王鳳芝

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163316）

今年二季度大慶市對400位城鎮(zhèn)儲戶開展了問卷調查，互聯網理財和房地產市場成為儲戶關注重點。二季度儲戶問卷調查呈現五個特點：互聯網金融參與度快速提升，融資方式多樣化；投資意愿結構繼續(xù)調整，理財意愿高位回落、股票意愿大幅回升；投資房產意愿和購房計劃均降至歷史次低，房價預期指數繼續(xù)下降；預期月消費指數創(chuàng)新低，各類消費計劃均處低位；儲戶對未來經濟信心不足，就業(yè)預期和收入信心指數均處低位。

一、互聯網金融參與度快速提升，融資方式多樣化

本季參與各種互聯網理財的儲戶比例達25%，較上季上升6.75個百分點。其中，通過余額寶、百度理財等寶寶類參與比例20.25%，通過宜信、陸金所等互聯網P2P信貸平臺投資占比1.75%，參與點名時間等眾籌融資比例為2%，其他占1%，互聯網金融呈現多樣化。雖然銀行集體對抗寶寶類措施頻頻出臺，近期寶寶類互聯網理財產品收益率不斷下行，收益水平破5進4時代，但較銀行活期存款收益仍高很多，也高過一年期定期存款，并且流動性又好，許多投資互聯網理財產品的投資者認為收益率在3%以上都可接受。另外投資陸金所等P2P信貸平臺，由于有平安投資的擔保公司擔保，也受到投資者青睞。61.2%的投資者認為互聯網理財提示有風險，但基本不會發(fā)生，24.3%的投資者認為有風險，且風險自擔，也有9.7%投資者認為沒有風險，和銀行存款差不多。隨著互聯網金融的發(fā)展，數字銀行、直銷銀行、智慧銀行、特色銀行、精細銀行等都成為新生代銀行的發(fā)展方向。

目前互聯網投資額接受的范圍仍集中在5000～10，000元、5000元之內和 1萬～5萬元這三個區(qū)間，占比分別為33.66%、26.73%和25.74%，其中，投資5000～10，000元的儲戶比例環(huán)比上升了4.89個百分點，投資額接受范圍在5萬～10萬元的儲戶比例達10.89%，在10萬元以上的儲戶占比2.97%。從互聯網金融資產占全部資產比例看向中間區(qū)間集中，互聯網金融資產占全部資產20%～40%的儲戶比例達13.86%，環(huán)比提高4.27個百分點，在此20%之下和40%之上的儲戶比例都有所下降。

二、投資意愿結構繼續(xù)調整，理財意愿高位回落、股票意愿大幅上升

投資意愿結構繼續(xù)調整，投資理財產品和債券意愿高位回落，投資股票意愿大幅上升，如圖1示。認為投資理財產品最合算的比例達到29.5%，環(huán)比下降6.25個百分點，但在各類投資品中仍列第一名，較排在第二名的投資債券高10個百分點，隨著銀行理財產品風險的顯現，各家商業(yè)銀行紛紛推出了保本的相對低收益的理財產品，吸引了一部分投資保守型的儲戶，儲戶仍把這部分理財產品作為儲蓄看待。投資債券意愿環(huán)比微降0.75個百分點，處于歷史第六高位。投資股票意愿連續(xù)兩個季度下降后大幅上升7.75個百分點,處于歷史第四高位。今年1月份、3月份和5月份三次探底，出現低于2000點的三個低點，分別是1984點、1974點和1991點，許多投資者認為目前是股市的階段底部，探底已經完成，是入市的好時機。投資民間借貸和投資實業(yè)意愿也有所回升，分別均上升1.25個百分點。

圖1 投資不同產品意愿的對比時序圖

三、投資房產意愿、購房計劃均降至歷史次低，房價預期指數繼續(xù)下降

11.5%的儲戶認為投資房地產最合算，環(huán)比下降4.5個百分點，處于歷史次低位，較均值低10.54個百分點，如圖1示。計劃下季度購房的儲戶比例15%，環(huán)比下降2.5個百分點，處于歷史次低，較均值低4.33個百分點，如圖2示。目前房價水平和未來房價預期是影響儲戶購房意愿的兩大主要因素。未來房價預期指數49.32%，是連續(xù)7個季度處于50%以上之后的首次下破，環(huán)比下降7.48個百分點，連續(xù)兩個季度下行，同比下降8.69個百分點，較均值低7.1個百分點，如圖3示。預期未來房價不變的儲戶比例62.5%，環(huán)比上升7個百分點，同比上升6.5個百分點，處于歷史新高；預期未來房價下降的儲戶比例15%，環(huán)比上升2.25個百分點，同比上升5個百分點，處于歷史第六高位；預期未來房價上升比例13.75%，環(huán)比下降11.75個百分點，處于歷史次低位，如圖4示。

市場上投資人和專家對房地產拐點到來的預期越來越濃，一些高端房的大額房貸出現了斷供現象，對三、四線城市的房地產市場大幅下降的擔憂日漸強烈。很多專家認為中國房地產市場的格局已經改變，市場主基調已經從過去的瘋狂上漲轉變?yōu)闇睾蜕蠞q乃至于調整，但出現房價的大幅大面積下降的可能性不大。國際評級公司穆迪5月份將中國房地產開發(fā)商信用展望評級由“穩(wěn)定”調低為“負面”，他認為，隨著流動性減弱，加上未來一年庫存量的上升，中國房地產的銷量增長速度將放緩，這是自2012年11月以來首次改變對中國房地產開發(fā)商的信用展望評級。未來房地產業(yè)應把挖掘新的行業(yè)增長點、穩(wěn)定房地產信貸政策、規(guī)范稅費管理、建立風險預警機制、推行房產稅等五個方面作為切入點，促進房地產業(yè)健康發(fā)展平穩(wěn)運行。

圖2 未來三個月有購房計劃的儲戶比例時序圖

圖3 房價滿意指數和預期指數時序圖

圖4 儲戶對未來房價預期比例時序圖

四、預期月消費指數創(chuàng)新低，各類消費計劃均處低位

預期月消費指數58.4%，環(huán)比下降3.23個百分點，同比下降3.58個百分點，創(chuàng)歷史新低，首次下破60%，如圖5示。儲戶消費意愿環(huán)比下降，計劃購車、旅游、購買大額消費品的比例均有所下降。15.75%的儲戶認為當前消費最合算，環(huán)比下降4.75個百分點，同比下降4個百分點，如圖6示。計劃購車比例14.25%,環(huán)比下降8個百分點，同比下降4.5個百分點，處于第八低位；計劃旅游比例21.75%，環(huán)比下降12個百分點，同比下降11.25個百分點，處于第五低位；計劃購買大額消費品的比例20.75%，環(huán)比下降6個百分點，同比下降6.75個百分點，處于第三低位，如圖7示。未來物價預期指數57.95%，環(huán)比下降1.18個百分點，同比下降2.61個百分點，處于歷史第二低位如圖8示。三季度是豐收的季節(jié)，蔬菜、瓜果都會大量上市，物價下行預期有一定的季節(jié)性因素，但也有經濟運行低迷的影響。從價格走勢預期到消費意愿都呈下行態(tài)勢，各類消費計劃均處低位。

圖5 家庭月消費指數和預期月消費指數時序圖

圖6 儲戶投資、消費、儲蓄意愿時序圖

圖7 儲戶未來三個月大額消費計劃時序圖

圖8 物價滿意指數和物價預期指數時序圖

儲戶對未來經濟信心不足，就業(yè)預期和收入信心指數均處低位。

預期未來經濟形勢不變的儲戶比例67%，環(huán)比上升2.75個百分點，同比上升3個百分點，處于歷史次高位，預期未來經濟形勢變差的儲戶比例8.25%，環(huán)比上升0.25個百分點，處于歷史第三高位，預期未來經濟形勢向好的儲戶比例16%，環(huán)比下降3.25個百分點，同比下降0.25個百分點，處于歷史次低位，如圖9示。企業(yè)對未來一個季度經濟形勢向好信心不足。分職業(yè)看，國家機關和事業(yè)單位人員、文教、衛(wèi)生、科研人員和個體經營者家庭認為未來經濟形勢向好的比例下降明顯，企業(yè)高管、中層管理者和個體經營者家庭認為未來經濟形勢變差的比例在上升。房地產市場的大幅震蕩是未來中國經濟面臨的較大風險之一，目前對房地產市場預期的悲觀情緒也影響了儲戶對宏觀經濟的預期。

圖9 儲戶對未來經濟形勢預期時序圖

未來收入信心指數53.17%，環(huán)比下降1.23個百分點，同比下降4.09個百分點，較均值低4.52個百分點，處于歷史次低位，如圖10示。未來就業(yè)預期指數47.45%，環(huán)比下降3.79個百分點，同比下降4.06個百分點，創(chuàng)歷史新低，如圖11示。分職業(yè)看，企業(yè)中層、國家機關事業(yè)單位、文教衛(wèi)生科研人員家庭認為未來就業(yè)形勢向好的比例下降明顯，企業(yè)中層、文教衛(wèi)生科研人員、企業(yè)員工和外來務工人員認為未來就業(yè)形勢變差的比例在上升。三季度是大學生畢業(yè)季就業(yè)壓力大，就業(yè)預期下行也包含季節(jié)性因素，但宏觀經濟尚未企穩(wěn)，企業(yè)招聘不積極，總體上看就業(yè)預期形勢仍然嚴峻。企業(yè)和個人都仍處于改革適應期、陣痛期和轉型期。本季儲戶的儲蓄意愿創(chuàng)歷史新高，各類消費計劃均處低位，也反映出儲戶對未來就業(yè)和收入的信心不足。

圖10 儲戶收入感受指數和收入信心指數時序圖

近期黑龍江省與中油集團簽署深化戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在油氣勘探開發(fā)、煉化項目、油氣管道和倉儲配套設施建設，以及油氣供應、工程技術服務、工程建設、裝備制造等領域開展合作；中國與俄羅斯簽署東線天然氣合作項目備忘錄，中俄簽下天然氣大單《中俄東線供氣購銷合同》；國務院對石化產業(yè)發(fā)展規(guī)劃進行調整，鼓勵石化產業(yè)深加工，延伸產業(yè)鏈。這些政策出臺，給大慶經濟發(fā)展繁榮帶來重要歷史機遇。建議抓住三大機遇發(fā)展地方經濟，推動地方經濟做大做強，促進就業(yè)和收入增長。