榮令睿

很多人在投資的時候，更關注自己買了股票會賺多少，而不考慮損失的可能性；過度自信，經(jīng)常高估自己的能力或運氣。而在投資領域，長期的贏家往往會努力避免失敗，不失敗或者少失敗，時間長了就是成功。我喜歡看行業(yè)如何由景氣變得落寞、企業(yè)如何由繁盛變得衰敗，這背后的原因是什么？查理說，如果你想變得比平常人稍微聰明，就要不停地問自己“為什么、為什么、為什么？”

我們會死在哪里？我們是否考慮過這樣的問題？在投資領域，我們?nèi)绾瓮顿Y才能避免失??？

一、“聽消息”或依賴“專家”。大部分股民可以采用這種方法，經(jīng)過不斷努力，從而獲得失敗。市場從來不缺消息，但沒有人為消息的正確性、時效性等負責，何況很多消息和估價的漲跌沒有正向關系。我們?nèi)メt(yī)院看醫(yī)生，或者去法院請律師，多數(shù)能找到真正的專家，但在股市上有過多的偽專家，聽消息的投資者往往難以分辨，何況這個領域往往真人不露相，悶頭發(fā)大財。“專家”跟“騙子”并不好區(qū)分，且不說有意的騙子，還有很多無意的騙子，比如只吹一年而不是連續(xù)的業(yè)績、只展示自己的盈利而不分析自己承擔的風險、只說自己成功的案例而對失敗避而不談。

二、不學習并總結經(jīng)驗教訓。如果要自己進行投資，不學習并總結經(jīng)驗也是個不錯的得到失敗的方法。不讀書提升自己理性思維、客觀看待事物的能力，不深入研究行業(yè)和企業(yè)，而只是蜻蜓點水，只喜歡成功學和所謂的心靈雞湯，只看別人如何賺錢的故事，不從別人的失敗中總結經(jīng)驗教訓，甚至都不從自己身上總結經(jīng)驗教訓，這樣做基本上可以保證：失敗往往不是成功之母，失敗之后還很可能是另外一個失敗。

三、過于自信的徹底投機。巴菲特舉了個例子：假如別人跟他打賭，6個彈孔的左輪手槍里只有一顆子彈，讓他對著自己的腦袋開槍，給100萬美元，巴菲特不會干這樣的蠢事。不過，認為自己運氣好的投資者可以這樣干，或者努力學習《股票作手回憶錄》里的拉瑞·利文斯頓，這樣的投機者幾十年后雖有小概率可以成功，但更可能像書中的主人公一樣，最終失敗并抱憾終生。2011年，我有個朋友虧損了60%，我都沒有弄明白她是買了什么而失敗的，但我比較確定她是投機導致的失敗。

四、利用杠桿并大量做空。利用杠桿放大了風險，影響了心態(tài)，如果再進行做空，這兩者加起來，簡直就是股市中自殺人士必備。一個叫管我財?shù)木W(wǎng)友說，你用杠桿、做空，往往是把自己的身家性命押在別人的愚蠢上，把自己的腦袋系在別人的褲腰帶上。比如做空，你看空做空，就算你對公司的判斷是對的，也可能會因為愚蠢的人以更高的價格買入而失敗，到時還真不好說誰更愚蠢。

五、跟豬摔跤，買入爛公司。買入爛公司基本上是無法避免的，就算巴菲特也買過很多糟糕的生意，比如伯克希爾、美國航空、布朗鞋業(yè)等。這個世上沒有100%準確的事情，但如果投資者因為股價便宜或者股價從最高點腰斬或者下跌了更多，買入管理層有道德問題的、業(yè)務陷入泥潭的公司，我們往往看到，地板下面還有地下室，地下室還有十八層。如果喜歡的話，這也是一個不錯的獲得失敗的方法。

六、沒有底線的支付高價格。比如做一個大膽的趨勢交易者，高度認同“高風險高回報”、“富貴險中求”等至理名言，不對公司進行謹慎合理的估值，喜歡采用“與時俱進”方式，放寬估值標準。比如在2007年、2008年5000-6000點市場估值過高的時候，大量買入或者加倉股票，持有到2008年底2000點以下，從而抱怨政府調(diào)控，把虧損的原因歸結為遇到了金融危機等，這樣也能努力獲得失敗。