房地產(chǎn)：政策支持力度超預期

投資要點：

1、9月最后一周，地產(chǎn)行業(yè)交易量上升。

2、政策松綁，房地產(chǎn)救市力度加強。

9月最后一周，在已公布數(shù)據(jù)的34個城市中有24個的房地產(chǎn)交易量環(huán)比數(shù)據(jù)上升。與2014年8月的周均值相比，已公布數(shù)據(jù)的34個城市中有27個交易量上升。相對而言，二線城市的表現(xiàn)領先于一、三線城市，長三角地區(qū)的表現(xiàn)領先于其它地區(qū)。

政策方面，9月30日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布關于進一步做好住房金融服務工作的通知，包括放松首套房認定標準、鼓勵銀行發(fā)行住房抵押貸款支持證券、積極穩(wěn)妥開展房地產(chǎn)投資信托基金試點等。

在房地產(chǎn)投資及成交持續(xù)低迷的情況下，限貸松動符合多方利益。首先，經(jīng)濟下行亟需地產(chǎn)企穩(wěn)對沖投資和經(jīng)濟進一步下滑風險；其次，限貸放松有助于緩解地方樓市供需壓力，提振土地市場信心，提升地方土地出讓收入。

另外，本次救市上升至央行層面，力度亦遠超限購放開，有望改善市場觀望情緒。盡管本次政策并無2008年四萬億寬松環(huán)境，同時是房地產(chǎn)自發(fā)的調整而非過往由于政策引發(fā)的調整，但短期仍有望帶動成交量的緩慢恢復。

建議關注行業(yè)大白馬萬科、保利，大戶型占比較高的招商以及有望受益REITs試點的金融街。

機械設備：農(nóng)機個股受益農(nóng)墾改革

投資要點：

1、農(nóng)墾改革預期加強，農(nóng)機個股長期受益。

2、加速折舊政策利好高端裝備制造業(yè)。

在十八屆四中全會召開前，中央機構組成的赴墾區(qū)調研組回京，市場對于農(nóng)墾改革預期持續(xù)加強。農(nóng)墾改革將推動土地流轉的加速，進而拉動農(nóng)業(yè)機械的需求，這是農(nóng)機行業(yè)持續(xù)快速增長的重要因素，未來也將持續(xù)影響農(nóng)機行業(yè)的增長。

除了土地流轉，農(nóng)機補貼是拉動農(nóng)機增長的最直接推手。中長期來看國家對農(nóng)業(yè)的支持不會改變，而農(nóng)機補貼的結構性變化更值得關注。農(nóng)墾改革農(nóng)機相關個股將受益，可以關注新研股份、吉峰農(nóng)機和一拖股份等。

另外，近期國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署完善固定資產(chǎn)加速折舊政策等。其中，對生物藥品制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)等行業(yè)企業(yè)2014 年1月1日后新購進的固定資產(chǎn)，允許按規(guī)定年限的60%縮短折舊年限或采取雙倍余額遞減等加速折舊方法。

建議關注中國北車、中國南車、中集集團、振華重工、潤邦股份、中國船舶等鐵路設備和船舶海工企業(yè)的投資機會。

食品飲料：行業(yè)集中度提升空間巨大

投資要點：

1、乳制品行業(yè)持續(xù)快速增長。

2、白酒板塊風險充分釋放。

2014年1-7月，我國乳制品行業(yè)收入和利潤總額分別同比增長16%、21.6%，在食品飲料行業(yè)中屬于增速較快、發(fā)展前景良好的子行業(yè)。同時，國家政策提出到2015年底，前10家國產(chǎn)品牌企業(yè)的行業(yè)集中度達到65%，有力推動了板塊并購重組的進程。

另外，隨著人們生活水平的提高以及對健康的日益關注，調味品行業(yè)迎來消費升級的重大機遇，公司的毛利率和凈利率不斷提高，盈利能力明顯增強。同時，調味品的行業(yè)集中度較低，未來提升空間巨大。

白酒板塊方面，目前板塊的風險已經(jīng)充分釋放，股價已基本反映目前的基本面情況，估值修復完成第一階段。市場并沒有太多增量信息，總體表現(xiàn)平穩(wěn)，茅臺一批價格穩(wěn)定在860-880左右，五糧液穩(wěn)定在580-590，銷量依舊維持高位，二線龍頭古井貢酒、洋河股份旺季逆勢擴張，古井預計三季度收入增速在10%以上。白酒板塊是趨勢性上升的，行業(yè)集中度提升，優(yōu)質個股及空間更大，板塊整體處于底部區(qū)域，股價向下空間有限，長期來看目前仍是買點。

個股方面：推薦伊利股份、海天味業(yè)、貴州茅臺、洋河股份等。

風電：基本面持續(xù)好轉

投資要點：

1、國家能源局下發(fā)文件，規(guī)范風電設備市場秩序。

2、2014年，我國風電新增裝機量持續(xù)增長。

為促進風電產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，近期國家能源局下發(fā)《關於規(guī)范風電設備市場秩序有關要求的通知》，規(guī)范風電設備市場秩序。該通知就業(yè)內最為關心的設備品質和市場秩序兩大核心問題做出關鍵性制度安排，分別從風電設備品質、風電機組質保期驗收、招標采購市場以及市場訊息披露和監(jiān)管等四個方面進行了規(guī)范。

近年來我國風電應用市場迅速擴大，本土風電設備企業(yè)不斷成長，誕生了具備國際競爭力的龍頭企業(yè)。但行業(yè)發(fā)展中存在問題也很多。若政策得以順利推行，將明顯凈化風電市場環(huán)境，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，尤其是對風電龍頭企業(yè)構成重大利好。

2014年，我國的風電新增裝機量在去年的基礎上仍將保持不錯的增長。預計在上網(wǎng)電價下調預期下，國內風電行業(yè)將出現(xiàn)搶裝，導致全年的新增安裝量超過19GW，增速繼續(xù)在20%以上。連續(xù)兩年超過20%的恢復性增長對整個制造端的拉動作用明顯，產(chǎn)業(yè)鏈上下的基本面都將繼續(xù)好轉。

未來海上風電的發(fā)展?jié)摿秃Ｉ巷L機產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會更為看好。從整機的角度來看，推薦金風科技；從零部件角度看，推薦海上風塔龍頭天順風能。