姜海龍+邵芳強(qiáng)

摘 要：“積累悖論”在解釋當(dāng)今金融壟斷資本時(shí)代一方面實(shí)體資本積累下滑，另一方面金融壟斷資本超常規(guī)增長(zhǎng)等現(xiàn)象顯得力不從心。在金融壟斷資本時(shí)代，資本積累模式發(fā)生了深刻變化，金融化積累模式成為資本積累的主導(dǎo)模式，金融化積累模式導(dǎo)致了金融化悖論。防止貨幣資本、虛擬資本形成過(guò)度是克服金融化困境的有效途徑。

關(guān)鍵詞：積累悖論；“金融化悖論”；金融化積累機(jī)制

中圖分類號(hào)：F0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0007-04

著名經(jīng)濟(jì)思想史家馬克·布勞格（Mark·Blaug）認(rèn)為，積累——剩余價(jià)值的資本化——是資本主義生產(chǎn)不可抑制的內(nèi)在沖動(dòng)，積累的持續(xù)驅(qū)動(dòng)力導(dǎo)致了“積累悖論”。即資本主義通過(guò)提高剝削率來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，這會(huì)導(dǎo)致有效需求不足，最終限制了資本自身的增長(zhǎng)。但在當(dāng)今金融壟斷資本時(shí)代，壟斷資本利潤(rùn)的增長(zhǎng)不是通過(guò)抑制工資增長(zhǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，金融壟斷資本的規(guī)模也沒(méi)有受到底層人們有效需求不足的最終制約，相反倒是出現(xiàn)了超常規(guī)的增長(zhǎng)[1]。為什么？其中一個(gè)重要原因是在金融壟斷資本時(shí)代，資本積累模式發(fā)生了變化，資本積累過(guò)程中的金融化積累機(jī)制加劇了壟斷資本的擴(kuò)張力[2]。當(dāng)前的金融化困境是資本積累模式發(fā)生變化造成的后果。因此，理論分析有必要把“積累悖論”分析向前推進(jìn)一步，進(jìn)化到“金融化悖論”分析上來(lái)。這對(duì)于準(zhǔn)確理解當(dāng)前金融壟斷資本的特點(diǎn)以及金融化困境，都有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

一、從“積累悖論”到“金融化悖論”

馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，資本主義過(guò)度積累會(huì)導(dǎo)致“積累悖論”[2] 。積累悖論在不同時(shí)期有不同的表現(xiàn)。重商主義時(shí)期，資本積累主要在商業(yè)、農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)中進(jìn)行。由于受到手工生產(chǎn)能力的制約，從總體上看不存在消費(fèi)不足問(wèn)題。到了自由競(jìng)爭(zhēng)資本主義初期，資本積累急劇地轉(zhuǎn)向包括工廠、交通運(yùn)輸和通訊等現(xiàn)代工業(yè)領(lǐng)域。自由競(jìng)爭(zhēng)資本主義時(shí)期經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條循環(huán)交替。由于剝削加劇，有效需求不足、生產(chǎn)過(guò)剩，導(dǎo)致馬克思意義上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)經(jīng)常爆發(fā)。19世紀(jì)末進(jìn)入壟斷資本主義階段，資本積累集中在銀行、房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。此時(shí)期資本積累的特點(diǎn)是資本急劇積聚和集中，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的有效需求問(wèn)題愈來(lái)愈嚴(yán)重[2]。20世紀(jì)70年代進(jìn)入金融壟斷資本主義以來(lái)，資本積累主要集中在金融領(lǐng)域。在成熟的、壟斷的資本主義出現(xiàn)了長(zhǎng)期滯脹的現(xiàn)象。傳統(tǒng)意義上的資本積累下滑，盡管剝削率越來(lái)越高，貧富差距越來(lái)越大[2～3]，但與此同時(shí)金融壟斷資本卻出現(xiàn)超常規(guī)增長(zhǎng)。到此，傳統(tǒng)的積累悖論理論對(duì)這種現(xiàn)象的解釋顯得力不從心了。其中的一個(gè)重要的原因就是資本主義的資本積累模式發(fā)生了變化，金融化積累機(jī)制（貨幣資本化、資本虛擬化）成為資本積累的主導(dǎo)機(jī)制[4]。所以，有必要把積累悖論分析進(jìn)行理論進(jìn)化。這需要先對(duì)金融化的涵義進(jìn)行厘定。

我們認(rèn)為金融化的核心內(nèi)容是資本積累機(jī)制的金融化。Gerald A.Epstein（2006）將金融化界定為金融市場(chǎng)、金融動(dòng)機(jī)、金融機(jī)構(gòu)和金融精英在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及管理機(jī)制中的地位和作用不斷提升的過(guò)程。格·R·克里普納（2008）把金融化定義為一種積累模式，認(rèn)為在這種模式中，利潤(rùn)主要是通過(guò)金融渠道而非貿(mào)易和商品生產(chǎn)生成[5]。Firat Demir（ 2009）將金融化描述為金融資本回報(bào)率（相對(duì)于固定資本回報(bào)率）提高引起的實(shí)際生產(chǎn)部門(mén)短期金融資產(chǎn)收購(gòu)增加。徐丹等（2011）認(rèn)為金融化即產(chǎn)業(yè)資本金融化，是伴隨經(jīng)濟(jì)金融化出現(xiàn)的，一部分產(chǎn)業(yè)資本在逐利性的驅(qū)使下通過(guò)積極尋求向金融機(jī)構(gòu)的滲透轉(zhuǎn)化為金融資本的現(xiàn)象和趨勢(shì)[6]。這些定義從不同側(cè)面強(qiáng)調(diào)了金融化的現(xiàn)象、生成、影響及趨勢(shì)等。但通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，這些定義都是建立在承認(rèn)金融化是一種資本運(yùn)動(dòng)的前提上，從而關(guān)于金融化的這些定義可以在積累機(jī)制上可以找到交集。金融化是與價(jià)值運(yùn)動(dòng)、資本運(yùn)動(dòng)相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，脫離價(jià)值運(yùn)動(dòng)、資本運(yùn)動(dòng)就難以正確把握金融化的實(shí)質(zhì)和意義。金融化的核心在于資本積累機(jī)制的金融化，金融化的廣泛發(fā)展意味著資本積累機(jī)制的轉(zhuǎn)變[4]。因?yàn)闊o(wú)論怎樣，資本運(yùn)動(dòng)、金融化總是要通過(guò)一種機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以金融化的核心就是資本積累機(jī)制的金融化。

金融化積累機(jī)制放大和強(qiáng)化了資本邏輯，資本主義出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融化現(xiàn)象。表現(xiàn)為：金融資本流動(dòng)和金融運(yùn)作自由化；金融虛擬化和泡沫化；金融資本成為經(jīng)濟(jì)乃至政治的主宰，社會(huì)資本創(chuàng)造的利潤(rùn)越來(lái)越多地被金融資本所占有，金融資本相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)資本迅速膨脹；等等[7]。實(shí)證研究表明，以金融資本發(fā)展最為成熟的美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)資料為研究對(duì)象，金融業(yè)資本的收入及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位、非金融業(yè)企業(yè)的收入來(lái)源、國(guó)民收入分配和消費(fèi)模式結(jié)構(gòu)、金融資本家的權(quán)力和收入等幾項(xiàng)指標(biāo)充分證明美國(guó)的經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在明顯的金融化傾向[3]。在今天，國(guó)際金融壟斷資本主義是資本主義在全球化時(shí)代的表現(xiàn)形式。國(guó)際金融壟斷資本主義是在全球化、信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、新自由主義意識(shí)形態(tài)和為國(guó)際金融壟斷資本服務(wù)的國(guó)際金融貨幣體系等因素的共同作用下得以建構(gòu)和運(yùn)行的，其資本積累的核心機(jī)制就是金融化積累機(jī)制。

隨著資本積累機(jī)制的金融化，資本主義經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)出現(xiàn)了一些嚴(yán)重的后果，引起了“金融化悖論”。我們認(rèn)為，“金融化悖論”是金融壟斷資本時(shí)代的積累悖論的新發(fā)展，指的是資本積累機(jī)制金融化造成的一種二律背反的狀況。具體來(lái)說(shuō)，為了克服滯脹問(wèn)題，資本主義經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)金融化，經(jīng)濟(jì)金融化在緩解滯脹問(wèn)題的同時(shí)卻造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下滑，金融壟斷資本在經(jīng)濟(jì)停滯的僵局中反常地快速增長(zhǎng)，金融壟斷資本主義呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯與金融化因果循環(huán)的局面，金融化在解決滯脹問(wèn)題的同時(shí)，也為以后更大的動(dòng)蕩創(chuàng)造了條件，從而形成了“金融化悖論”。

二、“金融化悖論”是金融壟斷資本時(shí)代資本積累模式發(fā)生變化所導(dǎo)致的后果

資本主義是建立在榨取剩余價(jià)值基礎(chǔ)上的一種生產(chǎn)方式，資本積累是資本主義生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)。資本主義生產(chǎn)關(guān)系下的資本要不斷地追逐利潤(rùn)，但最終又會(huì)引起資本利潤(rùn)率的下降。這種特殊的生產(chǎn)關(guān)系既決定了價(jià)值增殖的目的，又阻礙了價(jià)值增殖的進(jìn)一步擴(kuò)大，從而形成了悖論[8]。在資本主義生產(chǎn)關(guān)系下，剩余價(jià)值的生產(chǎn)不斷破壞著生產(chǎn)與消費(fèi)的統(tǒng)一，剩余價(jià)值的生產(chǎn)同它的實(shí)現(xiàn)處在一個(gè)對(duì)抗性的矛盾狀態(tài)中[9]。可以說(shuō)，資本主義生產(chǎn)關(guān)系本身就蘊(yùn)含悖論的種子。在前金融壟斷資本主義時(shí)期，這顆種子發(fā)芽成長(zhǎng)為馬克·布勞格所說(shuō)的“積累悖論”。隨著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化，資本主義生產(chǎn)關(guān)系本身所孕育的悖論種子就發(fā)芽壯大為“金融化悖論”。endprint

金融化是解決資本主義生產(chǎn)關(guān)系與價(jià)值增殖悖論的必然途徑[8]。資本主義經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與金融密不可分。隨著金融的出現(xiàn)，資本主義生產(chǎn)和生活越來(lái)越離不開(kāi)金融，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融化趨勢(shì)。本法因認(rèn)為，包括生息資本、虛擬資本以及其他形式的商業(yè)資本的混合體便是資本主義制度自20世紀(jì)70年代以來(lái)表現(xiàn)得愈來(lái)愈明顯的金融化特征的胚胎形式[10]。約翰·B.福斯特（John Bellamy Foster）認(rèn)為，19世紀(jì)末資本主義進(jìn)入壟斷階段以來(lái)，壟斷資本禁止價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，造成過(guò)剩的生產(chǎn)能力得不到遏制，導(dǎo)致滯脹出現(xiàn)，滯脹成為壟斷資本主義的常態(tài)[11]。為了克服滯脹，新自由主義利用金融化來(lái)克服壟斷資本的積累悖論問(wèn)題。到了20世紀(jì)70年代以來(lái)，資本主義在金融的超常爆發(fā)中尋找到了再生產(chǎn)的新方式，金融化積累模式成為資本積累的主要模式[12] 。

馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，金融化積累模式就是完全省略商品生產(chǎn)過(guò)程直接獲得利潤(rùn)的一種資本積累模式。從重商主義到20世紀(jì)60年代，資本積累主要是通過(guò)剩余價(jià)值資本化來(lái)實(shí)現(xiàn)。在這段時(shí)期，資本家主要是通過(guò)M（貨幣）——C（商品）——M′（貨幣）的方式，獲得生產(chǎn)剩余價(jià)值或利潤(rùn)，進(jìn)而通過(guò)剩余價(jià)值資本化進(jìn)行資本積累。從20世紀(jì)70年代初以來(lái)，金融化積累模式則成為資本主義經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占主導(dǎo)地位的資本積累模式。在金融化積累模式下，資本家是通過(guò)M（貨幣）——M′（貨幣）的方式，完全省略商品生產(chǎn)過(guò)程獲得生產(chǎn)剩余價(jià)值或利潤(rùn)[2]。

金融化積累模式自福特主義破產(chǎn)以來(lái)得到形成和長(zhǎng)足進(jìn)步。進(jìn)入20世紀(jì)，金融壟斷已成為資本主義生產(chǎn)關(guān)系的主導(dǎo)形式，其積累模式的要旨是工業(yè)壟斷資本與銀行壟斷資本融合創(chuàng)造利潤(rùn)[13]。在這種積累模式下，由于剝削和壟斷的不斷加劇等原因，資本主義國(guó)家經(jīng)常發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二戰(zhàn)以后，福特主義積累模式——工業(yè)資本與商業(yè)資本融合——共同創(chuàng)造短暫繁榮。20世紀(jì)60年代，福特主義積累模式陷入困境。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛采取了自由化、勞動(dòng)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的去監(jiān)管化以及私有化的經(jīng)濟(jì)政策，從而促進(jìn)了商業(yè)銀行和投資銀行融合，促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融衍生品的發(fā)展和金融市場(chǎng)的膨脹，促進(jìn)了貨幣資本化和資本虛擬化的發(fā)展。與此同時(shí)，全球化為世界范圍內(nèi)貨幣資本化和資本虛擬化發(fā)展創(chuàng)造了條件，尤其是信息和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大發(fā)展和廣泛運(yùn)用，金融衍生工具等金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，使得跨國(guó)金融壟斷公司日益成長(zhǎng)壯大起來(lái)。金融化的發(fā)展，造成了金融部門(mén)自我膨脹和擴(kuò)張的機(jī)制和條件，使金融部門(mén)不僅可以通過(guò)中介作用參與剩余價(jià)值的分配，而且能夠借助于貨幣資本化和資本虛擬化在越來(lái)越大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資本的集中和積累。到金融壟斷資本主義時(shí)代，金融業(yè)資本除了與產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)一步融合，金融壟斷資本還與非金融業(yè)壟斷資本融合混合生長(zhǎng)，形成具有高度流動(dòng)性、投機(jī)性和壟斷性的現(xiàn)代金融資本[4]。當(dāng)今全球化時(shí)代這種金融壟斷資本積累的載體主要是占支配地位的巨型跨國(guó)壟斷公司。

金融化積累模式是通過(guò)金融化積累機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)的。20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融化積累機(jī)制成為資本積累的主導(dǎo)機(jī)制[4]。在這種機(jī)制下，資本積累的內(nèi)容主要是貨幣資本和虛擬資本的積累。金融化積累機(jī)制的主要運(yùn)行方式是金融系統(tǒng)的去中介化，通過(guò)股票、債券和大量金融衍生品等公開(kāi)市場(chǎng)金融的發(fā)展，金融企業(yè)直接把非金融企業(yè)、家庭以及政府部門(mén)卷入金融化積累的過(guò)程中。伴隨著經(jīng)濟(jì)的金融化，非金融企業(yè)在日益惡化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下獲得高利潤(rùn)越來(lái)越艱難，但又不得不向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行不斷支付，否則就會(huì)受到股票價(jià)格下跌和敵意收購(gòu)的威脅。面對(duì)這種困境和超額利潤(rùn)的吸引，非金融企業(yè)的投資行為不得不朝著金融化方向前進(jìn)[4]。在家庭方面，隨著金融化的擴(kuò)散，家庭部門(mén)在越來(lái)越容易地獲得信貸支持、獲得多樣化金融服務(wù)的同時(shí)也越來(lái)越受制于金融服務(wù)。金融化發(fā)展同時(shí)把政府部門(mén)納入金融化積累渠道[4]。資本主義政府越來(lái)越放松金融管制，政府部門(mén)在與巨型跨國(guó)壟斷公司的博弈中被“挾持”或被收買(mǎi)，政府部門(mén)的財(cái)政政策和貨幣政策不得不利用金融化工具，結(jié)果造成政府部門(mén)自身及其積累的金融化。這種情況在次貸危機(jī)和隨后的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)上表現(xiàn)得淋漓盡致。

金融化積累機(jī)制造成了金融化悖論。金融化積累機(jī)制溝通了不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)之間的儲(chǔ)蓄投資聯(lián)系及貨幣資本化的渠道，同時(shí)造成現(xiàn)實(shí)資本積累與貨幣資本積累、虛擬資本積累在社會(huì)范圍內(nèi)的分離，形成二重積累過(guò)程，導(dǎo)致了一方面實(shí)體資本積累下滑，另一方面金融壟斷資本超常規(guī)增長(zhǎng)的金融化悖論之困境[4]。金融化積累機(jī)制使資本積累擺脫了馬克思傳統(tǒng)意義上的通過(guò)剩余價(jià)值資本化進(jìn)行資本積累的束縛。金融資本的積累規(guī)模不再受到底層相對(duì)貧困的限制，資本家可以超出現(xiàn)有儲(chǔ)蓄水平進(jìn)行積累。甚至連債務(wù)都可以成為資本積累，正如馬克思指出：“連債務(wù)積累也能表現(xiàn)為資本積累這一事實(shí)，清楚地表明那種在信用制度中發(fā)生的顛倒現(xiàn)象已經(jīng)達(dá)到完成的地步?！盵14]金融壟斷資本時(shí)代金融系統(tǒng)與實(shí)際生產(chǎn)體系之間的距離越來(lái)越遙遠(yuǎn)了。虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的金融化了的經(jīng)濟(jì)和部門(mén)已經(jīng)形成自己獨(dú)立運(yùn)行的體系、秩序和制度，對(duì)利潤(rùn)的攫取變成純粹的賭博欺詐制度。拉里·艾略特（Larry Elliott）認(rèn)為，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融部門(mén)變得更傾向于造成資產(chǎn)泡沫。約翰·B.福斯特非常確信指出，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的這種顛倒的關(guān)系是我們理解世界（經(jīng)濟(jì)）新趨勢(shì)的關(guān)鍵所在[2] 。

三、啟示

金融化悖論的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)是金融化困境。金融化困境使經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)受到阻礙，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于兩難之境。比如，一方面實(shí)體資本的積累非常困難，另一方面金融壟斷資本超常規(guī)增長(zhǎng)；一方面跨國(guó)壟斷金融公司等個(gè)體利益日益最大化，另一方面損失愈來(lái)愈社會(huì)化，全球經(jīng)濟(jì)日益衰退，貧富兩極分化不斷加??；實(shí)體資本形成與虛擬資本形成比例嚴(yán)重失衡，國(guó)債積累成為資本形成重要渠道；等等。

正如福斯特所說(shuō)，“當(dāng)今的金融化困境，我們現(xiàn)在可以越來(lái)越清楚地看到，在體制之內(nèi)不能輕松地或完全地避免這種困境。這樣一種不合理的經(jīng)濟(jì)狀況及其長(zhǎng)期意義不能用標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)模型來(lái)解釋，而只能從其歷史演變方面來(lái)解釋?！盵2]基于福斯特的看法，對(duì)中國(guó)當(dāng)前的金融化現(xiàn)象等問(wèn)題的分析，需在經(jīng)濟(jì)全球化、中國(guó)轉(zhuǎn)型期特定的歷史和邏輯的演變中進(jìn)行分析。對(duì)于過(guò)度金融化帶來(lái)的后果我們不得不高度重視并有效預(yù)防。endprint

在國(guó)際金融壟斷資本主義階段，以美國(guó)為首的資本主義經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重心已由產(chǎn)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)向金融部門(mén)，這一轉(zhuǎn)向的直接后果就是資本積累過(guò)程的金融化[15]。過(guò)度的金融化導(dǎo)致滯脹長(zhǎng)期共同出現(xiàn)。中國(guó)雖然并沒(méi)有進(jìn)入這種狀況，但在經(jīng)濟(jì)全球化、生產(chǎn)世界化、金融全球化情況下，由于跨國(guó)公司和全球壟斷企業(yè)的滲透和傳導(dǎo)作用，以及金融危機(jī)的影響等原因，中國(guó)當(dāng)前也存在資本過(guò)度積累的跡象和苗頭。其表現(xiàn)主要有以下幾方面：

一是在政府競(jìng)爭(zhēng)氛圍中各級(jí)政府具有強(qiáng)烈的資本積累的沖動(dòng)，中國(guó)有些地方政府部門(mén)已出現(xiàn)金融化的傾向。中國(guó)財(cái)政收入稅收在二十年里增長(zhǎng)了30多倍，年均增長(zhǎng)率19.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增速[16]。從2002—2010年，中國(guó)消費(fèi)占GDP的比率由44.0%下降到33.8%，而與此同時(shí)投資由36.2%上升到46.2% [17]。2013年12月31日國(guó)家審計(jì)署公布中國(guó)政府部門(mén)債務(wù)總規(guī)模為20.7萬(wàn)億人民幣，盡管中國(guó)債務(wù)總體可控，但因?yàn)楹艽蟛糠质堑胤秸俳枞谫Y平臺(tái)之手在市場(chǎng)融資的隱性負(fù)債，存在一定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是表現(xiàn)在特殊利益集團(tuán)的壟斷趨勢(shì)和對(duì)勞動(dòng)力的剝削程度加深等方面。如中國(guó)居民勞動(dòng)報(bào)酬占GDP的比重，由1983的56.5%下降到2005年的36.7%，而從1978年到2005年，資本報(bào)酬占GDP的比重上升了20個(gè)百分點(diǎn)[18]；三是表現(xiàn)在一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)利潤(rùn)下降甚至破產(chǎn)；另一方面虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)金融化傾向，如信用過(guò)度膨脹、賭博經(jīng)濟(jì)盛行、房地產(chǎn)投機(jī)、股市投機(jī)、文物市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度炒作；等等。

預(yù)防金融化困境需要從解決貨幣資本、虛擬資本形成過(guò)度入手。當(dāng)前的著力點(diǎn)主要有三方面：一是各級(jí)政府必須控制財(cái)政赤字規(guī)模、控制投資規(guī)模、有效預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)目前的赤字率已經(jīng)到達(dá)了2.1%，廣義貨幣供應(yīng)量M2的余額2013年3月已超過(guò)了100萬(wàn)億元人民幣，已經(jīng)是GDP的2倍了[19]。中央政府實(shí)行堅(jiān)持不擴(kuò)大赤字，既不放松也不收緊銀根的政策。二是預(yù)防過(guò)度金融化需要結(jié)構(gòu)性減稅與結(jié)構(gòu)性加薪并舉，把消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的主要著力點(diǎn)，構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需長(zhǎng)效機(jī)制。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅，首要的是要加大對(duì)中小型、微型企業(yè)的減稅和信貸支持，切實(shí)降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)中小、微型企業(yè)資本有效形成，從而激發(fā)民間投資活力。實(shí)施結(jié)構(gòu)性加薪，不僅要提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，還要有針對(duì)性地提高農(nóng)民、農(nóng)民工、普通工薪階層等弱勢(shì)群體的勞動(dòng)收入和社會(huì)保障，從而通過(guò)增加居民收入提高消費(fèi)能力。三是預(yù)防過(guò)度金融化必須改善微觀主體資本形成條件和狀態(tài)。這是個(gè)系統(tǒng)工程，需要在制度供給、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會(huì)福利提高、資本市場(chǎng)改革等方面協(xié)同努力。

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