閆玉榮

(開(kāi)灤集團(tuán)國(guó)際物流有限責(zé)任公司，河北 唐山 063000)

近年來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，如何應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)資金結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)及實(shí)現(xiàn)境外低成本的融資，是眾多內(nèi)地企業(yè)研究的重要課題。香港作為國(guó)際金融中心，有著深厚的發(fā)展歷史和背景，整個(gè)市場(chǎng)的資金量十分充沛，加上港幣和美元的聯(lián)系匯率制度，融資成本較低，其作為跨境融資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)十分明顯。但由于國(guó)家實(shí)行外匯管制，香港金融機(jī)構(gòu)并不能直接向內(nèi)地企業(yè)或個(gè)人貸款，因此借助境外公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易或其他方式獲取資金在當(dāng)今已成為大多數(shù)企業(yè)融資的主要方式。

一、開(kāi)灤集團(tuán)引入境外資金的重要性

(一)維持企業(yè)生存，擺脫經(jīng)營(yíng)困境的需要

今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)不斷惡化、煤價(jià)持續(xù)下跌，煤炭行業(yè)幾乎陷入了四面楚歌的絕境，煤炭企業(yè)的虧損面已經(jīng)超過(guò)了70%以上。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示:1－7月，中國(guó)煤炭產(chǎn)量21．63億噸，同比下降1．45%;煤炭銷(xiāo)量20．53億噸，同比下降1．54%;前7個(gè)月煤炭消費(fèi)增幅繼續(xù)放緩。因此，煤炭行業(yè)走出困境“道阻且長(zhǎng)”。以煤炭為主業(yè)的開(kāi)灤集團(tuán)，也同樣面臨著上述窘境。截止2014年7月末，集團(tuán)公司出現(xiàn)大幅虧損、對(duì)外借款高居不下、財(cái)務(wù)費(fèi)用和還貸壓力大、企業(yè)融資困難等嚴(yán)峻局面，要想擺脫這個(gè)局面，需要?jiǎng)?chuàng)造性地采取多方面的措施，而借助香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過(guò)引入境外低成本資金，既能有效緩解融資困難，又可大幅降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高經(jīng)濟(jì)效益。

(二)拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的需要

開(kāi)灤集團(tuán)由于歷史遺留問(wèn)題多，環(huán)境治理、棚戶區(qū)改造和壓煤村莊搬遷壓力大，項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)重等方面因素，企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重，資金需求大，致使銀行貸款資金多。截止2014年7月末，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率已超過(guò)70%，直接威脅著資金鏈的安全，對(duì)集團(tuán)公司銀行授信評(píng)級(jí)、后續(xù)借款及到期倒款造成了很大影響。為拓寬融資渠道，除傳統(tǒng)上應(yīng)用較多的融資工具(如流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目長(zhǎng)期借款、上市公司股票融資)外，集團(tuán)還成功應(yīng)用了短期融資券、企業(yè)債券、融資租賃、信托借款及組建財(cái)務(wù)公司等新的融資模式，為緩解集團(tuán)公司資金壓力，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用起到了重要作用。但對(duì)于大額度引入境外低成本資金，減少境內(nèi)高利率貸款，目前集團(tuán)公司還沒(méi)有大規(guī)模嘗試應(yīng)用。因此，研究借助香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，引入境外低成本資金，一方面可以擺脫集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)資金的窘境，另一方面還是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司金融創(chuàng)新，拓寬融資渠道的需要。

(三)順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，提升競(jìng)爭(zhēng)能力的需要

從境外資金注入中國(guó)的總態(tài)勢(shì)和規(guī)模分析，中國(guó)外匯儲(chǔ)備正呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。2012－2013年，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額分別為33116億美元、38200億美元，兩年新增外匯儲(chǔ)分別為1305億美元、5084億美元，這反映了流入我國(guó)的境外資金正逐漸增加。同時(shí)，與開(kāi)灤集團(tuán)公司規(guī)模相當(dāng)?shù)脑S多內(nèi)地企業(yè)集團(tuán)，也有很多成功案例。如河北鋼鐵集團(tuán)，近年來(lái)已成功借助其海外公司平臺(tái)，通過(guò)自身業(yè)務(wù)整合，將海外鐵礦石等采購(gòu)業(yè)務(wù)全部歸口到香港公司，利用國(guó)際貿(mào)易，把大批量境外資金引入了境內(nèi)，節(jié)約了財(cái)務(wù)費(fèi)用，為河北鋼鐵集團(tuán)做大做強(qiáng)和應(yīng)對(duì)當(dāng)前不利經(jīng)濟(jì)形勢(shì)起到了強(qiáng)有力的支撐作用。開(kāi)灤集團(tuán)也有很多有國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)需求的公司，如進(jìn)出口分公司、華南公司、中潤(rùn)公司、考伯斯等，從目前情況看，各單位獨(dú)立運(yùn)作，還沒(méi)有形成開(kāi)灤集團(tuán)進(jìn)出口業(yè)務(wù)統(tǒng)一對(duì)接香港公司模式，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到提升開(kāi)灤集團(tuán)整體綜合效益的目的。因此，研究貿(mào)易業(yè)務(wù)歸口管理，擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模，引入境外低成本資金是順應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的需要。

(四)用足國(guó)家政策，做大出口業(yè)務(wù)的需要

根據(jù)國(guó)家對(duì)出口貨物的稅收優(yōu)惠政策，出口貿(mào)易可以享受出口退稅。在國(guó)際貿(mào)易中，對(duì)報(bào)關(guān)出口的貨物退還或免征其在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)按稅法規(guī)定繳納的增值稅和消費(fèi)稅，即對(duì)增值稅出口貨物實(shí)行零稅率。對(duì)于出口商品來(lái)說(shuō)，不但在出口環(huán)節(jié)不征稅，而且稅務(wù)機(jī)關(guān)還要退還該商品在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)已負(fù)擔(dān)的稅款。開(kāi)灤集團(tuán)要用好上述政策，可以通過(guò)將能轉(zhuǎn)移銷(xiāo)售渠道的產(chǎn)品由國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)移到到出口來(lái)實(shí)現(xiàn)。具體是，借助香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過(guò)開(kāi)灤集團(tuán)境內(nèi)有出口資質(zhì)的公司，向香港公司出售鋼鐵、化工等產(chǎn)品，達(dá)到享受返還出口貨物在境內(nèi)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)所繳納的增值稅等優(yōu)惠政策。這樣的業(yè)務(wù)模式，不僅通過(guò)香港公司預(yù)付款降低資金成本，還可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司做大做強(qiáng)出口貿(mào)易，擴(kuò)大收入規(guī)模，提高綜合實(shí)力。

二、引入境外資金的主要渠道和方式

開(kāi)灤集團(tuán)利用香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)開(kāi)展貿(mào)易融資的基本思路:以國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)為依托，把國(guó)際貿(mào)易作為資金進(jìn)出境的載體，通過(guò)香港公司向香港銀行進(jìn)行貸款融資，由集團(tuán)內(nèi)部與其對(duì)接業(yè)務(wù)的公司充分使用，利用貿(mào)易結(jié)算環(huán)節(jié)的時(shí)間差實(shí)現(xiàn)間接融資。這樣可以使開(kāi)灤集團(tuán)在國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)結(jié)算中既規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，又降低融資成本，獲取收益。具體業(yè)務(wù)運(yùn)作模式:

(一)進(jìn)口業(yè)務(wù)運(yùn)作模式

1．具體流程圖

2．具體操作

采購(gòu)合同方面。在當(dāng)前開(kāi)灤集團(tuán)現(xiàn)有的進(jìn)口業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，增加香港公司的中間代理環(huán)節(jié)，即開(kāi)灤集團(tuán)進(jìn)口單位與香港公司簽訂采購(gòu)合同，同時(shí)香港公司與國(guó)外生產(chǎn)商簽訂采購(gòu)合同。

資金結(jié)算方面。國(guó)外生產(chǎn)商發(fā)貨后，開(kāi)灤進(jìn)口單位向香港公司開(kāi)立3個(gè)月或6個(gè)月遠(yuǎn)期信用證;香港公司以收到的遠(yuǎn)期信用證為質(zhì)押，在香港銀行申請(qǐng)貸款向國(guó)外生產(chǎn)商支付貨款;遠(yuǎn)期信用證到期后，開(kāi)灤進(jìn)口單位再向香港公司履行付款。

3．相關(guān)收益

通過(guò)向國(guó)外廠商延期支付貨款，開(kāi)灤進(jìn)口單位獲取了間接融資。香港目前綜合融資成本大約為3%，比國(guó)內(nèi)一年期6%的貸款利率低3%。以每月10億元的貿(mào)易采購(gòu)量計(jì)算，若開(kāi)6個(gè)月遠(yuǎn)期信用證，每年開(kāi)灤集團(tuán)整體可節(jié)約資金成本約1．8億元[120*(6%－3%)/2]。

(二)出口業(yè)務(wù)運(yùn)作模式

1．具體流程圖

2．具體操作

銷(xiāo)售合同方面。在當(dāng)前開(kāi)灤集團(tuán)現(xiàn)有的出口業(yè)務(wù)模式的基礎(chǔ)上，增加香港公司的代理環(huán)節(jié)，即開(kāi)灤出口單位與香港公司簽訂銷(xiāo)售合同，同時(shí)香港公司與國(guó)外客戶簽訂銷(xiāo)貨合同。

資金結(jié)算方面。國(guó)外客戶向香港公司支付即期或遠(yuǎn)期信用證，香港公司收到信用證后，向銀行申請(qǐng)議付或到期托收。議付或到期托收資金以預(yù)付貨款形式向開(kāi)灤出口單位予以支付。開(kāi)灤出口單位收到資金后，對(duì)香港公司或國(guó)外客戶再組織發(fā)貨。

3．相關(guān)收益

通過(guò)上述運(yùn)作，開(kāi)灤出口單位在發(fā)貨前可提前預(yù)收貨款。以目前物流貿(mào)易應(yīng)收賬款一般回款賬期30－45天考慮，相當(dāng)于開(kāi)灤出口單位提前30－45天獲取了間接融資。以每月10億元的貿(mào)易出口量計(jì)算，提前融資每年開(kāi)灤集團(tuán)整體可節(jié)約資金成本約3000－4500萬(wàn)元。

三、開(kāi)灤集團(tuán)引入境外低成本資金的制約因素

當(dāng)前，開(kāi)灤集團(tuán)利用香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，引入境外低成本資金，還有一定制約因素，具體是:

(一)國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)規(guī)模較小，未實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)集中歸口管理

開(kāi)灤集團(tuán)當(dāng)前的國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)，以銷(xiāo)售公司、國(guó)際物流公司和能源化工股份公司等單位為主，但總體規(guī)模還不是很大。此外，集團(tuán)公司國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)未實(shí)行集中歸口管理，很多公司絕大部分業(yè)務(wù)未通過(guò)香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，直接與國(guó)外客戶或通過(guò)國(guó)內(nèi)代理商實(shí)現(xiàn)了采銷(xiāo)。

(二)集團(tuán)公司對(duì)香港公司的貸款擔(dān)保授信支持還需進(jìn)一步擴(kuò)大

開(kāi)灤集團(tuán)下屬香港公司和香港國(guó)際公司，注冊(cè)資金共6000萬(wàn)港幣，兩公司主要從事煤炭、鐵礦石、焦炭、化工產(chǎn)品等貿(mào)易業(yè)務(wù)。近三年以來(lái)，兩公司同自身相比營(yíng)業(yè)規(guī)模和利潤(rùn)水平都在大幅提高。按照進(jìn)出口業(yè)務(wù)的結(jié)算周期(平均三個(gè)月)，考慮市場(chǎng)因素造成的業(yè)務(wù)空白區(qū)間和集中采購(gòu)因素，目前兩公司集團(tuán)擔(dān)保額度和資本金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的需要。

(三)國(guó)際貿(mào)易人才短缺

擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易，需要大量的既掌握國(guó)際貿(mào)易知識(shí)，又熟悉商務(wù)英語(yǔ)、金融、法律、信息網(wǎng)絡(luò)、會(huì)計(jì)等基本常識(shí)的專(zhuān)業(yè)人才。開(kāi)灤集團(tuán)過(guò)去一直以煤炭采掘?yàn)橹?，煤炭?zhuān)業(yè)人才較多，技能型和應(yīng)用型的國(guó)際貿(mào)易專(zhuān)業(yè)人才還較少。近年來(lái)，國(guó)際物流公司等單位通過(guò)加大引進(jìn)力度，豐富培養(yǎng)方式等措施積累了一批能夠熟練開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易的人才，但人才的總量還不能滿足快速發(fā)展的業(yè)務(wù)需要。

(四)可選擇合作的金融機(jī)構(gòu)資源還不充足

在金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的香港，銀行是金融業(yè)的一大組成部分，香港銀行到處都是，但很多是外資銀行，外資銀行占香港銀行的總資產(chǎn)、存款和貸款分別超過(guò)80%。今年年初，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步惡化，香港金融管理局要求銀行收緊對(duì)內(nèi)地企業(yè)離岸貸款的審批流程，嚴(yán)格審查融資來(lái)源及貸款業(yè)務(wù)計(jì)劃。相比中資銀行，外資銀行審查更嚴(yán)格，從某種程度看，可選擇合作的金融機(jī)構(gòu)資源還不充足。

四、相關(guān)建議

(一)整合資源，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外公司的一體化運(yùn)作。統(tǒng)一由一個(gè)境內(nèi)公司與開(kāi)灤香港公司對(duì)接，減少香港公司國(guó)內(nèi)多頭聯(lián)動(dòng)。開(kāi)灤集團(tuán)公司內(nèi)的國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)行歸口管理，統(tǒng)一由該境內(nèi)公司進(jìn)行采購(gòu)和銷(xiāo)售。從開(kāi)灤集團(tuán)整體利益考慮，業(yè)務(wù)采銷(xiāo)高度集中，可以降低采購(gòu)成本，擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模。

(二)解放思想，擴(kuò)大集團(tuán)對(duì)兩平臺(tái)的擔(dān)保規(guī)模。境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)后，隨著國(guó)內(nèi)平臺(tái)與香港平臺(tái)業(yè)務(wù)逐步成熟，集團(tuán)現(xiàn)有對(duì)香港的擔(dān)保授信額度已難以滿足集團(tuán)不斷擴(kuò)大的貿(mào)易規(guī)模和融資需求。因此，建議集團(tuán)公司根據(jù)境內(nèi)外兩個(gè)平臺(tái)業(yè)務(wù)量運(yùn)作規(guī)模情況，給予擔(dān)保支持。

(三)合規(guī)運(yùn)作，防范國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的操作風(fēng)險(xiǎn)。借助香港平臺(tái)，引入境外低成本資金中國(guó)際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。國(guó)家外匯管理監(jiān)管政策條例較多，結(jié)算要求嚴(yán)格，貿(mào)易業(yè)務(wù)要規(guī)范運(yùn)作。避免違規(guī)操作或操作不當(dāng)形成潛在資金風(fēng)險(xiǎn)，如利用預(yù)收和延付貨款進(jìn)行融資，必須有實(shí)體貿(mào)易背景，也不能通過(guò)“低報(bào)進(jìn)口價(jià)格”及“高報(bào)出口價(jià)格”等方式，少付匯多收匯，變相實(shí)現(xiàn)境外資金流入等。

(四)綜合分析，優(yōu)先選擇中資銀行為合作機(jī)構(gòu)。香港銀行按照出資人不同，一般分為外資銀行和中資銀行，如花旗銀行、匯豐銀行、中銀亞洲、中銀香港等銀行。因內(nèi)地經(jīng)濟(jì)下滑，信譽(yù)違約風(fēng)險(xiǎn)突出，這使得香港管理局為降低不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，要求銀行收緊對(duì)內(nèi)地企業(yè)貸款審批流程和把控，增加了在香港融資的難度，提高了融資成本。因此，建議在實(shí)際操作中，綜合分析，優(yōu)先選擇香港中資銀行作為金融合作機(jī)構(gòu)。

借助香港公司業(yè)務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，能夠解決開(kāi)灤集團(tuán)公司發(fā)展中的資金瓶頸、企業(yè)貸款財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)重及貿(mào)易規(guī)模需要進(jìn)一步加大等諸多問(wèn)題。同時(shí)香港公司平臺(tái)又是開(kāi)灤集團(tuán)面向國(guó)際市場(chǎng)的最佳窗口，通過(guò)香港公司平臺(tái)能夠更好地與國(guó)際接軌，融入到國(guó)際經(jīng)濟(jì)大舞臺(tái)，進(jìn)而提升開(kāi)灤集團(tuán)的品牌競(jìng)爭(zhēng)力。