毛木子

五大國有銀行的利潤在今年第一季度繼續(xù)強勁增長，但不良貸款余額進一步增加，不良貸款率幾乎都在攀升，這也是幾乎所有上市銀行面臨的窘境。中國的金融系統(tǒng)未來將面臨哪些嚴峻考驗

銀行凈利潤增速放緩 部分銀行跌至個位數(shù)

目前，工農(nóng)中建交五大國有商業(yè)銀行2014年第一季度業(yè)績報告全部發(fā)布。據(jù)統(tǒng)計，五大行在今年一季度凈利潤2565.65億元。

在五大行中，凈利潤增速呈現(xiàn)分化，中行、建行利潤增速超市場預(yù)期，農(nóng)中建三家銀行的利潤增幅均達到兩位數(shù)。而工行和交行則下降至個位數(shù)。光大銀行2.55%的凈利潤增速是上市銀行中增長最慢的。

近年來，受利率市場化程度加深、經(jīng)濟增速放緩、競爭加劇等因素影響，銀行業(yè)營業(yè)收入和利潤增長都出現(xiàn)明顯放緩。但銀行業(yè)仍是中國經(jīng)濟中表現(xiàn)最好的領(lǐng)域之一。

銀行是明顯的周期性行業(yè)，一旦遭遇經(jīng)濟衰退或較大波動，銀行必須承受隨之而來的不良貸款增多和資產(chǎn)貶值，進而陷入危機。

目前，中國GDP增速從2007年的13%下滑至2014年一季度的7.4%，這表明中國經(jīng)濟增速正在逐步放緩，實體經(jīng)濟經(jīng)歷的增速放緩和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型陣痛，也影響著銀行信貸規(guī)模增長，多家銀行出現(xiàn)了不良貸款率的上升，這會對銀行客戶未來的還貸能力構(gòu)成威脅。

現(xiàn)在銀行的凈利潤已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年30%的增速，一方面盈利增速下降，另一方面不良貸款上升，五大行正面臨著前后夾擊的窘境。

經(jīng)濟增速放緩 五大行不良貸款激增256億

今年一季度，銀行業(yè)不良貸款上升速度明顯加快，多數(shù)銀行不良貸款余額和不良貸款率均出現(xiàn)雙升。

在經(jīng)濟放緩的時代，銀行的頭號敵人是不良貸款。不良貸款的風(fēng)險控制越來越成為未來銀行發(fā)展中不可忽視的環(huán)節(jié)。

統(tǒng)計顯示，今年一季度五大行不良貸款激增256.48億元，而去年全年五大行不良貸款才新增468.31億元，一季度不良貸款新增額已經(jīng)超過了去年全年的一半。不少投資者認為，由于國企管理的不透明，五大行的不良貸款或許要比官方數(shù)據(jù)高出許多。

五大行不良率呈現(xiàn)上升趨勢，僅農(nóng)行不良率與2013年持平，為1.22%。一季度末，中行不良率為0.98%，上升0.02個百分點；建行為1.02%，上升0.03個百分點；工行上升0.03個百分點至0.97%，交行上升0.04百分點至1.09%。

一季報顯示，銀行不良貸款主要集中在制造業(yè)和商業(yè)，從區(qū)域上看仍主要分布在江蘇、浙江、廣東、福建等東部沿海地區(qū)。

數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵大省河北一季度GDP從上個季度的8.2%驟降至4.2%。煤炭供應(yīng)量占全國三分之一的內(nèi)蒙古一季度GDP從上年同期的9.9%降至7.3%。煤價大跌導(dǎo)致煤炭大省山西GDP增長僅為5.5%。黑龍江一季度GDP為4.1%，在公布數(shù)據(jù)的30個省市區(qū)中排名墊底。

今后，隨著政府大力推進化解產(chǎn)能過剩，治理污染提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，一些過剩行業(yè)諸如鋼鐵、水泥等行業(yè)的不良貸款也會繼續(xù)增加。

信托兌付高峰來臨 金融系統(tǒng)面臨大考

由于金融系統(tǒng)是相互聯(lián)系互相影響的，因此任何風(fēng)吹草動都會受到密切關(guān)注，以防銀行系統(tǒng)的問題擴散至整個經(jīng)濟系統(tǒng)。目前，中國經(jīng)濟對投資和債務(wù)的依賴還在上升，金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險值得關(guān)注。

近年來，在銀根緊縮、各行業(yè)融資需求強烈的情況下，信托成為資本市場的“高富帥”，規(guī)模急劇擴張，收入奇高。在過去經(jīng)濟快速增長的宏觀環(huán)境下，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)品收益明顯高于同業(yè)卻從未發(fā)生風(fēng)險事件，投資者普遍形成了“信托零風(fēng)險”的慣性思維。

所謂剛性兌付原則就是信托產(chǎn)品到期，信托公司必須分配給投資者本金和固定收益，假如投資出現(xiàn)損失，信托公司要么找資金接手，要么自掏腰包補窟窿。

截至3月底，信托資產(chǎn)余額約為人民幣11.7萬億元。央行29日稱，應(yīng)該允許某些高風(fēng)險金融產(chǎn)品出現(xiàn)違約。

今年5月開始將迎來信托產(chǎn)品的到期高峰。據(jù)野村公司估計，到期高峰將出現(xiàn)在第三季度，屆時將有1萬億元人民幣的信托產(chǎn)品到期，高于第一季度的6940億元。

信托產(chǎn)品的兌付風(fēng)險程度主要看房價的走勢。一旦房地產(chǎn)市場持續(xù)處于滯漲階段，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品就有可能出現(xiàn)兌付問題。目前，中國金融系統(tǒng)的去杠桿效應(yīng)，正在影響房地產(chǎn)行業(yè)，部分房企依靠信托融資的方式會受到限制，開發(fā)商的現(xiàn)金流也會變得緊張，這將增加房地產(chǎn)信托產(chǎn)品剛性兌付的風(fēng)險。

今年以來，部分城市的房地產(chǎn)銷售不暢，房價停止上漲甚至下降，房地產(chǎn)信托的抵押品—房產(chǎn)和地產(chǎn)出現(xiàn)貶值風(fēng)險，利息和本金償變得困難，資金無法及時回籠資金鏈條就會出現(xiàn)斷裂，信托所謂高收益零風(fēng)險的剛性兌付也將成為泡影，必將直接影響投資人的收益。

隨著經(jīng)濟增速放緩，很難再像過去那樣長時間維持超過8%的年均GDP增速。與此同時，銀行不良貸款增加和賺錢能力下降，中國金融體系承受的壓力將與日俱增。（本文由騰訊·財經(jīng)觀察提供）