摘 要：貨幣局制度，是指在一些已經(jīng)實(shí)施貨幣局制度的國(guó)家中不僅僅只是按照經(jīng)典的模式進(jìn)行運(yùn)行的。對(duì)于最近的幾年來(lái)說(shuō)，貨幣局制度已經(jīng)作為一種以法律的形式固定的匯率制度存在了，我們可以根據(jù)相應(yīng)的情況來(lái)做出一些反映。本文也是通過(guò)對(duì)貨幣局制度的概念、特征與優(yōu)缺點(diǎn)來(lái)進(jìn)行了研究。展望了一部分貨幣局制度的發(fā)展的前景以及對(duì)于貨幣局制度的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：貨幣局制度；運(yùn)行制度；發(fā)展

一、貨幣局制度的基本定義

貨幣局的基本概念是指使用某一固定的匯率制度形式存在的匯率制度，規(guī)定則是通過(guò)政府立法的方式規(guī)定的。 承諾由本幣與確定的外國(guó)貨幣進(jìn)行沒(méi)有限制的兌換，而貨幣當(dāng)局的作用則是去確?？梢詫?shí)現(xiàn)的匯率制度。 貨幣局制度可以是一種簡(jiǎn)單的發(fā)行與兌換的制度安排，也可以是指一種匯率的制度。對(duì)于貨幣局制度的分析，首先，我們要從貨幣的發(fā)行與兌換的制度來(lái)分析，貨幣局制度的行使首先我們就需要考慮到是否是以法律作為根據(jù)， 我們必要以法律作為全部的基礎(chǔ)。 其次，我們考慮的則是它是指匯率的制度，主要的作用就是保持兌換時(shí)可以按照當(dāng)時(shí)約定的確定匯率進(jìn)行兌換。 在理論上可以認(rèn)為，兌換過(guò)來(lái)的外國(guó)貨幣是可以作為本國(guó)的儲(chǔ)備貨幣而存在的。貨幣局制度是一種比較具有可信度的固定匯率的特殊制度。 貨幣局制度需要釘住單一或者是一籃子的國(guó)際貨幣的特殊制度。

貨幣局制度要求本國(guó)的貨幣與外國(guó)的貨幣以某一固定匯率自由交換，而這一要求也是在法律與條文中被明確規(guī)定的，這一制度也是需要對(duì)本國(guó)的貨幣在發(fā)行方面加以限制，以確保這一法律制度可以達(dá)到保持固定交換率的目的。 若一國(guó)想要發(fā)行貨幣就需要用100%的外匯儲(chǔ)備當(dāng)作保證，這既是貨幣局制度的意義。在發(fā)行本幣的時(shí)候，發(fā)行國(guó)可以釘住一種貨幣來(lái)進(jìn)行發(fā)行，也可以釘住一籃子的貨幣進(jìn)行發(fā)行。 這個(gè)制度是具有很高的可信度的固定匯率制度。 也是因?yàn)榫哂休^高的可信度使得貨幣局制度在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至高無(wú)上的作用。

二、現(xiàn)階段貨幣局制度的基本特征

貨幣局制度的起源需要追溯到19世紀(jì)的中期，那個(gè)時(shí)期金本位制度正在處于盛行的時(shí)期，主要是以金本位制度作為主要的貨幣制度， 少部分國(guó)家則主要是以金匯兌本位制作為主要的制度。 是以本國(guó)的貨幣作為發(fā)行的準(zhǔn)備按照固定的匯率去與黃金進(jìn)行兌換，最終完成與黃金掛鉤的夢(mèng)想。 但是，到了20世紀(jì)的五六十年代的時(shí)期。 許多國(guó)家都希望保留具有本國(guó)經(jīng)濟(jì)色彩的貨幣局制度，所以導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)許多國(guó)家開(kāi)始使用自己的中央銀行制度，使得貨幣局制度有了自己的雛形。 到了20世紀(jì)80年代時(shí)，世界的國(guó)家中使用貨幣局制度的國(guó)家越來(lái)越多，而貨幣局制度的發(fā)展也是越來(lái)越完善。 而各個(gè)國(guó)家采用貨幣局制度的原因主要是為了讓本國(guó)的人民對(duì)自己國(guó)家的貨幣保持一定的信心，并且維持本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。 在發(fā)行貨幣的過(guò)程中，有一定關(guān)聯(lián)的貨幣的是本國(guó)的貨幣與儲(chǔ)備的貨幣，并且關(guān)系是非常密切的，這種關(guān)聯(lián)會(huì)被稱(chēng)之為聯(lián)系匯率制度。 貨幣局制度在發(fā)展的時(shí)候一般是具有五大特征的解釋如下：

1.本國(guó)貨幣對(duì)儲(chǔ)備貨幣的匯率進(jìn)行規(guī)定

在選擇儲(chǔ)備貨幣的時(shí)候我們需要考慮到儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行是否穩(wěn)定，而且是否在國(guó)際上會(huì)被廣泛的接受， 在國(guó)際的發(fā)展中我們一般選用的是類(lèi)似于美元的穩(wěn)定貨幣作為儲(chǔ)備貨幣而發(fā)行本國(guó)的貨幣。我們同時(shí)也需要考慮到貨幣的發(fā)行國(guó)與儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家是否有貿(mào)易往來(lái)或者是不是投資的主要來(lái)源。

2.本幣與儲(chǔ)備貨幣的完全可兌換

貨幣局制度執(zhí)行的重要一點(diǎn)就是要求本國(guó)的貨幣與儲(chǔ)備貨幣可以完全的可兌換。 這也就使得在經(jīng)常項(xiàng)目中飯的貨幣流動(dòng)與資本項(xiàng)目中的貨幣交易收到了一定的限制，而這一要求使得許多國(guó)家不想要去使用貨幣局制度， 因?yàn)檫@一特征的要求很可能會(huì)給儲(chǔ)備貨幣國(guó)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 同時(shí)也使得正在實(shí)行貨幣局制度的國(guó)家收到了很大的考驗(yàn)，以至于使得許多國(guó)家都望而卻步。

3.固定的匯率使得本幣與儲(chǔ)備貨幣嚴(yán)格對(duì)應(yīng)

確保匯率一直保持不變，就需要嚴(yán)格的保持本國(guó)的貨幣與儲(chǔ)備的貨幣比例在100%，才可以完全地保持匯率的穩(wěn)定性，也可以使得貨幣局可以保持自己的主權(quán)， 在國(guó)際市場(chǎng)上保持穩(wěn)定的地位。 如果不能夠保證本國(guó)的貨幣與儲(chǔ)備的貨幣是保持100%的水平上就會(huì)導(dǎo)致匯率的穩(wěn)定性不能得到有效的發(fā)揮。 也就會(huì)使得本幣的發(fā)行國(guó)難以維持自己的發(fā)展，最終導(dǎo)致貨幣局制度的失敗。

4.本國(guó)的貨幣決定權(quán)只與自己有關(guān)

從貨幣局制度的雙方來(lái)講，儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的唯一任務(wù)就是對(duì)本國(guó)的貨幣與儲(chǔ)備的貨幣的操作進(jìn)行公開(kāi)。 對(duì)于本國(guó)要在什么時(shí)間發(fā)行貨幣或者是對(duì)于發(fā)行貨幣的數(shù)量都是與儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家沒(méi)有關(guān)系。 發(fā)行的貨幣只需要與固定的匯率進(jìn)行掛鉤即可。 任何原因都不可以成為貨幣局要求控制發(fā)行貨幣的原因。

5.商業(yè)銀行不得像貨幣局尋求幫助

傳統(tǒng)的中央銀行首要的作用就是可以在商業(yè)銀行遇到困難時(shí)會(huì)伸出援手，而貨幣局制度的設(shè)立要求中就是有一點(diǎn)，要求貨幣局不得干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。 即使是面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣局也不能干預(yù)。但是，在國(guó)家的發(fā)展過(guò)程中，當(dāng)商業(yè)銀行面臨比較重要的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，貨幣局還是會(huì)采用一些方法對(duì)其面對(duì)的問(wèn)題進(jìn)行解決。

三、貨幣局制度的優(yōu)點(diǎn)

1.貨幣局有利于遏制財(cái)政的赤字與通貨膨脹

當(dāng)一個(gè)國(guó)家遇到供不應(yīng)求的狀況時(shí)，需要從三個(gè)方向上解決這個(gè)問(wèn)題：一、向公眾進(jìn)行借款，二、消耗外匯的儲(chǔ)備，三、印制鈔票。從簡(jiǎn)單的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)政府想要彌補(bǔ)赤字的產(chǎn)生，一般就會(huì)使用發(fā)鈔的方法，而這種方法的使用也就加快了國(guó)家的通貨膨脹的產(chǎn)生速度，從而也就從根本上產(chǎn)生了雙向互動(dòng)的關(guān)系。一個(gè)國(guó)家為了防止出現(xiàn)因?yàn)楦叩耐ㄘ浥蛎泴?dǎo)致財(cái)政赤字的加劇，而對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)高額的通貨膨脹是因?yàn)槎愂张c國(guó)債的效應(yīng)同時(shí)作用產(chǎn)生的。 貨幣局制度的特點(diǎn)是本幣與儲(chǔ)備貨幣以固定的匯率進(jìn)行關(guān)聯(lián)。 而制度的另一特點(diǎn)就是貨幣局不允許購(gòu)買(mǎi)政府的債券。貨幣局制度不能夠商業(yè)銀行的支持者而存在。endprint

因此貨幣局就需要進(jìn)行融資的活動(dòng)，主要的目的是彌補(bǔ)財(cái)政赤字，而貨幣局的政府也就需要使用自己的力量去使得財(cái)政收支變得平衡。 當(dāng)財(cái)政赤字發(fā)生的比較嚴(yán)重時(shí)就需要通過(guò)舉債的方式來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)。 例如，阿根廷的政府部門(mén)，在使用貨幣局制度的后期，不得不屈服于貨幣方面的壓力，確定了財(cái)政預(yù)算的首要出發(fā)點(diǎn)是財(cái)政收支平衡問(wèn)題。 當(dāng)出現(xiàn)赤字的時(shí)候貨幣局制度的政府可以選擇的手段有兩個(gè)：一是，不在意市場(chǎng)利率的改變，不因?yàn)槭袌?chǎng)利率的改變而去破壞已有的貨幣局制度。二是，改變國(guó)幣發(fā)行時(shí)定下的規(guī)矩，對(duì)貨幣局制度強(qiáng)行的破壞，使得必須通過(guò)購(gòu)買(mǎi)爭(zhēng)睹債券進(jìn)行融資。 最簡(jiǎn)單的兩種方法都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不同程度的影響。因而，一個(gè)隱含條件就是貨幣部門(mén)的決定影響著財(cái)政部門(mén)的決定。否則就會(huì)造成更大規(guī)模的影響。

2.貨幣局制度的主要作用就是為了加強(qiáng)關(guān)于貨幣體系的可信度的問(wèn)題，對(duì)于實(shí)行完善的貨幣局制度一般是受到了本地經(jīng)濟(jì)的制約，收到了各種無(wú)法預(yù)料的因素， 導(dǎo)致了實(shí)行貨幣局制度的國(guó)家一般都是一些小型的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，他們自身無(wú)法在社會(huì)上存活，需要借助其他國(guó)家的力量，去維持自己國(guó)際的發(fā)展。 與一些國(guó)家保持一定的聯(lián)動(dòng)性有利于在長(zhǎng)期內(nèi)保持本國(guó)匯率的穩(wěn)定問(wèn)題，而對(duì)于這種方法的使用主要是為了進(jìn)行出口商品的核算，使得出口的外匯風(fēng)險(xiǎn)得以降低， 推動(dòng)出口經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得進(jìn)出口的成本趨于穩(wěn)定，避免因?yàn)楫a(chǎn)生通貨膨脹帶來(lái)的危害。 而優(yōu)勢(shì)就是使得對(duì)外貿(mào)易處于飛快的發(fā)展當(dāng)中，可以有效的控制成本避免不必要的損失。

四、 貨幣局制度的缺點(diǎn)

貨幣局制度的要求是本幣發(fā)行是必須以100%的外匯儲(chǔ)備去作為保證，而在這一情況也不是時(shí)刻都滿(mǎn)足的。

1.在擁有了足夠的外匯儲(chǔ)備時(shí)或者是在實(shí)行貨幣局制度之后的時(shí)期， 使用貨幣局制度的方法可以使得外匯達(dá)到原先最想要預(yù)想的水平上這也就是足額儲(chǔ)備的隱含意義，而這一意義與條件去實(shí)現(xiàn)的條件就是要在滿(mǎn)足了時(shí)期的條件之后。 而這個(gè)問(wèn)題首先需要考慮的就是初始儲(chǔ)備，而對(duì)初始儲(chǔ)備的定義則是指當(dāng)一個(gè)國(guó)家決定實(shí)行貨幣局制度之前的擁有的貨幣量，因而， 這些制度適用于的是經(jīng)濟(jì)體系較為開(kāi)放的國(guó)家。

2.在一定條件下外匯儲(chǔ)備會(huì)影響到本國(guó)貨幣的增減情況，所以當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字時(shí)或者是本國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在處于衰退的情況時(shí)，為了保持外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定， 一般會(huì)采取增加利率的方法來(lái)使得資本流入。 而當(dāng)提高利率是則相反。 所以，不管經(jīng)濟(jì)狀況處于上升或者是下降的趨勢(shì)中，如果通過(guò)利率的改變來(lái)得到經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的方法都不是一個(gè)上策之舉。 唯一一點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y是取得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最好方法。 而對(duì)于本幣的發(fā)行過(guò)這也是唯一一個(gè)簡(jiǎn)單而明了的方法。

3.根據(jù)貨幣局制度的定義，我們不難發(fā)現(xiàn)對(duì)于擴(kuò)張性的財(cái)政政策與政府政策都是貨幣局制度所避免的政策， 無(wú)論從哪個(gè)角度上考慮這兩個(gè)政策都在一定程度上干預(yù)了貨幣局制度的發(fā)展。 貨幣局制度的固定匯率使得貨幣的管理當(dāng)局失去了匯率這一有效的工具。主要的原因是因?yàn)槭チ藢?duì)貨幣政策的獨(dú)立性與對(duì)貨幣的主權(quán)。 使得自己不可以根據(jù)自己的情況去調(diào)節(jié)匯率以用來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而在一些不需要貨幣局制度的國(guó)家中，他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，他們一般是不想放棄這個(gè)的權(quán)利。 因而貨幣局制度的發(fā)展主要是在一些中小型的經(jīng)濟(jì)主體里。

4.在貨幣局制度中貨幣乘數(shù)不能發(fā)揮有效的作用。 貨幣局制度的首先一點(diǎn)是要以100%的外匯儲(chǔ)備去做保證。 不需要去使用貨幣乘數(shù)，因而貨幣乘數(shù)也不會(huì)發(fā)揮自己的作用。 但是在有些情況下貨幣乘數(shù)害死能夠發(fā)揮自己的作用。 貨幣乘數(shù)可以表示為，以現(xiàn)金的持有量作為持有的比率，表示存在在那些貨幣機(jī)構(gòu)的比率。 但是在貨幣局制度里貨幣乘數(shù)要受到外匯儲(chǔ)備的影響，這里貨幣乘數(shù)的作用要比在中央銀行的貨幣乘數(shù)的作用要小的多，而貨幣局需要的工具則是有一定比例的要求的。

5.貨幣局制度已經(jīng)失去了最后貸款人的地位，在中央銀行的發(fā)展體系中，商業(yè)銀行在面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，貨幣局不能使用其本身該有的政策， 也不能夠保證商業(yè)銀行在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以得到有效的維護(hù)。 如果整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系的制度很不完善，最終會(huì)導(dǎo)致貨幣局制度的有效性不能很好的發(fā)揮，同時(shí)貨幣局制度也不會(huì)在持續(xù)的發(fā)展當(dāng)中。

五、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)上面文章的論述，我們可以得到一些關(guān)于貨幣局制度的結(jié)論，貨幣局制度主要是以貨幣管理局與固定匯率作為發(fā)展的中心，也可以說(shuō)為是一種匯率制度。 貨幣局制度與普通的中央銀行制度的主要區(qū)別是在，對(duì)于貨幣的發(fā)行國(guó)需要有一定外匯與資產(chǎn)的支持才能夠更好的進(jìn)行發(fā)行的活動(dòng)。通過(guò)確定本國(guó)的貨幣就可以在市場(chǎng)中進(jìn)行自由的兌換，也可以用穩(wěn)定的匯率去提高國(guó)家的可信度。 即可以是指商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況在一定程度上不會(huì)影響到外匯儲(chǔ)備的方面。 中央銀行與貨幣局直接有很大的不同，其中可以體現(xiàn)在自由度方面，因?yàn)樽杂啥戎慌c中央銀行有關(guān)而與貨幣局無(wú)關(guān)，所以中央銀行可以控制自己國(guó)家的利率而貨幣局則不可以。 從貨幣制度的本身上來(lái)講，不僅是中央銀行可以對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到強(qiáng)有力的作用，而且貨幣局也是可以通過(guò)自己的方法對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮作用。 從穩(wěn)定的宏觀(guān)環(huán)境是上來(lái)講，通過(guò)共同的作用來(lái)發(fā)揮本身的作用是一個(gè)很好的協(xié)同效應(yīng)。 通過(guò)這種合作在一定程度上可以吸引許多的投資者，形成一個(gè)相對(duì)比較完善的市場(chǎng)環(huán)境。

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作者簡(jiǎn)介：王博（1993- ）男，山東省蓬萊市人，金融學(xué)專(zhuān)業(yè)endprint