榮令睿

人類的大腦是網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，是神經(jīng)元和神經(jīng)等組成的復(fù)雜體，處理關(guān)系知識(shí)比處理孤立知識(shí)更有效率。我們必須理解“為什么”和“怎么樣”，才能更好地學(xué)習(xí)、記憶和組織觀點(diǎn)，死記硬背效果要差得多。

人類的大腦需要理由，才能更好地理解事物、運(yùn)用知識(shí)。人類重視理由的傾向很強(qiáng)大，可往往是自身的心理現(xiàn)象或者潛意識(shí)行為，我們往往感覺不到它。比如：我們的祖先認(rèn)知能力有限，并不能解釋很多自然現(xiàn)象，但因?yàn)榉N種原因必須有個(gè)理由來解釋，今天我們看似荒謬的圖騰崇拜、迷信、傳說等，可能是當(dāng)時(shí)最“科學(xué)”的解釋。人們對(duì)新奇、費(fèi)解和令人恐懼的事物，更傾向于搞清原因、找到理由，找不到，就自己編一個(gè)理由。

宗教都有響當(dāng)當(dāng)?shù)睦碛?，像佛教的“因緣和合、業(yè)與輪回、無常與無我、解脫與涅槃”，基督教的“信、望、愛”等，很大一方面是回答“我是誰(shuí)、我從哪里來、要到哪里去”這些問題。宗教和功法幾乎都是在啟示人走向神圣性的一面，啟示人們脫離動(dòng)物性和世俗性，從更高的角度給人一個(gè)活著的理由。

人們天性喜歡陰謀論，有些事物發(fā)展演進(jìn)具有復(fù)雜性、非線性、多因素性等，如果超過了人們的理解怎么辦？但人往往不喜歡或者不愿意承認(rèn)自己不知道，更愿意相信簡(jiǎn)單的理由和邏輯，而不探究正確與否。全球金融市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，最流行的是羅斯柴爾德家族操縱

說法。其之所以流行，并非《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》書中有多么嚴(yán)密的邏輯論證，就算其內(nèi)容是捕風(fēng)捉影，很多讀者也愿意相信，因?yàn)樗麄兛傂枰嘈劈c(diǎn)什么。重視理由本身沒有錯(cuò)，我們只有不斷嘗試，弄明白正在發(fā)生的事情的背后原因，分辨事物的能力才可得以逐步提高。但從尊重事實(shí)、保持客觀態(tài)度的角度看，我們有時(shí)得承認(rèn)自身的局限性，有些事情的發(fā)生，我們根本不能獲得準(zhǔn)確的原因。這在投資領(lǐng)域特別是股市中是非常普遍的。

股市是自適應(yīng)的復(fù)雜系統(tǒng)，非常難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。筆者以前曾提到“愛爾·法羅”問題，預(yù)測(cè)者選定模型后，預(yù)測(cè)結(jié)果正確與否，取決于其他預(yù)測(cè)者的預(yù)測(cè)模型，演變成“我預(yù)測(cè)別人，如何預(yù)測(cè)我”的循環(huán)往復(fù)。股市是更復(fù)雜自適應(yīng)系統(tǒng)，遠(yuǎn)比那個(gè)模型要復(fù)雜得多，影響股價(jià)變化的因素非常多，并存在眾多買賣雙方的博弈策略、預(yù)期變化甚至情緒變化等。

尋找漲跌的理由容易變成找借口，支撐自己的觀點(diǎn)。由于股市中股票價(jià)格生產(chǎn)機(jī)制過于復(fù)雜，結(jié)果是只要你愿意尋找漲跌的理由，就肯定能找到，從而支撐你的分析或預(yù)判，但這肯定不是漲跌原因的全貌，過于簡(jiǎn)化或者僅僅是“借口”，支撐自己的觀點(diǎn)，讓自己有所慰藉。我們不難理解，在股市高峰期看漲、在股市低迷期唱衰是非常自然的事情：股市越在高峰，好消息越多、股民的情緒越高漲，股民在風(fēng)口浪尖而不覺風(fēng)險(xiǎn)；股市越在低谷，壞消息越多、股民的情緒越低落，該買入的時(shí)候卻因恐懼而選擇賣出。過于強(qiáng)調(diào)漲跌的理由，往往導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值視而不見，對(duì)其估值是否合理、高估、低估等視而不見。作為基本面分析的投資者，我們應(yīng)該具有什么樣的基本態(tài)度？首先，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段和發(fā)展趨勢(shì)有個(gè)合理的基本判斷，才不會(huì)受“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”、“股市推倒重來”這類論調(diào)影響。其次，承認(rèn)自身預(yù)測(cè)能力的局限性，把大部分精力放在企業(yè)分析和估值判斷上來，

“市場(chǎng)先生”是給你報(bào)價(jià)的工具，它不來指導(dǎo)我們。第三，相信價(jià)值規(guī)律最終會(huì)起作用，股市短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期肯定是稱重機(jī)，如果非要預(yù)測(cè)點(diǎn)什么，就進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)股價(jià)達(dá)到某一水平比預(yù)測(cè)什么時(shí)候達(dá)到容易得多。