石侃

最近中央政治局關(guān)于研究經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作的會議指出：“潛在的風(fēng)險值得高度關(guān)注”。股市與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢總體符合宏觀調(diào)控和發(fā)展預(yù)期，且仍然面臨不少困難和壓力，需要高度關(guān)注潛在的風(fēng)險。股市的走勢要比經(jīng)濟(jì)弱得多，四月中旬以來就一直在調(diào)整，面臨下行的壓力，潛在的風(fēng)險更值得關(guān)注。

最近，滬深主板和創(chuàng)業(yè)板、中小板統(tǒng)統(tǒng)震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板跌幅最大。個股中除少數(shù)被舉牌的走勢強(qiáng)勁外，其他各類股票，包括受益于優(yōu)先股試點、國企改革、區(qū)域發(fā)展、滬港通等題材的股票，要么在大幅調(diào)整，或者只有一兩日的行情。這種走勢又一次嚴(yán)重動搖了投資者的信心，當(dāng)前關(guān)注風(fēng)險的人恐怕會多過關(guān)注投資機(jī)會的人。

當(dāng)前究竟有哪些潛在的風(fēng)險值得關(guān)注？這個問題很大也很復(fù)雜，涉及到國家安全、國內(nèi)安定、經(jīng)濟(jì)安全、信息安全等等。就目前影響我國經(jīng)濟(jì)形勢的因素來說，無論是外部環(huán)境還是內(nèi)部環(huán)境，都有一些不確定因素。如美聯(lián)儲的貨幣政策走向，不僅會影響到美國股市，而且會影響到新興市場、特別是中國股市。我國人民幣匯率的走向，一則會影響資金的進(jìn)出，二則會影響到人民幣資產(chǎn)的價值，而這兩者都會對股市產(chǎn)生重大的影響。試想，如果人民幣匯率失調(diào)形成趨勢，發(fā)生貨幣攻擊，短期資本大進(jìn)大出，給金融市場和金融體系帶來災(zāi)難性的影響，股市會受到多大的沖擊。利率市場化勢在必行，也可能會出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的惡性競爭，還有地方政府債的問題、影子銀行的問題等，不僅會影響到銀行，而且會影響到實體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而都會對股市產(chǎn)生重大的影響。又如房地產(chǎn)市場，外媒稱精明資金正在撤離，2013年9月以來李嘉誠父子先后出售了其在上海、廣州和北京多處寫字樓、購物中心項目。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，全國新房價格依然在上漲，但漲幅已經(jīng)連續(xù)三個月出現(xiàn)下滑。二手房市場已經(jīng)大幅下跌，今年一季度的銷售額同比下滑了一半以上。不敢想象，如果有一天房地產(chǎn)泡沫被刺破，房價大跌，會對整個經(jīng)濟(jì)造成多大的沖擊，又會對股市形成多大的影響。當(dāng)然，但愿這類事不會發(fā)生。

當(dāng)前最值得關(guān)注的還是IPO重啟的不確定性因素。4月18日以來，每周都有幾十家IPO企業(yè)預(yù)披露，目前已累計預(yù)披露156家。這是引起市場恐慌性下跌的一個重要原因。據(jù)說有權(quán)威人士表示，預(yù)披露的數(shù)量不等于發(fā)行上市的數(shù)量，預(yù)計未來一段時間發(fā)審委會保持每周過會4到5家，發(fā)行節(jié)奏會考慮市場的承受能力，不會像市場想象得那么快。究竟會怎樣，還要看管理層調(diào)控、監(jiān)管的能力和水平。

從股市漲跌的規(guī)律來看，風(fēng)險、尤其是大的風(fēng)險來臨時，雖然股市會下跌以至大跌，但同時在風(fēng)險釋放過程中，特別是風(fēng)險過后，又會產(chǎn)生難得的投資機(jī)會。你在股市上漲過程中想買的股票，很可能會以非常優(yōu)惠的價格展現(xiàn)在你面前。就指數(shù)而言，自2012年以來，每次在“1”時代停留的時間都不超過5個交易日，好幾次，包括本周二這一次，都是“1”時代一日游行情。所以，即使遇到大的風(fēng)險，又進(jìn)入“1”時代，也不必恐慌，而是耐心等待市場的投資機(jī)會。