本刊記者 張宏

“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險”——統(tǒng)籌處理好這五者的關(guān)系，是今年中央經(jīng)濟(jì)工作的總目標(biāo)，也是本屆政府對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的執(zhí)政思路。而當(dāng)前，面對經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力，同時為防止房地產(chǎn)風(fēng)險加劇引發(fā)相關(guān)風(fēng)險連鎖反應(yīng)，“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險”壓力顯著增加。

5月13日，國家統(tǒng)計局公布4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲1.8%，環(huán)比下降0.3%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)同比下降2.0%，環(huán)比下降0.2%。CPI、PPI的同步下滑，顯示當(dāng)前我國需求依然疲弱。

在這種情況下，最高領(lǐng)導(dǎo)層多次表態(tài)不再依靠短期刺激政策，而是更加重視經(jīng)濟(jì)中長期的健康發(fā)展。為此，中央政府?dāng)?shù)次推出被業(yè)界視為“微刺激”的穩(wěn)增長措施。5月16日，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪在國務(wù)院新聞辦發(fā)布會上表示，“微刺激”符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，是宏觀調(diào)控政策的預(yù)調(diào)微調(diào)。這被視為官方首次肯定宏觀調(diào)控“微刺激”。

處于經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”階段，宏觀政策調(diào)控如何既要讓經(jīng)濟(jì)增長保持較高水平，又要推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，這更為體現(xiàn)決策層的管理經(jīng)驗和執(zhí)政智慧。

穩(wěn)增長“微刺激”

4月以來，中央政府已出臺一系列定向“組合拳”。國務(wù)院在宣布對小微企業(yè)減免所得稅、加大鐵路投資以及棚戶區(qū)改造力度、啟動一批能源重大項目之后，還宣布落實企業(yè)投資自主權(quán)、吸引社會資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域、啟動80項基礎(chǔ)設(shè)施類投資項目。而在5月14日，則進(jìn)一步部署加快生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大“營改增”試點到服務(wù)業(yè)全領(lǐng)域及支持外貿(mào)穩(wěn)定增長。中國似乎進(jìn)入利好政策密集發(fā)布期。

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇稱，近期出臺的適度刺激政策具有四個重要特征：效率兼容、民生兼容、改革兼容、轉(zhuǎn)型兼容。這種政策的效果與之前的“4萬億”刺激大為不同，“過往的強(qiáng)刺激政策，往往表現(xiàn)為量級上的龐大與投資方向的簡單粗放，而留下的后遺癥，諸如產(chǎn)能問題的加劇、債務(wù)風(fēng)險的累積，則可能需要很長的時間才能消化?！?/p>

新一屆政府“穩(wěn)增長”措施中體現(xiàn)出鮮明的“雙軌制”特征，財達(dá)證券宏觀分析師宣宇表示。一方面，加快相關(guān)投資力度和資金撥付，形成“穩(wěn)增長”的拉力；另一方面，進(jìn)一步簡政放權(quán)、微觀放活，擴(kuò)大中小微企業(yè)減稅等扶持力度，增強(qiáng)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能，是長效措施，培育后勁。

其中，投資仍是“穩(wěn)增長”的關(guān)鍵一招，承擔(dān)著“調(diào)節(jié)器”的作用。諸如城市軌交、管網(wǎng)建設(shè)、智慧城市、中西部鐵路建設(shè)等新興基建項目投資可謂有的放矢，“向調(diào)結(jié)構(gòu)要動力”的政策取向十分明顯。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常在評價政府萬億投資中直指要害，政府投資的好壞并不在于量的多少，而在于投資的計劃性，有沒有精打細(xì)作投資的市場回報率。顯然，本屆政府的改革舉措貫穿穩(wěn)增長始終，亦成為“微刺激”政策的基石。

實際上，2013年7月24日的國務(wù)院常務(wù)會議對于當(dāng)時中國宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢已經(jīng)作出了如下判斷，即“我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間”，“要發(fā)揮調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革對穩(wěn)增長的積極作用”。并頒布了三項政策：暫免征收小微企業(yè)營業(yè)稅和增值稅；減少出口企業(yè)負(fù)擔(dān)；籌措資金加快鐵路建設(shè)。會議的第二天，英國《金融時報》就將中國政府的上述措施概括為“微刺激”，以區(qū)別于2008年全球金融危機(jī)時出臺的4萬億投資計劃。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)在5月1日出版的《求是》雜志上發(fā)文，深入總結(jié)了去年以來經(jīng)濟(jì)社會改革的寶貴經(jīng)驗，全面完整地闡述了他的改革觀。文章提及，去年初以來，面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，“中國政府依靠改革不僅避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸，而且也保持了穩(wěn)中向好的趨勢。如果不是用改革的辦法，而是采取短期刺激政策，不僅去年的結(jié)果可能會大不一樣，而且今后幾年的日子也許會更難過?！?/p>

“新常態(tài)”下宏觀調(diào)控生變

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于社會普遍預(yù)期，讓市場“經(jīng)濟(jì)下滑——政策加碼”的慣性思維再度活躍。特別是1—4月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長17.3%，增速比1—3月份回落0.3個百分點，這是自2001年12月以來的最低增速。

但國家主席習(xí)近平5月10日在河南考察時指出，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。

對于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”，國務(wù)院發(fā)展研究中心專家劉培林稱，“新常態(tài)”可能會有幾方面的特點：增長速度可能會比過去10多年有所降低，但與全球其他經(jīng)濟(jì)體特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，仍然有望保持較高水平；推動增長的主要力量，將轉(zhuǎn)向主要依靠轉(zhuǎn)型升級、生產(chǎn)率提升和多元的創(chuàng)新；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也將會發(fā)生新的變化，比如，服務(wù)業(yè)的比重超過第二產(chǎn)業(yè)，投資的比重會達(dá)到峰值并緩慢降低。

對此，政府高層亦明確表態(tài)，強(qiáng)調(diào)重視經(jīng)濟(jì)中長期的健康發(fā)展。財政部部長樓繼偉表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩是合理回歸，也是結(jié)構(gòu)再平衡的結(jié)果。中國將通過放松管制、推進(jìn)稅制改革、深化服務(wù)業(yè)發(fā)展、推動城鎮(zhèn)化進(jìn)程和社保體制改革等提高經(jīng)濟(jì)的潛在增速、質(zhì)量和可持續(xù)性。而對于下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的呼聲，央行行長周小川也表示，貨幣政策將保持定力，短期內(nèi)不會出臺大規(guī)模刺激政策。

這也意味著領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)濟(jì)調(diào)控思路的變化。分析人士認(rèn)為，這體現(xiàn)為中央開始容忍較低的增速和追求更高效的增長，著力提升企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增速放緩的適應(yīng)能力。同時，前段時期一系列“微刺激”政策在執(zhí)行效率上可能較過去有所減慢，但持續(xù)性卻更為增強(qiáng)。國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲也表示，政策傳導(dǎo)會有一個生效作用期，外界需要靜待經(jīng)濟(jì)自身增長和政策配合的效用發(fā)揮。

對于下一步政策調(diào)整的重點，瑞銀集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤指出，房地產(chǎn)是最大下行風(fēng)險?！叭绻N售面積和新開工面積進(jìn)一步下滑，我們認(rèn)為將可能會有更多的地方政府放松目前的限購政策，中央政府也可能將會開始考慮降低目前較高的房貸首付要求?！蓖魸Q。

“新常態(tài)”

是近年來重要的經(jīng)濟(jì)術(shù)語，在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被西方輿論普遍形容為危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得緩慢而痛苦的過程。作為世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中國經(jīng)濟(jì)不可避免地也呈現(xiàn)出“新常態(tài)”——經(jīng)過30余年接近10%的平均增長，目前正轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性減速時期。