孫宏廷

當(dāng)幸福來的太突然，人們往往會(huì)不知所措。上證指數(shù)突然的上漲，也在很多投資者的意料之外，指數(shù)在2130點(diǎn)留下了一個(gè)向上的跳空缺口，看起來強(qiáng)勢(shì)味道十足，而前期指數(shù)在2230點(diǎn)附近有一個(gè)向下的跳空缺口，所以在這個(gè)位置有一個(gè)震蕩也是很正常的，修復(fù)一下短線指標(biāo)。我們認(rèn)為，在這樣的行情中，往往第一次震蕩，就是一個(gè)很好的買入機(jī)會(huì)，行情不會(huì)一波走完，并且從時(shí)間來看，現(xiàn)在距離10月份的滬港通還有時(shí)間，場(chǎng)外資金還有繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)的沖動(dòng)在，A股的大盤藍(lán)籌股目前相對(duì)港股也還是折價(jià)的，吸引力依舊存在。

熱點(diǎn)方面，本周的確是比較難操作的，沒有領(lǐng)漲的板塊，并且新股的發(fā)行帶來了虛假的漲停板繁榮，如果去掉重組出來的一字板和新股的一字板，本周的漲停板個(gè)股家數(shù)比前兩周有了大幅度的回落，這也是短線客暫時(shí)休整的信號(hào)。

經(jīng)濟(jì)基本面，發(fā)改委近日召開企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)座談會(huì)，警示企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)，并考慮提高發(fā)行企業(yè)債門檻。但此舉無疑將加劇今年中國經(jīng)濟(jì)面對(duì)的主要矛盾。從目前的情況看，防風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的融資監(jiān)管政策順周期是保增長(zhǎng)的最大障礙。由于再融資能力是中國信用體系的核心，任何融資監(jiān)管政策的邊際收緊都增加了信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性。但另一方面，人民幣即期匯率開盤報(bào)6.1630，較前一交易日小幅高開3個(gè)基點(diǎn)。

此后，即期匯價(jià)快速走升，并突破6.16關(guān)口。我們認(rèn)為熱錢跨境流入的速度可能加快。二季度以來，財(cái)政政策、貨幣政策持續(xù)寬松，微刺激效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。因此對(duì)外部資金的吸引力都在繼續(xù)提升。所以我們從基本面方向不用過于擔(dān)心，香港方面也在不斷干預(yù)市場(chǎng)，熱錢流入有一定的趨勢(shì)性，目前看這個(gè)流入的過程還在繼續(xù)，并且目的也很明確，就是即將到來的滬港通，在這之前，指數(shù)方面，出現(xiàn)大的回落的可能性不大。

上周我們提到過股票投資的新策略，說到現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于主題投資的熱愛。現(xiàn)在的投資時(shí)代，是信息爆炸的時(shí)代，也是信息快速傳播的時(shí)代。節(jié)奏太快，方向確定后，幅度很大，對(duì)投資者的判斷力以及決斷力提出了很高的要求。一個(gè)主題的興起，另一個(gè)主題的衰落，一種風(fēng)格標(biāo)的行情的開始，另一種風(fēng)格標(biāo)的行情的謝幕，不容你耽擱猶豫。

投資者在接收到信息后，是迅速做出投資決策，還是堅(jiān)持固有的節(jié)奏，這是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。經(jīng)常聽到投資者感慨：聽到一個(gè)故事，你不搞，別人就搞了，你一等機(jī)會(huì)就錯(cuò)過了。這個(gè)時(shí)代，一條微信，可以在5分鐘內(nèi)傳遍整個(gè)資本市場(chǎng)，有人信股價(jià)就起來了，最高價(jià)是由最樂觀的人買出來的。人性都是貪婪的，我們?cè)诶潇o面對(duì)行情的同時(shí)，要學(xué)會(huì)享受個(gè)股估值的泡沫，不能等到故事講完還是無動(dòng)于衷。