臥龍

中國股市飚升，一位朋友感嘆幸福來得太快，看著每日持倉市值增長超5%感覺頭暈?zāi)垦?。這位朋友投資中國股市20多年，一直伴隨著中國股市成長，兩年來持續(xù)買入金融股（銀行、證券及保險(xiǎn)股）并持有，他堅(jiān)信牛市一到這些股票必定飚升。事實(shí)證明他的看法是正確的。無他，中國銀行股此前一直低于凈資產(chǎn)交易著，平均市盈率只有5倍，但業(yè)績連年增長;券商股隨著股市的熊市行進(jìn)終有一日進(jìn)入牛市，2006-07年大牛市中信證券（600030）股價(jià)上升30多倍的光環(huán)召喚著有耐心的投資者;保險(xiǎn)股則不用講，中國保險(xiǎn)行業(yè)滲透率極低前景光明，且股市一旦進(jìn)入牛市，保險(xiǎn)公司的投資收益必定暴增。2012年年底，我曾經(jīng)寫過題為《左金融右地產(chǎn) 所向無敵》的文章，主要觀點(diǎn)如下：

（1）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需要更多的融資，經(jīng)濟(jì)升級(jí)就會(huì)有更多的消費(fèi)升級(jí)，要融資必須先搞旺融資市場。一個(gè)交投活躍、產(chǎn)品豐富，能滿足投資者多種需要的融資市場，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必要保障。于是，可以預(yù)見，金融服務(wù)業(yè)亦是未來中國之發(fā)展方向。

（2）在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之際，由于有18億畝紅線所限，而拆遷成本愈來愈高，地產(chǎn)行業(yè)又受到限購等政策限制，地產(chǎn)業(yè)正向寡頭格局演變。國內(nèi)上市的招金保萬等都是未來的寡頭。雖然有競爭，但壟斷將漸漸形成。更進(jìn)一步，香港的經(jīng)驗(yàn)表明，買地產(chǎn)不如買地產(chǎn)股。

所謂看大勢者賺大錢，看不到左金融右地產(chǎn)格局，于未來發(fā)達(dá)的機(jī)會(huì)甚微。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年頭11個(gè)月，全國商品房銷售面積10.17億平方米，比上年減少8.2%;而商品房銷售額6.45萬億元，減少7.8%。銷售面積減8.2%，而銷售額之減少7.8%，顯然樓價(jià)是輕微上升的。在十年經(jīng)濟(jì)周期即將見底之時(shí)，中國樓價(jià)仍是強(qiáng)勢調(diào)整，顯然崩盤論者又打錯(cuò)算盤。當(dāng)前中國樓價(jià)年輕人依靠打工賺錢買樓純粹是發(fā)夢，只有將錢投資增值才有機(jī)會(huì)買樓，因?yàn)檫^去10年中國樓價(jià)升幅過大，未來10年樓價(jià)上升空間真是有限;相反，中國股市則在幾年內(nèi)有相當(dāng)大的潛力，藍(lán)籌股的牛市僅僅展開幾個(gè)月，若不抓住時(shí)機(jī)入市，相信幾年后當(dāng)股、樓均處于高位時(shí)只能望洋興嘆，甚至更危險(xiǎn)的是其時(shí)又受到專家研究員的“黃金新十年”鼓吹而高位入市，正如2007年的“黃金十年”論一樣，只落得“風(fēng)吹雞蛋殼，財(cái)散人安樂”的悲慘局面。

不過我相信大多數(shù)人寧愿到俄羅斯搶購奢侈品而不愿于低位搶購藍(lán)籌股。最近幾個(gè)月國際油價(jià)暴跌，以原油出口為主的俄羅斯面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)，盧布大幅貶值，一度跌至1美元兌78盧布。盧布貶值，引發(fā)中國人前往俄羅斯搶購奢侈品。1個(gè)月前蘋果iPhone 6在莫斯科開賣，定價(jià)3.2萬盧布，合700美元;后盧布貶值，盡管俄羅斯蘋果公司升價(jià)至4萬盧布，卻只有585美元。無數(shù)俄羅斯中國留學(xué)生變身代購四處淘貨。外國顧客擠爆俄羅斯網(wǎng)店。莫斯科一家名表專賣店涌入顧客瘋狂購買豪表，十萬歐元的豪表照買可也。不少店鋪關(guān)門避禍。微博網(wǎng)友說，日本代購蹦噠沒幾天就被俄羅斯代購秒成渣。我發(fā)了一條微博評(píng)論道：中國股市藍(lán)籌股有兩年時(shí)間于低位徘徊沒人搶購，這些奢侈品能便宜多少？牛市來了買多少都行啦！中國人總是著眼于“芝麻”而根本不會(huì)關(guān)注“西瓜”，一邊痛恨銀行壟斷造成利息低收費(fèi)高，一邊至低廉的銀行股不顧，把所有的錢塞進(jìn)余額寶領(lǐng)取幾厘的利息，為高于銀行活期利息幾倍而沾沾自喜。事實(shí)證明，將錢買入銀行股，一年股價(jià)升幅頂余額寶10年利息。

相信新進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)巨頭安邦集團(tuán)是本輪牛市的最大贏家。藍(lán)籌股的牛市到來之前，我一再呼吁養(yǎng)老金入市，非常遺憾的是養(yǎng)老金是否入市仍在爭論。但安邦保險(xiǎn)則在近兩年內(nèi)大舉買入中國股市中的金融地產(chǎn)類股票。網(wǎng)友評(píng)論道：“有錢就是任性！”我說，給你100億人民幣你亦不敢買！君不見這些年來經(jīng)濟(jì)學(xué)家看淡銀行業(yè)發(fā)展前景，研究員分析師看淡銀行股股價(jià)，地產(chǎn)股自不必說矣。但現(xiàn)實(shí)是銀行每年業(yè)績?cè)鲩L，在10年經(jīng)濟(jì)周期的最后階段，由于壞賬上升，盈利增長速度下跌，注意是盈利增長速度下跌而非盈利下跌。安邦敢于花千億巨資買入金融地產(chǎn)股，著實(shí)是在實(shí)踐價(jià)值投資理念。

2012年年底我復(fù)出為《股市動(dòng)態(tài)分析》撰稿，因?yàn)槲翌A(yù)計(jì)中國股市將再度進(jìn)入牛市。以上證指數(shù)計(jì)算，2013年6月最低點(diǎn)才是熊市終點(diǎn);但以反映整體A股市場走勢的巨潮A股指數(shù)（399317）卻是已經(jīng)于2012年12月初見底。以波浪理論分析巨潮A股指數(shù)，2007年10月結(jié)束浪（3）上升，2008年1月的4635點(diǎn)最高點(diǎn)只是一組abc的不規(guī)則b浪高點(diǎn)。2007年10月至2014年5月運(yùn)行一個(gè)超級(jí)大三角的浪（4）。2014年5月份以來進(jìn)入浪（5）上升。波浪理論創(chuàng)始人艾略特說，三角形之后的走勢是急促的，因此此輪牛市運(yùn)行的時(shí)間不會(huì)很長。當(dāng)前指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，大概是（5）浪1中的第iv浪回吐，倘若回落至3600-3800點(diǎn)區(qū)間（相當(dāng)于上證指數(shù)2800-2900點(diǎn)），未入市的投資者可以擇機(jī)買入心水股持有。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>