宋云川

摘要：近年來(lái)隨著我國(guó)人民幣國(guó)際地位不斷提高，外匯管理政策不斷放寬，外匯儲(chǔ)備日益豐盈等因素制動(dòng)下，逐漸增加了人民幣境外投資，對(duì)于提高我國(guó)國(guó)際綜合實(shí)力具有積極的作用。但是由于人民幣境外投資形式的多樣化，以及投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在很大程度上也增加了人民幣境外投資的監(jiān)督與管理難度。本文主要針對(duì)當(dāng)前人民幣境外投資中存在的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行具體分析，并在此基礎(chǔ)上提出幾點(diǎn)建設(shè)性建議。

關(guān)鍵詞：人民幣 境外投資 問(wèn)題 對(duì)策

近年來(lái)國(guó)家對(duì)于企業(yè)“走出去”的政策支持力度逐漸加大，我國(guó)對(duì)外投資與貿(mào)易業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在人民幣升值以及人民幣資金流動(dòng)性相對(duì)充足的情況下，不僅出現(xiàn)了原材料、設(shè)備、現(xiàn)匯等實(shí)物資產(chǎn)出資，同時(shí)也涌現(xiàn)了大量以人民幣進(jìn)行境外投資行為，呈現(xiàn)多樣化的個(gè)人境外投資以及境內(nèi)企業(yè)境外投資形式。這對(duì)于企業(yè)走出國(guó)門，促進(jìn)國(guó)家國(guó)際收支平衡具有積極作用，但同時(shí)也產(chǎn)生了虛假投資、投資監(jiān)測(cè)管理、人民幣跨境流動(dòng)管理等問(wèn)題，值得引起深入思考與研究。

一、人民幣境外投資中存在的問(wèn)題

（一）外匯資金來(lái)源審查問(wèn)題

目前我國(guó)對(duì)境外投資管理仍然采用的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的項(xiàng)目審批方式，要求若境內(nèi)投資主體對(duì)外投資的形式為現(xiàn)匯，應(yīng)要求外匯局根據(jù)相關(guān)規(guī)定嚴(yán)格審核外匯資金來(lái)源。在企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的過(guò)程中，由于資本運(yùn)作內(nèi)在需要以及境外投資立項(xiàng)審批的時(shí)滯因素影響，常常會(huì)出現(xiàn)投資主體變更投資方式的情況，這種情況下必須要求重新進(jìn)行審批。但是很多投資主體為了一己私利，盡可能減少為行政審批成本，境外投資時(shí)更多的會(huì)選擇非正常渠道。因此當(dāng)前的境外投資資金來(lái)源審查工作在投資主體市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制下，并沒(méi)有充分發(fā)揮其真正價(jià)值。

（二）境內(nèi)投資主體的監(jiān)管問(wèn)題

目前，很多境內(nèi)投資主體并沒(méi)有經(jīng)過(guò)相關(guān)管理部門的批準(zhǔn)，將對(duì)外投資的外匯形式擅自變更為人民幣，有效的逃脫了管理部門的監(jiān)管，在很大程度上降低了資本項(xiàng)目管制的有效性。同時(shí)目前我國(guó)尚未建立一個(gè)相對(duì)完善的境外投資監(jiān)管體系，約束機(jī)制缺乏有效性，導(dǎo)致境外投資項(xiàng)目監(jiān)管力度不足，很多境內(nèi)投資主體容易鉆管理以及政策上的漏洞，常常會(huì)出現(xiàn)可在周邊地區(qū)或國(guó)家進(jìn)行人民幣可兌換現(xiàn)象，以及將人民幣資產(chǎn)進(jìn)行非法境外轉(zhuǎn)移造成資本外逃現(xiàn)象。

（三）代客境外理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題

近年來(lái)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)受到外匯增長(zhǎng)的影響越來(lái)越大，廣大居民對(duì)于外匯業(yè)務(wù)的接觸和了解有一定提高，但從總體而言，了解不全面，對(duì)于代客境外理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)以及把握不夠。目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷升高，人民幣不斷升值，人民幣境外投資的收益極易受到人民幣匯率波動(dòng)的影響。鑒于此背景下，代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性也越來(lái)越高。

二、進(jìn)一步完善人民幣境外投資政策的建議

（一）實(shí)現(xiàn)境外投資外匯來(lái)源審查的備案制管理

科學(xué)、完善的行政許可管理體系可有效提高管理效率，使市場(chǎng)對(duì)資源配置基礎(chǔ)作用發(fā)揮到極致，促進(jìn)對(duì)外投資以及對(duì)外貿(mào)易的便利程度。應(yīng)遵循風(fēng)險(xiǎn)可控、區(qū)別對(duì)待、分類管理的基本原則加強(qiáng)境外投資外匯管理力度，盡可能減少行政性審批環(huán)節(jié)，提高行政性審批的規(guī)范性，并且逐步實(shí)現(xiàn)外匯來(lái)源審查的備案制管理。針對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)人民幣境外投資的現(xiàn)狀而言，實(shí)行審批制與備案制相結(jié)合是最為理想、有效的管理制度，審批制管理比較適用于國(guó)家壟斷產(chǎn)業(yè)、大額對(duì)外投資項(xiàng)目、大中型國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)、稀缺資源行業(yè)、援外項(xiàng)目以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈產(chǎn)業(yè)等；而備案制管理則比較適用于小額境外投資、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、純帶料加工項(xiàng)目以及小型企業(yè)等。

（二）規(guī)范人民幣境外投資行為，加強(qiáng)監(jiān)管

應(yīng)允許投資主體在境外實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資中采用人民幣形式，若在管理完備以及制度健全的條件下，應(yīng)大力支持企業(yè)在周邊地區(qū)以及國(guó)家采用人民幣投資，適當(dāng)降低人民幣流出境外的監(jiān)管限制。首先國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)有效的人民幣境外投資管理辦法，具體規(guī)定人民幣境外投資的風(fēng)險(xiǎn)審查、利潤(rùn)分配、投資來(lái)源等內(nèi)容，提高相關(guān)管理部門操作的規(guī)范性。通化市應(yīng)適當(dāng)控制人民幣境外投資的規(guī)模，確定合理的人民幣對(duì)外投資總額，尤其是一些投資較大的行為，應(yīng)注意加強(qiáng)監(jiān)管，避免出現(xiàn)本幣流失現(xiàn)象。其次對(duì)于人民幣境外投資的重點(diǎn)和范圍應(yīng)作出具體規(guī)定，就目前而言，應(yīng)規(guī)定在具有完善的人民幣結(jié)算代理機(jī)制，法制較為健全、經(jīng)濟(jì)以及政治環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定以及社會(huì)信用基礎(chǔ)較好的周邊地區(qū)或國(guó)家。

（三）加強(qiáng)代客理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)監(jiān)管，加強(qiáng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

對(duì)于代客理財(cái)業(yè)務(wù)，相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與之配套的法律、法規(guī)建設(shè)，應(yīng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、銀行信息披露制度以及全代客境外理財(cái)交易報(bào)告制度，提高銀行代客境外理財(cái)行為的規(guī)范性，盡可能做到將風(fēng)險(xiǎn)控制有效控制范圍。同時(shí)應(yīng)強(qiáng)化居民個(gè)人或者境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)代客境外理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力慎重選擇銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品。其次應(yīng)要求商業(yè)銀行建立完善的代客境外理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，積極進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加大對(duì)相關(guān)專業(yè)人才的培養(yǎng)，提高金融產(chǎn)品的定價(jià)能力。

綜上所述，由于人民幣國(guó)際地位不斷提高，外匯管理政策不斷放寬，和境外投資外匯資金匯出審核相比，人民幣境外投資成本更低，風(fēng)險(xiǎn)更小，因此在很大程度上催動(dòng)了企業(yè)人民幣境外投資業(yè)務(wù)活動(dòng)日益頻繁。針對(duì)人民幣境外投資形式日益多樣化以及規(guī)模不斷托大形勢(shì)，應(yīng)改進(jìn)境外投資外匯來(lái)源審查管理，進(jìn)一步規(guī)范人民幣境外投資行為，加強(qiáng)監(jiān)管力度，促進(jìn)人民幣境外投資的健康、穩(wěn)定發(fā)展。

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