位數(shù)的縮尾處理;最后確定180家制造業(yè)上市公司樣本，得到12年共2160個(gè)公司年的平衡面板數(shù)據(jù)，樣本結(jié)構(gòu)見(jiàn)表2。

表2 樣本結(jié)構(gòu)

3 實(shí)證結(jié)果

3.1 因子分析

在進(jìn)行回歸分析前，先將戰(zhàn)略指標(biāo)降維成戰(zhàn)略因子。對(duì)戰(zhàn)略指標(biāo)的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，“研發(fā)費(fèi)用”與其他變量的相關(guān)性并不高，這與2007年以前上市公司極少在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露研發(fā)數(shù)據(jù)有關(guān)。而選用無(wú)形資產(chǎn)替代研發(fā)費(fèi)用，除以營(yíng)業(yè)收入作為“研發(fā)強(qiáng)度”指標(biāo)的因子分析載荷值也僅為0．35。刪除“研發(fā)強(qiáng)度”指標(biāo)后，對(duì)戰(zhàn)略指標(biāo)進(jìn)行的KMO和Bartlett球形測(cè)試均通過(guò)檢驗(yàn)，根據(jù)特征值大于1的原則篩選的戰(zhàn)略因子解釋了原始變量78%的信息。

由表3可知，毛利率、期間費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用構(gòu)成第一個(gè)主成分，與最初的設(shè)計(jì)完全吻合，這些指標(biāo)的綜合結(jié)果全面地反映了企業(yè)的營(yíng)銷差異化傾向，將之命名為差異化成分;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、員工效率構(gòu)成第二個(gè)主成分反映的是企業(yè)的效率值，把它命名為低成本成分。

因子分析結(jié)果顯示本文選取的戰(zhàn)略指標(biāo)符合競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略邏輯，所得主成分充分包含了原有變量的戰(zhàn)略信息，且因子載荷值均大于0．7的閥值，由此所得的戰(zhàn)略因子得分可用于后續(xù)回歸分析。此外，本文還分別在2002—2006年、2007—2012年兩個(gè)時(shí)間窗口內(nèi)進(jìn)行因子分析，結(jié)果顯示所選戰(zhàn)略因子均有效 (分析結(jié)果略)。

3.2 描述性統(tǒng)計(jì)

描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果 (見(jiàn)表5)顯示，樣本企業(yè)的資產(chǎn)收益率 (ROA)均值為0．04，凈資產(chǎn)收益率(ROE)均值為0．07，符合制造行業(yè)回報(bào)率較低的實(shí)際情況;標(biāo)準(zhǔn)化的戰(zhàn)略因子 (DF、LC)得分均值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為1;環(huán)境動(dòng)態(tài)性 (DY)均值較弱，僅為0．02，競(jìng)爭(zhēng)性 (JZ)均值為13．19。另外，自變量間的相關(guān)系數(shù)均較小，說(shuō)明多重共線性問(wèn)題并不嚴(yán)重。關(guān)于環(huán)境特征的分段統(tǒng)計(jì)結(jié)果(見(jiàn)表4)顯示環(huán)境動(dòng)態(tài)性和競(jìng)爭(zhēng)性程度均呈現(xiàn)逐漸增強(qiáng)的趨勢(shì)。

表3 旋轉(zhuǎn)成分矩陣

表4 環(huán)境變動(dòng)情況 (2001—2012)

3.3 回歸結(jié)果

由于我國(guó)證券市場(chǎng)從2007年起開(kāi)始在上市公司中實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)收入、費(fèi)用和資產(chǎn)類指標(biāo)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。為得到更準(zhǔn)確的實(shí)證結(jié)果，本文在前 (2001—2006年)后(2007—2012年)兩個(gè)時(shí)間區(qū)段內(nèi)單獨(dú)回歸。模型1中檢驗(yàn)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的直接影響，并分別在模型2和模型3中檢驗(yàn)環(huán)境動(dòng)態(tài)性和競(jìng)爭(zhēng)性對(duì)戰(zhàn)略-績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，具體結(jié)果見(jiàn)表6。

表5 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)系數(shù) (N=2160)

表6 模型回歸結(jié)果 (因變量=ROA)

續(xù)表

從模型1的回歸結(jié)果來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著的促進(jìn)作用，分段回歸結(jié)果體現(xiàn)了我國(guó)制造企業(yè)在不同的發(fā)展階段具有不一樣的優(yōu)勢(shì)策略。低成本戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效一直保持顯著的促進(jìn)作用，并隨著時(shí)間推移逐漸增強(qiáng)，H1得到驗(yàn)證;后期回歸結(jié)果中兩種競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效均為顯著正向影響，這與劉睿智、鄭兵云等的預(yù)期一致，表明隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的深入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略逐漸呈現(xiàn)多元化，差異化優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，H2得到支持。

關(guān)于環(huán)境調(diào)節(jié)效應(yīng)的結(jié)果在分段回歸 (模型2和模型3)中存在較大差異，交互項(xiàng)系數(shù)甚至呈現(xiàn)完全相反的狀態(tài)。①環(huán)境動(dòng)態(tài)性與差異化因子的交互項(xiàng)系數(shù)在前期為負(fù)，在后期顯著為正。這可能跟前期有缺陷的市場(chǎng)體系有關(guān)，導(dǎo)致本來(lái)就不被看好的差異化企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果雪上加霜;隨著市場(chǎng)體系的逐漸完善，具有變革、創(chuàng)新特征的差異化企業(yè)可以更好地從動(dòng)蕩環(huán)境中把握機(jī)會(huì)，H3a僅在后期得到驗(yàn)證。②環(huán)境動(dòng)態(tài)性與低成本因子的交互項(xiàng)系數(shù)在前期顯著為正，說(shuō)明在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的初始階段環(huán)境動(dòng)蕩較弱，制造企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)仍能對(duì)績(jī)效增長(zhǎng)產(chǎn)生理想的促進(jìn)作用，H3b得到反向驗(yàn)證。③環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性特征對(duì)差異化的戰(zhàn)略效果產(chǎn)生了復(fù)雜的影響，環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性與差異化因子的交互項(xiàng)系數(shù)在前期顯著為正，在后期顯著為負(fù)。這表明，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)從計(jì)劃體制向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度逐漸加強(qiáng)，受競(jìng)爭(zhēng)刺激的制造企業(yè)開(kāi)始嘗試差異化策略并能獲得較好的戰(zhàn)略效果;而后期競(jìng)爭(zhēng)程度的白熱化使得能支撐差異化戰(zhàn)略的資源緊缺，差異化的績(jī)效影響受到遏制，H4a得到部分驗(yàn)證。④環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性與低成本因子的交互項(xiàng)系數(shù)一致為負(fù)，說(shuō)明激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境確實(shí)不利于低成本戰(zhàn)略的成功，即隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的加劇，成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸被削弱，H4b得到反向支持。

分段結(jié)果還顯示，動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著且越來(lái)越強(qiáng)的阻礙作用;競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效是顯著的促進(jìn)作用，競(jìng)爭(zhēng)的刺激能激發(fā)企業(yè)不斷提高資源整合利用效率，提升企業(yè)績(jī)效水平。

以凈資產(chǎn)收益率 (ROE)為績(jī)效變量的回歸結(jié)果與以資產(chǎn)收益率為因變量的回歸結(jié)果一致 (表略)，表現(xiàn)了良好的穩(wěn)健性。具體表現(xiàn)為，隨著環(huán)境動(dòng)態(tài)性的增長(zhǎng)，差異化戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的影響在前期被削弱，在后期得到加強(qiáng)，低成本戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系在前期得到顯著加強(qiáng);隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的加劇，差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響先被增強(qiáng)，然后被削弱，低成本戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的促進(jìn)作用始終因受環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性影響而被抑制。

據(jù)已有理論，成熟市場(chǎng)環(huán)境下具有創(chuàng)新或變革特征的企業(yè)更容易把握變動(dòng)環(huán)境中的機(jī)會(huì)，基于精細(xì)化營(yíng)銷或產(chǎn)品創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)策略在動(dòng)態(tài)環(huán)境中的運(yùn)行效果更佳，這與本文結(jié)果完全一致。本文實(shí)證結(jié)果還表明，市場(chǎng)規(guī)則的缺失不利于差異化企業(yè)獲得成功。實(shí)行常規(guī)或程序化策略 (如低成本戰(zhàn)略)的企業(yè)更適應(yīng)于穩(wěn)定環(huán)境，如果遇到頻繁的技術(shù)變革或市場(chǎng)格局變動(dòng)，建立在經(jīng)驗(yàn)或固定設(shè)備的高效率基礎(chǔ)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)很容易被侵蝕掉。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型剛剛放松管制的初始階段，市場(chǎng)規(guī)則如信用系統(tǒng)、產(chǎn)權(quán)制度的缺失，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中存在太多的不確定因素，不利于進(jìn)取型策略的實(shí)施，若是冒險(xiǎn)行動(dòng)，將受到低績(jī)效的懲罰;另外因?yàn)閭鹘y(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制慣性依然存在，企業(yè)創(chuàng)新行為更多追求政策上的合法性，而不是追求效率優(yōu)先，在諸多制度因素影響下差異化的績(jī)效影響較差，保守策略還能維持生存，但隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在新時(shí)期的動(dòng)態(tài)環(huán)境中繼續(xù)沿用低成本策略就行不通了。

4 結(jié)論

本文以中國(guó)制造業(yè)上市公司為研究樣本，嘗試?yán)秘?cái)務(wù)數(shù)據(jù)刻畫(huà)戰(zhàn)略并對(duì)環(huán)境變動(dòng)進(jìn)行描繪，驗(yàn)證競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響并探討環(huán)境不確定性在戰(zhàn)略-績(jī)效關(guān)系中的影響，得出了如下結(jié)論:①中國(guó)制造企業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)策略從原來(lái)單一的成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的雙重競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，成本優(yōu)勢(shì)一直對(duì)績(jī)效增長(zhǎng)發(fā)揮著關(guān)鍵作用，差異化優(yōu)勢(shì)隨市場(chǎng)體系的完善而逐漸形成，且兩種競(jìng)爭(zhēng)策略的戰(zhàn)略效果逐漸逼近;②在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，隨著環(huán)境動(dòng)態(tài)性的增強(qiáng)，差異化戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的影響首先被削弱，然后被加強(qiáng)，低成本戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的影響僅在轉(zhuǎn)型初始階段得到加強(qiáng);③隨著環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)性的加劇，差異化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用首先被加強(qiáng)，然后被削弱，低成本戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響始終被抑制。此外，動(dòng)態(tài)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分別對(duì)企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)起到不同程度的抑制和促進(jìn)作用。

［1］Miles R E，Snow C C，Meyer A D，Coleman H J．Organizational strategy，Structure，and Process［J］．Academy of Management Review，1978，3(3):546-562．

［2］邁克爾·波特．競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略［M］．陳小悅譯．北京:華夏出版社，2005．

［3］Mintzberg H．Patterns in strategy formation［J］．Management Science，1978，24(9):934-948．

［4］Hunt C C．What have we learned about generic competitive strategy?A meta-analysis［J］．Strategic Management Journal，2000，21(2):127-154．

［5］Keats B W，Hitt M A．A causal model of linkages among environmental dimensions，macro organizational characteristics，and performance［J］．Academy of Management Journal，1988，31(3):570-598．

［6］Hambrick D C．High profit strategies in mature capital goods industries:a contingency approach［J］．Academy of Management Journal，1983a，26(4):687-707．

［7］Dess G G，Davis PS．Porter's(1980)generic strategies as determinants of strategic group membership and organizational perform-ance［J］．Academy of Management Review，1984，27(03):467-488．

［8］Miller D，F(xiàn)riesen PH．Porter's(1980)generic strategies and performance:an empirical examination with America data(Part I:testing Porter)［J］．Organization Studies，1986a，7(1):37-55．

［9］Miller D，F(xiàn)riesen PH．Porter's(1980)generic strategies and performance:an empirical examination with America data(Part II:performance implications)［J］．Organization Studies，1986b，7(3):255-261．

［10］Spanos Y E，Zaralis G，Lioukas S．Strategy and industry effects on profitability:evidence from Greece［J］．Strategic Management Journal，2004，25(2):139-165．

［11］張正堂，張伶，劉寧．HRM系統(tǒng)、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究［J］．管理科學(xué)學(xué)報(bào)，2008，17(2):132-144．

［12］鄭兵云，陳?ài)撸铄洌?jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究［J］．管理評(píng)論，2011，23(07):101-107．

［13］劉睿智，胥朝陽(yáng)．競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、企業(yè)績(jī)效與持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)［J］．科研管理，2008，29(6):36-43．

［14］Pelham A M．Influence of environment，strategy，and market orientation on performance in small manufacturing firms［J］．Journal of Business Research，1999，45(1):33-46．

［15］Beal R M．Competing effectively:environmental scanning，competitive strategy，and organizational performance in small manufacturing firms［J］．Journal of Small Business Management，2000，38(1):27-47．

［16］Jennings D F，Lumpkin JR．Insights between environmental scanning activities and Porter's generic strategies:an empirical analysis［J］．Journal of Management，1992，18(4):791-803．

［17］Marlin D，Hoffman JJ，Lamont B T．Porter's generic strategies，dynamic environments，and performance:a proflice deviation fit perspective［J］．The International Journal of Organizational Analysis，1994，2(2):155-175．

［18］Kabadayi S，Eyuboglu N，Thomas GP．The performance implications of designing multiple channels to fit with strategy and environment［J］．Journal of Marketing，2007，71(4):195-211．

［19］Ward P T，Bickford D J，Leong G K．Configurations of manufacturing strategy，business strategy，environment and structure［J］．Journal of Management，1996，22(4):597-626．

［20］Tan JJ，Litschert R J．Environment-strategy relationship and its performance implication:an empirical study of the Chinese electronic industry［J］．Strategic Management Journal，1994，15(1):1-20．

［21］Tan J，Tan D．Environment-strategy co-evolution and co-alignment:a staged model of Chinese SOEs under Transition［J］．Strategic Management Journal，2005，26(2):141-157．

［22］薛紅志．試論競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向—績(jī)效關(guān)系的影響［J］．外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2005，27(12):28-36．

［23］David JS，Hwang Y，Pei B，Reneau JH．The Performance effects of congruence between product competitive strategies and purchasing management design［J］．Management Science，2002，48(7):866-885．

［24］Hambrick D C，MacMillan I C．Asset parsimony:managing assets to manage profits［J］．Sloan Management Review，1984，25(2):67-74．

［25］姜付秀，黃磊，張敏．產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公司治理與代理成本［J］．世界經(jīng)濟(jì)，2009，59(10):46-59．

［26］Boyd B K，Dess G G，Rasheed A．Divergence between archival and perceptual measures of the environment:causes and consequences［J］．Academy of Management Review，1993，18(2):204-226．

［27］Li M，Wong Y Y．Diversification and economic performance:an empirical assessment of Chinese firms［J］．Asia Pacific Journal of Management，2003，20(2):243-265．