黃靜思，宋 河，宋新紅

（1.北京大學(xué) 工學(xué)院，北京100871；2.華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理系，河北 保定 071003；3.中國人民銀行鄭州中心支行，河南 鄭州 450018）

供應(yīng)鏈金融貸款風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)方法研究

黃靜思1，宋 河2，宋新紅3

（1.北京大學(xué) 工學(xué)院，北京100871；2.華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理系，河北 保定 071003；3.中國人民銀行鄭州中心支行，河南 鄭州 450018）

在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，銀行面對著處于供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的各類中小企業(yè)，在對它們的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，除考慮企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)外，還需要綜合考慮企業(yè)的外部環(huán)境、供應(yīng)鏈的影響。針對不同中小企業(yè)的差異、結(jié)合供應(yīng)鏈運(yùn)行特點(diǎn)，構(gòu)建了更加科學(xué)、完善的供應(yīng)鏈金融服務(wù)中融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)體系，采用熵權(quán)法計(jì)算評價(jià)指標(biāo)的權(quán)重集，采用模糊層次分析法確定隸屬度函數(shù)，經(jīng)案例驗(yàn)證，取得了理想的評價(jià)效果。

供應(yīng)鏈金融；模糊綜合評價(jià)；層次分析法；熵權(quán)法

中小企業(yè)圍繞某一產(chǎn)品加工鏈形成集群，提供相關(guān)的零配件加工服務(wù)，是一種常見的發(fā)展模式。這類中小企業(yè)的業(yè)務(wù)通常會(huì)隨相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展而迅猛增長，但是由于企業(yè)規(guī)模較小，業(yè)務(wù)依附于上下游廠商，導(dǎo)致其在供應(yīng)鏈中處于弱勢地位，常出現(xiàn)應(yīng)收賬款周期偏長，應(yīng)付賬款周期偏短，嚴(yán)重影響了企業(yè)正常的資金流周轉(zhuǎn)。同時(shí)，中小企業(yè)往往自身信用級別低，難以通過銀行貸款籌集資金[1]。為化解這一難題，以深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)被平安銀行收購）為代表的一批金融企業(yè)專門為中小企業(yè)開設(shè)了一種特殊的貸款渠道，即供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

對于金融企業(yè)來說，供應(yīng)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)必須解決好如何結(jié)合供應(yīng)鏈特點(diǎn)，準(zhǔn)確、有效地評價(jià)服務(wù)對象的貸款風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈金融服務(wù)出現(xiàn)的時(shí)間不長，相關(guān)研究資料還十分有限。趙兵等建立了供應(yīng)鏈金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系，該指標(biāo)體系考慮到了物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，但未考慮下游擔(dān)保企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。2009年熊熊、馬佳等嘗試通過統(tǒng)計(jì)學(xué)的回歸方法對中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，但選取的指標(biāo)沒有充分考慮到供應(yīng)鏈的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因而推廣范圍有限[2]。2011年李毅學(xué)嘗試通過層次分析法對供應(yīng)鏈金融企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，但該文在對供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的分析中并無新的內(nèi)容[3]。

綜合上述分析，針對不同中小企業(yè)的差異、結(jié)合供應(yīng)鏈運(yùn)行特點(diǎn)，構(gòu)建更加科學(xué)、完善的供應(yīng)鏈金融貸款風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)方法，對于保障供應(yīng)鏈金融服務(wù)的開展，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。本文在充分解析供應(yīng)鏈中，中小企業(yè)屬性以及業(yè)務(wù)包含風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，同時(shí)關(guān)注下游擔(dān)保企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。針對中小企業(yè)種類多，僅憑主觀分析難以客觀反映的現(xiàn)實(shí)，通過采用熵權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重，結(jié)合評價(jià)指標(biāo)中許多因素具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，通過應(yīng)用模糊綜合評價(jià)模型，對融資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)，從而使評價(jià)結(jié)果更加準(zhǔn)確客觀。通過實(shí)例驗(yàn)證，該指標(biāo)科學(xué)合理，該評價(jià)方法行之有效[4-6]。

一、融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)體系的確立

供應(yīng)鏈中企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)來源呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，因此，銀行在對供應(yīng)鏈中企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，不僅要考慮企業(yè)內(nèi)部情況，還需要綜合考慮企業(yè)的外部環(huán)境、供應(yīng)鏈系統(tǒng)的影響。具體可劃分為以下方面：

（1）供應(yīng)鏈整體運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，主要包括行業(yè)、宏觀環(huán)境、政策、法律和道德等風(fēng)險(xiǎn)。

（2）貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，包括質(zhì)押物真實(shí)性、應(yīng)收款項(xiàng)真實(shí)性、貿(mào)易合同真實(shí)性等風(fēng)險(xiǎn)。

（3）擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，主要有信用狀況、經(jīng)營狀況、償付能力、供應(yīng)鏈管理水平等。

（4）企業(yè)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)，主要指企業(yè)自身素質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況。

（5）質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)，主要是指質(zhì)押物的貶值狀況、變現(xiàn)能力和合法性。

（6）物流監(jiān)管方風(fēng)險(xiǎn)，包括物流方的信用水平、監(jiān)管水平、業(yè)內(nèi)聲譽(yù)和服務(wù)水平等。

（7）操作風(fēng)險(xiǎn)，主要指操作人員風(fēng)險(xiǎn)和操作流程風(fēng)險(xiǎn)。

圖1 融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)三級指標(biāo)體系

對上述風(fēng)險(xiǎn)源分析、解析后可得到識別供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，為了進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行細(xì)分，我們還在二級風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，對個(gè)別因素進(jìn)行了三級劃分，從而確立了如下的指標(biāo)體系：以供應(yīng)鏈整體運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)、物流監(jiān)管方風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)7個(gè)一級評價(jià)指標(biāo)以及23個(gè)二級評價(jià)指標(biāo)和18個(gè)三級指標(biāo)構(gòu)成指標(biāo)體系。所構(gòu)成的指標(biāo)體系見圖1。

二、基于熵權(quán)的模糊層次分析方法

（一）基本思想

（3）對目標(biāo)特征矩陣W和指標(biāo)權(quán)重向量A進(jìn)行模糊運(yùn)算。由于建立的指標(biāo)體系當(dāng)中，可量化與不可量化的指標(biāo)同時(shí)存在，我們選取三角模糊數(shù)構(gòu)造模糊判斷矩陣，同時(shí)可以有效規(guī)避主觀模糊片面性的問題。

（4）對三角模糊數(shù)R進(jìn)行去模糊化運(yùn)算并得到最終的評價(jià)結(jié)果。

（二）熵權(quán)指標(biāo)權(quán)重模型的建立

（1）根據(jù)我們建立的指標(biāo)體系，請專家針對企業(yè)情況進(jìn)行打分。由此確定了各評價(jià)對象相對于指標(biāo)的打分結(jié)果x，并且得到矩陣X=(xij)m×n。

i表示方案數(shù)：i=1,2,…,n；j表示指標(biāo)數(shù)：j=1,2,…,m

（2）對指標(biāo)進(jìn)行無量綱化處理。

針對指標(biāo)含義的不同，將指標(biāo)分為三類：越大越優(yōu)指標(biāo)，越小越優(yōu)指標(biāo)，某點(diǎn)最優(yōu)指標(biāo)。根據(jù)指標(biāo)的特點(diǎn)，通過不同的公式將其無量綱化。由于專家打分具有一定的主觀性，我們?yōu)榱讼饔^因素導(dǎo)致的變異信息，選用標(biāo)準(zhǔn)化法進(jìn)行無量綱化處理。

越大越優(yōu)：

越小越優(yōu)：

某點(diǎn)最優(yōu)：

對指標(biāo)進(jìn)行處理后對其無量綱化：

（3）計(jì)算指標(biāo)權(quán)重。

計(jì)算Hij，即在第j項(xiàng)指標(biāo)下，第i個(gè)方案的評價(jià)值所占的指標(biāo)權(quán)重。

計(jì)算ej，即第j項(xiàng)指標(biāo)的熵。

計(jì)算aj，即第j項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重。

（三）三角模糊數(shù)評價(jià)模型的建立

根據(jù)指標(biāo)體系，由專家對評價(jià)對象進(jìn)行打分。打分結(jié)果確定后，用三角模糊數(shù)表示專家評價(jià)的分值。同時(shí)，權(quán)重A在通過熵權(quán)法確定后，用三角模糊數(shù)表示。然后，運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)運(yùn)算法則計(jì)算得到綜合評價(jià)值的三角模糊數(shù)形式。最后，通過去模糊化得到最終的評價(jià)結(jié)果。

三角模糊數(shù)~可以通過其隸屬度函數(shù) →[0,1]定義如下：

模糊數(shù)加法“⊕”

模糊數(shù)乘法“?”

（1）建立評價(jià)對象相對于評價(jià)指標(biāo)的目標(biāo)特征矩陣W如下：

（2）對目標(biāo)特征矩陣W和指標(biāo)權(quán)重向量A進(jìn)行模糊運(yùn)算，如下：R=WAT

三、算例求解

表1 評價(jià)定量分級標(biāo)準(zhǔn)

表2 二、三級指標(biāo)權(quán)

表2 二、三級指標(biāo)權(quán)

Am j Am W W1 W2 W3 W4 W5 W6 W7 0.1522 0.04 0.05 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.04 0.04 0.04 0.04 0.05 0.04 0.04 0.04 0.04 0.1304 0.1522 0.1304 0.1522 0.1522 0.1304 Wm j W11 W12 W13 W14 W15 W21 W22 W23 W31 W32 W33 W34 W41 W42 W51 W52 W53 W61 W62 W63 W64 W71 W72

我們通過專家打分的方法，選擇了20位專家，對企業(yè)的情況進(jìn)行了打分。問卷設(shè)計(jì)成李克特量表的格式，指標(biāo)的測量采用李克特量表的方法，利用語義學(xué)標(biāo)度分為3個(gè)測量等級：優(yōu)、良、差。為了便于計(jì)算，我們將主觀評價(jià)的語義學(xué)標(biāo)度進(jìn)行量化，并依次賦值為8、4、2。主觀測量是用三級語義學(xué)標(biāo)度。所設(shè)計(jì)的評價(jià)定量標(biāo)準(zhǔn)見表1。

通過比較指標(biāo)的自身特點(diǎn)，我們選用三角模糊數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化方法對指標(biāo)進(jìn)行了無量綱化并在無量綱化的基礎(chǔ)上算得各指標(biāo)的熵。最終我們得到二級和三級指標(biāo)的權(quán)重如下。

得到指標(biāo)權(quán)重后，我們通過確定指標(biāo)的隸屬度，將三級指標(biāo)依據(jù)評語確定了隸屬值。

通過上述公式，我們計(jì)算得到，三級指標(biāo)的評價(jià)向量，經(jīng)過歸一化得到：

二級指標(biāo)的評價(jià)向量，經(jīng)過歸一化得到：R=(0.37,0.29,0.34)

一級指標(biāo)的評價(jià)向量，經(jīng)過歸一化得到：R=(0.38,0.30,0.32)

表3 二、三級指標(biāo)評價(jià)結(jié)果

企業(yè)評價(jià)結(jié)果：

最終結(jié)論如下：按照設(shè)定的評語等級，我們能夠得到，W1、W2、W4、W7風(fēng)險(xiǎn)評級為良，W3、W5、W6風(fēng)險(xiǎn)評級為優(yōu)。企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)評級為良。

以融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)體系為基礎(chǔ)，運(yùn)用模糊層次分析評價(jià)方法，我們很快能夠?qū)Π咐髽I(yè)進(jìn)行貸款信用評級。該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于：

（1）操作風(fēng)險(xiǎn)，由于供應(yīng)鏈金融服務(wù)的監(jiān)管涉及供應(yīng)鏈的上下游廠商和第三方物流企業(yè)，因此在信息和人員的共享方面提出了更高的要求。

（2）貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)，上下游廠商偽造貿(mào)易信息，以此騙取貸款是風(fēng)險(xiǎn)其一。

（3）企業(yè)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)，如何有效監(jiān)控中小企業(yè)，是供應(yīng)鏈金融中的另一風(fēng)險(xiǎn)。

（4）外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，貸款期限內(nèi)宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境是否會(huì)有大的動(dòng)蕩，為融資企業(yè)正常償付貸款帶來風(fēng)險(xiǎn)是我們需要考慮的又一重大風(fēng)險(xiǎn)因素。

綜合以上結(jié)論，我們得到的融資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別與評價(jià)體系與銀行處理的實(shí)際業(yè)務(wù)情況基本相符，計(jì)算結(jié)果與實(shí)際情況符合，能夠在處理融資業(yè)務(wù)的過程中，為金融企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)參考。

四、結(jié)論

供應(yīng)鏈金融服務(wù)項(xiàng)目對象的貸款風(fēng)險(xiǎn)不僅來自企業(yè)自身，更應(yīng)注意整個(gè)供應(yīng)鏈的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。本文通過對供應(yīng)鏈企業(yè)以及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，建立了全面、合理、涵蓋融資企業(yè)、擔(dān)保企業(yè)、物流監(jiān)管企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評價(jià)體系。通過應(yīng)用熵權(quán)法和模糊層次分析法相結(jié)合，避免了因指標(biāo)考慮因素多，易造成主觀賦權(quán)不客觀的缺陷，利用實(shí)例驗(yàn)證了該評價(jià)體系的有效性和合理性。

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（責(zé)任編輯：張艷峰）

ract:In the supply chain finance service,banks face in various types of small andmedium-sized enterprises in supply chain.In order to evaluating supply chain finance risks reasonable,we should consideraboutnotonly theenterprise internal risks,butalso the risksofenterpriseexternaland the impact of supply chain.This paper according to the differences of small and medium enterprises,combined with the characteristicsofsupply chain,constructs the loan risk identification and evaluation system of supply chain finance.We use Entropy weightmethod to calculate theweightofevaluation vectors,and Fuzzy comprehensive evaluation method is used to determine the membership function. Through theexampleofverification,the system getsagood result.

ords:supply chain finance;fuzzy comprehensive evaluation;analytic hierarchy process;entropy weightmethod

1003-4625（2014）02-0046-04

F832.42

A

2014-01-15

黃靜思（1990-），女，四川成都人，碩士研究生，研究方向：供應(yīng)鏈管理；宋河（1970-），男，河南鄭州人，博士研究生，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟(jì)與評價(jià)；宋新紅（1969-），女，河南鄭州人。