毛木子

3月進(jìn)出口數(shù)據(jù)雙雙下跌讓人大跌眼鏡，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，3月進(jìn)出口總值2.03萬億元人民幣，下降11.5%。其中，出口1.04萬億元，下降9.2%；進(jìn)口0.99萬億元，下降13.8%。此前，連最悲觀的分析師也預(yù)計外貿(mào)數(shù)據(jù)將錄得小幅正增長。

海關(guān)總署發(fā)言人鄭躍聲承認(rèn)外貿(mào)遇到困難、但否認(rèn)出現(xiàn)衰退，他暗示去年同期“外貿(mào)進(jìn)出口中存在一些特別的因素，推高了同比基數(shù)”。

特別因素暗指虛假貿(mào)易，即公司將投資資金偽裝成貿(mào)易付款進(jìn)入內(nèi)地以套利的行為。虛假貿(mào)易是外貿(mào)疲軟的遮羞布？

受虛假貿(mào)易影響，去年一季度內(nèi)地和香港雙邊貿(mào)易大幅增長了71.2%，3月內(nèi)地對港出口增長了92.9%，增速創(chuàng)18年來新高。而今年一季度內(nèi)地對香港進(jìn)出口大幅下降33.3%，這一降幅直接影響總體進(jìn)出口增速近4個百分點(diǎn)。

對比兩項(xiàng)數(shù)據(jù)可知，虛假貿(mào)易的確在一定程度上推高了同比基數(shù)。但虛假貿(mào)易能否作為外貿(mào)疲軟的遮羞布，值得商榷。

上次月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)同比雙降、且最小降幅的絕對值均大于9.2，是在2009年8月——當(dāng)月出口同比下降23%、進(jìn)口同比下降17%。

從2008年11月至2009年10月，進(jìn)出口數(shù)據(jù)連續(xù)雙降達(dá)12個月。在這期間，中國推出4萬億振興經(jīng)濟(jì)計劃，GDP也階段性的滑至8%以下——要知道，此前的GDP一直是兩位數(shù)增長。

外貿(mào)數(shù)據(jù)增幅滑落到2008年金融危機(jī)的區(qū)間，不是虛假貿(mào)易能夠輕易敷衍的。

人民幣走勢牽動外貿(mào)神經(jīng)。3月出口數(shù)據(jù)比過去12個月均值還要低——但歐美3月PMI數(shù)據(jù)顯示整體還在擴(kuò)張區(qū)域，國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)中的采訂單指數(shù)都是回升的，3月人民幣又在貶值——整體環(huán)境是有利于出口的。

對香港出口下降可以理解，但對美國幾乎沒有增長，對日本和東盟出口增速極低。

如果歐美經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，卻和中國出口沒什么關(guān)系，是比較令人擔(dān)憂的。外貿(mào)一向是消化中國過剩產(chǎn)能的重要通道，若企業(yè)因?yàn)楦鞣N原因?qū)е鲁隹诟偁幜ο陆?，可能帶來更多企業(yè)經(jīng)營困境和更多失業(yè)。

進(jìn)口數(shù)據(jù)下降則在某種程度上說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求不足。

出口疲弱、內(nèi)需不振，將必然影響到一季度GDP數(shù)據(jù)。市場預(yù)期一季度GDP增長7.3%。

多數(shù)分析師認(rèn)為人民幣匯率長期仍處在升值通道中，但這個長期到底有多長則眾說紛紜。

今年2月以來的人民幣快速貶值有政府的干預(yù)，但干預(yù)時點(diǎn)也是需要仔細(xì)選擇的，順勢而為方能事半功倍。如果外貿(mào)持續(xù)承壓，考慮到經(jīng)濟(jì)增長底限和就業(yè)壓力，人民幣重回升值路的時點(diǎn)或?qū)⑼蒲印?/p>

話音未落，4月10日晚間央行表示將逐步退出外匯市場的干預(yù)，將繼續(xù)擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間。人民幣會不會再度迎來一波貶值？（本文由騰訊·財經(jīng)觀察提供）endprint