馬坤

在此前的文章中我們已經(jīng)論述過(guò)國(guó)企改革的方向，及相關(guān)受益股票，市場(chǎng)雖然對(duì)國(guó)企改革的重視程度有所增強(qiáng)，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的重要性認(rèn)識(shí)不夠，一場(chǎng)波瀾壯闊的行情將由國(guó)企改革來(lái)催化，不論怎么重視這一重大的市場(chǎng)化改革都不過(guò)分。

如果說(shuō)自貿(mào)區(qū)也是深化改革的一部分，自貿(mào)區(qū)無(wú)疑是對(duì)外的改革和開(kāi)放，而國(guó)企改革則主要是對(duì)內(nèi)的改革。去年自貿(mào)區(qū)一波爆牛行情讓大家記憶猶新，國(guó)企改革的地位要比自貿(mào)區(qū)更高，國(guó)企改革的持續(xù)性也更強(qiáng)范圍更廣，那么國(guó)企改革的行情將更持久，甚至因?yàn)閲?guó)企改革類股票市場(chǎng)占據(jù)市場(chǎng)過(guò)半市值，國(guó)企改革將直接將大盤(pán)行情引向縱深。自貿(mào)區(qū)是在對(duì)外制度上進(jìn)行放松的探索，而國(guó)企改革是執(zhí)政黨將國(guó)有資產(chǎn)讓渡給其他所有制企業(yè)，顯然國(guó)企改革的重要性更高。加入WTO后經(jīng)濟(jì)上對(duì)外探索已經(jīng)取得重大的成功，但過(guò)去的十年，國(guó)進(jìn)民退的現(xiàn)象，讓國(guó)企的改革陷入停頓甚至后退，習(xí)李組合上臺(tái)后充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用，將市場(chǎng)放在資源配置的基礎(chǔ)性地位上，國(guó)企改革同樣將市場(chǎng)化作為方向，來(lái)充分激發(fā)國(guó)有企業(yè)的活力。

國(guó)企改革正因?yàn)樯婕懊鎻V，形勢(shì)復(fù)雜，所以推進(jìn)很艱難。實(shí)際上在上一屆胡溫執(zhí)政期間，已經(jīng)在積極推動(dòng)國(guó)企的混合所有制改革，但因?yàn)樵庥龅搅耸窡o(wú)前例的阻力，最終板子高高舉起，卻又悄悄放下。作為國(guó)資主管部門(mén)的國(guó)資委顯然也是阻力之一，原國(guó)資委主任蔣潔敏被抓后，工信部長(zhǎng)苗圩代替國(guó)資委與中央深化改革小組交流，國(guó)企混合所有制改革才得到大幅度的推進(jìn)，新一屆領(lǐng)導(dǎo)人下定決心排除萬(wàn)難以開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭的勇氣不斷向前推進(jìn)國(guó)企混合所有制改革。

上一輪大牛市的啟動(dòng)，有兩種基本觀點(diǎn)，一種是認(rèn)為人民幣升值導(dǎo)致，另一種認(rèn)為是人口紅利，但上一輪的大牛市，股改是非常重要的催化劑，尚福林主席也是以開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭的勇氣將股權(quán)分置改革推進(jìn)下去，平均10送3的比例激活了整個(gè)市場(chǎng)。第一批參與股改的四家公司是三一重工、紫江企業(yè)、清華同方、金牛能源；目前選定的6家央企中糧集團(tuán)、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、新興際華集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保公司就類似當(dāng)時(shí)的股改首批試點(diǎn)公司。國(guó)企混合所有制改革也將一家一家推進(jìn)，推進(jìn)模式也類似當(dāng)時(shí)的股改。

目前的市場(chǎng)環(huán)境也與上一輪牛市類似，市場(chǎng)情緒低迷，大家對(duì)牛市的憧憬被一次次的打擊之后，參與者已成驚弓之鳥(niǎo)，藍(lán)籌股估值已經(jīng)是歷史低位，并具備國(guó)際估值比較優(yōu)勢(shì)。上一輪牛市啟動(dòng)前監(jiān)管層打擊坐莊，一批批莊家消亡，目前監(jiān)管層大力打擊老鼠倉(cāng)。同時(shí)監(jiān)管層積極推進(jìn)證券市場(chǎng)的國(guó)際化，滬港通的實(shí)行有利于藍(lán)籌股的估值回歸。無(wú)論是市場(chǎng)環(huán)境、資金層面、企業(yè)盈利周期、不斷涌現(xiàn)的催化劑，都表明市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)新的行情，投資者應(yīng)該徹底的擺脫熊市思維，仔細(xì)想想牛市初期行情特征，跟隨上市場(chǎng)行情演進(jìn)的步伐。因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模已經(jīng)與上一輪牛市啟動(dòng)前不可同日而語(yǔ)，不論牛市很難出現(xiàn)當(dāng)時(shí)快速的暴漲行情，更大可能是更持久的慢牛行情，建議目前投資者重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的仍然是第一批國(guó)企改革試點(diǎn)的六家企業(yè)的下屬上市公司。