朱蕊

7月以來，A股市場出現(xiàn)顯著的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，大盤藍籌股復(fù)蘇以及小盤成長股殺跌使得A股市場出現(xiàn)了驚天逆轉(zhuǎn)，在這樣的背景下偏股型基金業(yè)績分化加劇。截至7月31日，相較于6月底，主動偏股型基金前10強大“換血”，短短一個月時間即涌現(xiàn)了6只新面孔。藍籌基金順勢而上，成長風(fēng)格基金則大幅回落，單月表現(xiàn)來看，長信基金旗下的長信金利趨勢，7月份收獲了15.23%的凈值增長，成為7月的收益冠軍，頗為諷刺的是6月末的牛基興全有機增長卻在7月以6.08%的負(fù)收益墊底。分析人士認(rèn)為，這輪風(fēng)格轉(zhuǎn)換切換比較突然，很多基金此前在創(chuàng)業(yè)板介入過深，沒有及時順應(yīng)市場變化而調(diào)倉，或因創(chuàng)業(yè)板流動性不足而限制了調(diào)倉速度，最終導(dǎo)致收益跑輸大盤。

十大?；?月大換血

7月，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、滬港通及大宗商品價格回升等多重利好的帶動下，以金融、有色、煤炭為代表的低估值藍籌板塊快速上漲，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤成長風(fēng)格指數(shù)持續(xù)下挫。在這種背景下，主動偏股型基金也遭遇了冰火兩重天的格局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止7月末，今年以來位列前十的主動偏股型基金分別是：中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、天弘永定成長、工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)、寶盈鴻利收益、工銀瑞信金融地產(chǎn)、財通可持續(xù)發(fā)展主題、寶盈核心優(yōu)勢、華商主題精選、長信量化先鋒、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)。對比6月末的明星基金不難發(fā)現(xiàn)僅中郵戰(zhàn)略新興、工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票、財通可持續(xù)股票、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)四只基金繼續(xù)保持前十。

不言而喻重倉大盤藍籌股的基金在此輪行情中充分受益，如工銀瑞信金融地產(chǎn)股票，該基金在6月末排名僅僅31位，7月則以20.5%的收益快速躋身同類基金的前五位，二季報顯示該基金二季度末金融板塊占股票市值比達到73.56%，相較一季度末增加了22個百分點以上。前十大重倉股重配了券商、銀行和保險使其在藍籌行情中受益匪淺，其重倉股中東吳證券、光大證券、萬科A、中國太保、招商銀行、中信證券和中國平安7月漲幅都超10%。

單月冠軍斬獲 15.23%收益

值得關(guān)注的是，雖然7月主動偏股型基金絕大多數(shù)錄得正收益，但是從單月排名來看，二季度排名前十的基金均被擠出7月單月排名的前十榜單。

具體來看，7月以來14只基金的收益超過10%，其中長信基金旗下的長信金利趨勢7月份以15.23%的凈值增長成為單月冠軍，二季報顯示，該基金在當(dāng)季度所重配的三個行業(yè)分別是制造業(yè)、金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，其占凈值的比例分別為56.23%、15.73%、7.20%。無疑，房地產(chǎn)板塊和金融板塊的押注也鑄就了其單月冠軍之路。

而從該基金的十大重倉股來看，對多只有色金屬個股的重倉持有則為7月的業(yè)績加碼，數(shù)據(jù)顯示，該基金二季度重倉持有中金嶺南、馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)、云鋁股份等多只有色金屬個股，而整個7月中金嶺南上漲了約21.07%，馳宏鋅鍺上漲了約15.77%；而上沖最猛的當(dāng)數(shù)復(fù)牌后的云鋁股份，其在月底的復(fù)牌后連續(xù)收出了四個漲停板。

緊隨其后的華寶興業(yè)資源優(yōu)選同樣受益于這波藍籌行情，6月末該基金前十大重倉股中中國石油、中國石化、潞安環(huán)能等權(quán)重股的持股市值均占比相當(dāng)高，它們的發(fā)力拉升也最終助力華寶興業(yè)資源優(yōu)選當(dāng)月獲得13.03%的凈值增長。

50多只基金完全踏錯節(jié)奏

事實上，不少基金在這波行情中踏準(zhǔn)了節(jié)奏成功的實現(xiàn)了逆襲，但卻有很多基金因前期跌幅過大即使把握住這波行情仍難挽頹勢，其中華夏大盤精選7月以來取得3.64%的正收益，但是截止7月末仍然只能以-13.64%的收益率在同類基金排名末位，而東吳新經(jīng)濟、天治核心成長、光大精選等股基也面臨同樣的命運，7月單月的收益率均可達到5%左右，但今年整體來看仍然負(fù)收益收場。

還有一類代表則值得投資者警惕，即那些全年均錯失時機的股基。wind數(shù)據(jù)顯示，在7月的一個月時間里有104只主動偏股型基金出現(xiàn)了不同程度的下跌，而其中半數(shù)則在今年以來的回報率仍為負(fù)，這也意味著無論是6月前的新興成長股行情還是7月以來的藍籌行情，仍有多達50多只主動偏股型基金均錯失機會，未給投資者帶來任何回報，其中上投摩根內(nèi)需動力、廣發(fā)核心精選今年以來的收益分別為-15.96%、-13.64%。

?；蕾€成長遭遇“滑鐵盧”

同樣令人關(guān)注的現(xiàn)象是在排行榜的另一端，部分重倉成長股的明星基金卻在七月的這場風(fēng)云變幻中折戟，單月排名瞬間落到了后面。

6月末的明星基金興全有機增長就是最為典型的代表，該基金在7月份以6.08%的負(fù)收益領(lǐng)跌，該基金6月末前十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板股票占據(jù)八席，且“TMT”占據(jù)了該基金的主要倉位；而對于7月份反彈最為強勢的房地產(chǎn)等板塊，二季度末該基金的持有市值為“零”。

事實上，今年上半年股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)7月份的業(yè)績也有所下滑，但相對上述兩只基金凈值跌幅有限，僅1.75%。在二季報中，該基金的基金經(jīng)理曾表示，對于倉位的把握將根據(jù)整體宏觀經(jīng)濟的運行和市場的走勢進行及時的調(diào)整，力爭為投資者帶來較好的投資回報。

對此也有分析人士指出，這輪風(fēng)格轉(zhuǎn)換切換比較突然，順應(yīng)市場變化及時調(diào)倉的可能會取得不錯的收益，但很多基金此前在創(chuàng)業(yè)板介入過深，沒有及時調(diào)倉或因創(chuàng)業(yè)板流動性不足而限制了調(diào)倉速度，最終導(dǎo)致收益跑輸大盤。