黃歡

8月份中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)近期公布，多項(xiàng)宏觀指標(biāo)下滑幅度嚴(yán)重，大大超出市場(chǎng)人士的普遍預(yù)期。因中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行未見明顯好轉(zhuǎn)，西方分析人士稱，央行行長(zhǎng)周小川到2016年3月取消存款利率上限的目標(biāo)將無(wú)法如期兌現(xiàn)

9月份密集出臺(tái)的很多宏觀指標(biāo)的下滑幅度之嚴(yán)重，大大超出了市場(chǎng)人士的普遍預(yù)期。

統(tǒng)計(jì)顯示，規(guī)模以上的工業(yè)增加值8月份同比增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)下2008年12月來(lái)的新低；發(fā)電量今年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，同比下降2.2%；三駕馬車之一的固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)只有16.5%，創(chuàng)下14年以來(lái)的最低。

8月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲4.3%，漲幅比7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。分類別看，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格上漲5.0%，其中采掘工業(yè)上漲14.8%，原料工業(yè)上漲7.8%，加工工業(yè)上漲2.5%；生活資料出廠價(jià)格上漲2.2%，其中食品類上漲4.0%，衣著類上漲1.7%，一般日用品類上漲2.2%，耐用消費(fèi)品類下降0.4%。8月份，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.4%。1-8月份，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.6%，漲幅比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

作為中國(guó)最重要的行業(yè)之一的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅13.2%，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月回落。有人說(shuō)，這是2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)最差的表現(xiàn)之一。盡管李克強(qiáng)總理指出這是“暫時(shí)波動(dòng)”，并且一再?gòu)?qiáng)調(diào)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)，不能只看眼前、看局部、看“單科”，更要看趨勢(shì)、看全局、看“總分”。但是，8月份市場(chǎng)活動(dòng)預(yù)示了未來(lái)市場(chǎng)中的一些下行風(fēng)險(xiǎn)。

8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱并未讓中國(guó)政府顯現(xiàn)在近期放寬宏觀政策的跡象。在參加達(dá)沃斯論壇時(shí)的一次講話中，李克強(qiáng)總理重申，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于合理區(qū)間，政府將更多地通過(guò)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革而不是出臺(tái)刺激政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

今年3月，周小川表示，存款利率很可能在最近一兩年放開。同月，央行副行長(zhǎng)易綱稱，今明兩年央行將重點(diǎn)推進(jìn)人民幣存款利率的改革，利率市場(chǎng)化方面將有“實(shí)質(zhì)性”的進(jìn)展。但最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出，中國(guó)政府目前面臨比金融改革更緊迫的任務(wù)：穩(wěn)增長(zhǎng)。

對(duì)于周小川曾表示的，“存款利率放開肯定是在計(jì)劃之中?！?全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈認(rèn)為，“利率市場(chǎng)化改革是相關(guān)制度完善之后水到渠成的結(jié)果，而非簡(jiǎn)單放開利率上限”。

吳曉靈稱，目前中國(guó)利率市場(chǎng)化存在四方面問(wèn)題：第一，人民銀行目前還在公布存款、貸款的基準(zhǔn)利率，有一個(gè)名義的存貸款利差。第二，人民銀行對(duì)存款利率浮動(dòng)的幅度尚有限制。第三：人民銀行尚未確定政策目標(biāo)利率。第四，中國(guó)尚未形成完整的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線。

“監(jiān)管層應(yīng)該在政策目標(biāo)利率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率曲線等方面要多做工作，同時(shí)，讓銀行、國(guó)有企業(yè)等成為真正的市場(chǎng)主體，讓所有的企業(yè)能夠平等地競(jìng)爭(zhēng)，才能夠使得利率市場(chǎng)化真正地發(fā)揮應(yīng)有的作用?！眳菚造`強(qiáng)調(diào)。

不過(guò)，因中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行未見明顯好轉(zhuǎn)，多位西方分析人士預(yù)計(jì)，央行行長(zhǎng)周小川到2016年3月取消存款利率上限的目標(biāo)將無(wú)法如期兌現(xiàn)。

不久前，彭博對(duì)23位分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，將近半數(shù)受訪者認(rèn)為，中國(guó)政府將無(wú)法達(dá)到周小川今年3月設(shè)定的上述目標(biāo)。

法國(guó)興業(yè)銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒認(rèn)為：“中國(guó)政府關(guān)切經(jīng)濟(jì)急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這意味著利率市場(chǎng)化取得進(jìn)展稍顯不那么優(yōu)先。取消利率的限制可能意味著，一些企業(yè)的融資成本會(huì)更高。而政府一直在竭力降低這類融資成本?！眅ndprint