上官云明

摘要：隨著民營(yíng)企業(yè)的高速發(fā)展，家族企業(yè)規(guī)范化管理已成為共識(shí)。職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍逐漸壯大，企業(yè)主對(duì)經(jīng)理人大都采用年薪制，有些企業(yè)也嘗試采用模擬股權(quán)制度，設(shè)定業(yè)績(jī)指標(biāo)并輔之考核是目前大多民營(yíng)企業(yè)的普遍現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)增加值在國(guó)資委系統(tǒng)采用的比較多，而在民營(yíng)企業(yè)運(yùn)用還處于探索階段。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增加值 考核運(yùn)用

經(jīng)濟(jì)增加值指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。其核心是資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時(shí)才會(huì)為股東創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值是一種全面評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為股東創(chuàng)造價(jià)值能力，體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工具，也是企業(yè)價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)和核心。

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，職業(yè)經(jīng)理人是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。股東對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)手段也日益多樣化。當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人與對(duì)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況不是很了解的情況下，一般不愿意出資認(rèn)購企業(yè)股權(quán)，但當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人了解了企業(yè)情況，對(duì)企業(yè)發(fā)展有信心，想認(rèn)購股權(quán)時(shí)，又會(huì)因種種原因得不到股權(quán)。在股權(quán)激勵(lì)條件不成熟的情況下，部分民營(yíng)企業(yè)也會(huì)采用類似于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行考核。如何在民營(yíng)企業(yè)中運(yùn)用該指標(biāo)，本人結(jié)合實(shí)際工作談點(diǎn)個(gè)人感受。

企業(yè)的發(fā)展能使職業(yè)經(jīng)理人受益，職業(yè)經(jīng)理人的努力使企業(yè)獲得發(fā)展。為了使企業(yè)主的目標(biāo)與職業(yè)經(jīng)理人的目標(biāo)相一致，消除雙方對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值在理解上的偏差，在對(duì)職業(yè)經(jīng)理人實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)考核時(shí)，財(cái)務(wù)人員要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況做好以下幾個(gè)方面工作。

一、確定企業(yè)全部投入資本和資本成本。

（一）投入資本

一個(gè)企業(yè)的資金來源分為有息負(fù)債資金來源、無息負(fù)債資金來源和權(quán)益性資金來源。無息負(fù)債資金來源是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的一種流動(dòng)負(fù)債，不需要付息，沒有資金成本，不必計(jì)入投資額；有息負(fù)債資金是企業(yè)必須支付資金成本才能獲得的資金，可以向股東借入，也可以從金融機(jī)構(gòu)或第三方借貸取得；權(quán)益性資金屬于股東所有，可以是初始的出資（實(shí)收資本）、后期產(chǎn)生的未分配利潤(rùn)、公積金等。有息負(fù)債資金通常會(huì)隨著企業(yè)的投資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而變動(dòng)，可以采用日平均余額計(jì)算比較準(zhǔn)確。權(quán)益性資本包含實(shí)收資本、資本公積、盈余公司和未分配利潤(rùn)等，而當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的未分配變動(dòng)頻繁，在每一天不能取得，需要在每一個(gè)會(huì)計(jì)期末才能取的，也不是股東當(dāng)期投資的增減，所以在計(jì)算當(dāng)期投資額時(shí)，當(dāng)期利潤(rùn)（虧損）以不計(jì)投入資本為宜。

投入資本=有息負(fù)債資本+權(quán)益性資本（不含考核當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)或虧損）

在計(jì)算投資額時(shí)，還應(yīng)減去非經(jīng)營(yíng)性占用的資金，如股東占款或關(guān)聯(lián)方無償占用，或與本企業(yè)經(jīng)理人無關(guān)的投資、在建工程，這些資金占用都不能計(jì)入本企業(yè)投資資本來考核當(dāng)前企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人。

（二）資本成本

有息負(fù)債的資金如果是從金融機(jī)構(gòu)或第三方借貸取的，那么該資金成本可以按實(shí)際所支付的利息來計(jì)算；如果是向股東借入的資金，資本成本可以按權(quán)益性資金的資金成本計(jì)算。權(quán)益性資本成本通常是企業(yè)主與職業(yè)經(jīng)理人根據(jù)資本市場(chǎng)資金成本情況，由雙方來協(xié)商確定。該資金成本的高低直接影響經(jīng)濟(jì)增加值的結(jié)果。所以在確定權(quán)益性資金成本時(shí)，需要綜合考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力，如果企業(yè)盈利能力弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，設(shè)定較高資本成本，經(jīng)濟(jì)增加值就可能出現(xiàn)負(fù)值，失去考核意義。如果企業(yè)盈利能力強(qiáng)，但風(fēng)險(xiǎn)高，可以設(shè)定較高的資本成本。

資金成本=有息負(fù)債資金*資金成本率+權(quán)益性資金*股東要求的資金成本

二、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整

（一）調(diào)整的原則

1、重要性原則

即擬調(diào)整的項(xiàng)目涉及的金額應(yīng)該是比較大的，如果不進(jìn)行調(diào)整會(huì)比較嚴(yán)重扭曲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。

2、易懂性原則

即職業(yè)經(jīng)理人和企業(yè)主都能夠理解這些調(diào)整項(xiàng)目，否則經(jīng)理人或企業(yè)主會(huì)認(rèn)為人為操縱經(jīng)濟(jì)增加值，侵占股東利益或挫傷經(jīng)理人積極性，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

3、可影響原則

即經(jīng)理人能影響被調(diào)整項(xiàng)目。

4、可獲得原則

即進(jìn)行調(diào)整的有關(guān)數(shù)據(jù)是可以獲得的。

5、靈活性原則

在民營(yíng)企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)沒有必有跟國(guó)資委的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)計(jì)算口徑一致，可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，更加靈活的對(duì)企業(yè)初始資產(chǎn)狀況進(jìn)行調(diào)整，對(duì)各期的成本費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到企業(yè)主與職業(yè)經(jīng)理人雙方的認(rèn)可。

（二）調(diào)整項(xiàng)目

1、研究開發(fā)費(fèi)用

在會(huì)計(jì)處理上，研究開發(fā)費(fèi)用一般都進(jìn)入當(dāng)期費(fèi)用從利潤(rùn)中進(jìn)行扣除。研究開發(fā)活動(dòng)對(duì)公司來說是一種技術(shù)投資，如果不進(jìn)行調(diào)整，經(jīng)理人就有可能出于短期利益考慮，減少研發(fā)支出，不利于企業(yè)發(fā)展。所以，研開支出要進(jìn)行資本化調(diào)整，以后分期攤銷。

2、各種準(zhǔn)備金

按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等，是會(huì)計(jì)出于穩(wěn)健性原則。提取準(zhǔn)備金的做法一方面低估了公司實(shí)際投入經(jīng)營(yíng)的資本，另一方面低估了公司的現(xiàn)金利潤(rùn)，不能反映公司的現(xiàn)金盈利能力，職業(yè)經(jīng)理人還有可能利用準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)賬面利潤(rùn)。因此，計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)應(yīng)將準(zhǔn)備金賬戶的余額加入資本總額中，同時(shí)將準(zhǔn)備金的當(dāng)期變化加入稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

3、折舊

對(duì)于一般的企業(yè)來說，折舊采用直線法是可取的，但當(dāng)企業(yè)的折舊政策與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生較大偏差的，或者設(shè)備已經(jīng)老舊，折舊額較低，賬面資產(chǎn)價(jià)值被低估或被高估時(shí)，折舊的調(diào)整就顯得非常重要。

4、商譽(yù)

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，商譽(yù)作為無形資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，在一定期間內(nèi)攤銷。商譽(yù)的推銷會(huì)使利潤(rùn)降低，但這只是會(huì)計(jì)處理問題造成的，實(shí)際上經(jīng)營(yíng)者并沒有出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤導(dǎo)致企業(yè)受損。一般在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)將商譽(yù)視會(huì)永久性資產(chǎn)，不攤銷計(jì)入費(fèi)用。

5、營(yíng)業(yè)外收支

資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、不可抗力等帶來的損失，都不是企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，與企業(yè)營(yíng)業(yè)無關(guān)的非經(jīng)常性發(fā)生的收支均應(yīng)剔除在外。

6、稅收

所得稅費(fèi)用，既然稅收是企業(yè)無法逃避的成本，那么企業(yè)的管理者就應(yīng)當(dāng)將其考慮進(jìn)去。

7、廣告費(fèi)

大額的跨期受益的廣告費(fèi)要進(jìn)行跨期調(diào)整。

三、與其他指標(biāo)相結(jié)合

經(jīng)濟(jì)增加值雖然考慮了投入產(chǎn)出效益，考慮了資本成本的影響，有助于控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)實(shí)行科學(xué)的企業(yè)價(jià)值管理，也避免會(huì)計(jì)利潤(rùn)存在的局限性。但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)屬于短期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，職業(yè)經(jīng)理人在企業(yè)都有一定的任期，為了自身的利益，他們可能只關(guān)心任期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)增加值，這與股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不一致。經(jīng)濟(jì)增加值是在利潤(rùn)的基礎(chǔ)上計(jì)算的，基本屬于財(cái)務(wù)指標(biāo)，未能充分反映企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、安全環(huán)保等社會(huì)責(zé)任，員工綜合素質(zhì)、勞動(dòng)效率、客戶滿意度、技術(shù)創(chuàng)新等非財(cái)務(wù)信息都沒有體現(xiàn)。所以在使用經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行考核時(shí)，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理指標(biāo)。

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