趙月

受IPO“二次重啟”逼近、投資者對擴容憂慮升溫的影響，4月21日滬深股市雙雙下挫。上證綜指盤中2100點得而復(fù)失，與深證成指同步出現(xiàn)1%以上的跌幅

4月18日夜間，證監(jiān)會突然開閘IPO預(yù)披露，公布28家擬上市公司預(yù)披露名單。緊接著，21日晚間， 證監(jiān)會再次發(fā)布18家擬上市企業(yè)預(yù)披露名單。受IPO將重啟消息沖擊，4月21日A股遭遇“黑色星期一”，兩市股指均跌逾1%。

IPO重啟重挫A股

日前，28家擬首次公開募股（IPO）公司招股書申報稿在證監(jiān)會網(wǎng)站新的IPO信息披露平臺亮相，意味著新股發(fā)行審核的窗口已經(jīng)打開。加上18日晚間披露的28家，至此已經(jīng)有46家企業(yè)披露了招股說明書。據(jù)統(tǒng)計，此次預(yù)披露的28家企業(yè)預(yù)計募集資金超127億元。

受IPO即將重啟的預(yù)期影響，4月21日滬深兩市均低開。開盤后金融及部分題材股發(fā)力，股指出現(xiàn)快速回升，盤中滬指收復(fù)2100點，但量能還并沒出現(xiàn)明顯放大。臨近尾盤，兩市沖高回落。截止午間收盤，滬指報2092.1點，跌幅0.27%，深成指報7443.8點，跌幅0.16%。

值得注意的是，有8家原計劃在深市中小板上市的公司，變更上市地至滬市。它們新發(fā)股份在2000萬股至3335萬股之間，其中，福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司發(fā)行股數(shù)最多，擬發(fā)行不超過3335萬股。這意味著，上交所將重現(xiàn)中小型企業(yè)上市。

證監(jiān)會在4月21日晚間發(fā)布的18家擬上市企業(yè)需等待證監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管處室對于招股說明書的反饋意見，監(jiān)管層將明確需要發(fā)行人補充披露以及中介機構(gòu)進一步核查說明的問題。中信證券的觀點指出，IPO重啟最快可能在5月。排隊企業(yè)中三大板塊分布均勻，全年IPO壓力依然較大，預(yù)計今年剩余7個月可能有224家企業(yè)進行IPO，總資金需求大約在6100億元。

“蹺蹺板”效應(yīng)減弱

銀監(jiān)會、證監(jiān)會4月18日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本的指導(dǎo)意見》；國內(nèi)最大險資中國人壽保險股份有限公司首批200億規(guī)模資金正式進入A股市場。有資深股民指出，預(yù)披露28家IPO公司名單和銀行優(yōu)先股政策的落地、險資入市差不多在同一時間公布顯然不是巧合，而是證監(jiān)會對沖IPO再度開閘之舉。

數(shù)家基金公司研究認(rèn)為，IPO重啟預(yù)期將壓制A股市場短期走勢，由于證監(jiān)會兩次公布的46家預(yù)披露公司中，主板企業(yè)有23家，占據(jù)半壁江山，兩市新股發(fā)行家數(shù)的均衡化預(yù)計會使得市場資金集中流向創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)象不復(fù)存在。在存量資金博弈的環(huán)境下， IPO帶來的“蹺蹺板”效應(yīng)可能會大大減弱。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，今年1季度，全市場IPO融資額223.88億元，確實對市場造成了一定的沖擊，然而IPO家數(shù)比較集中的創(chuàng)業(yè)板卻連創(chuàng)新高。這其中有新股市盈率過高帶動整個創(chuàng)業(yè)板估值進一步上升的因素，巨大的財富效應(yīng)分流了主板市場的大量資金去追求創(chuàng)業(yè)板。

有分析人士認(rèn)為，在本次預(yù)披露公司中，選擇主板的企業(yè)不少，這與年初IPO重啟時新股多集中于中小板和創(chuàng)業(yè)板的情況發(fā)生明顯變化，本次主板市場因新股發(fā)行而承受的壓力將會減小。對于創(chuàng)業(yè)板和中小板，由于近期已經(jīng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，泥沙俱下，新股正式發(fā)行時其帶來的影響尤其是對真正具備業(yè)績支撐和長期發(fā)展?jié)摿?yōu)質(zhì)個股預(yù)計相對有限。

A股為何聞IPO色變

市場把證監(jiān)會半夜公布IPO預(yù)披露名單的行為稱做“半夜雞叫”，對于后期走勢，上述資深股民的觀點偏樂觀。他指出，“其實，新股發(fā)行不是股市漲跌原因，新股發(fā)行的價格卻是股市漲跌原因之一。牛市末期，盲目樂觀，大家能接受夢幻高估值，16元發(fā)行的中石油就是典型。熊市末期，正好相反，估值被壓得很低很低，新股價格也因此合理甚至被壓低。進入市場，短期可能跌一跌，但長遠(yuǎn)看，除了上漲無路可走。”

不過，國都證券的投資顧問孫祥臣卻表示，“現(xiàn)在的A股市場已經(jīng)患上了IPO恐懼癥，只要是有與IPO相關(guān)的信息傳出，那么市場必將會出現(xiàn)調(diào)整，這似乎已經(jīng)形成慣例?！睂O祥臣說，雖然三十多家企業(yè)進行IPO預(yù)披露并不意味著IPO會立即重啟，但是市場仍然用下跌進行了回應(yīng)。這主要是因為當(dāng)前的市場處于弱勢當(dāng)中，市場中的局部行情仍是由存量資金在維系。在沒有增量資金入市的情況下，一旦IPO重啟，很可能令市場的資金面失衡，令市場進入到新一輪的下跌當(dāng)中。

對于后期走勢，巨豐投顧認(rèn)為，在新股還未上市之前，次新股借助高送轉(zhuǎn)出現(xiàn)最后的炒作機會，市場預(yù)期新股發(fā)行之后，炒新行情會有新的標(biāo)的，次新股或因此而逐漸沉寂。

巨豐投顧建議，繼續(xù)關(guān)注海南、新疆、福建等地區(qū)的投資機會。同樣，對于國資改革題材，要提高重視。鑒于當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性行情，建議投資者淡化指數(shù)，深挖國資改革和“微刺激”受益股，但仍需控制倉位，謹(jǐn)防風(fēng)險。endprint