亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”

        2014-08-01 02:15:27張慧蓮汪紅駒
        銀行家 2014年6期
        關(guān)鍵詞:新常態(tài)常態(tài)經(jīng)濟(jì)

        張慧蓮 汪紅駒

        “新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的含義

        “新常態(tài)”(New Normal),顧名思義,就是指“反常的現(xiàn)實(shí)正逐步變?yōu)槌B(tài)”。據(jù)統(tǒng)計,2002年,“新常態(tài)”一詞在國際主流媒體中每個月出現(xiàn)50次;2011年,“新常態(tài)”一詞每個月出現(xiàn)700次。2002年,美國的“新常態(tài)”主要含義是兩條:(1)無就業(yè)增長的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇;(2)恐怖主義距離日常生活更近(當(dāng)時正值9.11恐怖襲擊之后)。2010年第40屆瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上,美國太平洋基金管理公司(PIMCO)總裁埃里安(MohamedEl-Erian)重新提出“新常態(tài)”概念,以反映美國2007?2008年金融危機(jī)之后全球經(jīng)濟(jì)陷入的低增長狀態(tài),他認(rèn)為,“2008年的金融危機(jī)不是簡單的皮外傷,而是傷筋動骨。(危機(jī)之后的新常態(tài))是經(jīng)歷多年非同尋常時期之后的一個必然結(jié)果”。

        時隔4年,埃里安再次對“新常態(tài)”做了重新歸納總結(jié):(1)“新常態(tài)”概念指2008年金融危機(jī)之后,西方經(jīng)濟(jì)體不會出現(xiàn)類似此前普通的經(jīng)濟(jì)周期底部快速復(fù)蘇(V型復(fù)蘇),而是保持長期疲弱和高失業(yè)率。(2)導(dǎo)致這一結(jié)果的原因是超高的杠桿比率、過度負(fù)債、不負(fù)責(zé)任的承擔(dān)高風(fēng)險和信貸擴(kuò)張之后,需要花費(fèi)許多年經(jīng)濟(jì)才能完全恢復(fù)。在此期間,因政策不能適合時宜,受需求不足和缺少供應(yīng)激勵兩方面的不利影響,增長與就業(yè)將長期惡化。(3)政策憂慮。雖然政策制定者采取了大膽的救市措施,但他們的初始反應(yīng)低估了危機(jī)的嚴(yán)重性。很多政策制定者采納了周期性、特殊性以及結(jié)構(gòu)性的思維,但拒絕從新興經(jīng)濟(jì)體學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)新常態(tài)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí),政治環(huán)境已經(jīng)不利于決策者采取綜合性一攬子政策。結(jié)果,只有中央銀行出面為救市政策埋單,遺憾的是,中央銀行可能采用了不完美的政策工具。(4)新常態(tài)導(dǎo)致長期失業(yè)者以及失業(yè)的年輕人增加,收入、財富和機(jī)會三個方面的不平等過度加劇,將使當(dāng)前以及未來幾代普通百姓的就業(yè)能力和財務(wù)負(fù)擔(dān)惡化。新常態(tài)也將加劇美國內(nèi)部政治對立、削弱全球經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)能力和干預(yù)地緣政治能力。(5)華爾街依然風(fēng)生水起。中央銀行的超級“積極”貨幣政策,在堅挺的金融資產(chǎn)價格與疲弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間筑起了防護(hù)盾??梢岳斫?,鑒于有效的貨幣政策工具有限,中央銀行期待著通過資產(chǎn)價格渠道去影響財富、支出、冒險精神和投資。(6)經(jīng)濟(jì)展望:短期內(nèi),基準(zhǔn)預(yù)測基本一致。如果沒有大的政策失誤,沒有地緣政治沖突,沒有極端的市場崩潰事件,2014年西方經(jīng)濟(jì)體將逐步好轉(zhuǎn),但仍然缺少邁入快速增長軌道的逃逸速度。中期預(yù)測存在兩種厚尾事件的可能性:一是西方經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部愈合傷勢的臨界點(diǎn),經(jīng)濟(jì)可以在一段時期內(nèi)超越潛在增長率;二是經(jīng)濟(jì)陷于結(jié)構(gòu)性問題的泥潭導(dǎo)致長期低增長,金融波動性加劇的可能性加大。

        雖然對“新常態(tài)”也不乏反對者,但由于埃里安最初以及隨后關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的闡述不幸被言中,“新常態(tài)”概念也逐步得到美國官方認(rèn)可。比如,2012年美國總統(tǒng)第二次辯論中評論人曾引用“新常態(tài)”概念;2012年12月21日,美國總統(tǒng)奧巴馬任命埃里安為總統(tǒng)全球發(fā)展顧問委員會主席。美國勞動統(tǒng)計局(BLS)2013年12月發(fā)布了題為《2022年的美國經(jīng)濟(jì):通向新常態(tài)》的預(yù)測報告,1992~2002年美國經(jīng)濟(jì)年平均增長率為3.4%,2002~2012年只有1.6%,預(yù)測認(rèn)為2012~2022年美國年平均經(jīng)濟(jì)增長率恢復(fù)為2.6%。

        中國式“新常態(tài)”

        2014年5月,國家主席習(xí)近平在河南考察時指出,我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期,我們要增強(qiáng)信心,從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā),適應(yīng)新常態(tài),保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。這是新一代中央領(lǐng)導(dǎo)首次以新常態(tài)描述正在變化中的中國經(jīng)濟(jì),傳導(dǎo)最高決策層對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識。

        應(yīng)該說,“新常態(tài)”這種提法并非新詞。國內(nèi)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者試圖從理論和未來宏觀政策的層面論述中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的這種“新常態(tài)”。筆者對照前文埃里安對美國新常態(tài)的歸納總結(jié),認(rèn)為中國新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)是:

        經(jīng)濟(jì)增長減速的新常態(tài)。2001年至2011年中國經(jīng)濟(jì)增長率年平均值為10.4%;從2012年初至2014年初,各個季度的GDP增長率都在7%至8%之間,2014年一季度增長7.4%。根據(jù)“十二五”規(guī)劃目標(biāo),到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標(biāo),只要年均7%的增速就夠了。李克強(qiáng)總理做公開經(jīng)濟(jì)報告時也指出,如果中國每年要維持新增1000萬的就業(yè),中國經(jīng)濟(jì)增速只需要7.2%就可以。

        宏觀調(diào)控政策的新常態(tài)。宏觀政策的三字真言是“保增長、控風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”,這意味著宏觀政策需要告別過去刺激依賴癥。保增長是底線,如果經(jīng)濟(jì)增速在7.2%以上的合理區(qū)間,不會采取非常規(guī)的刺激措施。控風(fēng)險仍是當(dāng)前宏觀政策的焦點(diǎn)之一。導(dǎo)致中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長減速的周期性原因主要來自債務(wù)擴(kuò)張和隨后的政策緊縮效應(yīng)。2008年危機(jī)之后中國的強(qiáng)力刺激措施通過債務(wù)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的超常反彈,杠桿率上升之后,產(chǎn)能過剩和局部的房地產(chǎn)價格泡沫無以為繼,只能通過痛苦的債務(wù)緊縮過程實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、去杠桿目標(biāo)。去產(chǎn)能的典型表現(xiàn)是PPI連續(xù)26個月負(fù)增長。另外根據(jù)中國社科院發(fā)布的《國家資產(chǎn)負(fù)債表》統(tǒng)計,杠桿率上升的具體表現(xiàn)是,2007年中國非金融企業(yè)總負(fù)債占GDP比重為186%,但2012年這一比重上升至266%。另外,審計署的統(tǒng)計表明,地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)和地方政府或有債務(wù)合計數(shù),2010年是10.7萬億元,2013年6月底是17.9萬億元,兩年半時間增加了67%。為控制房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險和地方政府債務(wù)風(fēng)險,中國采納了緩慢縮減貨幣供應(yīng)增速、加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管等結(jié)構(gòu)性緊縮貨幣政策;同時加大反腐力度,財政支出增幅也時有放緩。很顯然,真正的去杠桿目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)之前,時斷時續(xù)的結(jié)構(gòu)性金融緊縮和財政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整將是常態(tài)。

        結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)。中國正從工業(yè)大國向服務(wù)業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)型,以第三產(chǎn)業(yè)衡量的服務(wù)業(yè)占GDP比重在2013年已經(jīng)超過第二產(chǎn)業(yè),達(dá)到46.1%(圖1)。伴隨著收入和資本存量的增長,中國正在從投資和出口主導(dǎo)型向消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)過渡。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,這必將明顯提升對服務(wù)業(yè)的需求,尤其是商貿(mào)物流、互聯(lián)網(wǎng)金融等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。另外,中國區(qū)域結(jié)構(gòu)將趨向均衡發(fā)展的新常態(tài)。如京津冀經(jīng)濟(jì)圈、21世紀(jì)海上絲綢之路、絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和長江經(jīng)濟(jì)帶、超大城市群等區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為中國經(jīng)濟(jì)升級版提供了實(shí)實(shí)在在的發(fā)展空間。

        要素供給的新常態(tài)。勞動力供給增長放緩;資本形成的增速將隨儲蓄率有所下降;土地、能源和環(huán)境約束加大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境出現(xiàn)重大變化,低土地成本、低能源成本和低環(huán)境成本的時代已經(jīng)過去,我國依靠扭曲土地成本、能源成本和環(huán)境成本等形成的特殊優(yōu)勢將逐漸消失。全要素生產(chǎn)率難以大幅度提高。一是短時期內(nèi)技術(shù)水平難有大的突破和提高。二是勞動力再配置效應(yīng)有所減弱。對于發(fā)展中國家而言,城鎮(zhèn)化過程中勞動力從農(nóng)業(yè)部門向工業(yè)和服務(wù)業(yè)部門的再配置帶來的整體生產(chǎn)率上升,是全要素生產(chǎn)率提高的重要來源,但我國農(nóng)村可轉(zhuǎn)移勞動力數(shù)量出現(xiàn)下降趨勢。這些要素供給的新常態(tài)決定了中國潛在經(jīng)濟(jì)增長率存在下移趨勢。

        改革與完善國家安全治理的新常態(tài)。中國在過去30年的快速發(fā)展過程中,經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在兩個不平衡:一是內(nèi)部不平衡,具體表現(xiàn)為:居民收入差距擴(kuò)大、城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)長期存在以及區(qū)域發(fā)展不平衡。二是外部不平衡,主要表現(xiàn)為憑借低成本優(yōu)勢擴(kuò)張貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長上升紅利吸引海外投資,形成多年國際收支雙順差,由此導(dǎo)致外匯儲備積累余額上升到讓人眼紅的水平;隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上升,資源對外依賴程度不斷提高;受技術(shù)和能源結(jié)構(gòu)限制碳排放量大以及環(huán)境污染影響世界氣候環(huán)境;在國際產(chǎn)業(yè)鏈分工體系中中國位于中低端制造業(yè),高技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)嚴(yán)重依賴國際進(jìn)口等等。以美國為首的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體不斷以這些外部不平衡問題對中國發(fā)難,比如匯率操縱指控、貿(mào)易爭端、氣候談判、高技術(shù)轉(zhuǎn)讓限制等等。這兩個內(nèi)外不平衡是中國社會安全和經(jīng)濟(jì)安全的根源。黨的十八屆三中全會全面規(guī)劃了到2020年的改革目標(biāo)和路線圖。全面深化改革的總目標(biāo)是“完善和發(fā)展中國特色社會主義制度,推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化”,經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)。筆者認(rèn)為,從國家安全戰(zhàn)略的高度深化經(jīng)濟(jì)體制改革,促進(jìn)內(nèi)部和外部結(jié)構(gòu)優(yōu)化,完善國家治理體系,提高治理能力、保障國家安全將是中國式“新常態(tài)”的重要內(nèi)容。

        中國式“新常態(tài)”存在三種前景展望:一是重新出臺強(qiáng)力的刺激政策,勢必使杠桿率更加惡化,對局部區(qū)域的房地產(chǎn)泡沫火上澆油,未來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式墜落的可能性加大;二是政策預(yù)判失誤,微刺激的政策著力點(diǎn)不夠保持經(jīng)濟(jì)的底線,或者受地緣政治沖突影響,能源供應(yīng)中斷,經(jīng)濟(jì)增長的底線守不住;三是通過適當(dāng)?shù)奈⒋碳?,堅守保增長的底線,促進(jìn)改革,推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化,釋放創(chuàng)新和改革紅利,到2020年順利實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)和十八大雙倍增計劃。

        避免中美兩種“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)對撞

        2009年美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢,中國等新興市場經(jīng)濟(jì)國家在強(qiáng)力刺激政策的作用下,經(jīng)濟(jì)增速首先從底部復(fù)蘇,美聯(lián)儲主席伯南克曾用雙速復(fù)蘇來概括當(dāng)時的世界經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前,中國經(jīng)濟(jì)增速減緩,美國經(jīng)濟(jì)增長好轉(zhuǎn),部分國際分析師用中美經(jīng)濟(jì)增速正走向收斂趨同來展示一種非同步周期的前景(圖2)。筆者認(rèn)為,這樣的前景必須極力避免。

        必須承認(rèn),美國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”雖然存在很多阻礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的因素,但危機(jī)之后,美國政府也采取了一系列措施,如三次量化寬松貨幣政策、金融改革法案加強(qiáng)金融監(jiān)管、養(yǎng)老和醫(yī)療保險的財政改革、工業(yè)化流程再造、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展、新能源政策、主導(dǎo)TPP等貿(mào)易區(qū)談判、反傾銷,以及通過市場出清機(jī)制去杠桿和去泡沫等等。這些結(jié)構(gòu)性改革措施在目前已經(jīng)取得實(shí)際效果,而且無疑會進(jìn)一步增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)的中長期競爭力。2014年4月份失業(yè)率已降至5.9%,季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率為6.3%,距離金融危機(jī)前5%左右的失業(yè)率水平進(jìn)一步縮小。更驚人的是,美國股市自2013年3月初突破2007年10月下旬的高點(diǎn)后,繼續(xù)攀升,到2014年5月26日,美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)超越金融危機(jī)前的高點(diǎn)18%左右。

        相反,中國采取非市場出清的軟著陸方式去杠桿,以結(jié)構(gòu)性金融收縮來控制資產(chǎn)泡沫的進(jìn)一步膨脹。當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)性收縮效應(yīng)體現(xiàn)在貨幣供應(yīng)量、利率和匯率波動三個方面。一是貨幣供應(yīng)增速減緩。以貨幣供應(yīng)增幅來衡量,中國、印度和巴西等國家量化寬松貨幣政策強(qiáng)于美歐日等發(fā)達(dá)國家。比如2009年,中國M2增幅為27.6%,而美國只有3.4%;2013年,中國M2增幅雖然降至13.6%,高于美國同期的5.4%。為控制房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險,貨幣供應(yīng)增幅已經(jīng)連降四年,近兩年的貨幣供應(yīng)增幅接近1998年至2000年的增幅,當(dāng)時是東南亞金融危機(jī)之后的貨幣緊縮。2013年貨幣與GDP之比升至195%,中國成為繼日本之后的高貨幣杠桿國家。因當(dāng)前房地產(chǎn)價格仍保持緩慢增長,實(shí)際GDP增速下滑,物價增速也不高,貨幣供應(yīng)增速仍高于名義GDP增速,以時間換空間的緩慢縮減貨幣供應(yīng)增速的貨幣政策,尚未實(shí)現(xiàn)去貨幣杠桿的作用,縮減資產(chǎn)價格泡沫與實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益率缺口的結(jié)構(gòu)性緊縮貨幣政策仍然任重道遠(yuǎn)。二是長短期市場利率倒掛,基準(zhǔn)市場利率上升。短期利率高于產(chǎn)期利率,債務(wù)期限錯配的風(fēng)險暴露無遺。以上海銀行間市場拆放利率(SHIBOR)來衡量,2013年6月以來,三個月SHIBOR高于六個月和一年期SHIBOR,而2013年12月以來,一年期SHIBOR基準(zhǔn)利率上升了500個基點(diǎn)。在通脹預(yù)期疲弱的背景下,市場利率的這兩方面變化明確顯示了流動性趨向緊張和違約風(fēng)險上升的態(tài)勢。三是2月份開始人民幣匯率貶值,雖然打擊了假出口,但幣值意外波動對正常出口也有影響,中國當(dāng)前的匯率制度下,加大匯率雙向波動幅度,外匯占款和貨幣投放也會受影響。很顯然,真正的去杠桿目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)之前,時斷時續(xù)的結(jié)構(gòu)性金融收縮將是常態(tài),但這種結(jié)構(gòu)性收縮并不妨礙結(jié)構(gòu)性放松政策的實(shí)施。

        防止兩大經(jīng)濟(jì)體一升一降出現(xiàn)短期的周期性對撞而引發(fā)的短期資本流動以及更深一層的二次下滑。中國當(dāng)前迫切需要堅持底線思維,在去杠桿的同時,通過微刺激實(shí)現(xiàn)底線增長率以上的增長目標(biāo)。2014年4月以來,中央政府陸續(xù)推出了一系列微刺激措施,比如增加水利設(shè)施建設(shè)、加快鐵路建設(shè)、加快保障房建設(shè)等等,都是符合中國式“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的底線思維的。固然中國經(jīng)濟(jì)增速減緩也受短周期性因素的影響,但只要沒有大的政策失誤和地緣政治沖突,只要中國始終堅持推進(jìn)改革和完善國家治理體系,釋放改革紅利,中國“十二五”期間還不至于收斂趨同于美國經(jīng)濟(jì)增長的水平,中國“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的第三種前景值得期待。

        (作者單位:外交學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院,中國社科院經(jīng)濟(jì)所)

        猜你喜歡
        新常態(tài)常態(tài)經(jīng)濟(jì)
        “林下經(jīng)濟(jì)”助農(nóng)增收
        增加就業(yè), 這些“經(jīng)濟(jì)”要關(guān)注
        民生周刊(2020年13期)2020-07-04 02:49:22
        民營經(jīng)濟(jì)大有可為
        華人時刊(2018年23期)2018-03-21 06:26:00
        “新常態(tài)”需要新舉措
        我眼中的醫(yī)改新常態(tài)
        主動適應(yīng)新常態(tài) 積極爭取新作為
        民族大家庭(2015年2期)2015-08-21 07:59:44
        新常態(tài)下的艱辛與希望
        專用汽車(2015年2期)2015-03-01 04:05:35
        經(jīng)濟(jì)
        亚洲国产女同在线观看| 国产尤物av尤物在线观看| 久久久久久人妻一区精品| 精产国品一二三产区m553麻豆| 四虎影视一区二区精品| 囯产精品无码va一区二区| 欧亚精品无码永久免费视频| 在线日本高清日本免费| 男人天堂亚洲一区二区| 成人性生交大片免费入口| 国产精品 亚洲 无码 在线| 国产亚洲午夜高清国产拍精品 | 免费a级毛片无码| 精品无码专区久久久水蜜桃| 亚洲婷婷丁香激情| 太大太粗太爽免费视频| 国产精品自拍视频免费看| 亚洲熟女一区二区三区250p| 18国产精品白浆在线观看免费| 国产精品久久久久久久妇| 亚洲欧美日韩综合久久久| 国产真人无遮挡免费视频| 久久久调教亚洲| 在线小黄片视频免费播放| 日韩一区在线精品视频| 亚洲精品久久久av无码专区| 国产精品亚洲二区在线观看| 美日韩毛片| 国产av一区二区凹凸精品| 亚洲av资源网站手机在线 | 久久精品中文闷骚内射| 成人黄色网址| 亚洲国产精品嫩草影院久久| 国产在线观看网址不卡一区| 国产av剧情精品麻豆| 日韩在线 | 中文| 人妻激情另类乱人伦人妻| 无码国产亚洲日韩国精品视频一区二区三区 | 国产精品久久久久久一区二区三区| 日韩精品无码视频一区二区蜜桃| 91av视频在线|