丁瑤希

近年來，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值持續(xù)不斷的高速增長，使得我國的國際地位不斷提升，伴隨而來的問題也隨之增加，最突出的問題就是我國經(jīng)濟的畸形增長。長期以來，在推動GDP增長的三駕馬車中，我國過多地依賴出口和投資。而自2008年爆發(fā)金融危機以來，我國出口的數(shù)量和金額不斷減少，加上人民幣升值，導(dǎo)致我國的出口數(shù)量和金額進一步減少，使得我國依靠出口推動GDP增長的格局改變，進一步加劇了GDP增長對投資的依賴。而公共投資，作為投資的一個部分，是我國政府調(diào)控經(jīng)濟，維持GDP高速增長的重要推動力。基于以上考慮，就公共投資對GDP增長的效應(yīng)進行分析具有重要的意義。

一、公共投資與GDP增長的文獻綜述

公共投資對GDP增長效應(yīng)分析的研究，是從凱恩斯開始的，在此之前普遍認(rèn)為公共投資對GDP增長沒有影響。凱恩斯（1936年）指出，公共投資是生產(chǎn)性支出，會增加對社會總產(chǎn)品的需求，特別是其中的基礎(chǔ)設(shè)施投資，能夠為私人部門的經(jīng)濟活動提供必要的外部條件，導(dǎo)致私人部門產(chǎn)出能力的擴張，對推動宏觀GDP增長以及私人部門GDP增長有著積極意義。同期，數(shù)學(xué)家柯布（C.W.Cobb）和經(jīng)濟學(xué)家道格拉斯（Paul H.Douglas）在其生產(chǎn)函數(shù)中指出，宏觀經(jīng)濟中的GDP大小是由資本和勞動的組合決定的，而公共投資作為資本投入的一個重要部分，對GDP增長的影響是不可忽視的。后期經(jīng)濟學(xué)家在此基礎(chǔ)上提出，在足夠長時期內(nèi)，公共投資通過量變引起綜合技術(shù)水平的質(zhì)變，從而使生產(chǎn)函數(shù)產(chǎn)生新的均衡，最終達到GDP增長的目的。Arrow（1962）則認(rèn)為，由于公共投資存在杠桿效應(yīng)、擠出效應(yīng)、外溢效應(yīng)三個效應(yīng)，導(dǎo)致其對GDP的增長存在不確定性。至此，更多的學(xué)者開始轉(zhuǎn)向?qū)餐顿Y進行實證研究。Link（1982）的研究結(jié)果表明，公共投資降低了私人投資的金額，從而抑制了GDP的增長。2009年楊大楷和孫敏采用協(xié)整分析的方法，得出公共投資與GDP存在長期正向均衡關(guān)系，但貢獻率較低。2011年張心昌和趙偉采用三階段DEA模型對我國農(nóng)村公共投資與GDP關(guān)系進行研究，指出東、西部地區(qū)的農(nóng)村公共投資對GDP增長的效率較高，中部地區(qū)及西南地區(qū)的農(nóng)村公共投資對GDP增長的效率較低，但整體仍呈正向關(guān)系。

綜上所述，公共投資對GDP存在多方面的效應(yīng)，公共投資的效果如何，取決于其對私人投資的擠出效應(yīng)和其本身的積極效應(yīng)之間的力量對比。因此，有必要對公共投資進行實證研究，分析其最終效果。

二、實證分析

（一）樣本與數(shù)據(jù)

我們知道，影響GDP增長的因素有很多，但最主要的因素是資本和勞動力。其中，資本的來源為公共投資和私人投資，而勞動力是指實際參加勞動的人力，可以用就業(yè)量來表示。因此本文以GDP、公共投資、私人投資、就業(yè)量等時間系列變量為研究對象，利用價格指數(shù)進行變換，以消除價格因素的影響。變換后的變量分別用Y、K、NK和L表示，樣本期間為1990～2012年。關(guān)于各指標(biāo)的測算如下：

1.GDP增長的衡量（Y）

GDP采用統(tǒng)計年鑒第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值合計數(shù)，除以GDP價格指數(shù)后的數(shù)值為衡量依據(jù)。

2.公共投資的衡量（K）

公共投資主要是指統(tǒng)計年鑒中投資以下行業(yè)的固定資產(chǎn)投資的加總：（1）電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；（2）水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)；（3）交通運輸、倉儲和郵政業(yè)；（4）居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)；（5）衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)；（6）教育業(yè)；（7）科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)；（8）公共管理和社會組織；（9）文化、體育和娛樂業(yè)；（10）國際組織等。加總后的數(shù)據(jù)除以固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，為消除物價因素后的公共投資，也是后續(xù)計量的基礎(chǔ)。

3.私人投資的衡量（NK）

要衡量私人投資，首先要知道全社會固定資產(chǎn)投資。全社會固定資產(chǎn)投資以統(tǒng)計年鑒按行業(yè)分全社會固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，則私人投資為全社會固定資產(chǎn)投資與公共投資的差額。這里全社會固定資產(chǎn)投資、公共投資和私人投資均為消除物價因素后的數(shù)據(jù)。

4.就業(yè)量的衡量（L）

就業(yè)量采用統(tǒng)計年鑒中按三次產(chǎn)業(yè)分就業(yè)人員統(tǒng)計數(shù)據(jù)為依據(jù)。

（二）協(xié)整分析

協(xié)整分析是一種研究在序列組中是否存在某種長期均衡關(guān)系的計量工具，它研究的是兩個或兩個以上經(jīng)濟變量的平穩(wěn)性，由于現(xiàn)實中單個時間序列數(shù)據(jù)常常是非平穩(wěn)的，而多個變量的線性組合卻是平穩(wěn)的，因而能夠有效剔除“偽回歸”問題。其經(jīng)濟意義是，對于若干個各自具有長期波動規(guī)律的變量，如果是協(xié)整的，則它們之間存在長期的均衡關(guān)系，當(dāng)受到一次沖擊時，只能使協(xié)整變量暫時地偏離均衡位置，而在長期中會自動回復(fù)到均衡位置。因此，我們可以通過一個（些）變量的波動來研究另外一個（些）變量的波動。

1.平穩(wěn)性檢驗

利用Eviews5.0軟件分別對GDP（Y）、公共投資（K）、私人投資（NK）和就業(yè)量（L）四個時間序列及其差分序列進行單位根檢驗。將其與臨界值進行比較，如果小于臨界值，則表明結(jié)果是平穩(wěn)的，否則是不平穩(wěn)的。檢驗結(jié)果見表1：

表1 單位根檢驗結(jié)果

由表1可以看出，在10%的顯著性水平下，雖然變量Y、K、NK和L是非平穩(wěn)的，但其二階差分變量ddY、ddK、ddNK和ddL是平穩(wěn)的。由此可知，Y、K、NK和L均為二階單整序列I（2），滿足協(xié)整分析的條件，我們可以利用協(xié)整分析方法分析它們之間的動態(tài)關(guān)系。

2.協(xié)整檢驗

鑒于本文樣本容量小于30，且涉及的變量為3個，本文采用Johansen-Juslius方法進行協(xié)整檢驗。依據(jù)SIC統(tǒng)計量最小化原則確定最佳滯后階數(shù)，對二階單整序列Y、K、NK和L進行J-J協(xié)整檢驗并求得協(xié)整向量。利用Eviews5.0軟件分析得到的結(jié)果整理見表2：

表2 J-J協(xié)整檢驗

從表2可以看出，由于跡統(tǒng)計量和最大特征值統(tǒng)計量全部大于其對應(yīng)的5%臨界值，說明協(xié)整關(guān)系是存在的。從概率的角度來看，可得出同樣的結(jié)論。因此，二階單整序列Y、K、NK和L存在協(xié)整關(guān)系。

3.誤差分析

從協(xié)整檢驗可以看出公共投資（K）、私人投資（NK）、就業(yè)量（L）與GDP（Y）增長之間存在長期均衡關(guān)系，對于短期的均衡與否，則需要進一步運用誤差修正模型來檢驗。利用Eviews5.0軟件分析，確定誤差修正模型如下：

△Yt=△Yt-1-2.7411△Kt-1+1.5657△NKt-1+17.4394△Lt-1-14132.19ecmt-1（1）

上式中，ecmt-1是誤差修正項的滯后一期值。模型（1）說明，在短期內(nèi)，GDP增長的變動受到公共投資、私人投資和就業(yè)量變動的影響。如果按照5%的顯著性水平，滯后一期的GDP增長變動（△Yt-1）、公共投資變動（△Kt-1）、私人投資變動（△NKt-1）、就業(yè)量的變動（△Lt-1）和誤差修正項（ecmt-1）對當(dāng)年GDP增長程度變動的影響作用都是顯著的。其中，誤差修正項的系數(shù)反映了系統(tǒng)自身修正偏離均衡誤差的作用機制，模型（1）中的誤差修正項系數(shù)為-14132.19，說明誤差修正速度飛快，誤差修正能力比較強；符號為負(fù)數(shù)，說明這種修正是反向的，符合誤差修正原理。

（三）基于VAR模型的動態(tài)計量分析

利用上述存在協(xié)整關(guān)系的三個變量，我們建立如下的向量自回歸（VAR）模型：

yt=Atyt-1+？撰+Atyt-p+B1X1+？撰+BrXt-r+εt

其中，yt是m維內(nèi)生變量向量，Xt是d維外生變量向量，At…Ap和B1…Br是待估計的參數(shù)矩陣，p和r分別是內(nèi)生變量yt和外生變量Xt對應(yīng)的滯后期，εt是隨機擾動項。通過基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)（IRF）和方差分解，我們可以對公共投資（K）、私人投資（NK）和就業(yè)量（L）對GDP（Y）增長沖擊的響應(yīng)進行測算。

1.脈沖分析

對一個變量的沖擊直接影響這個變量，并且通過VAR模型的動態(tài)結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)給其他所有的內(nèi)生變量，脈沖響應(yīng)函數(shù)就是這種衡量隨機擾動項（信息）的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對變量當(dāng)前及未來取值的影響軌跡，它可以比較直觀地刻畫出變量之間的動態(tài)交互作用及其效應(yīng)。利用Eviews5.0軟件得到的脈沖響應(yīng)函數(shù)如表3所示，表中數(shù)據(jù)表示分別給公共投資（K）、私人投資（NK）、就業(yè)量（L）一個標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊，在每一期可以影響GDP增長的程度有多高。

從表3可以看出，在本期給公共投資一個標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，GDP增長速度先快速上升，在第7年這一增長速度達到最大，以后開始回落，從第3年開始，這種增長速度的上升趨勢開始下降。在本期給私人投資一個標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，GDP增長速度呈緩慢上升的狀態(tài)。在本期給就業(yè)量一個標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊后，GDP增長速度緩慢增長，在第8期后這種效果開始顯現(xiàn)。這表明投資和就業(yè)量均對GDP增長存在影響，然而投資給經(jīng)濟帶來的效果在短期內(nèi)體現(xiàn)出來，而就業(yè)量的增加對GDP的增長的影響存在明顯的滯后性。但是從長期來看，增加就業(yè)量對經(jīng)濟增長的影響是更大的，投資雖然在短期內(nèi)實現(xiàn)了GDP的增長，但從長遠(yuǎn)來看，它將對后期的GDP產(chǎn)生擠出效應(yīng)，最終抑制GDP的增長。

表3 公共投資、私人投資、就業(yè)量對GDP增長的脈沖響應(yīng)函數(shù)

2.方差分解

方差分解表示的是當(dāng)系統(tǒng)的某個變量受到一個單位的沖擊以后，以變量的預(yù)測誤差方差百分比的形式反映變量之間的交互作用程度，它的基本思想是把系統(tǒng)中每一個內(nèi)生變量的變動按其成因分解為與各方程隨機擾動項（新息）相關(guān)聯(lián)的各組成部分，以了解各新息對模型內(nèi)生變量的相對重要性。利用Eviews5.0軟件對公共投資（K）、私人投資（NK）、就業(yè)量（L）進行方差分解，其結(jié)果如表4所示。從方差分解的結(jié)果來看，我國GDP的增長，無論是長期還是短期來看，都是由投資，特別是公共投資帶動的。從長期看，約有37%～38%的GDP增長是由公共投資增長帶動的，而在短期內(nèi)，這種效果更加明顯，幾乎有一半的GDP增長都是由公共投資帶動的。此外，私人投資對GDP增長的貢獻也不小，從長期看，約有17%～18%的GDP增長是由私人投資帶動的。也就是說，從長期看，超過50%的GDP增長變化是由投資帶動的，僅有不到10%的GDP增長比例，是由就業(yè)增加引起的。特別是短期來看，就業(yè)量增加基本不能引起GDP增長的變化。此外，還有37%～38%的比例是由GDP自身帶動的。

表4 方差分解表

三、結(jié)論和對策建議

本文通過公共投資、私人投資、就業(yè)量與GDP增長之間的協(xié)整分析，可以看出，我國公共投資、私人投資、就業(yè)量與GDP增長之間存在著長期的動態(tài)均衡關(guān)系，可以通過短期的誤差修正機制，最終達到長期均衡的狀態(tài)。通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，可以得出目前我國的GDP主要是靠投資，尤其是公共投資拉動的。從計量分析的結(jié)果來看，短期內(nèi)我國的公共投資對GDP增長是起促進作用的，也就是說其擴張效應(yīng)是顯著的，擠出效應(yīng)的作用尚不顯著，但從長期來看，這種畸形的增長方式仍然會抑制GDP的增長。

因此，為了避免公共投資擠占私人投資，抑制GDP的增長，我國政府在大搞基礎(chǔ)投資建設(shè)的同時，要更加注重公共投資的領(lǐng)域和公共投資的方式方法。要引入競爭機制，避免公共投資領(lǐng)域的資源過于集中，最大限度的實現(xiàn)公共投資的杠桿效應(yīng)，降低或避免擠出效應(yīng)的發(fā)生，實現(xiàn)公共投資的最大產(chǎn)出。要注重對公共投資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，加大對科技、教育的投資力度。要創(chuàng)新政府和企業(yè)合作的模式，積極研究運用BOT及其變形模式，最大限度地保障政企合作。

此外，為了抑制我國GDP的畸形增長，我國政府要更加注重擴大就業(yè)，提高就業(yè)人群中高層次人才的比重，促進GDP的高效可持續(xù)性發(fā)展；提高消費，促進需求，進而擴大供給，從而促進就業(yè)；進一步擴大出口，從政策、服務(wù)等方面為“走出去”企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)提供便利，從而提高均衡供給量，促使企業(yè)招收更多的職工來維持供給，最終帶動GDP高速、持續(xù)的增長。

最后，要加強對公共投資領(lǐng)域，尤其是具有自然壟斷屬性的電力、燃?xì)?、郵電等行業(yè)的監(jiān)管力度。加強對外開放和合作，建立和完善公共投資績效評價機制，確保公共投資符合經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。

（作者單位：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)）