張桂玲

摘要：伴隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深化，醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展也步入了快車道，醫(yī)藥行業(yè)的相關(guān)投資規(guī)模正逐步增大。與此相對應(yīng)的是投資者對醫(yī)藥企業(yè)的了解還相對欠缺，對醫(yī)藥企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及財務(wù)狀況還需要強(qiáng)化研究。正是基于此，本文圍繞醫(yī)藥上市公司的財務(wù)報表分析，從償債能力、盈利能力以及營運能力等方面介紹了醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)報表分析，并就相關(guān)問題提出了建議措施。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥上市公司 財務(wù)報表分析

醫(yī)藥企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)社會的重要組成部分，醫(yī)藥企業(yè)的順利可持續(xù)發(fā)展對于保障人民健康、促進(jìn)社會和諧進(jìn)步就有重要意義。與此同時，通過分析研究醫(yī)藥上市公司的財務(wù)報表能夠把握其償債能力、盈利能力以及營運能力，進(jìn)而分析判斷其成長情況和未來發(fā)展能力。

通過醫(yī)藥上市公司的財務(wù)報表總結(jié)分析和評估其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及企業(yè)的現(xiàn)金流量情況時，主要是采用比率分析法，結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)實際制定出包括償債能力、盈利能力以及營運能力的相應(yīng)財務(wù)指標(biāo)，以此來保障相關(guān)投資者投資決策的正確性，保證投資資金的安全性和預(yù)期收益的穩(wěn)定性。

一、醫(yī)藥上市公司財務(wù)報表分析內(nèi)容分析

償債能力反映的是企業(yè)未來償還到期債務(wù)的能力，償債能力的高低反映了企業(yè)經(jīng)營能力和財務(wù)狀況，也反映了企業(yè)對未來到期債務(wù)償還的保證程度和承受能力，具體來講償債能力包含了短期償債能力以及長期償債能力。對于醫(yī)藥上市公司來講，要想具有良好的償債能力就需要企業(yè)自身具有充足的現(xiàn)金流入以及充足的資本或者資產(chǎn)。

醫(yī)藥上市公司的償債能力財務(wù)分析指標(biāo)主要包括流動比率以及資產(chǎn)負(fù)債率。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，流動資產(chǎn)跟流動負(fù)債之間具有對應(yīng)關(guān)系，企業(yè)的流動負(fù)債主要是依靠流動資產(chǎn)來進(jìn)行償還，通過計算企業(yè)流動負(fù)債跟流動資產(chǎn)之間的比例關(guān)系來分析判斷企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，流動比率越高，則說明醫(yī)藥上市公司的短期償債能力越強(qiáng)企業(yè)擁有的營運資金越充分，能夠用于變現(xiàn)以及償還債務(wù)的資本越足，在這種情況下，債權(quán)人權(quán)益越能夠得到保障。資產(chǎn)負(fù)債率是醫(yī)藥企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，也可以反映企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益保障程度以及企業(yè)未來償還債務(wù)的能力，反映的是債權(quán)人所提供的資金在醫(yī)藥上市公司總的資產(chǎn)中的比例。通過分析流動比率及資產(chǎn)負(fù)債率來分析醫(yī)藥上市公司的償債能力。

盈利能力反映了企業(yè)獲取利潤的能力，也是企業(yè)財務(wù)報表分析的重要內(nèi)容，表明企業(yè)在一定時期內(nèi)收益水平高低。醫(yī)藥上市公司的盈利能力可以通過計算企業(yè)的營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報酬率以及凈資產(chǎn)收益率這三個財務(wù)指標(biāo)來分析判斷。營業(yè)利潤率為企業(yè)營業(yè)利潤跟營業(yè)收入之間的比例，營業(yè)利潤率越高，則說明企業(yè)所具備的發(fā)展?jié)摿驮酱?，競爭能力就越?qiáng)，獲利能力也就越高?？傎Y產(chǎn)報酬率為企業(yè)的利潤總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額之間的比例，而凈資產(chǎn)收益率則是企業(yè)凈利潤跟平均股東權(quán)益之間的比例。這兩者都在很大程度上體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力高低。

營運能力反映的是企業(yè)經(jīng)營資金的周轉(zhuǎn)速度，體現(xiàn)了企業(yè)運用資金的能力以及經(jīng)營管理的效率。也是對醫(yī)藥上市公司進(jìn)行財務(wù)報表分析的重要內(nèi)容。對企業(yè)營運能力的分析主要是基于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率的分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷凈額跟應(yīng)收賬款平均余額之間的比例，而存貨周轉(zhuǎn)率則是在一定時期內(nèi)營業(yè)成本跟企業(yè)的平均存貨余額之間的比例關(guān)系。這兩者越高，則說明企業(yè)的資金等周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)時間越短，企業(yè)的日常管理水平越高。

二、進(jìn)一步提升醫(yī)藥上市公司財務(wù)能力的措施建議

首先，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的償債能力。通過醫(yī)藥上市公司財務(wù)報表分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)償債能力的高低直接決定了企業(yè)日常經(jīng)營風(fēng)險的強(qiáng)弱，償債能力較弱則意味著企業(yè)未來面臨的經(jīng)營風(fēng)險較大，與此同時，也有可能損害醫(yī)藥上市公司的形象及信譽。正是基于此，醫(yī)藥上市公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)和提升自身償債能力，就其中的薄弱環(huán)節(jié)及時提出改進(jìn)措施，重點強(qiáng)化醫(yī)藥上市公司的產(chǎn)品管理能力、未來的盈利能力以及應(yīng)收賬款的收回等工作，并在此基礎(chǔ)上適當(dāng)提高企業(yè)的負(fù)債比例，強(qiáng)化企業(yè)的資本運作能力建設(shè)。

其次，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的盈利能力。對于醫(yī)藥企業(yè)來講，盈利能力是企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的重要保障，在醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷深化以及醫(yī)藥行業(yè)市場競爭不斷強(qiáng)化的背景下，盡管醫(yī)藥整體規(guī)模越來越大，但是盈利能力卻不斷下降，這一方面是由于醫(yī)藥上市公司成本管理上需要進(jìn)一步加強(qiáng)，另一方面醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步創(chuàng)新，緊緊圍繞市場需求開發(fā)新型藥物。基于此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在進(jìn)一步提高成本管理的前提下挖掘新的利潤增長點，開拓新的市場需求，減少重復(fù)投資及資本擴(kuò)張，從多層面、多角度有效推進(jìn)醫(yī)藥上市公司盈利能力建設(shè)。

再次，進(jìn)一步改進(jìn)醫(yī)藥上市公司的營運能力。醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)管理質(zhì)量的效率也在很大程度上關(guān)系著企業(yè)的科學(xué)化管理水平。財務(wù)報表分析中的營運能力指標(biāo)反映和體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)管理效率高低，體現(xiàn)了企業(yè)資金使用效率以及經(jīng)營管理效率。正是基于營運能力的重要意義，醫(yī)藥上市公司應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步改善和完善自身生產(chǎn)資料配置以及人力資源配置，推動企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營性資金的周轉(zhuǎn)速度，加強(qiáng)存貨管理，提高資源的有效配置效率，切實提升醫(yī)藥上市公司的營運能力，為其長期健康發(fā)展提供支持。

總之，財務(wù)報表能夠有效反映醫(yī)藥上市公司的價值，也是對醫(yī)藥上市公司進(jìn)行價值評估的重要依據(jù)。尤其是伴隨著醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展以及市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，強(qiáng)化對醫(yī)藥上市公司的財務(wù)報表分析，對于了解和把握企業(yè)的經(jīng)營狀況、判斷企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r具有重要的現(xiàn)實意義。應(yīng)當(dāng)重點從企業(yè)的償債能力、盈利能力以及營運能力等角度對企業(yè)進(jìn)行研究判斷，確保投資的安全性和收益性。

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