盧旺達現(xiàn)有電站僅能滿足其10%的電力需求，其中95%的電力消費來自首都基加利及一些大城市，而農(nóng)村地區(qū)尚未通電。全國總裝機容量約為100 MW，僅為實際需求量的1/10。為此，盧旺達政府啟動了一項旨在2025年前全面提高全國電力供應(yīng)水平的宏偉計劃。其總體規(guī)劃是擴建水電，尤其是分散的小水電項目，因為水電是該國主要的可再生能源資源之一。目前已確定了300多個小水電和微水電開發(fā)壩址，裝機容量從50 kW至2 MW不等。而有些壩址因其得天獨厚的地理及水文條件，裝機容量可達到5 MW。盧旺達基礎(chǔ)設(shè)施部挑選了5個水電壩址作為私營化試點方案，即位于北方省的魯吉茲(Rugezi)電站(2.2 MW)、尼亞米紐淇Ⅰ(Nyamyotsi Ⅰ)電站(100 kW)、尼亞米紐淇Ⅱ(Nyamyotsi Ⅱ)電站(100 kW)，以及位于南方省的穆特博(Mutobo)電站(200 kW)與艾格特維(Agatobwe)電站(200 kW)。

目前，GIZ(德國技術(shù)合作公司)已簽署了這些項目的評價研究合同，啟動了盧旺達微水電私營化(MHP)發(fā)展的第一步。

所選的5座水電站目前還缺乏流量、水文調(diào)查、日發(fā)電量、用戶條件、總用電量、收入、運營及維修成本、潛在維護成本等方面的可靠的數(shù)據(jù)或記錄，而且其所有權(quán)與經(jīng)營責任不明。因此項目的審計和評估只能基于實地調(diào)查結(jié)果及現(xiàn)狀分析。

1 評價方法

通過實地調(diào)查獲取了有關(guān)這5座壩址的實地狀況、經(jīng)濟狀況和發(fā)展?jié)摿Φ牡谝皇仲Y料。另外針對用戶資料、發(fā)電記錄、項目收益及維修費用作了一份結(jié)構(gòu)性問卷調(diào)查。然而，由于電站實際運營成本與收益記錄缺失，因此掌握其所有資料不太可能。目前已對地面建筑物進行了實地測量以彌補圖紙的缺失，而所有地下建筑物的狀況暫不明確。5座電站的初始投資成本按同類物品單價來估價，參考價格經(jīng)驗證后縮小了價差，使價格盡可能趨于合理。目前只能依據(jù)有限的原始資料來評估這些壩址的可行性。

2 電站特征與數(shù)據(jù)

表1列舉了5座試點電站的主要特征。私營化途徑根據(jù)電站不同特點而定。尼亞米紐淇Ⅰ和Ⅱ構(gòu)成梯級電站，主要為農(nóng)村和偏遠社區(qū)的家庭及小商店供電。穆特博電站和艾格特維電站為單機組電站，負責家庭及小商店用電。魯吉茲電站也屬于單機組電站，但比其他電站大得多，目前只向國家電網(wǎng)送電。以后國家電網(wǎng)擴網(wǎng)后會將穆特博電站、艾格特維電站和尼亞米紐淇Ⅰ號和Ⅱ號電站納入其中。

3 財務(wù)分析

由于地面建筑物及設(shè)施的現(xiàn)場調(diào)查有限，很難獲取項目單價或成本記錄，因此成本估算和財務(wù)分析較為困難。經(jīng)對可用數(shù)據(jù)進行反復(fù)討論與核對，決定采用以下切實可行的解決方案以填補數(shù)據(jù)空白。

眾所周知，水電項目各種設(shè)施的投資成本均可用百分比來進行分解，該方法也同樣適用于小水電項目。圖1顯示了適用于5個壩址的成本分解結(jié)構(gòu)。

圖1 應(yīng)用于5個壩址的成本分解結(jié)構(gòu)

經(jīng)對各種來源的數(shù)據(jù)進行評估后，項目各組成部分的成本所占的百分比為：土建(26%)，圍堰(10%)，引水渠(6%)，前池(2%)，廠房(5%)，施工通道(2%)，工地清理(1%)，壓力管道(15%，含支承物)，機電設(shè)備(25%)，配電系統(tǒng)(15%)，門、閥(5%)，應(yīng)急事件處理(10%)及工程費(4%)。

除水輪機/發(fā)電機(25%)和工程費(4%)外，其余各項成本(占71%)應(yīng)當盡可能用最精確的數(shù)據(jù)加以測算。

由于魯吉茲電站相對較新，記錄保持完整，且其所發(fā)電力將全部輸入國家電網(wǎng)，因此，成本測算重點主要放在其他4個項目上。測算后其成本百分比如下。

(1) 尼亞米紐淇Ⅰ：基準(71%)，可測算(10%)，不詳(61%)。

(2) 尼亞米紐淇Ⅱ：基準(71%)，可測算(9%)，不詳(62%)。

(3) 穆特博：基準(71%)，可測算(15%)，不詳(56%)。

(4) 艾格特維：基準(71%)，可測算(15%)，不詳(56%)。

調(diào)查結(jié)果顯示，可測算的水電設(shè)施成本只占10%～15%，60%的設(shè)施成本無法測算。設(shè)施的物理狀況是成本估算的另一個重要指標。將設(shè)施分為1～55個等級，1為性能最差，5為性能最好。設(shè)施的等級乘以其單獨的百分比得出設(shè)施總基準4.8或土木結(jié)構(gòu)基準1.3。

總得分以4.8為基準，土木結(jié)構(gòu)得分以1.3為基準。4座電站情況如下(括號內(nèi)后者表示土建結(jié)構(gòu)得分)：尼亞米紐淇Ⅰ——基準(4.8,1.3)；得分(2.14,0.54)；質(zhì)量百分比(45%，42%)。尼亞米紐淇Ⅱ——基準(4.8,1.3)；得分(1.88,0.58)；質(zhì)量百分比(39%，45%)。穆特博——基準(4.8,1.3)；得分(2.86,1.01)；質(zhì)量百分比(60%，78%)。艾格特維——基準(4.8,1.3)；得分(2.98,1.03)；質(zhì)量百分比(62%，79%)。

這4座電站僅為農(nóng)村用戶供電，其收益完全依賴居民和小商店用電。尼亞米紐淇I和II兩座電站因其設(shè)備利用率過低而需要大修。尼亞米紐淇I裝機容量利用率為34%，而尼亞米紐淇Ⅱ僅為4%。

穆特博電站和艾格特維電站雖說整體運行良好，但其用戶條件并不理想，因為用戶用電時間僅固定在夜間2～3 h的時段內(nèi)。兩座電站若要取得可持續(xù)性發(fā)展，必須增加白天的固定用戶，或并入國家電網(wǎng)以提高設(shè)備利用率。

在現(xiàn)有固定電價下，必須基于投資成本、設(shè)備利用率、運行與維護成本、攤銷期限及市場經(jīng)濟條件下的折現(xiàn)系數(shù)等5個參數(shù)對每座電站進行財務(wù)分析。而正如前文所述，這些參數(shù)均存在極大的不確定性。

盧旺達電力法規(guī)定全國所有非農(nóng)村用戶電力供應(yīng)商必須使用固定電價。因此，接入國家電網(wǎng)后每座電站的利用率可大幅提高。

財務(wù)分析正是基于此種情形并考慮了下列參數(shù)的變化。

(1) 投資成本為100%，上下浮動15%；

(2) 利用率為75%；

(3) 根據(jù)電站規(guī)模，運行及維護成本占總投資的1.5%～5%;

(4) 償還期(運營期)為10/15/20 a;

(5) 折現(xiàn)率為15%/17%/20%。

除利用率外，折現(xiàn)率也會對財務(wù)分析結(jié)果產(chǎn)生影響。在案例研究中，折現(xiàn)率是包括銀行利率、通貨膨脹因素、市場洞察力、經(jīng)營風險及索償權(quán)在內(nèi)的一種參數(shù)。就此而言，折現(xiàn)率應(yīng)為15%～20%。

盡管小水電的運行壽命在技術(shù)上可輕松超過30 a，但這與財務(wù)分析無關(guān)，因為專業(yè)投資者關(guān)心的是比運行壽命短得多且可控的償還期限。

4 結(jié)果與結(jié)論

對5座電站的成本估算、運營成本、維護成本及預(yù)期收益進行了分析。結(jié)果表明，通過案例研究過程中的財務(wù)分析，這5座水電站的私營化前景光明。其財務(wù)能力排名如下：

(1) 穆特博電站和艾格特維電站的民用電價約0.17美元，國家上網(wǎng)電價約0.13美元，這兩種電價均提供了很好的收入來源。

(2) 魯吉茲的國家上網(wǎng)電價約0.08美元。雖然相對較低，但仍可盈利。若電站連入民用電網(wǎng)并提高20%～30%的民用電比例，其電價增加后的收益更為可觀。

(3) 尼亞米紐淇I電站也具備盈利能力。其國家上網(wǎng)電價約0.13美元，非常接近民用電價。

(4) 尼亞米紐淇II電站的盈利能力無疑最差。其原因如下:設(shè)備狀況差(如壓力管道)，沖排砂設(shè)施需要更新。另外，該電站也是唯一一座最終投資成本(現(xiàn)值加維護成本)高于初始投資成本的電站。尼亞米紐淇Ⅱ作為單機水電站，以17%的折現(xiàn)率運行10 a才可保持收支平衡。毫無疑問，像尼亞米紐淇Ⅱ這樣裝機為100 kW的小型水電站，其投資回收期確實很長。因此，投資者必須將尼亞米紐淇Ⅱ和尼亞米紐淇Ⅰ看作一個整體來共同經(jīng)營。

至于上網(wǎng)電價，小型水電站比大型水電站具有更大的優(yōu)勢。因為電站越小，每千瓦·時的上網(wǎng)電價越高。

從一開始發(fā)電，各座電站國家電網(wǎng)上網(wǎng)比例規(guī)定如下：

(1) 魯吉茲電站——127%。盈利周期較長，約8 a。

(2) 尼亞米紐淇Ⅰ電站——55%。即使上網(wǎng)比例限定為55%仍可盈利。

(3) 尼亞米紐淇Ⅱ電站——119%。與魯吉茲電站相似，上網(wǎng)盈利周期超過5 a。由于家庭用電約占其發(fā)電量的6%，因此其國家電網(wǎng)上網(wǎng)比例限制在94%。

(4) 穆特博電站——14%。由于75%的電力為民用電，因此電站在不需要上國家電網(wǎng)的情況下運營4～5 a即可盈利。

(5) 艾格特維電站——84%。電站民用電比例極低，因此，即使電站將國家電網(wǎng)上網(wǎng)比例限定為84%也可盈利。

這種快速的評估方法初看起來學(xué)術(shù)意味較濃，但非常實用。這些數(shù)據(jù)表明電站在整體運行上具有良好的魯棒性。

魯吉茲電站的自身條件表面上看最為有利。它不僅是最新、最大的電站，而且向國家電網(wǎng)輸電比例達100%。但其約0.08美元/kW·h的上網(wǎng)限價以及僅有國家電網(wǎng)這個單一的用戶也使其私營化受到了制約。

從以上數(shù)據(jù)看，對投資者而言，尼亞米紐淇Ⅰ電站的投資風險要小于艾格特維電站。另外，從評估中還可看到一個有趣的現(xiàn)象，盡管艾格特維電站實際狀況要遠優(yōu)于尼亞米紐淇Ⅰ電站，但尼亞米紐淇Ⅰ電站卻利用率高，用戶更多。

關(guān)于5座電站的私營化計劃，投資者應(yīng)關(guān)注兩個關(guān)鍵問題，即電站設(shè)備的利用率是否高以及收益與成本記錄是否完備。

利用率的高低主要依據(jù)兩個重要指標，即24 h用電量平衡和用戶滿意度。用電量平衡要求電站白天有固定的用戶；用戶滿意度要求,不僅要有優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，而且還要求對電站進行專業(yè)的運營及維護。過高的維護成本對小型水電站的盈利能力有巨大影響。

通過案例研究可得出，盧旺達分散的小型水電站是一種可行的方案，其私營化對各方均有利。