啟明

今年上半年，A股市場呈現(xiàn)窄幅震蕩整理的格局，市場漲跌維持在相當(dāng)窄的幅度。從各主要市場指數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最好，是唯一收益為正的指數(shù)。深成指則表現(xiàn)最差。從申萬一級行業(yè)指數(shù)看，代表新興產(chǎn)業(yè)的信息服務(wù)、信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、電子、休閑服務(wù)等表現(xiàn)較好，而采掘、農(nóng)林牧漁、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等表現(xiàn)較差。展望下半年，機(jī)構(gòu)對于A股市場走勢整體仍偏于謹(jǐn)慎。

新時代證券分析師李德軒表示，改革是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域今后若干年重中之重，為排除萬難保證改革順利推進(jìn)，管理層不免面臨眾多取舍和妥協(xié)。改革棋局的演化對經(jīng)濟(jì)和資本市場的影響不言而喻，投資者應(yīng)當(dāng)順應(yīng)改革大棋局，關(guān)注改革中的政府行為。具體對下半年市場走勢的判斷，李德軒認(rèn)為，下半年指數(shù)先抑后揚(yáng)，債務(wù)風(fēng)險充分釋放為熊牛轉(zhuǎn)換起點(diǎn)，市場運(yùn)行區(qū)間在1900—2300點(diǎn)之間?！帮L(fēng)險釋放前，擔(dān)憂情緒使得存量博弈維持，市場格局表現(xiàn)為以穩(wěn)增長、改革主導(dǎo)的新結(jié)構(gòu)行情；風(fēng)險釋放后，增量資金入市，大盤將整體走強(qiáng)，中長期牛市悄然醞釀?！?/p>

華融證券則認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，不必空談牛市熊市，勤耕個股才是王道?！靶鲁B(tài)是在中國經(jīng)濟(jì)‘L 型下臺階式增長的背景下提出的一個新的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，與去年熱議的“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”在邏輯與內(nèi)涵上是一致的，其主要特征是經(jīng)濟(jì)增長成功從高速擋換入中速擋，7%是底線，7.5%是預(yù)警線，調(diào)結(jié)構(gòu)是重點(diǎn)。通脹水平良性而溫和，CPI3.5%是上限?！睂τ谛鲁B(tài)的內(nèi)涵，華融證券分析師付學(xué)軍解釋道。

股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在理論上，也會呈現(xiàn)出與之對應(yīng)的股市新常態(tài)。付學(xué)軍表示，在經(jīng)濟(jì)波動存在上限或下限的情況，股市也與之對應(yīng)的上演了“俯臥撐”行情。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，過度樂觀或者過度悲觀都不符合當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)和市場表現(xiàn)，下半年將以2100 點(diǎn)為中樞延續(xù)低位震蕩的特征，波動區(qū)間在1900 點(diǎn)-2300 點(diǎn)左右。隨著中國經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的力度不斷加大，股市的反應(yīng)也非常的明確，以創(chuàng)業(yè)板的獨(dú)立行情為代表。下半年創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)延續(xù)牛市的可能性不大，但在調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，可能繼續(xù)高位震蕩。

大通證券分析師李哲明則認(rèn)為，在資金面緊平衡、IPO重啟、估值合理、上市公司業(yè)績增速有限的背景下，大盤有一定的反彈機(jī)會，上證指數(shù)合理波動區(qū)間為2000-2350點(diǎn)。

李哲明建議，按照三條主線進(jìn)行行業(yè)配置：一是關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥、家電、旅游等消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，上述行業(yè)防御性較強(qiáng)；二是關(guān)注TMT、環(huán)保等行業(yè)中具有成長性的龍頭以及次新股板塊，相關(guān)品種受經(jīng)濟(jì)衰退的影響?。蝗顷P(guān)注政策受益的信息安全、軍工、鐵路基建、新能源汽車、國企改革、絲綢之路概念等行業(yè)或板塊。

華融證券分析師付學(xué)軍則建議，關(guān)注重點(diǎn)“微刺激”領(lǐng)域、區(qū)域振興和國企改革的交易性機(jī)會。