徐龍志 敬麗華

摘要：由于美國次貸危機、歐債危機以及國內各項生產成本上升等因素的影響，江蘇小微企業(yè)面臨空前的壓力，必須走轉型之路。在此背景下江蘇小微企業(yè)融資環(huán)境表現(xiàn)出一些新的特征，如融資渠道出現(xiàn)轉移、融資成本上升及減免稅政策不到位等。其原因主要是銀行對小微企業(yè)貸款的“交易成本”較高和銀企之間信息不對稱等?；诖宋恼绿岢隽舜龠M江蘇小微企業(yè)融資的路徑選擇，即需政府、銀行、企業(yè)、社會等各界力量共同發(fā)揮作用的系統(tǒng)工程。

關鍵詞：經濟轉型小微企業(yè)融資

1 經濟轉型背景下江蘇小微企業(yè)融資支持

江蘇是名副其實的小微企業(yè)大省。目前江蘇共有約130萬戶中小微企業(yè)，創(chuàng)造60%以上的經濟總量，吸納80%以上的從業(yè)人員，實現(xiàn)75%的企業(yè)技術創(chuàng)新成果。為化解小微企業(yè)“三難三缺”（即融資難、用工難、用地難以及缺資金、缺技術、缺管理），尤其是“融資難、融資貴”矛盾。

2 經濟轉型背景下江蘇小微企業(yè)資金稀缺分析

2.1 江蘇小微企業(yè)主要融資渠道出現(xiàn)轉移

受到國內外環(huán)境影響，江蘇小微企業(yè)近幾年融資渠道出現(xiàn)了些許變化。盡管資本市場上的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板已上市運作，但對于規(guī)模小、資金少、管理尚不太規(guī)范的小微企業(yè)而言門檻太高。小微企業(yè)的融資渠道仍是以金融機構貸款和民間借貸等間接融資以及內源性融資為主。根據王磊（2013）對蘇南小微企業(yè)調查顯示，在主要的融資渠道中，民間融資的比重正在上升，內源融資和銀行貸款的比重在逐漸下降，如圖1所示。內源融資比重下降源于近來企業(yè)效益欠佳，企業(yè)內生資金能力和親友間拆借能力下降。由于原材料、勞動力等生產成本急劇增長，企業(yè)盈利空間大幅縮小，直接導致小微企業(yè)融資更加困難。而江蘇大多小微企業(yè)主要以勞動密集型加工和代工為主。

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圖12010年與2012上半年蘇南小微企業(yè)融資渠道比重對比

2.2 江蘇小微企業(yè)從銀行獲得貸款的融資成本急劇上升

小微企業(yè)處在寬松貨幣政策傳導效應的最末端，但卻處在緊縮貨幣政策效應的最前端。2010年宏觀政策調整、貨幣政策收緊，小微企業(yè)融資成本快速增加。其一，小微企業(yè)承擔貸款利率上升。其二，銀行捆綁銷售貸款等“潛規(guī)則”導致小微企業(yè)可利用的實際資金大幅減少，提高了企業(yè)真實融資成本。許多小微企業(yè)要獲得銀行貸款，必須拿出貸款金額的10%-20%購買銀行代銷的各種理財或保險產品，必須將貸款金額的20%-30%作為存款，這樣企業(yè)實際獲得的貸款資金僅為50%左右，卻要支付100%的貸款利息，貸款成本增加了1倍。其三，小微企業(yè)獲得貸款相應的承諾費、資金管理費等額外費用較高，還有財務顧問費、咨詢費等費用增加了融資成本。其四，票據貼現(xiàn)和承兌匯票等短期融資的成本增加較快。

2.3 一些減免稅政策等財稅金融支持還有待改進

為減輕小微企業(yè)負擔，2011年以來國家出臺了一系列的結構性減稅措施，但許多小微企業(yè)很難享受到相應優(yōu)惠支持。一是針對小微企業(yè)的稅收政策比較單薄，惠及面窄。盡管稅收優(yōu)惠政策很多，但專門針對小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠很少，并且相應政策散見于各類稅收單項法規(guī)和稅收文件之中，多為近幾年為解決金融危機下小微企業(yè)發(fā)展而臨時出臺的“應景之作”，缺乏針對小微企業(yè)整體發(fā)展考量的專項稅收政策體系[5]。二是部分優(yōu)惠政策存在不合理之處。由于小微企業(yè)的各種零星購買大都無法取得增值稅進項發(fā)票，不能抵扣進項稅，某種程度上說，稅收政策調整導致企業(yè)稅負增加。

3 經濟轉型背景下江蘇小微企業(yè)融資創(chuàng)新路徑選擇

影響江蘇小微企業(yè)融資困境的因素是多方面的，有市場經濟國家相同的共性即“市場失靈”現(xiàn)象，也有我國經濟轉型背景下金融改革滯后所形成的金融抑制，缺乏一套完整的小微企業(yè)融資體系。所以，解決小微企業(yè)融資困境是一項復雜的系統(tǒng)工程，需要政府、銀行、企業(yè)、社會的共同努力。

3.1 鼓勵小微企業(yè)尋找自身適合途徑融資，降低交易成本

以上分析小微企業(yè)融資約束表明，小微企業(yè)融資障礙的主要原因在于交易成本，諸如單方面的財政補貼，建立擔保機構等措施并不能解決根本問題。對此，針對具有不同特征的小微企業(yè)群體，尋找不同融資模式以降低其融資過程中的交易成本是有效的解決方案。

江蘇小微可以分為四類：其一是最具潛力和競爭力的科技型尤其是高新技術小微企業(yè)，由于此類企業(yè)大都有核心技術，發(fā)展前景好，融資并不非常困難。應當鼓勵其進入資本市場尤其是創(chuàng)業(yè)板及場外交易市場融資，通過市場監(jiān)督規(guī)范其經營管理，通過信息披露等市場行為降低融資中的交易成本。其二是與大型核心企業(yè)有經常性業(yè)務往來的小微企業(yè)，可以利用大型企業(yè)進行供應鏈融資。小微企業(yè)的訂單、支付憑證等票據作為抵押物，使其滿足金融機構借款的非價格條件，從而降低借款中的交易成本。其三是區(qū)域產業(yè)集群中的小微企業(yè)，可以借助區(qū)域中的行業(yè)協(xié)會進行融資。協(xié)會比金融機構更了解小微企業(yè)經營、財務及信用狀況，也可以通過互助性質的活動監(jiān)督、激勵小微企業(yè)，成為小微企業(yè)和金融機構之間的橋梁，從而有效降低小微企業(yè)融資中的交易成本。其四是特征不明顯的一般小微企業(yè)，不能通過中介來降低交易成本，可以發(fā)展關系型融資，在與銀行建立長期穩(wěn)定的聯(lián)系中逐漸減少信息不對稱，進而降低交易成本。

3.2 金融機構正確識別小微企業(yè)借貸風險，創(chuàng)新金融產品體系

3.2.1 在信用貸款方面，正確識別小微企業(yè)信貸風險影響因素。影響小微企業(yè)金融服務風險的關鍵因素包括：貸款金額、貸款利率、還款方式以及經營水平。貸款金額是指確保貸款人具備足夠的還款能力。小微企業(yè)金融服務的實踐表明，個體貸款額度在200萬以內，即使小微企業(yè)面臨償債風險，依然有意愿和能力償還貸款，從而客觀和主觀違約率較低，如圖2所示。制定合理貸款利率是指要考慮金融機構的成本，也要考慮小微企業(yè)的可接受成本及盈利能力，在貸款利率的允許范圍內合理確定。銀行應根據小微企業(yè)所在行業(yè)特點或現(xiàn)金流，改變原來到期一次性還款和利隨本清等傳統(tǒng)的還款方式，創(chuàng)新出等額本金、等額本息和不定期還款等多種方式。經營水平是影響小微企業(yè)信貸風險的最深層次因素，它主要由經營規(guī)模、盈利情況以及經營者的眼光和思維、商圈中的聲譽、合作伙伴的評價等因素決定。只有具備一定經營水平的企業(yè)，才能有一定的盈利水平，具備一定的市場競爭力和抗風險能力，才能有效發(fā)揮融資的杠桿作用。

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圖2貸款金額與不良貸款回收率的關系

3.2.2 在抵押貸款方面，繼續(xù)開展應收賬款、買賣合同、存貨等抵押貸款業(yè)務，推進產權、知識產權和股權等無形資產的質押貸款機制，推進農村集體資產和土地的可流轉、可抵押。如江蘇新沂市可以用農村住房、土地承包經營權抵押申請貸款，農民可獲得期限不超過5年、額度不超過農村房屋評估價值60%的抵押貸款。

參考文獻：

[1]于洋.中國小微企業(yè)融資問題研究[D].長春：吉林大學，2013，

06：1-2.

[2]潘曄.江蘇“組合拳”助力構建小微金融服務體系[OL],2013-

08-02，http://news.xinhuanet.com/2013-08/02/c_116793478.htm.

[3]王磊.蘇南地區(qū)中小企業(yè)生存現(xiàn)狀調查與研究——以紡織和機械制造業(yè)為例[J].對外經貿，2013（1）：76-78．

[4]范存斌，封思賢.蘇南中小企業(yè)融資問題探析[J].現(xiàn)代管理科學，2012（4）：112-114．

[5]王火生，汪臨清，王小永.改革和完善小微企業(yè)稅收制度研究[N].江蘇法制報，2012-10-12．

[6]徐龍志，許留芳.新經濟形勢下中小企業(yè)外源性融資創(chuàng)新路徑選擇——以常州市為例[J].財會通訊，2010（10）：8-10．

[7]李建林.我國科技型小微企業(yè)金融支持體系探析[J].當代經濟，2013（1）：34-37．

基金項目：

本文系江蘇省教育廳2013年度高校哲學社會科學基金資助項目“經濟轉型背景下蘇南小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的路徑研究”（項目編號：2013SJB6300004）階段性成果之一。

作者簡介：

徐龍志（1981-），男，山東鄆城人，常州紡織服裝職業(yè)技術學院紡織經濟研究所、經貿系講師，研究方向：企業(yè)管理。

敬麗華（1971-），女，黑龍江牡丹江人，常州紡織服裝職業(yè)技術學院紡織經濟研究所、經貿系副教授，研究方向：經濟管理。