杜瑤

《動態(tài)》：7月1日，首旅酒店（600268）發(fā)布了一則公告：公司全資子公司北京欣燕都自籌資金2548萬元通過增資和股權(quán)收購方式獲得石家莊雅客怡家快捷酒店管理有限公司65%股權(quán)。對這一公告，孔老師有什么看法？

孔銘：我也關(guān)注到了這則公告，并查閱了一些資料。雅客怡家是一家在河北省范圍內(nèi)發(fā)展直營、加盟連鎖業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)性酒店管理公司，目前在河北省石家莊市及周邊市縣共擁有24家門店，客房數(shù)1700余間，在河北省范圍內(nèi)擁有較高的知名度和美譽度。

在我看來，目前欣燕都的門店主要集中在北京，收購的雅客怡家的門店主要集中在河北，區(qū)域上形成較好的互補，有利于加快首旅酒店經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)務(wù)由北京向周邊環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈擴(kuò)張、進(jìn)而為全國布局的發(fā)展打下基礎(chǔ)。

《動態(tài)》：同時我們也注意到了，公司在此之前，還收購了南苑集團(tuán)的部分股權(quán)。對這一次收購事件，您了解嗎？有何評價？

孔銘：據(jù)我了解，前段時間，首旅酒店與浙江南苑控股集團(tuán)有限公司簽署關(guān)于寧波南苑集團(tuán)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議書，擬以約2.8億元現(xiàn)金作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓款獲得南苑控股持有的南苑股份的70%股權(quán)。

在我看來，這次收購對首旅酒店有著深遠(yuǎn)的意義。首先，這次并購有利于加快首旅酒店實施"品牌+資本"戰(zhàn)略，進(jìn)一步突出酒店主業(yè)發(fā)展，提高公司酒店業(yè)的收入及利潤水平。其次，南園酒店業(yè)務(wù)中心在南方，而作為國內(nèi)酒店投資巨頭的北京首旅在酒店布局上以北方為主，因此，此次收購也可以看出他向南方發(fā)展的勢頭。

《動態(tài)》：在今年年初，國旅酒店經(jīng)歷了一次資產(chǎn)重組計劃終止的事件?？桌蠋熌芊窠o大家簡單介紹一下？這次重組終止的原因是什么？對首旅酒店有怎么樣的影響？

孔銘：好的。資料顯示，今年3月13日發(fā)布公告稱，因交易雙方無法達(dá)成共識，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。本次重大資產(chǎn)重組的內(nèi)容是公司擬收購國內(nèi)酒店行業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。

首旅酒店也曾表示，在停牌期間，首旅集團(tuán)與公司積極組織財務(wù)顧問、律師、審計機(jī)構(gòu)、評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查和方案論證，并與交易對手就交易方案、交易結(jié)構(gòu)和交易價格等核心問題進(jìn)行了多輪溝通談判。經(jīng)多方論證后，首旅集團(tuán)和公司與交易對手在交易條款方面仍存在較大分歧，繼續(xù)推進(jìn)該事項將面臨較大不確定性?；谝陨显颍茁镁频隂Q定終止本次重大資產(chǎn)重組。

一直以來，首旅酒店的戰(zhàn)略目標(biāo)就是通過內(nèi)外部整合與并購仍是集團(tuán)做大做強(qiáng)上市公司酒店業(yè)務(wù)，本次重組的失利對公司來說也是一個比較大的挫折，二級市場的股價也受到了一定的影響，但是這并沒有改變首旅酒店的戰(zhàn)略目標(biāo)。從目前情況來看，首旅逐漸從重組失敗的陰影中走出，走向了正軌。我們上面所提到的收購南苑集團(tuán)部分股權(quán)以及收購雅客怡家快捷酒店，便是對首旅酒店始終堅持戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的最好例證。

《動態(tài)》：您剛才提到了公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，能否結(jié)合公司的現(xiàn)狀具體談?wù)勀鷮κ茁镁频晡磥戆l(fā)展的看法？

孔銘：如果要我用幾個字形容公司未來的發(fā)展，我想會是“挑戰(zhàn)中蘊含機(jī)遇”。近段時間，在“八項禁令”政策的影響下，高星級酒店受到較大沖擊。我看到了一組數(shù)據(jù)，北京五星級酒店營業(yè)收入2013年下滑6.2%，2014 年1-2月下滑12.4%。同時，國內(nèi)酒店行業(yè)中三星級酒店存量約8000家，效益處在最差的狀態(tài)，許多單體酒店面臨利潤下滑甚至虧損的局面，提升酒店管理或加盟連鎖品牌的需求將不斷增加。目前首旅酒店已有首旅建國、首旅京倫和欣燕都三個品牌，分別針對高檔、中檔和經(jīng)濟(jì)型酒店，未來將同步發(fā)展，前景看好。

同時，我了解到首旅酒店表示，在未來三年，首旅酒店集團(tuán)將積極借助首旅集團(tuán)酒店板塊的資源并充分發(fā)揮上市公司優(yōu)勢，實施內(nèi)外部整合與并購。預(yù)計未來公司將通過單體酒店管理開發(fā)加收購兼并兩種方式實現(xiàn)酒店管理規(guī)模的快速增長。值得一提的是，我了解到，首旅在新的經(jīng)營層考核中增加了市值管理考核內(nèi)容，即公司股價漲幅不能低于上證指數(shù)漲幅以及行業(yè)同類公司的平均漲幅，對股價構(gòu)成長期利好。

《動態(tài)》：首旅酒店除了酒店板塊，還有景區(qū)和旅行社板塊的業(yè)務(wù)。目前，這兩個板塊的發(fā)展如何？

孔銘：景區(qū)板塊方面，數(shù)據(jù)顯示，2013年南山景區(qū)全年實現(xiàn)營收3.48億，利潤8390萬元，與2012年相比均有所增長。同時，南山尼泊爾館已順利建成并投入試運營，未來首旅酒店將通過積極培育散客市場，提高人均綜合消費水平達(dá)到提升整體盈利能力目的。

然而，從數(shù)據(jù)上看，首旅的旅行社板塊表現(xiàn)不盡人意。神舟國旅2013年全年利潤出現(xiàn)負(fù)數(shù)。受國內(nèi)和出境旅游市場競爭激烈，機(jī)票漲價等多重因素影響，預(yù)計今年表現(xiàn)將會持續(xù)降溫。

但是，去年年底公司將自己的股票簡稱由首旅股份改為了首旅酒店，在我看來，這表明了未來公司將把業(yè)務(wù)重心放在酒店板塊上。因此，若其他板塊表現(xiàn)下滑，不排除首旅將其剝離的可能性。