黃楠

房地產(chǎn)拖累經(jīng)濟增速。統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度中國經(jīng)濟同比增長7.3%，創(chuàng)下近六年來的最低增速。聯(lián)系到上半年7.4%的經(jīng)濟增速，今年要實現(xiàn)7.5%的全年增長目標壓力重重。

房地產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟的主要拖累。今年前九個月住宅銷售額下降10.8%，商品房庫存繼續(xù)增加。摩根大通經(jīng)濟學家朱海斌指出，房地產(chǎn)部門對GDP的貢獻度占整體的五分之一。而如果考慮到鋼鐵、家電等相關行業(yè)，房地產(chǎn)對GDP的影響更大。

目前的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟增長指標略好于2008年金融危機時期。但制造業(yè)增速顯著低于2008年危機時期，經(jīng)濟內(nèi)生動力不足。

在此形勢下，近期許多城市放寬了住房限購政策，央行還放寬了部分首套房和二套房的購房首付，并降低了購房貸款利率。松綁樓市提振經(jīng)濟的呼聲雖然越來越高，現(xiàn)在卻并非“救市”最佳時機。

現(xiàn)在并非救市最佳時機。近年來房地產(chǎn)的飛速發(fā)展給經(jīng)濟帶來巨大拉動作用，也導致經(jīng)濟結構失衡。帶來房價飛漲，開發(fā)商杠桿率不斷提高，閑置房產(chǎn)大幅增加等問題。此時不僅不應救市，還應讓房地產(chǎn)市場自然降溫。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友指出，過去房地產(chǎn)繁榮留存的嚴重過剩的重工業(yè)產(chǎn)能將長期制約中國經(jīng)濟。只有等待產(chǎn)能逐漸出清、風險暴露干凈之后，經(jīng)濟才有可能迎來長周期繁榮。

另一方面，中國經(jīng)濟雖受房地產(chǎn)所累，但還沒到非救不可的地步。經(jīng)濟學家厲以寧認為，由于一些經(jīng)濟活動未計入GDP統(tǒng)計，中國的實際GDP已被低估。

國際貨幣基金組織預測，為推動經(jīng)濟轉型，中國經(jīng)濟增長的底線可低至6.5%。政府高層近期也不時強調，7.5%左右的經(jīng)濟增長目標是大概數(shù)值，經(jīng)濟增長略低于該水平也是可以接受的。

解決當前經(jīng)濟問題不能遵循“頭痛醫(yī)頭”的簡單邏輯，如果靠樓市提振經(jīng)濟，不僅無法重回過去的高增長，還會妨礙結構調整，降低經(jīng)濟增長的質量。

穩(wěn)增長功夫應在樓市之外。目前看來，穩(wěn)增長的功夫應在房地產(chǎn)領域之外。財政政策方面，可進一步加大政府支出，重點投資于基建和保障房領域，財稅制度調整將成為政策突破的重點，而預算法修正也將有助于地方政府通過公司合作、市政債等新型融資渠道籌集資金，緩解地產(chǎn)下滑對經(jīng)濟的壓力。

低通脹也給了貨幣政策更大的余地。例如年內(nèi)可以繼續(xù)實施寬松貨幣政策。包括有針對性地下調存款準備金，下調央行向商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利率，采取更多靈活的貨幣政策工具來降低融資成本。

十八屆四中全會將依法治國作為核心主題提到前所未有的高度，對于重新界定政府和市場的邊界，釋放新的改革紅利具有極其重要的意義。

通過降低市場準入門檻、簡政放權、改革社會保障體系、加快落實三四線城市戶籍改革等舉措釋放新的增長動力。

解決經(jīng)濟增長乏力不能遵循“頭痛醫(yī)頭”的簡單邏輯，穩(wěn)增長的功夫應在樓市之外。（本文由騰訊·財經(jīng)觀察提供）endprint