趙月

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月21日發(fā)布數(shù)據(jù)，今年第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.3%，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值419908億元，同比增長(zhǎng)7.4%。雖然三季度GDP的增速有所放緩，但就業(yè)和物價(jià)形勢(shì)總體穩(wěn)定，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，在新常態(tài)下運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中提質(zhì)。

三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩

21日發(fā)布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較上年同期增長(zhǎng)7.3%，創(chuàng)下五年半以來(lái)新低。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，三季度增速放緩有去年同期對(duì)比基數(shù)較高的原因，更主要是因?yàn)槿径纫詠?lái)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛超出預(yù)期。其一，多年積累的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩；二是今年以來(lái)房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整的累積效應(yīng)有所增加。兩者共同在短期內(nèi)影響相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)、消費(fèi)和投資。

世界銀行常務(wù)副行長(zhǎng)兼首席運(yùn)營(yíng)官英卓華指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入新常態(tài)，決策者已決心將經(jīng)濟(jì)由投資驅(qū)動(dòng)向由消費(fèi)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，這在短期內(nèi)可能使經(jīng)濟(jì)放緩。但這種增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，將使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)朝著更依賴內(nèi)生動(dòng)力、更具包容性方向發(fā)展。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)10月21日下午在人民大會(huì)堂會(huì)見(jiàn)來(lái)京參加第21屆亞太經(jīng)合組織（APEC）財(cái)長(zhǎng)會(huì)的各經(jīng)濟(jì)體代表團(tuán)團(tuán)長(zhǎng)。李克強(qiáng)說(shuō)，總的看，中國(guó)前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間，并出現(xiàn)了一些積極、深刻的趨勢(shì)性變化。我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心，對(duì)面臨的挑戰(zhàn)也不掉以輕心，將以?shī)^發(fā)有為的精神狀態(tài)實(shí)現(xiàn)全年主要任務(wù)。

過(guò)去數(shù)十年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾長(zhǎng)期保持2位數(shù)增長(zhǎng)。如果今年全年增速為7.5%，將是24年來(lái)的最緩慢增長(zhǎng)。一些經(jīng)濟(jì)專家指出，增速放緩與中國(guó)新一屆政府兩年來(lái)致力于實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”有關(guān)，保障就業(yè)重于單純?cè)鏊佟?月在天津舉行的全球經(jīng)濟(jì)論壇上李克強(qiáng)就強(qiáng)調(diào)指出，今年頭8個(gè)月，中國(guó)新增就業(yè)崗位近1000萬(wàn)。

報(bào)道稱，與歐美相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的增速依然算得上高速。不過(guò)，中國(guó)這樣的新興國(guó)家有著巨大的彌補(bǔ)需求。專家們指出，6—7%的增長(zhǎng)率是最低限度，以確保就業(yè)、解決發(fā)展問(wèn)題。

居民收入增速跑贏GDP

有分析指出，GDP增速反映的是國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，可以在一定程度上顯示經(jīng)濟(jì)的成色，為我們制定各項(xiàng)政策措施提供依據(jù)，所以關(guān)注數(shù)字是必要的；但經(jīng)濟(jì)本身是個(gè)復(fù)雜的綜合體，并不像GDP增速表現(xiàn)得那么簡(jiǎn)單，僅僅關(guān)注數(shù)字不免有失偏頗。

的確，今年第三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但值得注意的是，今年1—9月份全國(guó)實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過(guò)1000萬(wàn)人，提前完成目標(biāo)任務(wù)；1—9月份CPI同比上漲2.1%，物價(jià)總體保持穩(wěn)定。就業(yè)和CPI兩大指標(biāo)，成為7.4%GDP增長(zhǎng)的注腳，印證在目前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)三期疊加壓力不斷加大的情況下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍在合理區(qū)間。

另外，前三季度，全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增速達(dá)到8.2%，增長(zhǎng)速度比GDP增速高0.8個(gè)百分點(diǎn)，名義增速則跑贏了財(cái)政收入增速，表面居民收入在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的初次分配中占的比重是提高的。同時(shí)城鄉(xiāng)居民收入的差距繼續(xù)縮小，居民收入的中位數(shù)的增速要快于平均增速，表面收入差距有所改善。

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁指出，GDP增速放緩至7.3%，新增就業(yè)1000萬(wàn)人的目標(biāo)還能提前實(shí)現(xiàn)，這主要有3個(gè)方面的原因。一是經(jīng)濟(jì)總量大了，GDP增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)比以往對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)增長(zhǎng)多了，對(duì)于就業(yè)的拉動(dòng)也會(huì)增加。二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為46.7%，比上年同期提高1.2個(gè)百分點(diǎn)，高于第二產(chǎn)業(yè)2.5個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)往往是理發(fā)、餐飲、銷售等服務(wù)性行業(yè)，相比于制造業(yè)能夠帶動(dòng)更多就業(yè)。三是目前國(guó)家出臺(tái)一系列有利于就業(yè)的政策，比如注冊(cè)登記制度降低門(mén)檻，手續(xù)更加便利，有利于創(chuàng)業(yè)，有利于中小微企業(yè)的發(fā)展。

A股后市行情可期

三季度GDP增速放緩至7.3%，增速比二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)的消息引發(fā)A股市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，上證指數(shù)21日和22日分別下跌0.72%、0.56%。

對(duì)于近期A股走勢(shì)，券商人士指出，A股從2000點(diǎn)一路上行至2400點(diǎn)附近，幾乎未有像樣調(diào)整，獲利盤(pán)本身有兌現(xiàn)沖動(dòng)，再加上海外市場(chǎng)不佳，遭遇數(shù)據(jù)不佳即出現(xiàn)拋盤(pán)也在情理之中，所以GDP增幅低于預(yù)期，可以認(rèn)為是導(dǎo)致21日市場(chǎng)震蕩走低的導(dǎo)火索之一。但是，成交量持續(xù)萎縮，預(yù)示著股指繼續(xù)往下調(diào)整空間有限。而投資者整體情緒仍然熱度較高，部分場(chǎng)外資金也虎視眈眈，可以預(yù)期，在有合適的回調(diào)幅度或出現(xiàn)以時(shí)間換空間式的調(diào)整后，A股后市行情仍可期待。

國(guó)海證券也認(rèn)為，從總體上看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持偏弱態(tài)勢(shì)，現(xiàn)階段政策偏寬松方向和采取定向方式的格局不會(huì)明顯改變；后續(xù)在政策維持定向?qū)捤赏械紫?，?jīng)濟(jì)無(wú)大幅回落或硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，總體可保持低位平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

而針對(duì)統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分基金也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)下行，符合預(yù)期，對(duì)A股市場(chǎng)影響不大。經(jīng)濟(jì)下滑疊加改革深化將會(huì)成為一種“新常態(tài)”，中期對(duì)于市場(chǎng)依舊樂(lè)觀，但短期會(huì)側(cè)重于防御。

“長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、經(jīng)濟(jì)增速仍在觸底的情況下，中央通過(guò)局部刺激保增長(zhǎng)力度正在加強(qiáng)?？傮w而言，目前宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短期結(jié)構(gòu)性企穩(wěn)，外需有所好轉(zhuǎn)，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)下行起到一定程度的對(duì)沖?！备粐?guó)基金認(rèn)為，短期市場(chǎng)下行空間不大。中期來(lái)看，本輪上漲的做多邏輯還是要回到具體改革領(lǐng)域進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)，地產(chǎn)、發(fā)電量等中觀數(shù)據(jù)在寬松政策下能否邊際改善。endprint