楊陽(yáng)

在剛剛過(guò)去的7月份，券商股迎來(lái)全面上漲，在大藍(lán)籌集體起舞的帶動(dòng)下，19只券商股以全部實(shí)現(xiàn)正收益向投資者宣告：“牛市來(lái)了，我們是絕不容忽視的一個(gè)團(tuán)體。”

事實(shí)上，自今年以來(lái)，券商股的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)。截至7月底，僅有7只股票下跌，其余全部實(shí)現(xiàn)正收益，而宏源證券（000562）則以42.49%的漲幅領(lǐng)銜。

從已披露中報(bào)和已做業(yè)績(jī)預(yù)告的券商股來(lái)看，業(yè)績(jī)報(bào)喜是普遍情況。其中太平洋（601099）凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)602%；另有山西證券、國(guó)元證券的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度超過(guò)100%。

從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，券商是證券市場(chǎng)最主要的金融中介，在牛市中，券商股的股價(jià)和市值都迅速增長(zhǎng)，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)。而在滬港通漸行漸近的背景下，券商股的投資價(jià)值更為明顯。

券商股的“紅七月”

7月份，上證指數(shù)開盤2051點(diǎn)，收盤2201點(diǎn)，區(qū)間漲幅7.48%。19只券商股的表現(xiàn)十分優(yōu)異，除國(guó)海證券（000750）漲幅低于7%，僅為6.94%外，其余全部跑贏大盤。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，宏源證券以42.79%的漲幅高居榜首，漲幅排在第二和第三的分別為長(zhǎng)江證券（000783）和興業(yè)證券（601377），分別上漲32.17%和25.41%。

宏源證券之所以在短短一個(gè)月內(nèi)股價(jià)接近翻倍，主要原因在于其停牌9個(gè)月后于7月底公告了與申銀萬(wàn)國(guó)證券的重大資產(chǎn)重組方案。根據(jù)該方案，申銀萬(wàn)國(guó)證券將通過(guò)換股吸收合并公司。該并購(gòu)交易定價(jià)較為合理，申銀萬(wàn)國(guó)在自身定價(jià)合理的情況下，同時(shí)給予宏源證券股東20%的溢價(jià)，在此基礎(chǔ)上，申銀萬(wàn)國(guó)本次發(fā)行價(jià)格為4.86元/股，而市場(chǎng)普遍預(yù)期每股合理估值區(qū)間為5元至7元甚至更高，因此在宏源證券復(fù)牌后其股價(jià)得到了瘋狂追捧，短期內(nèi)大幅上漲。

漲幅排在第二位的長(zhǎng)江證券在7月初至下旬的很長(zhǎng)一段時(shí)間里股價(jià)都波瀾不驚，但7月24日公司股價(jià)以一個(gè)漲停板打開了上漲空間，在接下來(lái)的幾個(gè)交易日里，股價(jià)升幅明顯。長(zhǎng)江證券24日的漲停并無(wú)特別催化劑，但在次日公司公告里看到，公司股東上海海欣集團(tuán)股份有限公司對(duì)其進(jìn)行了減持。此外，記者注意到，漲幅排在第三位的興業(yè)證券亦是股價(jià)在7月后半段才開始發(fā)力。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)還顯示，今年年初至7月底，19只券商股除7只下跌外，其他均實(shí)現(xiàn)正收益，而一些中小型券商走勢(shì)較為亮點(diǎn)。除此前提到的宏源證券外，國(guó)金證券、太平洋等漲幅居前，且超過(guò)20%。

多家券商業(yè)績(jī)報(bào)喜

截至目前，已公布中報(bào)業(yè)績(jī)快報(bào)的券商已達(dá)9家，除宏源證券一家業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下滑外，其他均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-6月宏源證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.47億元，同比減少11.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7.34億元，同比下滑12.15%。公司方面表示，指標(biāo)下降主要是上于市場(chǎng)環(huán)境影響，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下降所致。

在中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)龇笤谌讨?，太平洋首?dāng)其沖，排在第一。1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.06億元，同比增長(zhǎng)78.83%；但公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.44億元，同比增幅高達(dá)601.97%。公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因在于：證券投資業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，合理配置投資品種，收益實(shí)現(xiàn)了較大幅度增加；投資銀行業(yè)務(wù)，繼續(xù)擴(kuò)展債券承銷業(yè)務(wù)，并抓住IPO開閘的機(jī)會(huì)，完成1個(gè)IPO項(xiàng)目的承銷，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，借助于公司定向增發(fā)成功，大力發(fā)展信用業(yè)務(wù)，信用業(yè)務(wù)收入較去年同期大幅增加；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸增大，業(yè)績(jī)也較去年同期有所增加。

此外，山西證券、國(guó)元證券也均取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度都超過(guò)100%。

眾所周知，券商股是證券市場(chǎng)最主要的金融中介，因此也是市場(chǎng)成長(zhǎng)的最大受益者，在市場(chǎng)成長(zhǎng)過(guò)程中，券商股的股價(jià)和市值都迅速增長(zhǎng)，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)，在牛市中這種情況就更為明顯。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，牛市中券商股普遍取得較高超額收益。

近期券商股利好不斷，除市場(chǎng)關(guān)注的滬港通業(yè)務(wù)將正式展開第一次全網(wǎng)測(cè)試，滬港通漸行漸近外，新三板做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)也將在本月推出，對(duì)券商股提振較大。同時(shí)，有望于8月推出的業(yè)務(wù)還有ETF期權(quán)業(yè)務(wù)。在這一背景下，投資者對(duì)券商股應(yīng)該提起高度重視。