尹詩伊　葉衛(wèi)紅　莊咪妮　王雅楠

摘要：隨著2009年國內上市公司首次公開發(fā)行（IPO）業(yè)務的重啟，作為三方中介機構之一的會計師事務所逐步把業(yè)務重心轉移到IPO審計上，而曾經馳名四方的四大合資會計事務所在國內市場的份額卻迅速縮水。本文在我國證券市場日趨完善的大環(huán)境下，從“四大”A股IPO業(yè)務份額下滑的現(xiàn)狀著手，創(chuàng)新性的從供需關系分析該現(xiàn)象產生的原因，并進一步探究我國證券市場對IPO審計需求趨勢，從而展望內資所的發(fā)展前景。

關鍵詞：IPO重啟 “四大” 市場份額 審計需求 發(fā)展前景

2013年浙江財經大學學生科研項目（項目編號：2012YJX26）

一、引言

首次公開發(fā)行（IPO）市場是注冊會計師審計業(yè)務的主戰(zhàn)場之一，其審計業(yè)務不但可以為會計師事務所帶來直接的審計費用，還可為日后上市公司的年報審計業(yè)務等其他業(yè)務的競爭贏得先機。我國的IPO制度近年來也進行了一系列的改革，市場化程度逐漸增強。2013年11月15日，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布。推行注冊制后，意味著證監(jiān)會將不再直接干預股市漲跌，不再干預IPO節(jié)奏，監(jiān)管重心也將從IPO后移至二級市場。不可忽視，實施注冊制將會更加重視公司信息披露的真實性、完整性，這也就意味著上市中介機構，如會計師事務所，將承擔起更多的信息披露方面的責任與壓力。

面對挑戰(zhàn)與機遇并存的現(xiàn)狀，“四大”為何在中國水土不服？內資所又將如何抓住商機，從容應對挑戰(zhàn)，在眾多的競爭者中脫穎而出？同時，我國證券市場對IPO審計需求又呈現(xiàn)何種趨勢？本文從“四大”A股IPO業(yè)務份額下滑的現(xiàn)狀展開分析，從供需及其他因素揭示其原因。同時，揭示中國證券市場對IPO審計需求，從而為探尋內資所的未來發(fā)展的道路。

二、中國證券市場IPO業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀

截止至2013年12月31日，根據(jù)中國證監(jiān)會公布，目前僅有40家會計師事務所取得“證券、期貨相關業(yè)務許可證”，數(shù)量呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。相較中注協(xié)公布的8209家會計師事務所（含分所）來說，有證券資格的委實不多。為了更好的研究我國證券市場IPO業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀，下面我們以2009-2012年的數(shù)據(jù)為基礎，將分別從市場份額和政策導向兩個方面進行考察。

（一）“四大”市場份額下滑

為了解會計師事務所市場份額的競爭狀況，我們分別考察了2009～2012年“四大”和內資所在我國A股IPO業(yè)務的市場份額。即某個會計師事務所的市場份額等于該事務所A股IPO業(yè)務客戶的資產（或營業(yè)收入、或客戶數(shù)量）占市場A股IPO業(yè)務所有客戶的資產（或營業(yè)收入、或客戶數(shù)量）的比重，來衡量該事務所的市場份額。

表2-1列示了“四大”和“內資所”在我國證券市場上2009-2012年A股IPO的客戶數(shù)。

從表2-1我們可以看出，除了2010年審計了11家A股IOP客戶外，“四大”在2009、2011和2012年都只審計了6家A股IOP客戶。以2012年為例，2012年共有155只新股，由“四大”擔任IPO財務審計的企業(yè)只有6家 “四大”之一的畢馬威華振會計師事務所“水土不服”的情況最為嚴重，2012年沒有一家首發(fā)公司入賬。其中2009-2012年，內資所共審計了856家企業(yè)，占比96.72%。

從表2-2可以看出，“四大”以客戶資產計算的市場份額與以客戶的銷售收入計算的市場份額雖然有所不同，但差別不大。以客戶數(shù)量計算的市場份額均小于按照客戶資產和客戶的銷售收入計算的市場份額，說明“四大”在我國的客戶以大型企業(yè)為主。“四大”的審計業(yè)務主要以在香港或美國上市的企業(yè)為主，在A股市場則偏好于央企、大型國企，較少參與中小項目。相比之下，以立信會計師事務所、天健會計師事務所、大華會計師事務所有限公司為代表的內資會計師事務所則在上市公司首發(fā)會計審核業(yè)務中奮起追趕。

（二）政策導向

隨著“四大”在國內審計失敗案例的爆發(fā)，如德勤身陷“科龍門”、畢馬威陷入“錦州港”事件等，“四大”身上的光環(huán)正在慢慢消退。伴隨著各大政策方針的出臺，以國富浩華、天健、信永中和為代表的內資事務所為新一輪的合并浪潮的展開唱響了序曲。在中注協(xié)2013年7月發(fā)布的《2013年會計師事務所綜合評價前百家信息》中，由普華永道中天、德勤華永、安永華明以及畢馬威華振“四大”會計師事務所長期鎖定的強勢格局已經被本土大所瑞華會計師事務所及立信會計師事務所打破，中國本土會計師事務所首次躋身“四甲”，這是該信息連續(xù)發(fā)布11年以來的首次。

三、IPO業(yè)務供需分析

（一）A股IPO業(yè)務的需求變化

1、 A股IPO客戶群體發(fā)生改變

由于A股IPO業(yè)務的需求變化這個概念較大，因此本文將需求變化縮小為A股IPO客戶群體發(fā)生改變。相關數(shù)據(jù)表明，自2009年IPO項目重啟以來，資產規(guī)模小于10億元以及介于10-20億元的公司占絕大多數(shù)，達到4年總數(shù)的72%，而50-100億元以及100億元以上的僅占8%，這一數(shù)據(jù)說明A股IPO客戶趨向于中小型企業(yè)，大型企業(yè)不再占據(jù)IPO項目的主要組成部分。

這一現(xiàn)象并不難解釋，隨著國內大部分央企、國企相繼改制上市，中小企業(yè)開始展現(xiàn)其在IPO市場上的發(fā)展勢頭，而這一趨勢使得四大所面臨著業(yè)務份額下降的境地。

2、中小企業(yè)對高質量審計需求不高，并存在對低審計成本的偏好

對于IPO審計來說，其審計價值在于減輕IPO公司與潛在投資者之間的信息不對稱，使投資者愿意將其資金投入公司。IPO公司選擇審計質量較高的事務所可以有利于使更多的投資者對其產生信任，但是根據(jù)有關資料顯示，中小企業(yè)進行IPO，他們更看重的是股票能否順利發(fā)行以及發(fā)行定價是否能夠達到目標，他們對高質量審計并不十分看重，另外由于我國投資者投資渠道較為狹窄，在很長的一段時間內，公司股票處于一種供不應求的局面，IPO公司通常不用擔心股票發(fā)行失敗，因此他們更傾向于選擇價格較低審計質量同樣受到認可的的內資所。

（二）A股IPO業(yè)務的供應變化

1、四大所業(yè)務供應變化

（1）四大所業(yè)務選擇偏好

長期以來，國際四大所偏好選擇審計程序不太復雜，行業(yè)風險較小的IPO項目，比如選擇國內的大型金融機構或者大型國企等大單項目，而一些中小型公司，審計難度較大，相對薪酬較低，背負風險較大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他們的客戶選擇偏好，而如今A股IPO客戶趨向于中小型企業(yè)，大型企業(yè)不再占據(jù)IPO項目的主要組成部分，因此四大所在A股IPO審計市場份額的下滑也就不難解釋了。

（2）四大所發(fā)展策略的改變

國際四大所的在華業(yè)務一般為審計、稅務和咨詢，根據(jù)有關數(shù)據(jù)表明，在早些年，審計業(yè)務一直是四大所的業(yè)務核心，但隨著我國大型IPO項目數(shù)量的減少，四大所開始逐漸轉移業(yè)務重心，他們并沒有選擇大力地開辟A股中小IPO項目市場，或者進入中小板和創(chuàng)業(yè)板，相比之下，他們更關注稅務服務與咨詢管理市場的開發(fā)。

2、內資所業(yè)務供應變化

（1）內資所進行企業(yè)合并，產生規(guī)模效應

近年來，政府部門相繼發(fā)文加大對內資所的扶持力度，如2009年國務院辦公廳轉發(fā)財政部《關于加快發(fā)展我國注冊會計師行業(yè)的若干意見》，做大做強戰(zhàn)略得到了政府高層的支持，其中不乏許多國內大所之間的合并，合并后的內資所逐漸顯現(xiàn)出規(guī)模效應，“做大做強”戰(zhàn)略的效果也逐步顯現(xiàn)，內資所逐漸擴大其在A股IPO市場的影響力，增加了相應的市場份額。

（2）內資所自身執(zhí)業(yè)能力提高，本土優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)

隨著我國資本市場的逐步完善，內資所也不斷地歷練發(fā)展，另外在政府有效的指引和監(jiān)管下，內資所不僅擴大了規(guī)模，其執(zhí)業(yè)水平和質量也得到了大幅度的提高。另外，內資所本土優(yōu)勢也逐步顯現(xiàn)，比如內資所在專業(yè)性、境內上市規(guī)則和企業(yè)情況熟悉程度等方面具有優(yōu)勢，另外其在當?shù)丨h(huán)境、相關資本市場中介機構和當?shù)赜嘘P部門的關系方面可能比四大略勝一籌，這一些因素使得內資所在審計市場上也更具有競爭力。

四、內資所的發(fā)展前景

由上述分析可知，在會計市場競爭日益激烈的條件下，內資所的發(fā)展可謂是機會與挑戰(zhàn)并存。下面我們采用SWOT分析法對內資所的發(fā)展戰(zhàn)略進行分析，在綜合考慮內資所外部環(huán)境和內部條件的各種因素下進行系統(tǒng)地分析和評價。

通過SWOT分析，可以發(fā)現(xiàn)內資所的發(fā)展之路會比較艱辛，但前景非常樂觀。內資所應該從本質出發(fā)，要保持自己的優(yōu)勢、抓住機遇、規(guī)避劣勢、迎接挑戰(zhàn)，切實提高自身的核心競爭力，真正實現(xiàn)做大做強。

參考文獻：

[1]王恩山.我國IPO審計市場競爭態(tài)勢分析[J].財會月刊，2011，01：20-22

[2]王恩山.會計師事務所的規(guī)模與審計收費——全流通發(fā)行制度實施后的新證據(jù)[N]. 鄭州航空工業(yè)管理學院學報，2010，06：121-126

[3]蔡春.中國內資會計師事務所合并效果研究——基于國際“四大”審計收費溢價的分析[J].會計研究.2011.1.83-89

[4]廖春如.基于供給和需求角度的審計質量研究—來自IPO公司的經驗證據(jù)[D].西安石油大學碩士學位論文

[5]朱紅軍，夏立軍，陳信元. 轉型經濟中審計市場的需求特征研究[J].審計研究，2004，05：53-62

[6]蔡春，孫婷，葉建明.中國內資會計師事務所合并效果研究——基于國際“四大”審計收費溢價的分析[J].會計研究，2011，01：83-89+96

（二）A股IPO業(yè)務的供應變化

1、四大所業(yè)務供應變化

（1）四大所業(yè)務選擇偏好

長期以來，國際四大所偏好選擇審計程序不太復雜，行業(yè)風險較小的IPO項目，比如選擇國內的大型金融機構或者大型國企等大單項目，而一些中小型公司，審計難度較大，相對薪酬較低，背負風險較大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他們的客戶選擇偏好，而如今A股IPO客戶趨向于中小型企業(yè)，大型企業(yè)不再占據(jù)IPO項目的主要組成部分，因此四大所在A股IPO審計市場份額的下滑也就不難解釋了。

（2）四大所發(fā)展策略的改變

國際四大所的在華業(yè)務一般為審計、稅務和咨詢，根據(jù)有關數(shù)據(jù)表明，在早些年，審計業(yè)務一直是四大所的業(yè)務核心，但隨著我國大型IPO項目數(shù)量的減少，四大所開始逐漸轉移業(yè)務重心，他們并沒有選擇大力地開辟A股中小IPO項目市場，或者進入中小板和創(chuàng)業(yè)板，相比之下，他們更關注稅務服務與咨詢管理市場的開發(fā)。

2、內資所業(yè)務供應變化

（1）內資所進行企業(yè)合并，產生規(guī)模效應

近年來，政府部門相繼發(fā)文加大對內資所的扶持力度，如2009年國務院辦公廳轉發(fā)財政部《關于加快發(fā)展我國注冊會計師行業(yè)的若干意見》，做大做強戰(zhàn)略得到了政府高層的支持，其中不乏許多國內大所之間的合并，合并后的內資所逐漸顯現(xiàn)出規(guī)模效應，“做大做強”戰(zhàn)略的效果也逐步顯現(xiàn)，內資所逐漸擴大其在A股IPO市場的影響力，增加了相應的市場份額。

（2）內資所自身執(zhí)業(yè)能力提高，本土優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)

隨著我國資本市場的逐步完善，內資所也不斷地歷練發(fā)展，另外在政府有效的指引和監(jiān)管下，內資所不僅擴大了規(guī)模，其執(zhí)業(yè)水平和質量也得到了大幅度的提高。另外，內資所本土優(yōu)勢也逐步顯現(xiàn)，比如內資所在專業(yè)性、境內上市規(guī)則和企業(yè)情況熟悉程度等方面具有優(yōu)勢，另外其在當?shù)丨h(huán)境、相關資本市場中介機構和當?shù)赜嘘P部門的關系方面可能比四大略勝一籌，這一些因素使得內資所在審計市場上也更具有競爭力。

四、內資所的發(fā)展前景

由上述分析可知，在會計市場競爭日益激烈的條件下，內資所的發(fā)展可謂是機會與挑戰(zhàn)并存。下面我們采用SWOT分析法對內資所的發(fā)展戰(zhàn)略進行分析，在綜合考慮內資所外部環(huán)境和內部條件的各種因素下進行系統(tǒng)地分析和評價。

通過SWOT分析，可以發(fā)現(xiàn)內資所的發(fā)展之路會比較艱辛，但前景非常樂觀。內資所應該從本質出發(fā)，要保持自己的優(yōu)勢、抓住機遇、規(guī)避劣勢、迎接挑戰(zhàn)，切實提高自身的核心競爭力，真正實現(xiàn)做大做強。

參考文獻：

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[2]王恩山.會計師事務所的規(guī)模與審計收費——全流通發(fā)行制度實施后的新證據(jù)[N]. 鄭州航空工業(yè)管理學院學報，2010，06：121-126

[3]蔡春.中國內資會計師事務所合并效果研究——基于國際“四大”審計收費溢價的分析[J].會計研究.2011.1.83-89

[4]廖春如.基于供給和需求角度的審計質量研究—來自IPO公司的經驗證據(jù)[D].西安石油大學碩士學位論文

[5]朱紅軍，夏立軍，陳信元. 轉型經濟中審計市場的需求特征研究[J].審計研究，2004，05：53-62

[6]蔡春，孫婷，葉建明.中國內資會計師事務所合并效果研究——基于國際“四大”審計收費溢價的分析[J].會計研究，2011，01：83-89+96

（二）A股IPO業(yè)務的供應變化

1、四大所業(yè)務供應變化

（1）四大所業(yè)務選擇偏好

長期以來，國際四大所偏好選擇審計程序不太復雜，行業(yè)風險較小的IPO項目，比如選擇國內的大型金融機構或者大型國企等大單項目，而一些中小型公司，審計難度較大，相對薪酬較低，背負風險較大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他們的客戶選擇偏好，而如今A股IPO客戶趨向于中小型企業(yè)，大型企業(yè)不再占據(jù)IPO項目的主要組成部分，因此四大所在A股IPO審計市場份額的下滑也就不難解釋了。

（2）四大所發(fā)展策略的改變

國際四大所的在華業(yè)務一般為審計、稅務和咨詢，根據(jù)有關數(shù)據(jù)表明，在早些年，審計業(yè)務一直是四大所的業(yè)務核心，但隨著我國大型IPO項目數(shù)量的減少，四大所開始逐漸轉移業(yè)務重心，他們并沒有選擇大力地開辟A股中小IPO項目市場，或者進入中小板和創(chuàng)業(yè)板，相比之下，他們更關注稅務服務與咨詢管理市場的開發(fā)。

2、內資所業(yè)務供應變化

（1）內資所進行企業(yè)合并，產生規(guī)模效應

近年來，政府部門相繼發(fā)文加大對內資所的扶持力度，如2009年國務院辦公廳轉發(fā)財政部《關于加快發(fā)展我國注冊會計師行業(yè)的若干意見》，做大做強戰(zhàn)略得到了政府高層的支持，其中不乏許多國內大所之間的合并，合并后的內資所逐漸顯現(xiàn)出規(guī)模效應，“做大做強”戰(zhàn)略的效果也逐步顯現(xiàn)，內資所逐漸擴大其在A股IPO市場的影響力，增加了相應的市場份額。

（2）內資所自身執(zhí)業(yè)能力提高，本土優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)

隨著我國資本市場的逐步完善，內資所也不斷地歷練發(fā)展，另外在政府有效的指引和監(jiān)管下，內資所不僅擴大了規(guī)模，其執(zhí)業(yè)水平和質量也得到了大幅度的提高。另外，內資所本土優(yōu)勢也逐步顯現(xiàn)，比如內資所在專業(yè)性、境內上市規(guī)則和企業(yè)情況熟悉程度等方面具有優(yōu)勢，另外其在當?shù)丨h(huán)境、相關資本市場中介機構和當?shù)赜嘘P部門的關系方面可能比四大略勝一籌，這一些因素使得內資所在審計市場上也更具有競爭力。

四、內資所的發(fā)展前景

由上述分析可知，在會計市場競爭日益激烈的條件下，內資所的發(fā)展可謂是機會與挑戰(zhàn)并存。下面我們采用SWOT分析法對內資所的發(fā)展戰(zhàn)略進行分析，在綜合考慮內資所外部環(huán)境和內部條件的各種因素下進行系統(tǒng)地分析和評價。

通過SWOT分析，可以發(fā)現(xiàn)內資所的發(fā)展之路會比較艱辛，但前景非常樂觀。內資所應該從本質出發(fā)，要保持自己的優(yōu)勢、抓住機遇、規(guī)避劣勢、迎接挑戰(zhàn)，切實提高自身的核心競爭力，真正實現(xiàn)做大做強。

參考文獻：

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[4]廖春如.基于供給和需求角度的審計質量研究—來自IPO公司的經驗證據(jù)[D].西安石油大學碩士學位論文

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[6]蔡春，孫婷，葉建明.中國內資會計師事務所合并效果研究——基于國際“四大”審計收費溢價的分析[J].會計研究，2011，01：83-89+96